1、中級經濟師考試輔導中級- 經濟基礎知識第十九章 中央銀行與貨幣政策本章重點：1. 中央銀行制度的定義， 建立中央銀行制度的必要性， 中央銀行的職責和業務活動的特征， 中央銀 行的主要業務，中央銀行資產負債表的主要內容。2. 貨幣政策的定義， 貨幣政策目標的內容， 我國貨幣政策的目標及其政策含義， 一般性貨幣政策工 具、選擇性貨幣政策工具、直接信用控制、間接信用指導的含義，各種貨幣政策中介目標，貨幣政策傳 導機制、近年來我國貨幣政策的實踐。知識點一：中央銀行制度（一）中央銀行（貨幣當局）：中央銀行處于金融中介體系的 中心環節 。中央銀行是 發行 的銀行、 銀行 的銀行和 政府 的銀行，具有國家行

2、政管理機關和銀行的雙重性質。主要職能： 制定和執行貨幣政策； 維護金融穩定； 提供金融服務。【例題·單選題】在我國，具有人民幣發行權的機構是（ ）。A. 中國銀行B. 交通銀行C. 中國人民銀行D. 國家外匯管理局正確答案 C 答案解析只有中央銀行具有人民幣發行權。（二）建立中央銀行制度的必要性：中央銀行制度： 指由中央銀行代表國家管理一國金融業， 并以其為核心構成商業銀行及其他金融機 構為融資媒體的金融體制。中央銀行制度的建立，由于：1. 集中貨幣發行權的需要 ；2. 代理國庫和為政府籌措資金的需要 ；3. 管理金融業的需要 ；4. 國家對社會經濟發展實行干預的需要 。 【例題&#

3、183;多選題】從歷史上看，建立中央銀行制度的必要性主要體現在（ ）。A. 集中貨幣發行權B. 集中黃金買賣權C. 代理國庫和為政府籌措資金D. 管理金融業E. 確保國家對社會經濟發展實行干預 正確答案 ACDE 答案解析本題考查建立中央銀行制度的必要性。知識點二：中央銀行的職責和業務活動特征（一）職責：中央銀行是國家干預經濟、調節全國貨幣流通與信用的金融管理機關。利用其擁有的 經濟力量，如基礎貨幣、利率等，對金融和經濟活動進行管理、控制和調節。（二）活動特征：1. 不以營利為目的。2. 不經營一般性銀行業務或非銀行金融業務。）。3. 在制定和執行貨幣政策時，具有 相對 獨立性。 【例題

4、83;多選題】中央銀行的業務活動特征主要表現為（A. 不以營利為目的B. 只與企業和金融機構發生往來C. 在制定和執行貨幣政策時具有相對獨立性D. 在制定和執行財政政策時具有相對獨立性E. 可以經營商業銀行業務正確答案 AC 答案解析本題考查中央銀行的業務活動特征。知識點三：中央銀行的主要業務（一）貨幣發行業務 ：一國貨幣當局投放現金的業務。在許多國家和地區，中央銀行獨家控制貨幣 的發行，根據經濟運行的情況，合理調節市場流通中貨幣的數量，保持幣值的穩定。（二）對銀行的業務：1. 集中存款準備金 ：中央銀行則通過這部分存款準備金來管理商業銀行及其他金融機構。2. 充當最后貸款人 ：中央銀行的信貸

5、業務主要有接受商業銀行提交的有價證券作為抵押物而向商業 銀行提供的 再抵押放款 、為商業銀行貼現商業票據的 再貼現 和再貸款 三種方式。3. 組織全國銀行間的清算 ：中央銀行主要的中間業務， 并由此使中央銀行成為全國金融業的清算中 心。（三）對政府的業務：1. 代理國庫 ：國庫存款是中央銀行主要負債之一， 中央銀行代理國庫， 既為政府提供了財務收支服 務，又增強了自身的資金實力。2. 代理發行國家債券 ：代理國家發行債券以及債券到期時的還本付息事宜。3. 對國家提供信貸支持 ：在國家財政出現收不抵支的情況下負有提供信貸支持的義務。 主要采用直 接給國家財政以貸款或購買國家公債的形式。4. 保管

6、外匯和黃金儲備 ：代理政府交易和儲備黃金、 外匯， 為補充國際儲備或保值而進行黃金、 外 匯交易。5. 制定并監督執行有關金融管理法規 。【例題·單選題】（ 2017 年）關于中央銀行對政府業務的說法，正確的是（ ）。A. 中央銀行通過公開市場操作買賣國債B. 中央銀行監督商業銀行交易和儲備黃金或外匯C. 中央銀行負責在商業銀行向國家財政提供商業貸款時進行清算D. 中央銀行代理國庫業務既為政府提供了財務收支服務，又增強了自身資金實力 正確答案 D答案解析本題考查中央銀行的主要業務。中央銀行代理國庫，即為政府提供了財務收支服務， 又增強了自身資金實力。【例題·單選題】（ 20

