1、電大金融市場考試小抄一、名詞解釋：（每個5分，共20分）、貨幣頭寸：是指商業銀行每日收支相抵后，資金不足或過剩的數量。、金邊債券：在金融市場上，人們通常把價格穩定、信譽優良的債券稱為金邊債券。、自由外匯：指那些無需經過發行國同意，即可在外匯市場上自由買賣、自由兌換的貨幣。、套匯交易：是指利用兩個或兩個以上的外匯市場上某些貨幣的匯率差異進行外匯買賣，從中套取差價利潤的交易方式。1貼現債券：是指債券發行時依照規定的貼現率，以低于債券面額的價格發行，到期按債券面額兌付而不另付利息的債券。2重復保險：是指投保人對同一保險標的、同一保險利益、同一保險事故分別與兩個以上的保險人簽訂保險合同的保險。3封閉型

2、投資基金：開放型投資基金的對稱，是指基金規模在發行前便已確定，在發行完畢后和規定的期限內，基金規模固定不變的投資基金。1回購協議：是指在出售證券時，與證券的購買商簽定協議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券，從而獲取即時可用資金的一種交易方式。從本質上說，回購協議是一種抵押貸款，其抵押品為證券。（5分）2投資基金：是指通過發行基金券（基金股份或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，由專業管理人員分散投資于股票、債券、或其他金融資產，并將投資收益分配給基金持有者的一種投資制度。（5分）3金融互換：是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內，交換一定現金流的金融合約

3、。金融互換主要包括利率互換和貨幣互換（含同時具備利率互換和貨幣互換特征的交叉貨幣互換）。（5分）1完美市場：是指在這個市場上進行交易的成本接近或等于零，所有的市場參與者都是價格的接受者。在這個市場上，任何力量都不對金融工具的交易及其價格進行干預和控制，任由交易雙方通過自由競爭決定交易的所有條件。（5分）2套利交易：又稱利息套匯方式，是指利用不同國家和地區短期利率的差異，將資金由利率較低的國家或地區轉移到利率較高的國家或地區進行投放，從中獲取利息差額收益。(4分)套利與套匯一樣，是外匯市場上重要的交易活動。（1分）3票據：是指出票人自己承諾或委托付款人，在指定日期或見票時，無條件支付一定金額并可

4、流通轉讓的有價證券。（3分）票據是國際通用的信用和結算工具，有匯票、本票和支票之分。（2分）1公司債券：是指企業為籌集長期資本，以債務人身份承諾在一定時期內支付利息、償還本金而發行的債券。(5分)3·違約風險：又稱倒帳風險，是指債券發行公司于債券到期前無法支付利息或到期時無法償還本金的可能性。(3分)通常政府發行的債券無違約風險，這種風險只存在于公司債券中。 、匯票：是由出票人簽發，要求付款人在約定的付款期限，對指定的收款人無條件支付一定金額的票據。、永久債券：是指由國家發行的、不規定還本日期、僅按期支付利息的公債。、經紀人：是指市場上為買賣雙方成交撮合并從中收取傭金的商人或商號。、

5、第三市場：是指在證券交易所外專門買賣上市公司股票的一種場外交易形式。3封閉型投資基金：開放型投資基金的對稱，是指基金規模在發行前便已確定，在發行完畢后和規定的期限內，基金規模固定不變的投資基金。(5：分)1基金證券：又稱投資基金證券，是指由投資基金發起人向社會公眾公開發行，證明持有人按其所持份額享有資產所有權、資產收益權和剩余財產分配權的有價證券。(5分) 二、判斷正誤并說明原因(每小題6分。共24分)1債券市場上資金供求雙方是一種借貸關系。答：錯誤。 本質上是一種公平、平等、公開競爭的買賣關系。2債券價格與債券的收益率之間有著極為密切的關系，當債券價格下跌時，收益率也會同時下降。答：錯誤。

6、債券價格與債券的收益率之間是反比關系。當債券價格下跌時，意味著買者可以較低的價格購進該債券，從而提高其收益率。3一般而言，買賣封閉型基金的費用要低于開放式基金。答：錯誤。 一般而言，買賣封閉型基金的費用要高于買賣開放型基金的費用。投資者在買賣封閉型基金時，要在價格之外支付一定的交易稅和手續費。4利率期貨交易利用了利率下降變動導致債券類產品價格下降這一原理。答：錯誤。 利率變動和債券類產品價格變動之間呈反向關系，即利率下降或上升會導致債券類產品價格上升或下降。1金融工具交易或買賣過程中所產生的運行機制，是金融市場的深刻內涵和自然發展，其中最核心的是供求機制。( ) 1答：錯誤。 最核心的是價格機

7、制。2利率預期假說不能解釋不同期限債券的利率往往是共同變動的這一經驗事實。答；錯誤。 市場分離假說不能解釋不同期限債券的利率往往是共同變動的這一經驗事實。3保險代理人以自己獨立的名義進行中介活動，其行為后果由自己承擔。( )3答：錯誤。 保險經紀人以自己獨立的名義進行中介活動，其行為后果由自己承擔。（6分）1公司債券只是公司證券的一部分。( ) 1答：正確。（2分） 公司證券除了公司債券，還包括股票。（6分）2安全性是指金融工具轉變為現金而不遭受損失的能力。( )2答：錯誤。（2分） 這個定義是指流動性。安全性又稱風險性，是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。（6分）

