1、廣汽集團廣汽集團2011-2013年度財務分析報告年度財務分析報告 所屬行業：汽車制造業所屬行業：汽車制造業 姓名：張敏姓名：張敏 組別：第四組組別：第四組 班級：財務管理班級：財務管理111111班班 學號：學號：70442110547044211054Page 2使用規范說明使用規范說明企業簡介企業簡介三大報表數據分析三大報表數據分析未來趨勢未來趨勢比率分析比率分析Page 3使用規范說明使用規范說明企業概況歷史沿革經營范圍行業地位第一部分Page 4使用規范說明使用規范說明n 公司名稱：廣州汽車集團股份有限公司n 股票代碼：601238（廣汽集團）n 注冊資本：643502萬n 成立日期

2、：2005-06-28n 所屬行業：制造業-機械、設備、儀表-交通運輸設備制造業n 所屬地域：廣東省n 法定代表人：張房有n 上市交易所：上海證券交易所Part1 Part1 企業概況企業概況Page 5使用規范說明使用規范說明 n 廣州汽車集團股份有限公司的前身為1997年6月6日設立的廣州汽車集團有限公司。經廣州市人民政府和廣州市經濟貿易委員會于2005年6月24日分別以穗府辦函2005103號文和穗經貿函2005233號文批準，廣州汽車集團有限公司于2005年6月28日整體變更為廣州汽車集團股份有限公司，注冊資本3,499,665,555元。2010年8月30日，廣州汽車集團股份有限公司

3、通過協議安排方式私有化駿威汽車有限公司并以介紹方式在香港聯交所主板上市，股票代碼為02238。 Part1.1歷史沿革歷史沿革Page 6使用規范說明使用規范說明 汽車工業及配套工業的投資業務。汽車工程技術與產品的開發、應用、銷售、技術咨詢與服務。批發、零售：汽車及零配件。汽車展覽服務。貨物進出口、技術進出口（法律、法規禁止的項目除外，法律、法規限制的項目須取得許可證后方可經營）。股權投資。物業投資及管理。開展本公司成員企業進料加工業務。 Part1.2經營范圍經營范圍Page 7使用規范說明使用規范說明Page 8使用規范說明使用規范說明n 行業地位卓著，中高級車市場的王者n 憑借兩大主要收

4、入來源廣汽本田和廣汽豐田，廣汽集團目前在中國國內汽車市場的合計占有率為3.9%，排名第六。其中在中高級轎車市場占有率為23.7%，排名第一，在SUV市場占有率為10.2%，MPV市場占有率為10.6%。n 在國內中高級車領域，公司是絕對的王者，擁有本田雅閣和豐田凱美瑞兩款經典B級車型，2010年雅閣和凱美瑞再次蟬聯國內中高級轎車前兩位。2.0L以下轎車車型中，公司的車型主要有廣汽本田的飛度（Fit），鋒范（City），歌詩圖（Crosstour）廣汽豐田的雅力士（Yaris），以及本田中國的爵士（Jazz）。n MPV車型主要有廣汽本田的奧德賽（Odyssey），在國內MPV市場上排名第三，僅

5、次于江淮瑞風和別克GL8。近年來增幅強勁的SUV車型，公司擁有廣汽豐田的漢蘭達（Highlander）以及長豐獵豹（Liebao）和帕杰羅（PAJERO）。Part1.3行業地位行業地位Page 9使用規范說明使用規范說明第二部分三大報表數據分析資產負債表分析利潤表分析現金流量表分析Page 10使用規范說明使用規范說明n 資產變化資產變化 流動資產比較、非流動資產比較流動資產比較、非流動資產比較n 負債變化負債變化 流動負債比較、非流動負債比較流動負債比較、非流動負債比較n 所有者權益變化所有者權益變化Part2.1 資產負債表資產負債表Page 11使用規范說明使用規范說明Part2.1.