7、16 年）下列金融市場交易主體中，屬于中央銀行業務服務對象的是（ ）。A. 居民個人 B. 工業企業C. 商業銀行 D. 社會團體 正確答案 C 答案解析本題考查中央銀行制度。中央銀行是發行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行， 具有國 家行政管理機關和銀行的雙重性質。例題·多選題】（ 2015 年）中央銀行向商業銀行提供的服務包括（ ）。A. 集中商業銀行繳存的存款準備金B. 保管外匯和黃金儲備C. 作為商業銀行的最后貸款人D. 提供全國清算業務E. 代理發行國家債券正確答案 ACD答案解析 本題考查中央銀行的業務。 中央銀行對銀行的業務包括： （1）集中存款準備金； （ 2） 充當最后

8、貸款人；（ 3）組織全國銀行間的清算。知識點四：中央銀行資產負債表資產負債國外資產（外匯、貨幣黃金、 其他國外 資產 ）儲備貨幣（貨幣發行、其他存款性公司存款、 非金融 機構存款 ）對政府債權不計入儲備貨幣的金融性公司存款對其他存款性公司債權發行債券對其他金融性公司債權國外負債對非金融性部門債權政府存款其他資產自有資金其他負債總資產總負債【例題·單選題】（ 2018 年）在貨幣當局資產負債表中，列入資產方的國外資產項目的是（ ）。A. 貨幣黃金B. 不計入儲備貨幣的金融性公司存款C. 儲備貨幣D. 政府存款正確答案 A 答案解析本題考查中央銀行資產負債表。在國際上，中央銀行承擔穩定本

9、國幣值的重要職責， 代表國家管理外匯和貨幣黃金，外匯、貨幣黃金列入資產方的國外資產項目。【例題·多選題】（ 2016 年）下列貨幣當局資產負債項目中，屬于負債項目的有（）。A. 儲備貨幣 B. 對政府債權C. 政府存款 D. 自有資金E. 對非金融性部門債權正確答案 ACD 答案解析本題考查貨幣當局資產負債表。貨幣當局資產負債表中，負債項目包括：儲備貨幣、 不計入儲備貨幣的金融性公司存款、發行債券、國外負債、政府存款、自有資金、其他負債。知識點五：貨幣政策定義和目標（一）貨幣政策：金融當局制定和執行的 通過貨幣供應量、利率或其他中介目標 影響宏觀經濟運 行的手段。包括： 1. 政策目

10、標；2. 實現目標所運用的政策工具；3. 預期達到的政策效果。（多選）【例題·多選題】（ 2018 年）貨幣政策的內容包括（ ）。A. 預期達到的貨幣政策效果B. 貨幣政策目標C. 預期達到的中央銀行國際合作目標和效果D. 實現貨幣政策目標所運用的貨幣政策工具E. 與治理通貨膨脹相關的財政政策正確答案 ABD答案解析本題考查貨幣政策。貨幣政策并不等同于金融政策， 它只是金融政策的一部分，是一 國金融當局制定和執行的通過貨幣供應量、 利率或其他中介目標影響宏觀經濟運行的手段。 一般包 括三個方面的內容：政策目標；實現目標所運用的政策工具；預期達到的政策效果。（二）貨幣政策的目標1. 穩

11、定物價2. 經濟增長3. 充分就業4. 平衡國際收支中華人民共和國中國人民銀行法第三條規定，我國貨幣政策目標： 保持貨幣幣值穩定、以此促 進經濟增長 。【例題·單選題】我國貨幣政策的目標是（ ）。A. 保持國家外匯儲備的適度增長B. 保持國內生產總值以較快的速度增長C. 保持貨幣幣值穩定，并以此促進經濟增長D. 保證充分就業正確答案 C答案解析我國貨幣政策的目標是：保持貨幣幣值穩定、以此促進經濟增長。知識點六：貨幣政策工具導圖些經濟杠桿作為政策工具，以實現其中央銀行在實施貨幣政策、調控宏觀金融方面，需借助于 對貨幣量和信用量的調控。就一般而論， 作為貨幣政策的工具，必須是與貨幣運行機