8、3一般而言，買賣封閉型基金的費用要低于開放式基金。( )3答：錯誤。（2分） 一般而言，買賣封閉型基金的費用要高于買賣開放型基金的費用。投資者在買賣封閉型基金時，要在價格之外支付一定的交易稅和手續費。（6分）2在投資基金發展的初級階段，應該更注重開放型基金的發展。2答：錯誤。(2分) 應該更注重封閉型基金的發展。由于市場發展的初級階段開放程度和抗風險程度都比較低，注重開放型基金容易使市場失控而造成沖擊。3資本市場是指以期限在年以上的金融工具為交易對象的長期金融市場。 3答：正確。(2分) 資本市場通常包括兩個部分：一是銀行中長期存貸款市場；是有價證券市場。不管是那個市場，交易對象的期限都比較長

9、，都要經過資本的循環和周轉，所起的作用也是資本的作用。(4分)4外匯期貨的套期保值交易，主要通過空頭和多頭兩種交易方式進行。這里所謂的空頭是指外匯交易者在現貨市場上拋售外匯的行為。 4答：錯誤。 外匯期貨套期保值交易中的空頭，不同于股票交易中的空頭，是指外匯交易者在現貨市場上買進外匯，在期貨市場上賣出同等數額的同種貨幣，以防止或抵消因匯率變化帶來損失的行為。(4分)1即使在金融市場發達國家，次級市場流通的證券也只占整個金融工具的23，說明次級市場的重要性不如初級市場。1答：錯誤。(2分) 雖然進入次級市場的證券只是證券總量的一部分，但由于只有次級市場才賦予證券以流動性，它使貨幣管理當局得以開展

10、公開市場業務，并成為經濟發展的“晴雨表”。因而其重要性比初級市場有過之而無不及。它的規模大小是一國金融發達與否的重要標志。(4分)2債券價格與債券的收益率之間有著極為密切的關系，當債券價格下跌時，收益率也會同時下降。2答：錯誤。(2分) 債券價格與債券的收益率之間是反比關系。當債券價格下跌時，意味著買者可以較低的價格購進該債券，從而提高其收益率。(4分)3緬甸元和越南盾屬于外國貨幣，因而是外匯的組成部分。3答：錯誤。(2分) 緬甸元、越南盾均為非自由兌換貨幣，而不能兌換成其他國家貨幣的外國貨幣不能視為外匯。(4分)4外匯期貨的套期保值交易，主要通過空頭和多頭兩種交易方式進行。這里所謂的空頭是指

11、外匯交易者在現貨市場上拋售外匯的行為。4答：錯誤。(2分) 外匯期貨套期保值交易中的空頭，不同于股票交易中的空頭，是指外匯交易者在現貨市場上買進外匯，在期貨市場上賣出同等數額的同種貨幣，以防止或抵消因匯率變化帶來損失的行為。(4分)1票據雖有本票、匯票和支票之分，但需要承兌的只有匯票一種。1答：正確。(2分) 支票是見票即付；本票的出票人即為付款人，因而無需承兌。2在投資基金發展的初級階段，應該更注重開放型基金的發展。2答：錯誤。(2分) 應該更注重封閉型基金的發展。由于市場發展的初級階段開放程度和抗風險程度都比較低，注重開放型基金容易使市場失控而造成沖擊。(4分)3人身保險和人壽保險是相同業

12、務的兩種不同說法。3答：錯誤。(2分) 人壽保險以人的壽命為保險標的，人身保險則以人的身體、生命、健康為保險標的，人壽保險只是人身保險的一個組成部分。(4分)4利率期貨交易利用了利率下降變動導致債券類產品價格下降這一原理。4答：錯誤。(2分) 利率變動和債券類產品價格變動之間呈反向關系，即利率下降或上升會導致債券類產品價格上升或下降。三、單項選擇題1金融期權交易最早始于(a股票期權)。2從學術角度探討，( c遠期和期權 )是衍生金融工具的兩個基本構件。3財產保險是以財產及其有關利益為( d保險標的 )的保險。4按照( b經營目標 )不同，投資基金可以分為成長型基金和收入型基金。5金融市場的主體

13、是指( a金融市場的交易者 )。6下列不屬于投資基金特點的項目是( b集中投資 )。7下列( a利率 )對股價變動的影響最大，也最直接。8最早開發大額可轉讓定期存單的銀行是( b花旗銀行 )。9基金證券體現當事人之間的(c信托關系)。10一般來說，(d本票)的出票人就是付款人。四、多項選擇題1衍生金融市場形成的條件有( abcd )。a風險推動金融創新 b金融管制放松c技術進步 d證券化的興起2金融期貨市場的規則主要包括以下幾個方面( abcde ) a規范的期貨合約 b保證金制度 c期貨價格制度d交割期制度 e期貨交易時間制度和傭金制度 3有效市場的假設條件有( abcde )。 a完全競爭

