1、企業營運能力主要指企業營運資產的效率與效益。企業營運資產的效率主要指資產的周轉率或周轉速度。 企業營運資產的效益通常是指企業的產出額與資產占用額之間的比率。 企業營運能力分析就是要通過對反映企業資產營運效率與效益的指標進行計算與分析， 評價企業的營運能力， 為企業提高經濟效益指明方向。因此，營運能力決定著企業的償債能力和獲利能力，營運能力分析是了解企業財務狀況穩定與否和獲利能力強弱的關鍵環節。格力電器近三年營運能力分析指標根據格力電器公司 2014 2016 年的年度報告數據，可以得到以下營運能力計算分析表。2014 年2015 年2016 年營業收入140,005,393,975.5100,

2、564,453,646.110,113,101,850.85623期初總資產余額133,719,278,987.4156,230,948,479.161,698,016,315.08806期末總資產余額156,230,948,479.8161,698,016,315.182,369,705,049.80635總資產周轉次數（次）0.9660.6330.64總資產周轉天數（天）372.671568.72562.5營業收入140,005,393,975.5100,564,453,646.110,113,101,850.85623期初固定資產占有額14,034,138,414.4514,939,27

3、9,647.815,431,813,077.280期末固定資產占有額14,939,279,647.8815,431,813,077.217,681,655,478.006固定資產周轉次數（次）9.6646.6226.651固定資產周轉天數（天）37.25254.36454.127營業收入140,005,393,975.5100,564,453,646.110,113,101,850.85623期初流動資產占有額103,749,697,809.7120,143,478,823.120,949,314,644.71095期末流動資產占有額120,143,478,823.1120,949,314,6

4、44.142,910,783,531.09564流動資產周轉次數（次）1.2510.8340.835流動資產周轉天數（天）287.77431.655431.138營業收入140,005,393,975.5100,564,453,646.110,113,101,850.85623期初應收賬款余額1,849,275,342.792,661,347,628.692,879,212,111.93期末應收賬款余額2,661,347,628.692,879,212,111.932,960,534,651.37應收賬款周轉次數（次）62.07836.30137.712應收賬款周轉天數（天）5.7999.91

5、79.546營業成本123,258,979,560.086,134,609,086.891,529,379,824.6901期初存貨余額13,122,730,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41成本基礎存貨周轉次數（次）11.3499.5329.896成本基礎存貨周轉天數（天）31.72137.76836.378營業收入140,005,393,975.5100,564,453,646.113,101,850.23856期初存貨余額13,122,73

6、0,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41收入基礎存貨周轉次數（次）12.89111.12911.905收入基礎存貨周轉天數（天）27.92632.34830.239營業收入140,005,393,975.5100,564,453,646.110,113,101,850.85623期初營運資金占用額7,241,308,607.6011,754,956,734.78,324,133,667.197期末營運資金占用額11,754,956,734.778,

7、324,133,667.1916,034,503,792.91營運資金周轉次數（次）14.7410.0179.041營運資金周轉天數（天）24.42335.93939.819應收賬款周轉天數5.7999.9179.546存貨周轉天數31.72137.76836.378營業周期37.5247.68545.924（一）總資產周轉率分析總資產周轉率： 是指企業一定時期的營業收入與資產總額的比率， 它說明企業的總資產在一定時期內 （通常為一年或者一個營業周期） 的周轉次數。 另外總資產周轉率還可以采用時間形式表示的總資產周轉天數來表達。其計算公式為：總資產周轉次數 = 營業收入 / 總資產平均余額，其

8、中：總資產平均余額 =（期初總資產余額 +期末總資產余額） /2 ；總資產周轉天數 =360/ 總資產周轉次數。 從公式可看出，總資產周轉速度快， 說明企業利用全部資產進行經營的效率高， 資產的有效使用程度高， 其結果將使企業的償債能力和獲利能力增強； 反之，說明企業利用全部資產進行經營活動能力差，效率低，最終還將影響企業的獲利能力。如果企業總資產周轉率長期處于較低的狀態， 企業則應采取適當措施提高各項資產的利用程度， 對那些確實無法提高利用率的多余、 閑置資產及時處理， 提高總資產周轉率。總資產周轉次數越多， 周轉天數越少， 則表明一家公司全部資產的利用效率越高，公司的獲利能力就越強。從表中

