1、互聯網金融指導意見解讀2015-09-24 王永利 將金融納入國家“互聯網+”行動計劃，不應簡單地認為就是“傳統金融機構+互聯網”，而應該立足于互聯網巨大的功能和潛力，積極探索在互聯網新的技術平臺上，創造金融新產品、新模式，形成金融新業態、新格局，推動中國金融彎道超車，走到世界前列。7月18日，由人民銀行等十個相關部門聯合頒布了關于促進互聯網金融健康發展的指導意見，首次以法規的方式對近年來快速發展的“互聯網金融”予以承認(這在世界上也屬先例)。并且明確指出：促進互聯網金融健康發展，有利于提升金融服務質量和效率，深化金融改革，促進金融創新發展，擴大金融對內對外開放，構建多層次金融體系。表明了國家

2、進一步促進互聯網金融健康發展的態度。指導意見出臺后，相關部門正在陸續出臺互聯網金融相關業務監管的具體辦法(或先出臺征求意見稿)。指導意見及其具體辦法的出臺，是互聯網金融發展史上具有奠基和示范意義非常重要的舉措，將為互聯網金融建立法規框架體系，對互聯網金融的發展產生非常深刻的影響。由于“互聯網金融”本身就是一個新生事物或新生業態，“互聯網金融”的叫法也屬中國首創，相關的定義定位、法律法規和監管舉措也沒有國際先例可以借鑒。因此，指導意見和相關業務的具體辦法帶有很大程度的探索性和示范性，相關部門也非常鼓勵充分討論和反映不同意見，以便及時發現存在的問題，不斷修改完善，創造良好的法治環境，使其真正發揮“

3、促進互聯網金融健康發展”的作用，避免由于認識不足而出現方向性錯誤，抑制互聯網金融的發展。從指導意見和日前出臺的非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法(征求意見稿)等方面的情況看，目前互聯網金融的定義和定位仍需要引起高度關注：一、互聯網金融的定義和定位指導意見指出：“互聯網金融是傳統金融機構與互聯網企業(統稱從業機構)利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。”指導意見同時指出：“互聯網金融對促進小微企業發展和擴大就業發揮了現有金融機構難以替代的積極作用”，“鼓勵銀行、證券、保險、基金、信托和消費金融等金融機構依托互聯網技術，實現傳統金融業務與服務轉型升級

4、，積極開發基于互聯網技術的新產品、新服務。支持有條件的金融機構建設創新型互聯網平臺開展網絡銀行、網絡證券、網絡保險、網絡基金銷售和網絡消費等金融業務。”“支持互聯網企業依法合規設立互聯網支付機構、網絡借貸平臺、股權眾籌平臺、網絡金融產品銷售平臺，建立服務實體經濟的多層次金融服務體系，更好地滿足中小微企業和個人投融資需求，進一步拓展普惠金融的廣度和深度。”“互聯網支付應始終堅持服務電子商務發展和為社會提供小額、快捷、便民小微支付服務的宗旨。”另外，在非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法(征求意見稿)中也指出，非銀行支付機構為客戶開立的支付賬戶，是“用于記錄預付交易資金余額，憑以發起支付指令，反映支

5、付交易明細信息的電子簿記。”“支付賬戶記錄的資金余額不同于客戶本人的商業銀行貨幣存款，其本質為客戶向支付機構購買的、所有權歸屬于客戶并由支付機構保管的預付價值，不受存款保險條例保護。”以上文字描述中，至少有以下幾點內容值得關注：1、指導意見所確定的“互聯網金融”，是利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。“互聯網金融”不是包括金融機構、金融產品和服務、金融法律和監管體系等在內的相對獨立的、與“傳統金融”相對應的新型金融體系或業態；明確互聯網金融的從業機構包括“傳統金融機構”和“互聯網企業”，盡管統稱互聯網金融的從業機構，但從事互聯網金融的互聯網企業

6、卻不是“金融機構”。2、互聯網公司等新興的互聯網金融從業機構，其客戶定位只能是中小微企業和個人，只能辦理小微支付服務，也就是說，只能作為傳統金融機構的補充，進一步拓展普惠金融的廣度和深度。進一步說就是，不僅整個金融的主體，即使互聯網金融從業機構的主體，仍是傳統金融機構，而不是互聯網公司等新興的互聯網金融從業機構。3、盡管指導意見明確了互聯網金融的從業機構包括傳統金融機構和互聯網企業，但在相關規定中，二者的監管要求卻并不相同，反而出現很大反差：傳統金融機構發展互聯網金融業務受到諸多鼓勵和支持，在指導意見和相關的具體辦法中幾乎看不到約束的規定(當然，目前金融機構受到的監管規定已經很多)。而幾乎所有

