1、投資銀行學模擬試題及答案2（中央財經大學）一、單選題（每題1分，共8分）1（）是投資銀行最本源、最基礎的業務活動，是投資銀行的一項傳統核心業務。a證券承銷b兼并與收購c證券經紀業務d資產管理2關于投資銀行的發展模式，以下國家采用綜合型模式的是（）a美國 b英國 c德國 d日本3（），中國人民銀行邁出了走向中央銀行的步伐，這標志著一個以中央銀行為金融宏觀調控主體，以工、農、中、建四大國有專業銀行為主體的銀行體系初步形成。a1982年1月b1983年1月c1984年1月d1985年1月4以下不屬于影響股票發行價格的本體因素的是（）。a發行人主營業務發展前景b產品價格有無上升的潛在空間c投資項目的投

2、產預期和盈利預期d發行人所處行業的發展狀況5客戶理財報告制度的前提是（）a客戶分析b市場分析c風險分析d形成客戶理財報告6投資銀行的核心業務是（）。a資產管理業務b發行業務c代理業務d自營業務7上海證券交易所建立于（ ）a1989年10月1 日b1992 年12月1日c1992年12月19 日d1997年底8按照并購方式劃分，并購可分為（）。a杠桿收購b要約收購c經理層收購d協議收購二、多選題（每題2分，多選漏選均不得分，共30分）1通常的承銷方式有（）。a包銷b投標承購c代銷d贊助推銷2以下屬于投資銀行的功能的是（）。a媒介資金供需b構造證券市場c促進產業整合d優化資源配置3以下屬于混業經營

3、運作的前提條件是（）。a銀行本身具備較強的風險意識b銀行具備有效的內控約束機制c當局的金融監管體系完善高效d法律框架健全4投資銀行從業人員的職業道德包括（）。a誠實b守信c遵紀守法d公平5新股發行定價應符合（）原則。a投資價值原則b原則市場化原則c風險收益對稱原則d保護投資者利益原則6做市商制度的風險包括（）a存貨價格風險b流動性風險c制度風險d信息不對稱風險7投資銀行從事并購業務的報酬， 按照報酬的形式可分為（）。a固定比例傭金b前端手續費c成功酬金d合約執行費用8以下反收購策略中哪些是管理層反收購策略（ ）。a金降落傘b銀降落傘c錫降落傘d養老金降落傘9我國證券經紀業務的新動向包括（）a開

4、拓網上交易業務b提供理財顧問服務c提供私人銀行服務d推行規范的經紀人制度10在國際證券市場上，做市商制度存在以下（）幾種方式。a單一做市商制b多元做市商制c特許交易商制d柜臺交易商制11以下屬于并購直接效應的是（）。a 價值低估效應b合理避稅效應c股價漲升效應d宣傳廣告效應12投資銀行業監管的原則（ ）a依法監管原則b合理性原則c協調性原則d效率原則13影響承銷風險的主要因素有（ ）a發行公司所處產業發展前景因素b股票發行價格確定因素c股票發行時機的選擇d股票承銷方式的選擇14從國際國內的經驗來看，要防范和化解投資銀行業的經營風險，必須發揮以下幾個層次的力量（ ）a監管機關的監管和調控作用b社

5、會中介機構（如會計師事務所、律師事務所等）的監督作用c行業自律作用d投資銀行經營機構的自我控制作用15競價方法包括的形式有（）。a網上競價b機構投資者（法人）競價c券商競價d市場詢價三、名詞解釋（每題3分，共12分）1杠桿收購2白衣騎士3經紀業務4要約收購四、判斷題（每題2分，共10分）1許可制需要有關主管機構的批準，而注冊制的實質是，只要有關機構符合法定的條件，經過一定的注冊程序即可從事證券業務，而無須主管機構的特別批準。2銀證混業經營、混業管理是綜合型模式的最本質特點。3同時兼營經紀業務和自營業務的投資銀行，可以將兩種業務交叉進行、同時管理。4證券公司以獲取更多的傭金為目的，誘導顧客進行不

