1、    基于財務分析視角談快時尚行業高庫存的現狀與應對    靳曉雙 馮翠晴 閆夢思摘 要：財務分析在企業經營中起著很大的作用，是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據，聯系企業自身發展的實際狀況，針對存在的問題為管理者提供建議和對策。以美特斯邦威為例分析快時尚行業的高庫存現象以及高庫存背景下的企業發展狀況，總結出我國快時尚行業庫存管理中存在的問題，并提出合理化建議，為我國服裝行業及庫存管理提供借鑒意義，有助于相關研究的進一步發展。關鍵詞：財務分析  庫存分析  快時尚  供應鏈：f275 ：a ：2096-0298（20

2、20）05（b）-0221世紀初，快時尚服裝品牌在中國發展勢頭迅猛，大量國際快時尚品牌進入中國市場，部分本土企業也適應社會大潮，成功轉型為快時尚品牌。但在快時尚行業的粗放擴張下，庫存量日漸增長，高庫存已經成為服裝行業“公開的秘密”。美特斯邦威作為快時尚品牌在中國服裝市場上占有重要地位，因此，對美邦庫存量的研究具有代表性和權威性。1 研究背景和意義1.1 分析背景蓬勃發展的電商市場，沖擊著線下服裝店的銷售業績，使得以實體經營為主的服裝市場發展受阻，擴展空間受限，高速外延增長難以為繼。這一背景下快時尚行業的庫存量顯著增加，高庫存問題日益嚴峻。上海美特斯邦威股份有限公司作為國內服裝行業的著名企業，于

3、1995年創建至今有著深厚的歷史經驗，得到了大眾對美特斯邦威品牌的認可。然而在整體經濟形勢低迷的背景下，該企業仍逃不過存貨風險的危機，銷售量嚴重下滑。本文以美特斯邦威公司為例，通過分析公司近幾年的財務報表，并結合系統的分析體系，對企業存貨問題進行準確合理的評價，分析美邦服飾的存貨狀態，并對處理存貨提出相應地建議和措施。1.2 研究意義對于一個正常運營的企業而言，持有合理的存貨是十分重要的。存貨如果過多，表明企業存在著商品積壓的問題，會使企業面臨嚴重的財務風險。更重要的是，企業計提存貨跌價準備，會影響企業負擔的資產減值損失，導致其快速上升，從而給企業業績造成巨大的壓力?？梢?，存貨問題對企業經營的

4、重要性。因此，企業必須對有效的存貨進行恰當管理。財務報表作為反映企業真實經營情況的重要環節，可以評價一個企業的財務狀況、經營成果和現金流量狀況。本文通過財務報表分析工作，對財務報表深層次挖掘，可以正確地檢查企業存貨方面的預算完成情況，揭示企業未來關于存貨的風險問題，對企業合理的運營有著重要的意義，可以促使企業走上正確的發展道路。2 從財務報表體系分析美邦存貨問題當然，僅從財務報表上的數據還不能直接或全面說明企業的存貨狀況，特別是不能說明企業存貨對經營狀況的好壞和經營成果高低的影響，只有將企業的存貨數據與有關的財務指標數據進行比較分析才能得出相應的結論，因此要進行財務報表分析。以下從比較分析和結

5、構分析兩個方面進行了論述。2.1 比較分析通過引用財務報表內存貨及營業收入等相關數據，計算近三年存貨增長率及營業收入增長率，并進行對比，分析美邦服裝公司的存貨問題，計算結果如表1所示。經過對比分析可以看出，近三年來，存貨及營業收入增長率波動幅度都較大，其中2017年存貨的增長率與營業收入的增長率的對比最為突出，存貨的增長率明顯大于營業收入的增長率，這一數據說明美特斯邦威公司2017年的存貨過多且大量積壓。企業的存貨短時間大量屯壓，不僅會形成大量的資產減值，而且資金斷流風險和經營風險也大大增加。同時數據表明，2018年存貨較2017年減少，營業收入大幅提高，但當年的營業利潤率僅為0.71%，說明

