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1、供應鏈金融年度總結:巨人覺醒,緩慢前行24小時一本財經(jīng)  2017-01-18 20:33 收藏96 評論22016年,互聯(lián)網(wǎng)金融至關重要的一年。這一年,行業(yè)冰火兩重天,生死兩部曲。一邊是,網(wǎng)貸行業(yè)面臨監(jiān)管收緊,大浪淘沙;一邊是,互聯(lián)網(wǎng)保險、消費金融、供應鏈金融等新金融崛起,區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等新科技開始慢慢落地。一本財經(jīng)將對互金行業(yè)的各個細分領域,進行全年盤點分析模式,解析現(xiàn)狀,尋找突圍,預測風口。以下是第7篇,也是最后一篇,2016年,供應鏈金融的蘇醒與前行。供應鏈金融是互聯(lián)網(wǎng)金融中的特殊分支。大部分互金都是針對C端用戶,而供應鏈金融主要面對的

2、是B端,并試圖解決一個中國頑疾中小企業(yè)融資難的問題。但,這也決定了,供應鏈金融發(fā)展速度緩慢,很難像2C的模式那樣,上演燒錢沖流量的戲碼。2016年,供應鏈金融聲響不小,被稱為互金重點崛起領域之一。但年底收官時,殺出重圍的公司寥寥。2017年,供應鏈金融還將緩慢深耕沒有爆發(fā)和熾熱,只有冷靜與內(nèi)斂。巨大市場供應鏈金融,其實不算新生事物。傳統(tǒng)銀行實際上就一直在干這件事給企業(yè)融資。交易雙方都是個體,相互之間很難產(chǎn)生信任關系。這樣就導致了行業(yè)巨大的“信用成本”。因為這種不信任,交易進行交割,都很難實時。比如,一家公司和供應商簽合作,必須有1到3個月的賬期,不可能貨到付款。為了先有資金驅(qū)動生產(chǎn),供應商又不

3、得不去銀行貸款,支付利息,從而增加了生產(chǎn)成本。“這正是實體經(jīng)濟的巨大成本”,IDG副總裁張海濤稱。而另一方面,很多行業(yè)也很難從銀行拿到貸款。張海濤拿鋼鐵行業(yè)舉例,銀行恐怕都不太敢貸款給鋼鐵廠商。鋼鐵廠的抵押物只能是鋼鐵,但銀行對鋼鐵沒有處置能力,就算最終廠家還不上錢,也很難將抵押的鋼鐵變現(xiàn)。大企業(yè)難,中小企業(yè)就根本沒有從銀行拿錢的可能性。要么要抵押物,要么信用背書,任何一筆貸款,都需過五關斬六將,中小企業(yè)很難滿足銀行的硬性要求。而實體經(jīng)濟要落地生產(chǎn),又需要資金潤滑劑。供應鏈金融,就試圖用一種新的方式來解決資金的流動問題。供應鏈金融也給企業(yè)貸款。傳統(tǒng)銀行的貸款方式,是抵押物;而供應鏈金融中的抵押

4、物,就是應收賬款或票據(jù)等交易憑證。在產(chǎn)業(yè)鏈中,常常會存在多個資金不流通的阻塞點。比如,一家大公司和供應商簽了100萬的采購合同,合同規(guī)定,3個月后才全額支付款項。這3個月,就是賬期。如果供應商遇見困難,需要資金周轉(zhuǎn)怎么辦?供應鏈金融的玩法是,將這3個月的應收賬款,當成抵押物,拿去金融機構借錢。當然,供應商提前拿到錢,需要支付一定利息,100萬可能只能拿到95萬,剩下5萬算利息。3個月后,大公司不再給供應商付款,而將貨款100萬結算給金融機構,因此金融機構獲利5萬。這就是供應鏈金融的核心邏輯試圖打通傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈所有不通暢的阻塞點,讓鏈條上的所有資金流動起來。根據(jù)央行的一份統(tǒng)計報告顯示,國內(nèi)企業(yè)應收

5、賬款達26萬億。應收賬款,只是供應鏈金融的一個重要分支,就有萬億級別市場,整個供應鏈金融市場之廣,可想而知。2016年,供應鏈金融覺醒,資本涌入。這一年,有從應收應付賬款、票據(jù)等多個產(chǎn)品,橫向切入的供應鏈金融平臺崛起;也有從工業(yè)到農(nóng)業(yè),多個細分領域的豎切玩家出現(xiàn);還有眾多核心企業(yè)、理財平臺、B2B,也紛紛聲稱加入供應鏈金融大軍。模式分析這一年,互聯(lián)網(wǎng)和供應鏈金融結合的商業(yè)模式開始出現(xiàn)。1、核心企業(yè)模式供應鏈金融的關鍵,是核心企業(yè)。就像上下游的堤壩,核心企業(yè)起到貫穿產(chǎn)業(yè)鏈的作用。對于核心企業(yè)來說,從事供應鏈金融,有天生的優(yōu)勢。核心企業(yè)幾乎掌握了所有上下游企業(yè)的交易數(shù)據(jù),手頭握著所有的應收、應付賬