6、必要的證券買賣的行為屬于操縱市場行為。5資產管理的客戶主要是機構投資者和某些特大型客戶五、簡答題（每題6分，共24分）1簡述做市商制度的優缺點。2自營投資要遵循哪些原則？3從類別上，證券信用交易風險主要可分為哪幾類？4請簡述風險管理策略六、論述題（共16分）為什么說混業經營是我國金融發展的未來趨向？ 答案一、a c c d a a c b二、abcd abcd abcd abcd abcdabd bcd abc abd bcabcd abcd abcd abcd abc三、1所謂杠桿收購（leveraged buy-out lbo），實質上就是收購公司主要通過借債來獲得目標公司的產權，又從后者

7、所產生的現金流量中償還負債的并購方式。2當目標公司遇到敵意收購者進攻時，可以尋找一個具有良好合作關系的公司，以比收購方所提要約更高的價格提出收購，這時收購方若不以更高的價格來進行收購，則肯定不能取得成功。這種方法即使不能趕走收購方，也會使其付出較為高昂的代價。合作公司則被稱為“白衣騎士”。3經紀業務就是投資銀行作為證券買賣雙方的經紀人，按照客戶投資者的委托指令在證券交易場所代理客戶進行證券交易、收取經紀人傭金的業務。投資銀行作為經紀商，它代表買方或賣方，按照客戶提出的價格代理進行交易。4是指收購方通過向被收購公司的管理層和股東發出購買其所持該公司股份的書面意思表示，并按照其依法公告的收購要約中

8、所規定的收購條件、收購價格、收購期限以及其他規定事項，收購目標公司股份的收購方式。四、1正確 2正確 3錯誤 4錯誤 5正確五、1解答：優點：1成交及時性 投資者可按做市商報價立即進行交易，而不用等待交易對手的買賣指令。2價格穩定性 在指令驅動制度中價格波動較大，而做市商則具有緩和這種價格波動的作用，因為：（1）做市商報價受交易所規則約束；（2）及時處理大額指令，減緩它對價格變化的影響；（3）在買賣盤不均衡時，做市商插手其間，可平抑價格波動。3矯正買賣指令不均衡現象4抑制股價操縱 做市商對某種股票持倉做市，使得操縱者有所顧及。缺點：1缺乏透明度2增加投資者負擔3可能增加監管成本。4可能濫用特權

9、2解答：（一）效益和風險最佳組合原則如果是在風險已定的條件下，應盡可能地使投資收益最優化；或者是在收益已定的條件下，盡致使風險減少到最低限度。（二）分散投資原則分散投資是將投資資金適時地按不同比例投資于若干種類不同風險程度的證券，建立合理的資產組合，將投資風險降低到最小限度。一是對各種證券進行投資。二是應認真把握投資方向，將投資分為進攻性部分（股票）和防御性部分（債券）。（三）理智投資原則是指投資者在進行證券投資時應該冷靜而慎重，并善于控制自己的情緒，不要輕信有關傳言和不可靠消息，對各種證券要加以細心的比較，最后才作出投資決策。3解答：證券信用交易風險屬于金融風險的范疇。從類別上，證券信用交易

10、風險主要可分為三類：（1）體制風險。體制風險屬于系統性風險，是指一國金融體系由于缺陷所存在的風險，最后在國際炒家的襲擊下引發了金融危機。如泰國、韓國等東亞國家，由于證券信用交易的“助長殺跌”功能，體制風險所導致的危機變本加厲，危害更深。（2）信用風險。信用風險屬于非系統性風險，是指交易對手違約給己方所造成損失的風險。從根源上分析，引發信用風險是由于交易雙方擁有信息的不對稱性，容易導致“逆向選擇”和“道德風險”。上述的證券信用交易制度設計正是為了規避證券信用交易中的信用風險。（3）市場風險。市場風險也屬于非系統風險，是指由于市場變動引起的風險。是投資銀行和投資者面臨主要風險，市場風險可能導致投資