12、制相聯系的，并且 具有可操作性（一）一般性政策工具 傳統的三大貨幣政策工具（法定存款準備金率、再貼現、公開市場業務），都屬于對貨幣總量的調 節，以影響整個宏觀經濟。M=B×K1. 法定存款準備金率（ 1）含義：商業銀行等將其吸收的存款和發行票據存放中央銀行的最低比率 。（ 2）作用：應付商業銀行等面臨的擠提。（ 3）實踐： 法定準備金率與貨幣乘數成反比 。緊縮性貨幣政策提高法定準備金率，擴張性貨幣政 策調低法定準備金率。（4）政策缺陷：商業銀行可以變動其在央行的超額存款準備金， 從反方向 抵銷 法定存款準備金率政策的作用。 對貨幣乘數的影響很大， 作用力度很強 。 見效較慢、時滯較長

13、 ：對貨幣供應量和信貸量的影響要通 過商業銀行的輾轉存貸逐級遞推而實現。【注意】 法定存款準備金率政策往往是作為貨幣政策的一種自動穩定機制， 而不將其當作適時調整 的經常性政策工具來使用。2. 再貼現（1）含義：中央銀行向持有商業票據等支付工具的商業銀行進行貼現的行為。（2）實踐：緊縮性貨幣政策提高再貼現率，商業銀行借入資金的成本上升，基礎貨幣得到收縮； 擴張性貨幣政策調低再貼現率。（ 3）優點：與法定存款準備金率工具相比，再貼現工具的彈性相對要大一些，作用力度相對要緩和一些 。（ 4）缺點：再貼現政策的 主動權卻操縱在商業銀行手中 。3. 公開市場業務（ 1）含義：中央銀行在 證券市場 上公

14、開買賣國債、發行票據的活動。（ 2）對象：商業銀行與其他金融機構。（ 3）目的：在于調控基礎貨幣，進而影響貨幣供應量和市場利率。（4）實踐：緊縮性貨幣政策賣出債券，擴張性貨幣政策買入債券。 中央銀行發出購買或出售的意向時， 交易立即可以執行， 參加交易的金融機構的超額儲備金相應發 生變化；（ 5）優點： 中央銀行能夠運用公開市場操作， 影響商業銀行的準備金 ，從而直接影響貨幣供應量； 中央銀行能夠隨時根據金融市場的變化，進行 經常性、 連續性 的操作； 中央銀行可以 主動出擊 ；由于公開市場操作的規模和方向可以 靈活 安排，中央銀行有可能用其對貨幣供應量進行微調 。（6）缺點：金融市場不僅必須

15、具備全國性，而且具有相當的獨立性，可用以操作的證券種類必須 齊全并達到必需的規模；必須有其他貨幣政策工具配合。三大法寶優點缺點法定存款 準備金率靈活控制商業銀行的信用擴張能力作用力度強（一劑“猛藥”）、見效較慢、時滯較長再貼現彈性相對大一些、作用力度相對緩和主動權掌握在商業銀行手中，需要其主動配合公開市場 業務1. 中央銀行能夠運用公開市場操作， 影響商業銀 行的準備金，從而直接影響貨幣供應量2. 中央銀行能夠隨時根據金融市場的變化 ，進行 經常性、連續性的操作3. 中央銀行可以主動出擊4. 由于公開市場操作的規模和方向可以靈活安 排，中央銀行有可能用其對貨幣供應量進行微調金融市場必須具備全國

16、性，相當的 獨立性、需要其他工具配合）。【例題·多選題】（ 2016 年）中央銀行使用的一般性貨幣政策工具包括（ A. 法定存款準備金率B. 再貼現C. 窗口指導D.消費者信用控制E.公開市場操作正確答案 ABE答案解析本題考查貨幣政策工具。中央銀行一般性貨幣政策工具包括：（ 率。（ 2）再貼現。（ 3）公開市場操作。1）法定存款準備金第8頁例題·單選題】（ 2015 年）在貨幣政策工具中，對貨幣乘數影響大、作用力度強，往往被當作一劑“猛藥”的是（ ）。A. 再貼現B. 公開市場操作C. 法定存款準備金率D. 窗口指導正確答案 C 答案解析本題考查貨幣政策工具。法定存款準備

17、金率對貨幣乘數的影響很大，作用力度很強， 往往被當作是一劑“猛藥”。（二）選擇性貨幣政策工具 選擇性地對某些特殊領域的信用加以調節和影響。 包括：消費者信用控制、不動產信用控制、優惠利率、預繳進口保證金等。工具內容消費者信用中央銀行對不動產以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制 包括：規定分期付款購買耐用消費品的首付最低金額、還款最長期限、適用的 耐用消費品種類等控制不動產信用指中央銀行就金融機構對客戶購買房地產等方面放款的限制措施，抑制房地產 及其他不動產的交易投機控制【例題·單選題】 中央銀行對不動產以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制，這種貨幣政策工 具是（ ）。A. 生產者