14、市場 b理性投資者主導市場 c投資者可以無成本地得到信息d交易無費用 e資金可以在資本市場上自由流動4開放型基金與封閉型基金的主要區別( abcd )。 a基金規模的可變性不同 b基金單位的買賣方式不同 c基金單位的買賣價格形成方式不同 d基金的投資策略不同5債券的實際收益率水平主要決定于( bce )。 a債券的供求關系 b債券的票面利率 c債券的償還期限d債券的發行發式 e債券的發行價格6能夠規避債券投資風險的投資策略包括( bcd )。 b投資種類分散化 c投資期限短期化 d：投資期限梯型化 7從風險產生的根源來看，股票投資風險可以區分為( abce )。 a企業風險 b貨幣市場風險 c

15、市場價格風險 e購買力風險8同家庭部門相比，機構投資者具有以下特點( ade )。 a投資管理專業化 d投資行為規范化 e投資結構組合化9在證券交易中，經紀人同客戶之間形成下列關系( abde )。 a委托代理關系 b債權債務關系 d買賣關系 e信任關系10下列影響匯率變動的因素有( abcde )。 a國民經濟發展狀況 b國際收支狀況 c通貨狀況 d外匯投機及人們心理預期的影響 e各國匯率政策的影響1按( d交易對象 )可將金融市場劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、保險市場、衍生金融市2商業銀行在投資過程當中，多將( d安今件 )放在首位。3(a利率)對股價變動影響最大，也最直接。4下列(

16、 c可以通過分散投資來化解 )不是市場風險的特征。5同傳統的定期存款相比，( d可提前支取 )是大額可轉讓定期存單的根本特征。6同其它貨幣市場信用工具相比，政府短期債券的市場特征是( c面額較大 )。7以(b外匯銀行)為主體形成的外匯供求，已成為決定市場匯率的主要力量。8財產保險是以財產及其有關利益為( d保險標的 )的保險。9利率期貨的基礎資產為價格隨市場利率波動的( b債券產品 )。10下列( d股票市場沒有交易成本 )是有效市場的充分條件。四、多項選擇題1金融市場的微觀經濟功能包括( abce )。 a聚斂功能 b財富功能 c流動性功能 d分配功能 e交易功能2保險公司的業務按保障范圍可

17、分為( abcd )。 a財產保險 b人身保險 c責任保險 d保證保險3股票一般具有以下特點( abc )。 a.無償還期限 b代表股東權利 c風險性較強 d流動性差4回購利率的決定因素有( abcd )。 a用于回購的證券的質地 b回購期限的長短 c交割的條件 d貨幣市場其它子市場的利率水平5證券投資基金根據其組織形式不同，可以分為( cd )。 c契約型基金 d公司型基金6對一個國家或地區來講，其外匯供給主要形成于( acd ) a商品和勞務的出口收入 c國外單方面轉移收入 d國際資本的流入7影響匯率變動的因素有( abcde )。 a國際收支狀況 b通貨膨脹率差異 c利率差異 d政府干預

18、 e心理預期8財產保險通常包括( abd )。 a財產損失保險 b責任保險 d信用保證保險9遠期合約的缺點主要有( abd )。 a市場效率較低 b流動性較差 d違約風險相對較高10在現實中，為方便起見，人們常將( ad )當作無風險資產。 a1年期的國庫券 d貨幣市場基金1按( d交易對象 )可將金融市場劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、保險市場、衍生金融市場。2金融市場的宏觀經濟功能不包括( b財富功能 )。3( a傭金經紀人)是證券市場上數量最多、最為活躍的經紀人。4回購協議中所交易的證券主要是( c：政府債券 )。5金融市場的客體是指( b交易對象 )。6股票買賣雙方之間直接達成交易

19、的市場稱為( d第四市場 )。7下列( c股價變動 )不是影響債券基金價格波動的主要因素。8以( d跨國公司 )為主體形成的外匯供求，已成為決定市場匯率的主要力量。9財產保險是以財產及其有關利益為( b保險責任 )的保險。10.票據是一種無因債權證券，這里的“因”是指( a.產生票據權利義務關系的原因 )。四、多項選擇題1-下列屬于資本市場交易工具的是( cde )。 a貨幣頭寸 b票據c政府債券 d股票e公司債券2在經濟體系運作中，市場的基本類型有( acd )。a.要素市場 b服務市場c產品市場 d金融市場e錢幣市場3金融市場某些因素的作用使各個子市場緊密聯結在一起，這些因素主要是( ac

20、de )a信貸 c完美而有效的市場 d不完美與不對稱的市場e投機與套利 4債券因籌資主體的不同而有許多品種，它們都包含( acd )基本要素。a債券面值 c債券利率 d債券償還期限5同傳統的定期存款相比，大額可轉讓定期存單具有以下特點( abce )。a存單不記名 b存單金額大且固定c存單既可固定利率也可浮動利率 e存單不可以提前支取 6影響債券轉讓價格的主要因素有( bcde )。 b經濟發展情況 c物價水平 d中央銀行的公開市場操作e匯率 7從風險與收益的關系來看，股票投資風險可以區分為( cd )。 c市場風險 d非市場風險8根據中華人民共和國外匯管理條例，外匯是指( abcde )。