6、款,天時地利人和兼具。比如,海爾集團、迪信通等行業(yè)巨頭,都成立了自己的供應鏈金融公司,并試圖用互聯(lián)網(wǎng)的方式來提高效率,改造行業(yè)。但這種模式的局限性也極為明顯。核心企業(yè)只能針對自身行業(yè)、甚至只能是在自己產(chǎn)業(yè)鏈條上做文章,天花板太低。2、B2B和大流量電商模式在某種程度上來說,電商模式是核心企業(yè)模式的變形。和核心企業(yè)類似,B2B電商在行業(yè)中,也處在一個上帝視角,可以俯瞰行業(yè),并能充分控制上下游。以找鋼網(wǎng)舉例,目前,找鋼網(wǎng)上流通的鋼鐵占整個行業(yè)的20%,對行業(yè)有把控度。在交易過程中,找鋼網(wǎng)很了解交易雙方,也了解行業(yè)風險,可以輸出信任,給雙方貸款。即便對方還不上錢,也可以隨時處置抵押的鋼鐵。張海濤稱,

7、B2B既解決了信任問題,又解決了資產(chǎn)處置問題。比如,一個廠家有100萬元的鋼鐵,就可以抵押給找鋼網(wǎng),并按照7折的價格,借走70萬。如果廠家還錢,只需支付一定的利息;如果廠家還不上錢,找鋼網(wǎng)就可以將鋼鐵以八折的價格銷售掉,也就是80萬。如此,找鋼網(wǎng)還能掙10萬。這種玩法,有個專業(yè)的名詞,叫貨物質(zhì)押貸,對于B2B來說,有先天操作這種貸款的優(yōu)勢。2016年,中國電子商務B2B市場交易規(guī)模預計達15.2萬億。在這片肥沃的土地上生長的供應鏈金融,同樣碩果累累。除了B2B電商的模式,還有大流量電商,也是供應鏈金融的好玩家。京東,一定是中國供應鏈金融的最早布局者。京東的供應鏈金融布局很大,其實盈利最大、最核

8、心的終極武器,是賬期。2011年,京東平均賬期為38天。但到了2015年,京東已要求大幅延長賬期,在一些品類,京東的賬期甚至達120天。舉個例子,京東從商家那里進了1億的貨,約定的賬期是120天,但是京東只花了20天就將貨賣了出去,剩下100天,1億的錢就趴在京東賬戶上。這些錢,京東如何激活變現(xiàn)?2013年年底,京東發(fā)布新的產(chǎn)品“京保貝”,作用就是將趴在京東賬戶上的錢,提供給需要貸款的商家。說白了,京東在用A商戶的賬期,倒手給B商戶的融資,從中賺取利差。除了京東之外,大部分大流量電商,也會如此玩供應鏈金融,在應付和應收之間拆解、倒手。但這個模式,依然有一大掣肘,所有操作,只能限定在電商自身的平

9、臺上。比如鋼鐵行業(yè),2015年,我國鋼鐵產(chǎn)量近12億,且每年的產(chǎn)能還在減少,也就意味著,這個市場的盤子在不斷收縮,供應鏈金融也就禁錮在行業(yè)本身。3、平臺模式2016年,值得注意的是,眾多橫切、豎切行業(yè)的平臺玩家崛起。他們提供一些新式的互聯(lián)網(wǎng)工具,重塑行業(yè)。對于核心企業(yè)來說,大多都是“實業(yè)家”,而非“金融家”,也不太懂互聯(lián)網(wǎng)玩法。一群平臺玩家,提供互聯(lián)網(wǎng)技術和金融手段,幫助核心企業(yè)完成供應鏈金融的改造,坐地收錢。另外,還有一些切入細分領域的玩家,這種模式講究“匠心深耕”,某種意義上來說,避免了出現(xiàn)“核心企業(yè)”自己操盤的可能性。這兩種模式目前都還在發(fā)展的初級階段,面臨的最大問題,就是與核心企業(yè)的談

10、判和磨合。4、P2P網(wǎng)貸平臺模式2016年,眾多理財平臺紛紛聲稱加入供應鏈金融。這其中,當然與P2P進入洗牌期,行業(yè)收緊有一定關系。而另一方面,也是因為“資產(chǎn)荒”出現(xiàn),而供應鏈金融,相對來說是風險較小,較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。而P2P提供的核心價值,就是從C端融資,并輸送給中小企業(yè)。盡管如此,這個模式最大的問題在于,P2P的資金獲取成本依然相對較高,不是中小企業(yè)樂于選擇的最佳渠道。行業(yè)現(xiàn)狀1、政策加持,行業(yè)崛起和消費金融一樣,供應鏈金融無疑也有政府“護法”。2016年2月16日,央行、發(fā)改委、工信部等八部委聯(lián)合發(fā)布關于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結構增效益的若干意見。其中提到 “大力發(fā)展應收賬款融資”,“推動更