18、信用控制B. 商業信用控制C. 不動產信用控制D.消費者信用控制正確答案 D 答案解析消費者信用控制是中央銀行對不動產以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制。【例題·單選題】某國中央銀行規定商業銀行對居民提供汽車貸款的最低首付款比例是40%，最長還款期限是 5 年，這種規定屬于（ ）。A. 消費者信用控制 B. 不動產信用控制C. 間接信用指導D.直接信用控制正確答案 A答案解析 消費者信用控制規定分期付款的首付最低金額、 還款最長期限、 適用的耐用品種類等。（三）直接信用控制1. 以行政命令或其他 手段，直接對商業銀行信用活動進行控制。2. 主要手段：利率最高限、信用配額、流動比率

19、和直接干預等；其中， 規定存貸款最高利率限制， 是最常使用的直接信用管制工具 。對商業銀行信用規模分配金額限制（四）間接信用指導1. 含義：中央銀行通過 道義勸告、窗口指導 等辦法間接影響商業銀行的信用創造。2. 主要方法：（ 1）道義勸告：向商業銀行或其他金融機構發出通告或指示，或與負責人面談等。 （2）窗口指導：根據金融市場、物價等經濟狀況對商業銀行提出貸款增減建議。【例題·單選題】（ 2018 年）關于貨幣政策工具的說法，正確的是（ ）。 A.公開市場操作屬于選擇性貨幣政策工具B. 貨幣政策工具必須與貨幣運行機制相聯系，并且具有可操作性C. 道義勸導屬于傳統使用的貨幣政策工具D

20、. 窗口指導屬于一般性政策工具正確答案 B 答案解析本題考查貨幣政策工具。貨幣政策工具包括一般性政策工具、選擇性貨幣政策工具、 直接信用控制、 間接信用指導。 公開市場操作屬于一般性政策工具，所以選項A 錯誤； 道義勸告和窗口指導屬于間接信用指導，所以選項CD錯誤。作為貨幣政策的工具，必須是與貨幣運行機制相聯系的，并且具有可操作性。知識點七：貨幣政策的中介目標（一）中介目標：介于 貨幣政策工具變量 （操作目標）和 目標變量 （最終目標）之間的變量指標。（二）指標選擇原則： 中央銀行可以按照 可控性、 可測性和相關性 的三大原則選擇相應的中介目標。 【例題·多選題】（ 2017 年）中

21、央銀行選擇貨幣政策中介目標依據的原則包括（ ）。 A.誘發性B. 可控性C.可測性D. 相關性E. 自發性正確答案 BCD答案解析 本題考查貨幣政策的中介目標。 中央銀行選擇中介目標的原則包括可控性、 可測性和 相關性。（三）具體包括： 利率、貨幣供應量、超額準備金或基礎貨幣、通貨膨脹率 。1. 利率：反映市場資金供求狀況、變動靈活的短期利率 ，如同業拆借利率、短期國庫券利率。（1）可控性：中央銀行可以通過調整再貼現率、存款準備金率或在公開市場上買賣國債，改變資 金供求關系，引導短期市場利率的變化。（ 2）可測性：短期市場利率 與各種支出變量有著較為穩定可靠的聯系 ，中央銀行能夠及時收集到 各

22、方面的資料對利率進行定量分析和預測。（3）相關性：短期市場利率的變化，會影響金融機構、企業、居民的資金實際成本和機會成本， 改變其行為，最終達到收緊或放松銀根、抑制或刺激投資的目的。2. 貨幣供應量 （1）可測性：因為它們都分別反映在中央銀行、商業銀和非銀行金融機構的資產負債表內，可以 隨時進行量的測算和分析。（2）可控性：流通中貨幣（ M0）由中央銀行直接控制，狹義貨幣（ M1）、廣義貨幣（ M2）雖不由中 央銀行直制，但中央銀行可以通過對流通中貨幣的控制、調整準備金率及其他措施間接地控制。（ 3）相關性：中央銀行只要控制住了貨幣供應量，就能夠控制一定時期的社會總需求，從而有利于實現總需求與總供給的平衡 ，實現貨幣政策的目標。3. 超額準備金或基礎貨幣：（ 1）超額準備金： 對商業銀行的資產業務規模有直接決定作用。但是，超額準備金往往因為其取決于商業銀行的意愿和財務狀況而不易為貨幣當局測度和控制。（ 2）基礎貨幣：構成貨幣供應量倍數伸縮的基礎，它可以滿足可測性與可控性的要求，數字一目了然，數量也易于調控 。不少國家把它