1、財務指標分析參考標準值一、變現能力比率1、流動比率 = 流動資產合計 /流動負債合計意義：體現企業的償還 短期債務 的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業的 短期 償債能力 越強。分析提示：低于正常值，企業的短期 償債風險 較大。一般情況下， 營業周期 、流動資產中的應收賬款數 額和存貨 的周轉速度是影響流動比率的主要因素。2、速動比率 =（流動資產合計 -存貨 ）/流動負債合計保守速動比率 =（貨幣資金 + 短期投資 +應收票據 + 應收賬款凈額 ）/流動負債意義：比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較慢且可能 已貶值的存貨，因此將流動

2、資產扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業的短期償債能力。分析提示：低于 1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應 收賬款的 變現能力 ，賬面上的應收賬款不一定都能變現，也不一定非常可靠。編輯 二、資產管理比率1、存貨周轉率 =產品銷售成本 / （期初存貨 +期末存貨 ）/2標準值： 3。意義：存貨的 周轉率 是 存貨周轉 速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高企業的變 現能力。分析提示：存貨周轉速度反映 存貨管理 水平，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存 貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整

3、個企業管理的重要內容。2、存貨周轉天數 =360/ 存貨周轉率 =360*（ 期初存貨 +期末存貨 ）/2/ 產品銷售成本標準值： 120 。意義：企業購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高 企業的變現能力分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強， 存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。3、應收賬款周轉率 = 銷售收入 /（期初應收賬款 + 期末應收賬款 ）/2標準值： 3。意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明 營運資金 過多呆滯在應

4、收賬款上，影響正常 資金周轉 及償債能力。分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情 況：第一，季節性經營的企業；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用 現金結算 的銷售；第 四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。4、應收賬款周轉天數 =360 / 應收賬款周轉率 =（期初應收賬款 +期末應收賬款 ）/2 /產品銷售收入標準值： 100 。意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常 資金周轉及償債能力。分析提示：應收賬款周轉天數，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際

5、 情況：第一，季節性經營的企業；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現金結算的銷售；第 四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。5、營業周期 =存貨周轉天數 +應收賬款周轉天數 =（期初存貨 +期末存貨 ）/2* 360/ 產品銷售成本 +（期初 應收賬款 +期末應收賬款 ）/2* 360/ 產品 銷售收入標準值： 200 。意義：營業周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時間。一般情況下，營業周期短，說明 資金周轉速度快；營業周期長，說明資金周轉速度慢。分析提示：營業周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業周期的長短，不僅 體現企業的 資產管理 水平，還會

6、影響企業的償債能力和盈利能力。6、流動資產周轉率 = 銷售收入 /（期初流動資產 + 期末流動資產 ）/2標準值： 1。意義：流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節約流動資產，相當于擴大資 產的投入，增強企業的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流動資產叁加周轉，形成資產的浪費，降低企業 的盈利能力。分析提示：流動資產周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使 用，可全面評價企業的盈利能力。7、總資產周轉率 = 銷售收入 /（期初資產總額 + 期末資產總額 ）/2意義：該項指標反映總資產的周轉速度，周轉越快，說明銷售能力越強。企業可以采用 薄利多

7、銷 的方 法，加速資產周轉，帶來利潤絕對額的增加。分析提示：總資產周轉指標用于衡量企業運用資產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標一起使 用，全面評價企業的盈利能力。編輯 三、負債比率1、資產負債率 =（ 負債總額 /資產總額 ）*100%意義：反映 債權人 提供的 資本 占全部資本的比例。該指標也被稱為 舉債經營比率 。分析提示： 負債比率 越大，企業面臨的 財務風險 越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業資金不足，依靠欠債維持，導致資產負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產負債率在60%70%，比較合理、穩健；達到 85 及以上時，應視為發出預警信號，企業應提起足夠的注意。2、產權

8、比率 =（ 負債總額 /股東權益 ）*100%意義：反映債權人與 股東 提供的資本的相對比例。反映企業的 資本結構 是否合理、穩定。同時也表明債 權人 投入資本 受到股東權益的保障程度。分析提示：一般說來，產權比率高是高風險、高報酬的財務結構 ，產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。從股東來說，在 通貨膨脹 時期，企業舉債，可以將損失和 風險轉移 給債權人；在經濟繁榮時期， 舉 債經營 可以獲得額外的利潤；在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息 負擔和財務風險。3、有形凈值債務率 =負債總額 /（股東權益 -無形資產凈值 ）*100%意義：產權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業清算 時債