6、1資產變化資產變化雖然非流動資產雖然非流動資產2012年至年至2013年上升幅度較小，但此時流動資產上升幅度比非流動資產高，這年上升幅度較小，但此時流動資產上升幅度比非流動資產高，這是由于應收股利和其他流動資產的漲幅較大，因此資產總額還是每年都處于上升狀態。是由于應收股利和其他流動資產的漲幅較大，因此資產總額還是每年都處于上升狀態。Page 12使用規范說明使用規范說明流動資產比較流動資產比較流動資產的變化主要表現為：流動資產的變化主要表現為：20132013年度較前兩年度有大幅增長，這主要是由于貨幣資金、應收年度較前兩年度有大幅增長，這主要是由于貨幣資金、應收票據、應收利息、應收股利的大幅增

7、長，并且增加了一筆一年內到期的非流動資產。票據、應收利息、應收股利的大幅增長，并且增加了一筆一年內到期的非流動資產。貨幣資金：流動性最強的資產，要經常性的持有，用以支付各項日常性費用（制造業日常費用貨幣資金：流動性最強的資產，要經常性的持有，用以支付各項日常性費用（制造業日常費用多）以及償還債務。多）以及償還債務。Part2.1.2Page 13使用規范說明使用規范說明非流動資產比較非流動資產比較非流動資產的變化主要表現為：非流動資產的變化主要表現為：2013年較前兩年有所增長，主要是由于可供出售金融資產、投資年較前兩年有所增長，主要是由于可供出售金融資產、投資性房地產、長期股權投資、投資性房

8、地產增幅較大，在建工程明顯減少，多了一筆長期應收款。性房地產、長期股權投資、投資性房地產增幅較大，在建工程明顯減少，多了一筆長期應收款。Part2.1.3Page 14使用規范說明使用規范說明負債變化負債變化Part2.1.4三年來流動負債的漲幅較大，這是由于應付賬款、其他應付款和一年內到期的非流動負債明顯增三年來流動負債的漲幅較大，這是由于應付賬款、其他應付款和一年內到期的非流動負債明顯增多，而非流動負債多，而非流動負債2013年較年較2012年減少了一些，但也不影響負債逐年增多的趨勢。年減少了一些，但也不影響負債逐年增多的趨勢。Page 15使用規范說明使用規范說明流動負債比較流動負債比較

9、流動負債的主要變化表現為：流動負債的主要變化表現為：2013年較前兩年有大幅增長，很明顯的變現為一年內到期的流動負年較前兩年有大幅增長，很明顯的變現為一年內到期的流動負債、其他應付款、應付利息和應付賬款的大幅增加。債、其他應付款、應付利息和應付賬款的大幅增加。原因：原因：2013年一年內到期的非流動負債大幅增加是由于將于年一年內到期的非流動負債大幅增加是由于將于2014年年4月到期的月到期的67億中期票據從應億中期票據從應付債券重分類到本科目所致。付債券重分類到本科目所致。Part2.1.5Page 16使用規范說明使用規范說明非流動負債的比較非流動負債的比較非流動負債的主要變化表現為：非流動

10、負債的主要變化表現為：20132013年較前兩年有大幅下降，明顯的表現為應付債券和長期借款年較前兩年有大幅下降，明顯的表現為應付債券和長期借款的大幅減少，并且沒有長期應付款和專項應付款。的大幅減少，并且沒有長期應付款和專項應付款。原因：應付債券減少是將于原因：應付債券減少是將于20142014年年4 4月到期的月到期的6767億中期票據重分類之流動負債及發行公司債億中期票據重分類之流動負債及發行公司債4040億元億元所致。所致。Part2.1.6Page 17使用規范說明使用規范說明所有者權益變化所有者權益變化Part2.1.7三年的股本都處于一個較穩定的狀態，沒有太明顯的變化，資本公積金略有

11、增加，因此近三年的所三年的股本都處于一個較穩定的狀態，沒有太明顯的變化，資本公積金略有增加，因此近三年的所有者權益變化不大，只是略有上升。有者權益變化不大，只是略有上升。Page 18使用規范說明使用規范說明Part2.2 利潤表利潤表n 利潤指標分析利潤指標分析n 利潤表結構分析利潤表結構分析n 期間費用比較期間費用比較Page 19使用規范說明使用規范說明Part2.2.1利潤指標分析利潤指標分析Page 20使用規范說明使用規范說明n 從上述圖表中可以很明顯的看出，廣汽集團2012年的利潤指標較2011年和22013年明顯偏低，這主要是由于廣汽集團業績主要來源于兩家日系合資企業，而201