9、可以看出格力電器有限公司 20142016 年總資產周轉率分別為 0.966 、 0.633 、0.64 ，說明格力電器在這段時期利用全部資產進行經營的效率低，其結果將使公司的償債能力和獲利能力減弱。（二）固定資產周轉率分析固定資產周轉率：是指企業一定時期的營業收入與固定資產占用額的比率，它說明企業的固定資產在一定時期內（通常為一年或者一個營業周期）的周轉次數，另外固定資產周轉率還可以采用時間形式表示的固定資產周轉天數來表達。其計算公式為： 固定資產周轉次數 =營業收入 / 固定資產平均占用額， 其中：固定資產平均占用額 =（期初固定資產占用額 +期末固定資產占用額） /2 ；固定資產周轉天數

10、 =360/ 固定資產周轉次數。固定資產的周轉率越高， 周轉天數越少，表明公司固定資產的利用效率越高，公司的獲利能力越強； 反之，則公司的獲利能力越弱。 從表中可以看出格力電器有限公司 20142016 年固定資產周轉率分別為 9.644 、 6.622 、6.651 ，固定資產周轉率從 9.6 降到 6.6 ，固定資產利用效率有所降低，固定資產周轉率的降低主要原因在于格力電器主營業務收入的增速慢于固定資產投資增速， 固定資產周轉天數從 37 上升到 54 天，變動幅度為 45%。（三）流動資產周轉率分析流動資產周轉率：是反映企業的流動資產周轉速度與綜合利用效率的指標，它是指在特定時期內企業營

11、業收入與流動資產平均占用金額之間的比例關系，表明企業在一定時期 （通常是一年） 內流動資產的周轉次數。 銷售收入與全部流動資產平均余額的比率。 它反映的是全部流動資產的利用效率。用時間表示流動資產周轉速度的指標叫流動資產周轉天數，它表示流動資產平均周轉一次所需的時間。其計算公式為： 流動資產周轉次數 =營業收入 / 流動資產平均占用金額 , 其中：流動資產平均占用金額 =（期初流動資產占用額 +期末流動資產占用額） /2 ；流動資產周轉天數 =360流動資產周轉次數。流動資產周轉快， 會相對節約流動資產， 相當于擴大了企業資產投入， 增強了企業盈利能力；反之，若周轉速度慢，為維持正常經營，企業

12、必須不斷投入更多的資源，以滿足流動資產周轉需要， 導致資金使用效率低， 也降低了企業盈利能力。從表中可以看出格力電器有限公司 20142016 年流動資產周轉率分別為1.251 、0.834 、 0.835 ，流動資產周轉率從 287.77 上升到 431.14 ，說明流動資產在一定時期的周轉次數越少， 亦即每周轉一次所需要的天數越多， 周轉速度就越慢，流動資產的營運能力就越差，效率就越低下。（四）應收賬款周轉率分析應收賬款周轉率： 是反映應收賬款周轉速度的指標， 有兩種表示方式： 一是應收賬款在一定時期內 （通常為一年） 轉為現金的平均次數， 說明應收賬款流動的速度。它是一定時期內營業收入與

13、應收賬款平均余額的比率， 或稱應收賬款周轉次數。二是用時間表示的應收賬款周轉速度，即應收賬款周轉天數， 也叫平均應收賬款回收期或平均收現期， 它表示從取得應收賬款的權利到收回款項、 轉換為現金所需要的時間。 其計算公式為： 應收賬款周轉次數 =營業收入 / 應收賬款平均余額，其中：應收賬款平均余額 =（期初應收賬款余額 +期末應收賬款余額） /2 ；應收賬款周轉天數 =360應收賬款周轉率。一般而言，企業的應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短， 說明企業的應收賬款回收得越快； 反之，則企業的營運資金過多地呆滯在應收賬款上，會嚴重影響企業資金的正常周轉。從表中可以看出格力電器有限公司2014 20

14、16 年應收賬款周轉率分別為62.078 、36.301 、 37.712 ，應收賬款周轉天數分別為5.799 、9.917 、9.546 ，這些數據反映在一定時期內格力電器應收賬款周轉次數減少，周轉天數增加， 表明企業的營運資金過多滯留在應收賬款上，影響資金的周轉， 流動資產變現力弱，資金的機會成本變大。（五）存貨周轉率分析在企業流動資產中，存貨所占比重較大，變現能力最弱，風險最大，通常其價值占流動資產總額的一半經上。 存貨的流動性將直接影響企業的流動比率， 增加存貨一方面可以使企業增加抵御市場不確定性對企業正常經營活動的影響能力，有利于提高企業盈利水平；另一方面，會過多占用企業資金，使企業