21、a外國貨幣 b外幣支付憑證c外幣有價證券 d特別提款權e其他外匯資產9在保險理賠中，賠償金額的確定原則是( abcd )。 a以市場價值為限 b以保險金額為限 c以保險價值為限 d若三者不一致時，以最小者為限10.在我國金融市場中，屬于自律性的監管機構包括( be )b中國證券業協會 e上海和深圳證券交易所 、1金融市場上最重要的主體是( c企業 )2·(b藍籌股)是指那些規模龐大、經營良好、收益革厚的大公司發行的股票。3基金證券體現當事人之間的(c信托關系 )。4下列存單中，利率較高的是( b。歐洲美元存單 )。5·債券投資者投資風險中的非系統性風險是( d信用風險 )。

22、6·在我國，封閉型基金在規定的發行時間里，發行總額未被認購薊基金總額的( a50 )，該基金不能成立。 7·影響證券投資基金價格波動的最基本因素是( a·基金資產凈值 )。8按承保方式不同，保險可以分為( c原保險和再保險 )。9·根據國際清算銀行(bis)的統計，2005年末，在全球場外衍生產品交易市場上，( b利率互換 )是交易最活躍的衍生工具。10金融期權交易最早始于( d股票期權)。四、多項選擇題1下列屬于貨幣市場交易工具的是( ab )。a貨幣頭寸 b票據c政府債券 d股票e公司債券2金融市場的微觀經濟功能包括( abcd )。 a聚斂功能 b

23、財富功能c流動性功能d分配功能e交易功能3同家庭部門相比，機構投資者具有以下特點( ade )。a投資管理專業化 d投資行為規范化e投資結構組合化 4下列屬于證券公司職能的是( acd )。a充當證券市場中介人 c充當證券市場重要的投資人d提高證券市場運行效率5債券按籌集資金的方法可分為( de )。 d公募債券 e私募債券 6同其它貨幣市場信用工具相比，政府短期債券的市場特征表現在( ade )。a違約風險小 d收入免稅 e流動性強7·下列( abcde )屬于債券投資者的投資風險形式。a利率風險 b購買力風險c信用風險 d稅收風險 e政策風險8·開放型基金與封閉型基金的

24、主要區別( abcd )。 a基金規模的可變性不同 b基金單位的買賣方式不同 c基金單位的買賣價格形成方式不同d基金的投資策略不同9·對一個國家或地區來講，其外匯供給主要形成于( acd )a商品和勞務的出口收入 c國外單方面轉移收入d國際資本的流人10·農業保險按保險標的劃分為( cd )。 a·自愿保險 b強制保險 c·種植業保險 d養殖業保險e土地保險四、多項選擇題1衍生金融市場形成的條件有( abcd )。 a風險推動金融創新 b金融管制放松c技術進步 d證券化的興起2金融期貨市場的規則主要包括以下幾個方面( abcde )。a規范的期貨合約 b

25、保證金制度 c期貨價格制度d交割期制度 e期貨交易時間制度和傭金制度3有效市場的假設條件有( abcde )。 a完全競爭市場b理性投資者主導市場 c投資者可以無成本地得到信息d交易無費用 e資金可以在資本市場中自由流動 4開放型基金與封閉型基金的主要區別( abcd )。a基金規模的可變性不同 b基金單位的買賣方式不同c基金單位的買賣價格形成方式不同 d基金的投資策略不同5債券的實際收益率水平主要決定于( bce )。 b債券的票面利率 c債券的償還期限 e債券的發行價格 6能夠規避債券投資風險的投資策略包括( bcd )。b投資種類分散化c投資期限短期化 d投資期限梯型化7從風險產生的根源

26、來看，股票投資風險可以區分為( abce ) a企業風險 b貨幣市場風險c市場價格風險 e購買力風險8同家庭部門相比，機構投資者具有以下特點( ade )。a投資管理專業化 d投資行為規范化 e投資結構組合化9在證券交易中，經紀人同客戶之間形成下列關系( abde )。a委托代理關系 b債權債務關系 d買賣關系 e信任關系10下列影響匯率變動的因素有( abcde )。a國民經濟發展狀況 b國際收支狀況 c通貨狀況 d外匯投機及人們心理預期的影響 e各國匯率政策的影響五、簡答題(每小題8分，共16分) 1影響股票價格變動的宏觀經濟因素有哪些?1(1)經濟增長。(2)經濟周期和經濟景氣循環。(3

27、)利率。(4)貨幣供應量。(5)財政收支因素。(6)投資與消費因素。(7)物價因素。 (8)國際收支因素。 (9)匯率因素。(答出一條給1分，全部答出給8分) 2簡述證券公司的主要職能與業務。2證券公司的主要職能表現在：(4分) a)充當證券市場中介人。 b)充當證券市場重要的投資人。 c)提高證券市場運行效率。 證券公司的主要業務有：(4分) (1)承銷業務。(2)代理買賣業務。(3)自營買賣業務。(4)投資咨詢業務。二、問答：（每題10分，共40分）、金融市場監督管理的必要性有哪些？、金融市場監督管理的必要性 （）金融市場的參與者成份復雜，動機多樣，為了維護公開、公正、公平的原則，保持健康