12、2年日系車銷量受到釣魚島事件的嚴重影響，再加上德系競品由于普遍運用了渦輪增壓技術，其油耗優勢已經不在日系車之下，同時德系汽車品牌的不斷溢價也對日系車造成很大的威脅。雪上加霜的是，由于豐田、本田的頻繁召回行為，嚴重影響了市場信心，對于日系車在華市場表現的不利影響持續顯現。n 從公司層面來看，廣汽相對于上汽等汽車集團來說，管理成本較高，利潤控制水平較差也成為其利潤下滑的主要原因。 Part2.2.2Page 21使用規范說明使用規范說明Part2.2.3利潤表結構分析利潤表結構分析通過此表可以看出，近三年廣汽的營業總成本均高于營業總收入。通過此表可以看出，近三年廣汽的營業總成本均高于營業總收入。原

13、因：隨集團規模擴充，員工人數增加；工資水平因原因：隨集團規模擴充，員工人數增加；工資水平因CPICPI的上漲而有所提高，導致人工成本增的上漲而有所提高，導致人工成本增加。成本控制效率降低。加。成本控制效率降低。Page 22使用規范說明使用規范說明期間費用比較期間費用比較期間費用的變化主要表現為：期間費用的變化主要表現為：20132013年較前兩年各項都有一定增幅。年較前兩年各項都有一定增幅。管理費用：技術開發費及折舊攤銷增加所致。管理費用：技術開發費及折舊攤銷增加所致。銷售費用：市場推廣費、物流費及售后服務費隨銷量增加而相應增加。銷售費用：市場推廣費、物流費及售后服務費隨銷量增加而相應增加。

14、財務費用：本期利息支出增加和定期存款利息收入減少共同所致。財務費用：本期利息支出增加和定期存款利息收入減少共同所致。Part.2.2.4Page 23使用規范說明使用規范說明n 現金流量表分析現金流量表分析n 經營活動產生的現金流分析經營活動產生的現金流分析n 投資活動產生的現金流分析投資活動產生的現金流分析n 籌資活動產生的現金流分析籌資活動產生的現金流分析Part2.3 現金流量表現金流量表Page 24使用規范說明使用規范說明Part2.3.1 現金流量表現金流量表現金流量表分析現金流量表分析通過此表可以看出，三年來廣汽經營、投資和籌資活動的現金流量凈額變化較大，由于受到通過此表可以看出

15、，三年來廣汽經營、投資和籌資活動的現金流量凈額變化較大，由于受到2012年利潤跌幅較大的影響，所以年利潤跌幅較大的影響，所以2013年把更多的精力用于了籌資活動上。年把更多的精力用于了籌資活動上。Page 25使用規范說明使用規范說明Part2.3.2經營活動現金流量的現金流分析經營活動現金流量的現金流分析經營活動現金流入和現金流出都在逐年增加，因此經營活動現金流量增幅較大。經營活動現金流入和現金流出都在逐年增加，因此經營活動現金流量增幅較大。原因：銷量上升，銷售回款增加、支付職工薪酬增加及支付上年未付的貿易性應付款項增加綜合原因：銷量上升，銷售回款增加、支付職工薪酬增加及支付上年未付的貿易性

16、應付款項增加綜合所致。所致。Page 26使用規范說明使用規范說明Part2.3.3投資活動產生的現金流分析投資活動產生的現金流分析投資活動的現金流入呈逐年下降趨勢，投資活動的現金流入呈逐年下降趨勢，2012年的現金流出量有所增加，但投資活動現金流總體處年的現金流出量有所增加，但投資活動現金流總體處于逐年下降趨勢。于逐年下降趨勢。原因：購買固定資產等長期資產投入減少及收到投資企業分紅減少綜合所致。原因：購買固定資產等長期資產投入減少及收到投資企業分紅減少綜合所致。Page 27使用規范說明使用規范說明Part2.3.4籌資活動產生的現金流分析籌資活動產生的現金流分析籌資活動的現金流入在逐年增加