15、資金利于率降低，盈利水平下降， 變現風險由此上升。 減少存貨一方面使企業減弱了抵御市場不確定性對企業的沖擊力的能力， 影響企業營銷規模的擴大和獲利能力上升，變現風險降低。存貨周轉率主要有以下兩種不同計價基礎的計算方式。1. 成本基礎存貨周轉次數成本基礎的存貨周轉率：即一定時期內企業銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業流動資產的流動性，主要用于流動性分析。存貨周轉率也叫存貨周轉次數，是企業一定時期的主營業務成本與平均存貨的比率。存貨周轉率可用以測定企業存貨的變現速度，衡量企業的銷貨能力及存貨是否儲備過量。它是對企業供、產、銷各環節管理狀況的綜合反映。其計算公式為：成本基礎的存貨周轉次數=營

16、業成本 / 存貨平均余額， 其中：存貨平均余額 =（期初存貨余額 +期末存貨余額） /2 ；成本基礎的存貨周轉天數=360存貨周轉次數 =存貨平均余額 *360/ 營業成本。 從表中可以看出格力電器有限公司 20142016 年成本基礎的存貨周轉率分別為 11.349 、9.532 、 9.896 ，成本基礎的存貨周轉天數分別為 31.721 、37.768 、36.378 。2. 收入基礎存貨周轉次數收入基礎的存貨周轉次數：即一定時期內企業營業收入與存貨平均余額間的比率， 主要用于獲利能力分析。 其計算公式為： 收入基礎的存貨周轉次數 =營業收入 / 存貨平均余額，存貨平均余額 =（期初存貨

17、余額 +期末存貨余額） /2 ；收入基礎的存貨周轉天數 =360存貨周轉次數 =存貨平均余額 *360/ 營業收入。從表中可以看出格力電器有限公司 20142016 年收入基礎的存貨周轉率分別為 12.891 、11.129 、11.905 ，成本基礎的存貨周轉天數分別為 27.926 、32.348 、30.239 。存貨周轉率是衡量和評價企業購入存貨、 投入生產、銷售收回等各環節管理狀況的綜合性指標。 該指標反映存貨周轉速度和存貨占用水平， 同時也反映了企業實現銷售的快慢。 從以上數據說明存貨周轉速度慢， 說明企業的存貨銷售有問題，有過多的存貨，影響資金的及時回籠，通過存貨周轉速度分析，有

18、利于找出企業存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。（六）營運資金周轉次數分析營運資金是流動資產減去流動負債后的余額， 營運資金的多少及其流動性可用于評估企業補償短期到期債務的能力。 衡量營運資金周轉速度的指標有營運資金周轉次數和營運資金周轉天數。營運資金周轉次數：是指在某一特定時期內營業收入與營運資金平均占用額的比例，表明企業在一定時期（通常為一年）內營運資金的周轉次數。營運資金周轉天數是指營運資金周轉一次所需要的時間。其計算公式為：營運資金周轉次數 =營業收入 / 營運資金平均占用額，其中：營運資金平均占用額 =（期初營運資金占用額 +期末營運資金占用額） /2 ；營運資金周轉天數

19、=360/ 營運資金周轉次數。每個企業應根據自身的規模、 銷售收入的多少擁有相當數額的營運資金，以維持正常生產經營的需要。 一般情況下， 一定時期內營運資金周轉次數越多，即營運資金周轉天數越短， 表明企業運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果顯著。反之，則企業營運資金的運用不佳。從表中可以看出格力電器有限公司20142016 年營運資金周轉次數分別為14.74 、10.017 、9.041 ，營運資金周轉天數分別為24.423 、35.939 、39.819 。從以上數據分析格力電器公司的營運資金為正數，說明格力電器采用的是穩健的營運資金政策， 但是該公司營運資金周轉次數在

20、不斷地下降，周轉天數在不斷延長，表明公司的營運資金管理效率在下降， 存在一定財務風險， 公司需要加強營運資金的管理。（七）營業周期分析營業周期：是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的這段時間。 營運周期的長短取決于存貨周轉天數和應收賬款周轉天數。 其計算公式為： 營業周期 =存貨周轉天數 +應收賬款周轉天數， 其中：存貨周轉天數 =360/ 存貨周轉次數 = 存貨平均余額 *360/ 營業收入；應收賬款周轉天數 =360/ 應收賬款周轉次數 =應收賬款平均余額 *360/ 營業收入。一般而言，一個企業的營業周期短，說明資金周轉速度快；營業周期長， 說明資金周轉速度慢。 由于營業周期的長短取決于存貨周轉率和應收賬款周轉天數， 所以決定企業