6、美特斯邦威集團對存貨積壓這一問題采取了措施，但為處理存貨而增加的銷售費用以及服裝存貨的快速貶值，處理存貨并未讓集團獲得大量利潤，僅讓美特斯邦威得到喘息。2.2 結構分析通過引用財務報表內存貨及流動資金、資產總計等相關數據，分析存貨占比問題，計算結果如表2所示。首先，資產總計與存貨的占比方面，經過對該公司近4年的分析，不難看出企業的存貨占總資產的比例在2017年顯著提高，2018年末有所放緩，但仍居高不下，同時超過同行業的一般水平，高存貨現象顯著。其次，在流動資產方面，從表2分析可以看出該公司的存貨占流動資產的比重較大，近幾年甚至超過了50%，意味著其流動性將直接影響企業資產的變現能力，可見存貨

7、對美邦公司經營的重要性。3 對美特斯邦威的存貨分析從財務報表角度的分析可以看出美特斯邦威存貨的整體狀況、存貨對該企業甚至是快時尚行業的重要性。以下則對美特斯邦威有關存貨的相關數據進行了細致分析。3.1 美特斯邦威的存貨現狀如表3所示，這是按照報告期羅列的美特斯邦威近幾年的存貨狀況，我們可以看出從2016年末到2018年末，美邦公司的存貨最低點在2016年12月31日達到183735萬元，最高點在2017年11月1日達到256468萬元，整體上存貨金額處于波動上升的狀態，且一直處于高存貨狀態。與此同時，存貨占資產比例逐年增大，根據年報，自2016年以來，每年年末存貨占資產的比例分別為29.7%、

8、38.8%、32.6%;存貨周轉率也有小幅度下降，表明存貨的“活性”有所下降，企業的庫存商品滯銷現象進一步顯現。3.2 美邦高存貨背后的原因（1）受營運模式的影響。美特斯邦威以“生產外包，直營+加盟并舉”的虛擬型經營，專心運營品牌。通過直營店和加盟店進行服裝銷售，其中加盟店占到87%，直營店只有13%。因此，美邦的大量主營業務收入都來自于加盟商，加盟商的盈利狀況對美邦集團有直接影響。隨著經濟的發展電商噴涌式出現，電商的崛起對加盟商的沖擊力是巨大的，而美特斯邦威入駐電商市場的效果不佳，所以加盟店的銷售壓力幾乎直接導致了存貨增加。此外，加盟商對美邦服飾集團的壓力使其增設直營店，直營店的服裝成本低于

9、加盟店的進貨成本，各種壓力使加盟商的信心受到打擊。（2）供應鏈的不完善。美特斯邦威處于快時尚行業，因此對供應鏈速度要求較高。zara從服裝設計到衣服上架需要12天左右，而美邦則需要70天左右。供應鏈上下游信息不匹配，供應鏈各單元間供求不平衡以及資源信息的共享不到位都是造成供應鏈效率低下的原因。供應鏈的低速率使服裝生產不能及時地反映顧客需求，加上時尚潮流千變萬化，過時服裝容易形成積壓，進而形成高庫存和大量的資產減值。4 高庫存的對策4.1 電商平臺和加盟店同步推進進一步完善發展“邦購網”這一電商平臺，做好招商引資的同時加強產品管理，打造一個符合市場定位的購物平臺。在推進電商的同時也要進一步加強對加盟商的吸引和管理，努力推出適當的優惠政策增強加盟商的信心，并對各加盟店進行適當管理，努力實現產品與服務的精準定位和品牌效應的提升。4.2 完善供應鏈管理高庫存直接影響企業的資金流，甚至會導致企業資金鏈斷裂。因此必須簡化原有供應鏈，建立新供應鏈。前端及時了解市場需求，捕捉市場動態，做好市場預測，同時建立高效的資源共享平臺以實現信息的及時共享，當然也要完善企業的物流體系，全方面多角度地實現快速供應鏈的建立。參考文獻鐘夢蝶.快時尚理