28、的市場秩序，防止出現可能的欺詐、壟斷和內幕交易，保護投資者的合法權益，排除與抵御市場波動風險。 （）金融市場本身帶有一定的自發性與盲目性，政府必須加以適當監管。 （）金融市場的監管也是政府調節與管理國民經濟的重要內容之一。、股票與債券有哪些區別？、股票與債券的主要區別有哪些？ （）性質不同。股票表示的是一種所有權或股權，債券則代表債權債務關系。 （）發行者不同。股票只有股份公司才能發行；債券原則上是任何有預期收益的機構和單位都有權發行，其發行者的范圍顯然比股票要廣泛得多。 （）期限不同。股票只能轉讓與買賣，不能退股，因而是無期的。債券則有固定的期限，到期必須償還。 （）風險與收益不同。股票的風

29、險大大高于債券，其收益也可能大大高于債券。 （）責任與權利不同。股票的持有人有權參與公司的經營決策，并享有監管權；債券的持有者則沒有這種權力，只能定期收取利息和到期收回紅利。股票的收益不固定，債券的利息是固定的。、試述私募發行的利與弊。利： （）不必向證券管理機關辦理申報注冊，手續簡便，可以節省時間，簡化發行過程，節省注冊申請費用。 （）不必由專門中個機構協助發行承銷，從而可以節省發行推銷費用。 （）不必向社會公布發行者的內部財務狀況等重要信息，從而可以免去社會會計事務所、審計師事務所及律師事務所所進行 的公證、信息咨詢等重要環節，從而節省一大筆費用。 （）不必進行全面的資格或條件審查，從而可

30、以在財務條件較差，不具備公募發行資格的條件下通過發行債券籌集到所需的資金。 （）不必考慮各種類別與層次的投資者的需要，而只針對特定投資者的選擇偏好來確定其發行條件。 弊： （）不利于提高發行者的知名度和信用度，不利于開拓籌資市場。 （）籌資范圍有限，所籌資金的規模也受到限制。 （）所發債券一般不能上市交易或在一定時期內不能轉讓，從而限制了債券的流動性與吸引力。 （）投資者往往提出一些特定的要求或條件，從而使發行者處于被動和不利和地位、證券投資基金有什么優勢？、證券投資基金有什么優勢？ （）小額投資，費用低廉。與直接投資于股市相比，這是證券投資基金的最大優點，從而解決了中小投資者參與證券市場的資

31、金限制問題。 （）組合投資，分散風險。投資基金的基本投資原則是把一定量的資金按不同比例分別投資于不同的有價證券和行業，從而在總體上把風險減到最低限度。而一般個人投資者是很難作到這一點的，通過投資基金，普通投資者都能享受低風險的投資。 （）專家理財，省心省事。證券投資基金的代理機構，一般都聘有證券專家和投資分析專家，通過他們專業化的投資知識和經驗，動作投資基金取得最大的收益。投資者投資于投資基金，相當于聘請專家代理自己進行投資。 （）流動性高，變現性強。 證券投資基金的股份或收益憑證可以流通或變現。（）種類繁多，選擇范圍廣。證券投資基金的種類極多，投資者可以根據自己的需要任意選擇。1概括說明金融

32、工具的特征及其相互關系。 1(1)金融工具具有期限性、收益性、流動性和安全性等特征。 期限性是指債務人在特定期限之內必須清償特定金融工具的債務余額的約定。收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來價值增值的特性。流動性是指金融工具轉變為現金而不遭受損失的能力。安全性或風險性是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。任何金融工具都是以上四種特性的組合，也是四種特性相互之間矛盾的平衡體。（4分） (2)-般來說，期限性與收益性正向相關，即期限越長，收益越高，反之亦然。（1分） 流動性、安全性則與收益性成反向相關，安全性、流動性越高的金融工具其收益性越低。反過來也一樣，收

33、益性高的金融工具其流動性和安全性就相對要差一些。（2分）正是期限性、流動性、安全性和收益性相互間的不同組合導致了金融工具的豐富性和多樣性，使之能夠滿足多元化的資金需求和對“四性”的不同偏好。（1分） 2利率偏好停留假說的基本命題和前提假設是什么？ 2利率偏好停留假說的基本命題是：長期債券的利率水平等于在整個期限內預計出現的所有短期利率的平均數，再加上由債券供給與需求決定的時間溢價。（3分） 該假說中隱含著這樣幾個前提假設： (1)期限不同的債券之間是互相替代的，一種債券的預期收益率確實會影響其他不同期限債券的利率水平。 (2)投資者對不同期限的債券具有不同的偏好。如果某個投資者對某種期限的債券

34、具有特殊偏好，那么，該投資者可能更愿意停留在該債券的市場上，表明他對這種債券具有偏好停留。（1分） (3)投資者的決策依據是債券的預期收益率，而不是他偏好的某種債券的期限。（1分） (4)不同期限債券的預期收益率不會相差太多。因此在大多數情況下，投資人存在喜短厭長的傾向。（1分）(5)投資人只有能獲得一個正的時間溢價，才愿意轉而持有長期債券。（1分）1影響股票價格變動的公司自身因素主要有哪些？1(1)公司利潤因素。 (2)股息、紅利因素。(3)股票的分割因素。(4)股票是否為初次上市因素。(5)重大人事變動因素。(6)投資者因素。2何謂掉期交易？它有哪些積極作用？2(1)掉期交易是指在外匯市場

