1、淺析高速公路建設投融資體制存在的問題及對策 淺析高速公路建設投融資體制存在的問題及對策 高速公路作為重要的交通根底設施，是交通運輸及國家現代化的重要標志，因其資金需求量大、建設周期長、本錢風險高等特點，資金缺乏正日益成為制約高速公路建設持續快速健康開展的“瓶頸。本文主要從當前山東省高速公路建設的現狀、投融資渠道、存在問題及對策等方面進行了闡述，著力探索完善高速公路建設投融資機制，實現融資渠道的多元化，為高速公路建設提供更多的資金。 一、高速公路建設的現狀及前景 1993年，山東省第一條高速公路濟青高速建成通車以來，我省的高速公路建設及交通運輸事業開展取得了巨大進步，截至2021年末，全省高速公

2、路里程達4994公里，有力推動了區域經濟及社會的全面協調開展。近年來，隨著山東省“兩區一圈一帶戰略的加快推進，經濟及社會各項事業開展迅速，對交通運輸特別是高速公路的建設與開展提出了更高的要求。 根據?山東省高速公路網中長期規劃?的規劃，到2030年，全省高速公路網布局為“八縱四橫一環八連，總里程約7900公里。在當前經濟形勢增速趨緩新常態下，實現這一目標，任務十分艱巨。但從長遠看，未來的高速公路建設市場潛力巨大，資金需求相當強烈。因此，健全完善多元化、市場化的投融資體制，積極鼓勵和引導各種社會資本投資高速公路建設勢在必行。 二、高速公路建設投融資渠道及存在的問題 長期以來，政府主導、銀行貸款是

3、高速公路建設的主要模式。目前，除銀行貸款外，中央和地方財政收入、股權、債券、外資等構成了我省高速公路建設資金的主要來源。高速公路建設同樣面臨著投資主體單一、融資本錢高、融資渠道偏少及資本市場化低的難題。 收費修路模式效應式微 “貸款修路、收費還貸政策作為中國運用政策手段突破機制束縛、緩解資金短缺的成功經驗，在有效改善交通根底設施狀況同時，也有其局限性。2021年，山東省的政府還貸高速公路平均年收費額為319.95萬元/KM，經營性高速公路為465.08萬元/KM，后者的收費效益相對好一些。因此，收費效率高、經濟效益好的工程可以通過市場化運作、招商引資等方式，引進社會資金建設經營。而另外一些高速

4、公路工程受位置偏遠、建設養護本錢高及車流量少等因素影響，投資建設回收本錢時間較長，收益率較低，市場機制很難發揮作用，合理調配社會資本。 政府財政投入缺乏 在高速公路建設方面，政府財政長期處于缺位狀態，歷史欠賬過多。特別是2021年稅費改革之后，更加劇了建設資金緊張狀況，原來由省政府征收的政府性基金、行政事業性收費變為以征稅形式籌集交通根底設施建設、維護資金，并通過財政轉移支付方式分配給地方，嚴重沖擊了多年來已經形成的相對穩定的公路投融資機制。改革后，增收的數千億稅金經過層層撥付，甚至擠占、挪用，資金到位率低，嚴重影響公路事業持續開展。 債務違約風險加劇 高速公路建設大多依賴債務性資金，特別是政

5、府還貸高速公路，除二成左右的資金由政府財政提供外，根本靠貸款解決。過度依賴貸款等債務性資金直接導致高速企業還本付息壓力越來越大，資金鏈緊繃，處于高負債運營狀態。截至2021年6月底，山東省政府還貸高速公路和取消收費政府還貸二級公路債務余額分別為345.24億元和14.27億元，債務歸還壓力較大。加之高速公路日常養護、運營管理等本錢居高不下，很多高速公路工程大多入不敷出。而且，債務風險集中于銀行系統，加之缺乏完善的風險分擔機制，一旦發生債務違約，勢必引起連鎖反響，對公路行業、銀行體系乃至整個金融系統帶來的風險隱患不容小覷。 融資環境欠佳 近年來，山東省不斷健全完善“國家投資、地方籌資、社會融資、