11、銀行倒閉，甚至引起連鎖反應。但20世紀90年代以來，市場風險可以通過量化、定價、交易進行轉移，極大提高了投資銀行和投資者對市場風險的管理水平。4解答：風險管理策略可分為4大類。（1）風險回避：對風險采取回避策略是最常用的一種防范方法，主要有四種方式：避重就輕的投資選擇原則、揚長避短趨利避害的債務互換策略、資產結果短期的策略。（2）風險分散：對于難以回避的風險采取分散策略是普遍應用的一種方法，其基本途徑是實現資產結構的多樣化，即盡可能選擇多種多樣的、彼此相關性較弱、最好是完全不相關甚至負相關的資產進行搭配，以降低整個資產組合的風險程度。投資銀行的風險分散策略一般有兩種：隨機分散策略和有效分散策略

12、。（3）風險轉移：即利用某些合法的交易方式和業務手段，將風險盡可能地轉移到別人手里。有兩種交易手段可以達到轉移風險的目的：期貨交易；期權交易。（4）風險銷縮：分為兩種情況：1）如果風險難以轉嫁，則盡可能在本身經營中消除或減小風險。對此可運用兩種交易手段：套期保值；調換轉移2）無論如何防范，風險損失總是可能發生的，需要一種補償策略。有三種方法：將風險報酬打入價格之中；采取預備性的補償措施；采取保險的方式進行風險補償。六、解答：從國內來看，近年來我國經濟金融各項改革取得了重大進展，經濟結構發生了重大變化。我國對宏觀經濟調控能力和金融監管能力不斷提高，商業銀行加強了內控制度的建設，經營行為進一步規范

13、，證券市場也逐步進入規范發展階段。在這種情況下，商業銀行光靠傳統業務已無法擴大利潤增長來源，也不利于防范和化解金融風險，因而迫切需要加快功能創新，擴大具有證券投資、保險等服務功能的中間業務，以適應國內經濟變化發展的需要。從國際來看，混業經營已經成為國際金融市場的主流。近年來，經濟金融化、金融全球化導致全球金融市場競爭激烈，世界各國銀行業為適應形勢變化，不斷加強調整、兼并、重組和金融創新已使分業經營和分業管理名存實亡。銀行與證券、保險之間的業務界線逐漸模糊，銀行業已經從傳統的放款業務向證券投資、保險等非傳統銀行業務領域拓展，而證券、保險等金融公司也已開始向特定的客戶發放貸款。我國加入wto近在眼

14、前，可能要不了多久就要與國際通行的金融游戲規則接軌，綜合化全能型的外資金融機構進入中國金融市場后，我國的金融機構在競爭上無疑將處于劣勢。因此，我國最終仍將順應國際潮流而實行混業經營。首先，混業經營體現了金融市場內部相互溝通的基本要求，有利于提高金融市場配置資源的效率，提高金融市場一體化的進程。金融市場是由貨幣市場和資本市場組成的，二者之間及其內部各子市場之間必須通過合理渠道相互溝通，協調發展。從這個意義上講，并不存在嚴格意義上的分業經營。分業經營是對完整金融市場的割裂，雖然一定程度地降低了金融市場風險，但也同時限制了企業的利潤空間和資金的使用效率。目前我國在金融市場領域推行的一些改革措施，如開

15、辟證券公司和基金管理公司的合法融資渠道，允許其進入同業拆借市場進行信用拆借、債券回購和現券交易，以股票質押取得融資；允許保險公司進入銀行間債券市場進行回購交易，以及允許保險資金通過證券投資基金進入股市等，都是直接向混業經營方向邁出了一大步。其次，混業經營有利于促進金融資本更好地服務于產業資本，適應跨國公司和大型企業集團實施多元化經營和大規模資產重組的要求。混業經營模式表現為國家對商業銀行的經營范圍如間接融資與直接融資業務、短期信貸與長期信貸業務、銀行業務與非銀行業務之間不作或很少作法律方面的限制，使得金融資本可以多渠道地融合服務于產業資本，有利于緩解目前我國產業升級過程中所出現的資金供需間的真空缺口；同時產業資本所創造的盈余也能多渠道進入資本市場，為金融市場的發展注入新的活力，有利于降低金融風險，促進我國金融市場的穩定。再次，趨向混業經營，是加入wto和當今信息革命沖擊的必然結果。我國一旦入世，大批的外資銀行、保險公司、證券公司將會以合資或獨資的面孔出