7、的約束規定，都是對互聯網企業從事金融業務做出的。在網絡支付業務管理辦法征求意見稿中，更是明確網絡支付賬戶的資金余額不是存款，不受存款保險條例保護；“支付機構不得為金融機構、以及從事信貸、融資、理財、擔保、貨幣兌換等金融業務的機構開立支付賬戶。”(即這些機構只能在銀行開立賬戶，非銀行支付機構只能是銀行支付體系的延伸或補充，不能充當跨金融機構清算中心的角色。)“支付機構應為銀行對客戶的身份及交易驗證提供必要的技術支持，不得人為設置障礙。”“支付機構不得對支付賬戶向客戶本人同名銀行賬戶轉賬設限額。”但相關規定之中卻沒有傳統金融機構需要配合新興互聯網金融從業機構的硬性要求或規定。更重要的是，指導意見中

8、，支持的是有條件的金融機構(而不是有條件的互聯網金融從業機構)，建設創新型互聯網平臺開展網絡銀行、網絡證券、網絡保險、網絡基金銷售和網絡消費等金融業務。也就是說，從事互聯網金融的互聯網企業，是不能發展到網絡銀行、網絡證券、網絡保險等層面的，因而也就沒有指出互聯網企業從事互聯網金融，應該達到什么水平、具備什么條件即可申請成為金融機構，并納入金融機構的范疇進行監管。同時獲得與傳統金融機構同等的待遇(監管與支持)，從而體現對互聯網企業從事互聯網金融的指導、引導、幫助、支持。上述內容是一脈相承、邏輯性很強的，根本的一點就在于互聯網金融的定義和定位，特別是對互聯網企業從事互聯網金融的定位(互聯網企業從事

9、互聯網金融的發展只能是對傳統金融的補充和改良，而不能或很難發展成為金融機構)。按照這種階層和身份的劃分，幾乎可以肯定的是，互聯網企業從事互聯網金融要發展成為可以與傳統金融機構相抗衡或產生重大沖擊力的網絡銀行、網絡保險、網絡證券等新型互聯網金融機構。甚至是依托先進的互聯網技術與平臺發展成為新型的多功能綜合性金融機構或金融平臺，推動整個金融格局、金融模式和融資結構等發生深刻變革，應該是不大可能的。二、促進互聯網金融健康發展需要新思維、大變革實際上，隨著(通訊)寬帶傳輸技術的不斷突破，移動互聯技術的日益普及，云計算、大數據的廣泛應用，以及分布式、區塊鏈等互聯網技術的推出，互聯網已經進入了一個人類社會

10、必須高度重視的新時代：無處不聯、無時不聯、萬物相聯的互聯網，推動信息流、實物流、資金流等越來越融合，正在對人類社會產生極其深刻的影響，完全可能推動人類社會發生重大轉型升級：從工業社會邁入信息社會。這也將對社會組織、社會管理，商業模式、經濟運行，包括法律法規、行業監管等方方面面產生深刻影響。適應互聯網的發展，推動社會進步，搶抓轉型先機，必須要有新思維、推動大變革。近年來，我國互聯網技術和應用不斷取得突破，應用互聯網發展出來的新型互聯網經濟和組織模式已經走在世界前列，但相關的法律法規、行業監管等還相對滯后，或者說，為鼓勵創新、避免扼殺新生事物。之前我國對互聯網各種應用的發展一直處于鼓勵、觀察而不約

11、束的狀態，也正是在這樣一種非常寬松的法制環境下，中國學習借鑒國際上互聯網技術和應用的先進成果，利用巨大的市場和發展潛力，互聯網通訊、互聯網經濟(電子商務)和互聯網金融等領域的發展突飛猛進，令世界矚目。但由于缺乏必要的法律法規和監管約束，這種野蠻式發展也不可避免地出現了不少問題，亟待規范。因此，加快建立和完善相關的法律法規及監管是非常必要、非常重要的。但正因為互聯網的發展可能給人類社會帶來革命式、顛覆式的深刻影響，如果沒有對互聯網的準確認識(定義)和深刻把握(定位)，習慣性地按照傳統思維和經驗制定對互聯網經濟和社會的管理規定，又有可能嚴重束縛互聯網經濟和社會的發展。這是當前建立互聯網經濟、社會管

12、理法律法規和監管制度時面臨的突出矛盾與挑戰。這里，基于“鼓勵互聯網經濟金融加快發展”的目的，相關法規和監管的推進：一是要鼓勵創新、支持進步，而不能為減少事故、減輕責任而抑制創新、阻礙進步。互聯網作為人類社會進步與轉型的重大推動因素，國家必須大力支持發展，切實規劃好、落實好“互聯網+”行動計劃，搶抓社會轉型升級的先機。在人類社會由工業社會邁向信息社會的過程中，形成先發優勢、奠定領導地位，決不能再次輸在社會轉型的起跑線上(中國在農業社會向工業社會轉型過程中落后并付出了巨大代價)。二是必須保證互聯網經濟社會的健康發展。要適應互聯網的特點和要求，制定和完善相應的法律法規及監管規定，落實“鼓勵創新、防范