6、利用外資的籌融資平臺，著力破解資金制約。在爭取財政資金以及補助的同時，多方吸納社會資金投資高速建設。但當前的融資環境難言樂觀。首先，在我國經濟下行壓力加大，經濟預期尚不明朗的新形勢下，金融機構為降低信貸風險，拒貸、惜貸現象明顯，銀根緊縮導致高速公路融資雪上加霜。其次，高速公路屬于準公共產品，其投資與經營管理受國家和地方政策調整影響較大。而且，在收費政策、標準制定及實施方面，經營企業缺乏話語權，無法根據經營本錢、市場需求及環境變化及時調整，影響了經濟效益。此外，隨著路網結構漸趨完善，對車流量的分散效應明顯，而建設、養護本錢居高不下，融資難、融資貴問題日漸凸顯。 三、解決高速公路建設資金籌措問題的

7、對策 加大政府支持力度 高速公路作為準公益性根底設施，政府理應從長期“缺位狀態迅速“補位，加強資金、政策及法律法規等方面的支持，讓高速公路建設回歸公益屬性。首先，加大資金投入。當前，中央及地方政府財力日漸充實，理應加大轉移支付力度，提高燃油稅、車輛購置稅等在根底設施建設的投入比重，并適當向偏遠及落后地區傾斜。其次，完善相關法律法規及配套政策。高速公路健康開展離不開好的政策環境及健全完善的法律法規。一方面，政府要深化投融資體制機制改革，研究出臺、修訂完善扶持優惠政策，增強投資吸引力；另一方面，要充分發揮法律法規的保障作用，如標準、完善?收費公路管理條例?等，以期降低融資難度，防范融資風險，為高速

8、公路建設、經營提供有力的資金支持。 資產證券化融資 資產證券化具有融資門檻低、發行利率較低、風險隔離、審批快及期限靈活等優勢，既可降低融資本錢，又可改善融資結構。這也意味著高速公路建設可以依托相對穩定且可預期的收費收入，使之證券化進行籌資，以較低本錢進入資本市場，籌集到期限長、規模大的建設資金。目前，我國資產證券化尚處于試點、摸索階段，在高速公路領域僅進行過一些個案實踐。因缺乏專門的根本法規及配套管理措施，資產證券化實現市場化，實現量產，尚需時日。但國內外的成功實踐已經證明，作為一種金融創新，資產證券化將會在未來的高速公路建設中扮演重要角色。 PPP融資模式 近年來，PPP融資模式作為公共根底

9、設施領域的一種新型融資方式，受到越來越多高速公路投資者的青睞。相較于風險分擔機制不均衡、貸款風險大、本錢較高及工程掌控力弱的BOT融資模式，PPP融資更適宜于高速公路建設，其優勢顯而易見，PPP融資是以工程的預期收益、資產以及政府扶持的力度作為貸款的平安保障，能有效降低貸款風險。再者，政府與投資者以特許權協議為根底全程參與工程設計、融資、施工及運營等過程，風險分配更合理，既可降低投資風險，又可有效保障政府對工程的控制權，維護好各方權益。更為重要的是，可以引進投資方的先進技術和管理、運營經驗，從而提升投資效率，縮短建設周期。但需注意，PPP融資模式的成功實施既需政府提供政策、法律支持，營造良好的

10、運行環境，更需清晰界定工程各方職責權限，完善風險共擔與爭端解決機制，實現共贏。 加強資金管理及本錢控制 開源更需節流，在創新融資方式，拓寬融資渠道的同時，高速建設更需健全完善本錢控制體系，嚴格管控預算、招投標、施工、養護、行政等關鍵環節，真正把公路建設資金用在刀刃上。首先，嚴格預算管理。根據高速運營實際情況，科學制定預算方案，標準預算調整程序，加強支出預算管理，強化預算約束力。其次，加強工程建設與養護本錢控制。嚴格管控招投標、材料采購、施工、計量支付等環節，提高資金使用效益。最后，強化財務會計監督。財務部門要捂緊“錢袋子，標準資金管理，嚴格本錢分析和控制，防止“跑冒滴漏。 四、結束語 綜上所述，實現高速公路建設的良性開展，關鍵要拓展投融資渠道，構建多層次、多渠道的融資模式，進一步完善PPP、轉讓經營權等融資方式，加快市場化進程，實現政府引導和市場機制的有機結合， 盡量實現融資本錢與融資結構的優化，保障高速公路工程順利實施。另一方面，更要因地制宜、因時制宜結合各地經濟社會開展的實際情況，科學論證、規劃， 有方案有