35、上，同時買進或賣出金額相等但到期日不同的同種貨幣的一種外匯交易方式。 (2)掉期交易的作用主要表現在：一是可以改變外匯的幣種，避開匯率變動的危險。二是有利于進出口商進行套期保值。三是有利于銀行消除與客戶進行單獨遠期交易所承受的匯率風險。2簡述金融工具的特征及其相互關系。2(1)金融工具都具有期限性、收益性、流動性和安全性。期限性是指債務人在特定期限之內必須清償特定金融工具的債務余額的約定。收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來價值增值的特性。流動性是指金融工具轉變為現金而不遭受損失的能力。安全性或風險性是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。(4分)(2)任何

36、金融工具都是以上四種特性的組合，也是四種特性相互之間矛盾的平衡體。一般來說，期限性與收益性正向相關，即期限越長，收益越高，反之亦然。流動性、安全性則與收益性成反向相關，安全性、流動性越高的金融工具其收益性越低。反過來也一樣，收益性高的金融工具其流動性和安全性就相對要差一些。正是期限性、流動性、安全性和收益性相互問的不同組合導致了金融工具的豐富性和多樣性，使之能夠滿足多元化的資拿需求和對“四性”的不同偏好。(4分)1、試述影響匯率的主要因素。 （）國民經濟發展情況。 這是影響匯率的最根本的因素。如果一國經濟發展較快，財政收支狀況良好，進出口均衡增長，物價穩定，則該國貨幣匯率上升，反之則下降。 （

37、）國際收支狀況。 如果一國持續出現國際收支順差，則該國貨幣的需求增加，從而導致貨幣匯率上升。相反，如果一國國際收支出現持續逆差，對該國的貨幣需求減少，從而導致貨幣匯率下降。 （）各國政治局勢的影響。 政局穩定是貨幣匯率穩定的基礎，若一國政局不穩，則貨幣匯率必然下降。 （）通貨狀況。 若一國發生通貨膨脹，貨幣管理當局采取放松銀根有政策，導致利率下降，則會導致貨幣匯率下降。相反，則會導致貨幣匯率上升。 （）外匯投機及人們心理預期的影響。 投機是造成匯率波動的重要因素。人們的心理預期也能決定一段時間內匯率的趨向。（）各國匯率政策的影響。、確定債券的發行利率的主要依據有哪些？ （）債券的期限。 債券的

38、期限越長，發行利率就越高，反之利率就低引起些。 （）債券的信用等級。 債券的等級高就可相應地降低債券的利率，反之，就要相應提高債券的利率水平。 （）有無可靠的抵押和擔保。 在其他條件下，有抵押和擔保，投資的風險就小一些，債券的利率就可低一些。反之，投資的風險大，債券的利率就得高一些。 （）當前市場銀根的松緊、市場利率水平及變動趨勢，同類證券及其他金融的利率水平等。 （）債券利息的支付方式。 一般地講，單利計息的債券，其票面利率應高于復利計息和貼現計息債券的利率。 （）金融管理當局對利率的管制結構。、簡述外匯管制的利與弊。 利： （）可以防止資本外逃，有助于資本項目的外匯收支平衡。 （）因為外匯

39、管制可以控制外匯流到國外，所以在一國外匯短缺的情況下可以控制外匯資財，節約外匯支出，從而穩定本國貨幣的匯率。 （）在一國實行外匯管理的同時，通常在實行官方匯率的同時還實行限入獎出的貿易法算定匯率，這種雙重匯率有利于克服國內價格的扭曲，便于外貿部門的成本核算，促進本國出口。 （）通過采取核批進口用匯的政策，可以保護本國市場。 弊： （）實行外匯管制與經濟國際化趨勢背道而馳，會阻礙國際貿易的發展，而且會引起與他國的貿易摩擦。 （）在實行外匯管制的情況下，市場機制不起作用，整個經濟很難在外匯供求平衡、匯率與利率自由浮動的條件下實現均衡。 （）外匯管制限制了資本的國際化趨勢，對發展中國家來說，限制外國

40、資金進入不利于利用國際先進技術。對發達國家來說，由于資本過剩，會對本國貨幣供應量有一定的影響。、開放型基金與封閉型基金的主要區別？ （）基金規模的可變性不同。 封閉型基金有明確的封閉期限，在此期限內，已發行持基金單位不能被贖回，而且一般情況下也不可擴募，因此，其規模是固定的。而開放式基金發行的基金單位是可以贖回的，而且投資者在基金的存續期內可以隨意地申購基金單位，導致基金的資金總額隨時都在變化。 （）基金單位的買賣方式不同。 封閉型基金發起設立時，投資者可以向基金管理公司或銷售機構認購，當其上市后可在證券交易所按市價購買。而投資于開放型基金時則可以隨時向基金管理公司或銷售機構申購或贖回。 （）

41、基金單位價格形成的方式不同。 封閉型基金的價格受交易所內供求關系的影響較大，其價格往往偏離其凈值。而開放式基金的價格是以其凈值為基礎計算的，所以更接近于其凈值。 （）基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能被贖回，其募集資金可以用于長期投資，而開放式基金必須保留一部分現金以備投資者購回，不能盡數用于長期投資，所以一般投資于變現能力強的資產。從其表現來看，開放式基金比封閉式基金更活躍。三、理解與分析（20分）票據市場發展中存在的問題與發展趨向主要分以下析因素：盈利能力：每股收益、主營收入、資金流量。風險：財務風險、經營風險。投資分析：市盈率、股本結構、機構持倉情況。票據市場發展中存在的問題