13、風險、趨利避害、健康發展”的總體要求。這就要求立法和政府、司法部門對互聯網要有深刻認識和準確把握，勇于突破傳統和習慣，進行制度創新、法制創新、監管創新。其次，在互聯網金融監管和法制建設方面，還必須準確把握互聯網金融的定義和定位問題。“互聯網金融的本質是金融”，并不等于“互聯網金融的本源或基礎就只能是傳統金融和金融機構”，不能由此就確定新興的互聯網企業等互聯網金融從業機構及其發展出來的新型金融就只能是補充或渠道、中介。就不能脫離傳統金融和金融機構而獨立發展，就不能從目前因監管約束而形成的單項業務(如網絡支付)向綜合業務發展，從目前的專項金融從業機構向網絡銀行等多功能互聯網金融機構以及互聯網金融平

14、臺發展。實際上，傳統的銀行業本來就是從開展支付清算起家的：因辦理客戶的資金清算，就需要客戶開立賬戶并保持一定的存款(備付金)。而有了存款，就可以發展一定規模的貸款，從而也就形成了今天我們所看到的，主要從事存、貸、匯(結算、清算)業務的銀行。由于很多金融業務是相互關聯的，都是客戶所需要的，因此，很多機構往往從某個金融業務或服務開始做起，逐步擴大產品和服務范圍，最終發展成為多功能、綜合性混業經營的金融機構，并為客戶提供更加豐富的產品和服務，更好地方便和滿足客戶的需求。當然，不同的業務和不同等級的機構可能受到不同的監管，但卻不應該只為監管方便就僵化地實施分業經營，并嚴格限制金融機構的功能擴展和機構升

15、級(目前的網絡支付管理辦法并沒有給非銀行支付機構向網絡銀行發展提供通道和指引，而是將二者嚴格分離)。從以往互聯網新型金融業務的發展情況看，恰恰是因為傳統金融難以滿足社會各方面的金融需求，金融覆蓋的廣度、深度以及金融的活力和作用發揮遠遠落后于發達國家。而且傳統金融機構的IT系統難以與網上電子商務系統無縫銜接，并滿足電子商務第三方支付和監督的需求。催生了由開展電子商務的互聯網企業直接辦理的第三方支付業務進而依托新興的互聯網和通訊技術發展出很多新型的金融產品和金融服務，促進了金融創新，提高了金融效率、改進了金融服務。其中，很多東西即使交給傳統金融機構，即使傳統金融機構也努力提高其互聯網化的水平。由于

16、傳統金融機構還很難像互聯網公司一樣，圍繞客戶需求，利用互聯網技術，打造包括信息通訊、電子商務、網絡金融等等(即信息流、實物流、資金流等)一體化(“多流合一”)、平臺化無縫銜接的服務體系，也很難達到互聯網企業開展金融服務的水平(如果金融服務不能與電子商務無縫相融，而需要再次轉接傳統金融機構的系統，必然增加風險和成本、降低效率，是難以充分發揮互聯網的優勢和作用的)。也正因為如此，一些傳統金融機構也開始構建自己的電子商務、通訊平臺和網絡金融等生態圈，以達到“多流合一”、提高效率的目的，但其與互聯網企業的生態圈仍難以緊密融合。在這種情況下，固守傳統金融體系，把互聯網金融定位于傳統金融的補充或附屬領域，

17、是值得高度警惕和深刻反思的。實際上，將金融納入國家“互聯網+”行動計劃(即“互聯網+金融”)，不應該簡單地認為就是“傳統金融機構+互聯網”(或者是傳統金融的互聯網化)，而應該立足于互聯網巨大的功能和潛力，積極探索在互聯網新的技術平臺上。創造金融新產品、新模式，形成金融新業態、新格局，推動中國金融彎道超車，走到世界前列，增強國際影響力(“互聯網+傳統產業”，不同于簡單的“傳統產業+互聯網”。前者可能推動傳統產業鏈的垂直整合，形成產業閉環和內部優化。同時可能推動產業鏈的橫向融合，形成新的生態面或生態圈，實現信息流、實物流、資金流等的融合統一、創新優化。因而可能對傳統產業進行革命或顛覆；后者則難以產

18、生這樣的效果，而只能是對傳統產業的改進或改良)。因此，法規制定和金融監管要積極擁抱和熟悉互聯網以及互聯網金融發展的規律和要求，推動或促進新興的互聯網金融從業機構向成熟的金融機構發展，提出互聯網金融機構的設立標準和監管要求。加強引導和輔導(如要求網絡支付機構必須堅持賬戶實名制和資金流通可追溯、可監管；支付賬戶資金余額要納入央行監管等，引導和支持其向網絡銀行發展)。金融監管要弱化機構監管，強化金融行為監管，加大違規處罰力度；對不是真正利用互聯網和通訊技術推動金融創新，產生良好社會效益。而只是打著互聯網金融的旗號，繞過金融監管，進行監管套利，容易損害投資者或消費者利益，擾亂金融秩序，造成金融風險和惡劣社會影響的行為和組織，要嚴格控制甚至嚴厲打擊。國家要積極為互聯網金融的發展提供基礎條件，如積極推進全社會的誠信文化和法制精神建設，打造國家級統一全面、開放共享的公民(法人和自然人)身份驗證與征信體系等；傳統金融機構也要積極推進互聯網化，中央清算體系也應積極向線上延伸(避免線上資金流動脫