9、權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產包括 商譽、 商標、 專利權 以及非專利技術 等的價值，它們不一定能用來還債，為謹 慎起見，一律視為不能償債。分析提示：從 長期償債能力 看，較低的比率說明企業有良好的償債能力，舉債規模正常。4、已獲利息倍數 =息稅前利潤 /利息費用 =（ 利潤總額 +財務費用 ）/（財務費用中的 利息支出 +資本化利息 ） 通 常也可用近似公式： 已獲利息倍數 =（ 利潤總額 +財務費用 ）/財務費用意義：企業經營業務收益與利息費用的比率，用以衡量企業償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數。 只要已獲利息倍數足夠大，企業就有充足的能力償付利息。分析提示：企業

10、要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業的債 務利息壓力越小。編輯 四、盈利能力比率1、銷售凈利率 =凈利潤 /銷售收入 *100%意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。分析提示：企業在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有 所提高。銷售凈利率可以分解成為 銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、 銷售期間費用率 等指標進行分 析。2、銷售毛利率 =（銷售收入 -銷售成本 ）/銷售收入 *100%意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項 期間費用和形成盈利。分析提示：銷售毛利

11、率是企業是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企 業可以按期分析銷售毛利率，據以對企業銷售收入、銷售成本的發生及配比情況作出判斷。3、資產凈利率 =凈利潤 / （期初資產總額 +期末資產總額 ）/2*100%無標準值。意義：把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較，表明企業資產的綜合利用效果。指標越高，表明 資產的利用效率越高，說明企業在增加 收入和節約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。分析提示：資產凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業的資產的多少、資產的結構、 經營管理水平 有著密切的關系。影響資產凈利率高低的原因有：產品的價格、單位 產品成本的高低、產品的產量

12、和銷售的 數量、資金占用量的大小。可以結合 杜邦財務分析體系 來分析經營中存在的問題。4、凈資產收益率 =凈利潤 / （期初所有者權益合計 +期末所有者權益合計 ）/2*100%意義：凈資產收益率反映 公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜 合性。是最重要的 財務比率。分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益報酬的 各個方面。如資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數。另外，在使用該指標時，還應結合對 “應收賬款”、“其他 應收款”、“待攤費用”進行分析。編輯 五、現金流量流動性分析1、現金到期債務比 = 經營活動現金凈流量 /

13、 本期到期的債務 本期到期債務一年內到期的長期負債 應付票據意義：以經營活動的 現金凈流量 與本期到期的債務比較，可以體現企業的償還到期債務的能力。 分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的 現金流入 才能還債。2、現金流動負債比 = 年經營活動現金凈流量 / 期末流動負債 意義：反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。 分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。3、現金債務總額比 = 經營活動現金凈流量 / 期末負債總額 意義：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。 分析提

14、示：計算結果要與過去比較，與同業比較才能確定高與低。這個比率越高，企業承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現企業的最大付息能力。編輯 六、獲取現金的能力1、銷售現金比率 = 經營活動現金凈流量 /銷售額 意義：反映每元銷售得到的凈現金流入量，其值越大越好。 分析提示：計算結果要與過去比，與同業比才能確定高與低。這個比率越高，企業的收入 質量 越好，資 金利用效果越好。2、每股營業現金流量 =經營活動現金凈流量 /普通股 股數 無標準值。意義：反映每股經營所得到的凈現金，其值越大越好。 分析提示：該指標反映企業最大分派現 金股利 的能力。超過此限，就要借款 分紅 。3、全部資產現金回收率 =經營

15、活動現金凈流量 /期末資產總額 意義：說明企業資產產生現金的能力，其值越大越好。 分析提示：把上述指標求倒數，則可以分析，全部資產用經營活動現金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現了企業資產回收的含義。回收期越短，說明資產獲現能力越強。編輯 七、財務彈性分析1、 現金滿足投資比率 =近五年累計 經營活動現金凈流量 /同期內的 資本支出 、 存貨增加 、 現金股利 之和。 資本支出，從購建 固定資產 、無形資產和 其他長期資產 所支付的現金專案中取數；存貨增加，現金股利，均從 現金流量表 主、附表中取數。意義：說明企業經營產生的現金滿足資本支出、存貨增加和發放現金股利的能力，其值越大越好。比率 越大，資金自給率越高。分析提示：達到 1 ，說明企業可以用經營獲取的現金滿足企業擴充所需資金；若小于1，則說明企業部分資金要靠 外部融資 來補充。2、現金股利保障倍數 =每股營業現金流量 /每股 現金股利 =經營活動現金凈流量 /現金股利標準值： 2。意義：該比率越大，說明支付現金股