42、0;    不規范操作行為增多。不規范操作行為的主要表現，一是承兌申請人和貼現申請人系同一法人或為同一集團子公司。二是對商業匯票的真實貿易背景不作認真判斷。三是承兌日和貼現日間隔時間短。四是滾動簽發承兌匯票進行長期融資。五是保證金科目的使用不規范。     嚴格的授權管理制約票據市場發展。各商業銀行對承兌行的授權過于集中，縣級支行只能辦理額度小和風險小的全額保證金的銀行承兌匯票業務，差額承兌必須逐筆報批，貼現受到額度的嚴格制約。同時，各商業銀行將承兌業務視同貸款管理，并推行責任追究制度。這一方面阻礙了縣級票據市場的發展，另一

43、方面直接導致了匯票業務向少數優質行業和企業高度集中。     票據市場工具單一。在單一銀行承兌匯票的情況下，票據業務發展完全依賴于銀行信用，既不利于商業銀行防范票據風險，也不利于企業擴大票據融資。     不正當競爭現象較為嚴重。隨著商業銀行對票據業務積極性的提高，各商業銀行爭相開辦票據貼現及轉貼現，同業之間的競爭日益激烈，相互之間以降低貼現利率的方式爭攬客戶，票據貼現與再貼現業務形成的利差逐步縮小，銀行收益逐漸降低。    企業票據總量缺乏有效約束。骨干企業和優勢企業有時被

44、多個金融企業選為重點客戶，多個金融企業同時根據企業的經營狀況等條件進行授信，造成某一企業的授信總額膨脹，形成隱性風險。    過高的門檻將眾多中小企業擋在票據市場門外。一是保證金比例過高。二是嚴格的貼現規定，讓企業和銀行都無能為力。 央行調控力度被削弱，貨幣政策意圖不能得到有效貫徹。主要表現是再貼現利率水平偏高，既不利于引導和促進票據市場的發展，也不利于再貼現利率準確傳導央行的貨幣政策意圖。  促進票據市場發展的建議與對策    建立有效的外部監管和內部控制制度，進一步規范和支持票據市場發展。首

45、先，央行通過對票據市場參與主體實施有效的外部監管，完善匯票業務管理機制，整頓市場秩序，加大對違規操作的處罰力度，改善市場環境，防止金融機構以降低利率等為條件的不正當競爭；其次，商業銀行要加強內控，嚴把承兌關，保證票據的真實貿易背景，防范融資風險；同時，規范操作和管理票據業務，在防范風險的前提下，適當降低企業辦理承兌的條件，降低保證金比例，對符合條件的企業敞開銀行承兌之門，增強企業運用票據進行結算的主動性。擴大對縣轄商業銀行的授權，加強縣域票據市場建設。結合實際，對中小企業尤其是民營企業給予適當的優惠政策。商業銀行要結合縣域中小企業尤其是民營企業的實際，制定基層行辦理銀行承兌匯票的彈性規定，在防

46、范票據風險前提下，達到大力為中小企業融資和增加自身中間業務收入的雙重目的。票據市場信用的價值比票據融資額度更寶貴發展票據市場的出發點和基本目標,是要為企業融資創造一個優良的環境,使絕大多數企業直接從市場中得到低成本、高時效、多方位的融資便利。這幾年的票據市場實踐中,許多企業深切地感覺到票據融資的成本,低于銀行借款成本、低于債券成本、低于發行股票的成本、更大大低于民間借貸成本。據調查,有些大企業全年節約的融資成本達幾千萬元到過億元。據資料反映,全國由于三角債的牽累,每年形成的損失有3000億元之巨?？梢?發展和完善票據市場的社會價值是無可估量的。在最近幾年中的票據市場發展過程中,企業關心的是自己

47、的票據到銀行能不能貼現,銀行關心的是辦理貼現票據有沒有可靠的承兌和擔保,管理決策部門擔心的是票據市場搞大了會不會出現大規模的擠兌風險,等等。因此,目前的票據市場出了孤島效應。一是票據類型孤島:敢于接收的票據,只有銀行承兌匯票,商業承兌匯票大多排除在外。第二個是企業類型孤島:銀行愿意為資金勢力雄厚的大企業提供票據貼現,中小企業就受到冷落。第三個是地域孤島:經濟發達地區票據融資比較活躍,欠發達地區就無所表現。其實票據市場,并不是大企業的專利,也不是對發達地區的優惠政策,更不是由銀行承兌匯票來唱獨角戲。    目前的現實是:沒有銀行承兌的匯票,中小企業簽發的商業票據,欠

48、發達地區的票據,能不能提高信用度?如何提高信用度?從商業銀行辦理貼現的風險管理來說,有沒有辦法識別和預防風險?如果只是因為信用差,就拒絕開辦這項業務,不見得是上策。理由是:存在的信用重于信用的存在。前者指在企業群體中,必定有少數企業十分珍重自己的企業信用,這些企業就是培養信用環境的種籽隊,要使這些種籽隊在票據融資中得到真實的利益,成為社會信用中的典范,然后逐漸擴大,使這種籽隊的信用逐步擴張與升華,成為全社會的信用價值觀,形成為公共規則。后者認為,現在幾乎不存在任何信用,處處是騙子,認為目前無信用可言,顯然是過于悲觀的估計。現時整體信用狀況不佳,只能說明建立現代信用制度是長期的任務,也是發展票據