11、多供應鏈加入應收賬款質(zhì)押融資服務平臺”,“推動大企業(yè)和政府采購主體積極確認應收賬款,幫助中小企業(yè)供應商融資”等內(nèi)容。可見,為了解決中國的中小企業(yè)融資難的問題,政府也算卯足了勁。2、保理公司的尷尬最開始,政府想用保理公司的方式解決供應鏈金融問題。保理公司在中國算是一個新經(jīng)濟體,在2012年前,保理業(yè)務由銀行把持,2012年,商務部批準商業(yè)保理試點開放后,商業(yè)保理公司開始生長。2012年后,中國大大小小一共有2000多家保理公司,但真正開始開展業(yè)務的,也就20%左右。究其根本原因,是因為大部分保理公司很難獲取資金來源。除了一些背景雄厚的保理公司可以發(fā)布ABS,或者從銀行融資外,大部分保理公司很難獲

12、取資金。而資產(chǎn)端,同樣難上加難。為了獲取一筆應收賬款,保理公司通常要進行大量的調(diào)研和風控如果應收賬款的金額太少,利息都覆蓋不了成本。因此,首尾難顧的保理公司,通常只能抓大放小。保理公司成了一個雞肋的存在,于是才給了互聯(lián)網(wǎng)玩家收割行業(yè)的機會。2016年,在互聯(lián)網(wǎng)玩家面前,大部分保理公司已喪失話語權和競爭力。3、難以擺脫核心企業(yè)的“魔咒”核心企業(yè),是供應鏈金融中最為重要的角色。因此,它們的話語權和議價能力都空前強大。幾乎很多平臺型的供應鏈金融,都遭遇過一種尷尬:核心企業(yè)和他們達成合作,很快就會看到供應鏈金融的好處,覺得“為什么這個事情我不能自己干”,于是,解除合作,開始自建團隊,親自操盤。因此,很

13、多平臺放棄行業(yè)巨頭,寧愿和小公司或保理公司合作。核心企業(yè)的“魔咒”,桎梏了眾多平臺的發(fā)展。而事實是,破解這個魔咒,也頗為困難。平臺只能通過不斷提高大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)的能力,用這些新技術作為“底牌”,才有和核心企業(yè)議價的權利。4、風控難題有業(yè)內(nèi)人士提出,供應鏈金融風控比較好做,因為,大部分風控集中在核心企業(yè),而非借款的中小企業(yè)。因此,在核心企業(yè)的“N-1-N”模式中,只需要把握住核心企業(yè)的這個“1”,上下游的“N”,都會順利拿下。核心企業(yè)就不會倒閉嗎?就不會喪失償還能力嗎?事實上,在征信體系尚未搭建的中國,對于核心企業(yè)的風控,依然是難題。在供應鏈金融領域,風險的源頭,要追溯到核心企業(yè)的償付能力。除此

14、之外,還得對“交易真實性”做調(diào)查核心企業(yè)和供應商聯(lián)合騙貸的可能性也極大。行業(yè)預測1、區(qū)塊鏈將成最大技術想象力2016年,最火的金融科技,就是區(qū)塊鏈。而區(qū)塊鏈和供應鏈,有天然的結合性。核心企業(yè)為主,貫穿上下游,就是標準的區(qū)塊鏈中的“私有鏈”模式。而區(qū)塊鏈的核心價值,就是解決信任問題。供應鏈金融的玩家,都在想象,如果用區(qū)塊鏈解決供應鏈金融中各個企業(yè)之間的信任問題,將如何顛覆行業(yè)?因此,2017年,區(qū)塊鏈和供應鏈金融的結合,將成為最大想象力。2、垂直化突圍所謂“隔行如隔山”,各行各業(yè)的生產(chǎn)流程和周期都頗為迥異,這也導致供應鏈金融的玩法,千差萬別。很難有平臺在跨度這么大的行業(yè)之間通吃,因此,細分、垂直,將成為趨勢。而核心企業(yè)的魔咒,困擾著試圖規(guī)模化的平臺們。而重度垂直,也在成為一種突圍的可能性。深耕細分領域,可化解核心企業(yè)對行業(yè)的掌控力,同時,提高競爭壁壘。2017年,在各大細分領域,將崛起一些玩家和平臺。3、核心企業(yè)登上歷史舞臺美國供應鏈金融產(chǎn)生于19世紀末,在第一個階段,由銀行主導;第二個階段,核心企業(yè)登上歷史舞臺。因此,核心企業(yè)經(jīng)營自己的供應鏈金融,幾乎是個不可抗拒的趨勢隨著市場的教育,核心企業(yè)將意識到供應鏈金融是個“雙贏”的金融利器。首先,在自己的業(yè)務基礎上,多出了一份金融利息盈收。其次,能給供應商急速結款,也增強了雙方合

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