17、，現金流出在籌資活動的現金流入在逐年增加，現金流出在2012年的時候大幅增長，在年的時候大幅增長，在2013年又大幅下降。年又大幅下降。原因：發行公司債原因：發行公司債40億及派發現金股利減少所致。億及派發現金股利減少所致。2012流出增多是因為分配股利支付的現金增流出增多是因為分配股利支付的現金增加所致。加所致。Page 28使用規范說明使用規范說明第三部分比率分析比率分析債務狀況債務狀況運營能力運營能力獲利能力獲利能力Page 29使用規范說明使用規范說明Part3.1.1 債務狀況債務狀況流動比率流動比率=流動資產合計流動資產合計 / 流動負債合計流動負債合計 （標準值：（標準值：1.5

18、2）體現企業償還短期債務的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業的短期償體現企業償還短期債務的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業的短期償債能力越強，低于正常值（債能力越強，低于正常值（1.52），企業的短期償債風險較大。），企業的短期償債風險較大。廣汽集團在對比中處于較優勢的地位。廣汽集團在對比中處于較優勢的地位。原因：將于原因：將于2014年年4月到期的月到期的67億中期票據從應付債券轉入一年內到期的非流動負債所致。億中期票據從應付債券轉入一年內到期的非流動負債所致。Page 30使用規范說明使用規范說明Part3.1.2速 動 比 率00.20.40.6

19、0.811.21.41.6廣 汽一 汽東 風江 淮速 動 比 率速動比率速動比率=（流動資產合計（流動資產合計-存貨）存貨）/ 流動負債合計（標準值：流動負債合計（標準值：1）比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較慢且可能比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨再與流動負債對比，衡量企業的短期償債能力，低于已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨再與流動負債對比，衡量企業的短期償債能力，低于1的的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。廣汽和東風

20、的償還短期債務能力較好，而一汽與江淮償還短期債務的能力偏低。廣汽和東風的償還短期債務能力較好，而一汽與江淮償還短期債務的能力偏低。Page 31使用規范說明使用規范說明Part3.2.1 獲利能力獲利能力凈資產收益率00.020.040.060.080.10.120.14廣汽一汽東風江淮凈資產收益率凈資產收益率凈資產收益率=凈利潤凈利潤/ （期初所有者權益合計（期初所有者權益合計+期末所有者權益計）期末所有者權益計）/2（標準值：（標準值：0.08） 反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜合性。反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很

21、強的綜合性。廣汽的凈資產收益率處于標準水平，四個公司中東風的凈資產收益率最低。廣汽的凈資產收益率處于標準水平，四個公司中東風的凈資產收益率最低。Page 32使用規范說明使用規范說明Part3.2.2總 資 產 收 益 率00.010.020.030.040.050.06廣 汽一 汽東 風江 淮總 資 產 收 益 率總資產收益率總資產收益率=凈利潤凈利潤/ （期初資產總額（期初資產總額+期末資產總額）期末資產總額）/2把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較，表明企業資產的綜合利用效果。指標越高，表明資把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較，表明企業資產的綜合利用效果。指標越高，表明資產的利

22、用效率越高，說明企業在增加收入和節約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。產的利用效率越高，說明企業在增加收入和節約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。 廣汽與一汽在這方面的比較中持平，而東風最低。廣汽與一汽在這方面的比較中持平，而東風最低。Page 33使用規范說明使用規范說明Part3.3.1 運營能力運營能力應 收 賬 款 周 轉 率050100150200250300350400廣 汽一 汽東 風江 淮應 收 賬 款 周 轉 率應收賬款周轉率應收賬款周轉率=銷售收入銷售收入/（期初應收賬款（期初應收賬款+期末應收賬款）期末應收賬款）/2 （標準值：（標準值：3）越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。力。在這方面廣汽的應收賬款周轉率最低，一汽的應收賬款周轉率最高。在這方面廣汽的應收賬款周轉率最低，一汽的應收賬款周轉率最高。Page 34使用規范說明使用規范說明Part3