49、市場的長期價值這所在。從融資來說,銀行辦理10000億元的貸款業務與辦理10000億元的票據貼現,于企業和銀行在融資總量上并無區別,但對培育信用環境來說,后者的價值就大大高于前者。因為前者,只是原來的制度框架和管理理念之下的簡單融資方式的重復,后者則孕育著新的融資理念和市場行為標準更新。從金融業發展的意義上說,發展票據市場導致的體制改革意義也遠大于擴大融資規模的意義。從企業成長來說,樹立企業良好信用形象的價值,可能幾倍于融進幾筆資金所包含的價值。保險市場有哪些主要功能 (1)經濟保障功能。 (2)聚集社會資金功能。 (3)促進社會穩定功能。 (4)促進創新發展功能。(每條2分)我國債券市場目前

50、存在的主要問題和未來發展方向。債券市場在發展中存在的主要問題是：發行主體依然單一；雖然較好地實現了與貨幣市場的有機結合，尚未能與資本市場實現平衡發展；子市場間存在分割；市場投資者還不夠成熟；流動性作為市場發育狀況的綜合反映仍然不足。未來債券市場發展的基本取向記者：連接資本市場與貨幣市場的債券市場是現代金融體系的基礎性機制，缺乏一個完善的債券市場，不僅資本市場走不了很遠，貨幣市場的流動性、廣泛性與安全性也將大打折扣。未來債券市場發展的基本取向主要有以下幾個方面。1、繼續保持適度的國債發行規模。我國目前國債余額1.8萬億元，債務負擔率18左右，低于許多西方國家的水平，但若考慮或有債務，該指標則顯偏

51、高。今后幾年應一方面降低經常性收支缺口債務規模，一方面按照基本保持國債余額與gdp同步增長的策略，繼續安排每年1500億元左右的建設國債。中國國債市場的應債潛能巨大，我國居民、機構具有直接參與國債投資的傳統和較強的認購能力，商業銀行系統對國債的需求則更加巨大，15萬億元的商業銀行資產，按照資產負債比例管理和流動性管理的要求，其中至少應有1520的債券資產。一定意義上講，目前商業銀行體系的國債需求還未完全滿足，未來幾年，同時應繼續培育政策性銀行及其它高信用等級的發行主體。2、實現債市與股市的平衡發展。和許多新興市場一樣，我國也是股市發展在前，債市發展滯后。中國直接融資渠道正在拓寬，但債券發行體比

52、較單一，企業缺乏正常的債券融資機制，股票融資市場壓力過大，資本市場總體效率偏低。在債券二級市場，盡管債券短期回購交易約占整個市場交易量的80%，所實現的短期資金融通又占整個貨幣市場交易量的80%，以債券為工具的貨幣市場已成為中國貨幣市場的主導運行方式，但市場參與者范圍及參與深度都還有相當大的局限性。從二級市場的角度而言，債市與股市的平衡發展問題實際上是一個貨幣市場與資本市場平衡發展的問題。平衡發展是現代金融運行的客觀需要，無論是商業銀行還是其它投資人，無論是參與資本市場中的中長期信貸市場，還是參與資本市場中的股權融資市場，都不能缺少資產負債管理、流動性管理和風險管理的工具與途徑，資本市場越是要

53、發展，對貨幣市場的要求也就越高，貨幣市場不應只是銀行的“俱樂部”，而應為所有資本市場參與者服務。應當在解決債市發展的策略中充分考慮規范的股市融資機制的建設問題。只有解決債市與股市的平衡發展問題，正確處理貨幣市場與資本市場的關系，中國資本市場才有可能走上持續健康穩定發展的軌道。3、體現財政政策與貨幣政策的協調配合。政府作為發行人，其發行政策必然會對債券市場產生重大影響，中央銀行通過公開市場業務參與二級市場，也會對市場產生政策效應，在債券市場的應用和管理上，最能集中體現財政、貨幣兩大政策的協調程度。今后幾年，兩大政策在市場培育和管理上應當進一步體現協調與配合。簡述外匯市場上的匯率機制1(1)率機制

54、是指外匯市場交易中匯率升降同外匯供求關系變化的聯系及相互作用。外匯匯率的變化能夠引起夕bff_供求關系的變化，而供求關系的變化又會引起外匯匯率的變化。(4分)(2)過高的匯率(這里采用直接標價法，下同)意味著購買外匯成本過高，由此導致對外匯需求減少，外匯供給相對過多從而促使匯率趨于跌落；當匯率跌落到均衡點或均衡點以下時，對外匯的需求會迅速增加，外匯供給會大大下降，這時外匯匯率又會上升。因為過低的匯率意味著購買外匯成本過低，從而導致對外匯需求過旺，供給相對不足，由此將推動匯率的回升。四、分析題（20分）以下是a股上市公司東方航空（600115）的資料，目前價位在7.70元左右，請用基本面分析法分析其投資價值。表一：財務報表表二：公司概況主要分以下析因素：盈利能力：每股收益、主營收入、資金流量。風險：財務風險、經營風險。投資分析：市盈率、股