1、精品資料財務管理分析報告-2008年海虹公司財務報表分析課程：財務管理課程設計班級：09工商管理3班學號:姓名:目錄一、海虹公司基本概況 1二、海虹發展歷程 1三、公司主要財務報表 2四、公司償債能力分析 5五、公司營運能力分析 6六、公司盈利能力分析 7七、結論 8可編輯修改一、海虹公司基本概況海虹企業（控股）股份有限公司（以下簡稱“本公司”）原名海南化學纖維 廠，系1986年4月經海南省工商行政管理局批準成立的國有企業，1991年9月經海南省人民政府辦公廳瓊函（1991）86號文批準，改組為“海南化纖工 業股份有限公司”。1992年11月30日，公司經批準在深圳證券交易所正式掛牌交易，股票

2、簡稱：瓊化纖，證券代碼：0503，股本總額為100,000,000 股。1994年10 月本公司名稱變更為“海南海虹企業股份有限公司”，1997年6月變更為“海南海虹企業（控股）股份有限公司” ，2001年12月變更為“海虹企業（控股） 股份有限公司”，股票簡稱為：海虹控股。經股東大會批準，本公司于2004年5月31日實施2003年度分紅派息議案進行送紅股及轉增股本，加上此前通過 利潤或公積金轉增股本、配售股票、以及2003年3月21日所進行的增發等方式，總股本增至749,018,504 股。本公司發展戰略是以資產管理為核心，以控股、參股為手段，實現規模擴張和高速發展，發展成為跨行業、跨地域、

3、綜合性、多元化的大型投資及資產管理 集團。通過不斷努力，本公司在廣大投資者心目當中逐漸樹立了中國網絡第一股 的良好市場形象和地位，成為證券市場中新經濟、高科技類股票當中具有影響力 的優質股票之一。公司的主要業務領域也通過不斷深入的資產重組和業務調整集中在醫藥電 子商務、數字娛樂、高科技化纖等三個方面。其中醫藥電子商務和數字娛樂作為新興的高科技產業在最近幾年當中以及今后的一段時間內都將成為公司的主 要投資領域2000 年，海虹控股憑借其突出業績而入選“道瓊斯中國 88 家成份股”； 2001 年到 2003 年，連續被評為新財富中國上市公司 100 強。在 2003 年南開大學公司治理研究中心所

4、做的中國上市公司治理排行榜中位列第 10 位。二、海虹公司發展歷程1984 年8 月，海南化學纖維廠于被批準立項。1988 年 8 月，海南化纖廠正式投產。1992 年11 月30 日，海南化纖廠經過規范化股份制改組，公司股票在深 圳證券所交易，是海南省首批上市公司之一。1996 年12 月10 日，中海恒實業發展有限公司入主，成為公司第一大股 東。1997 年3 月，投資設立“中公網信息技術與服務公司”，開始進軍互聯網 及電信增值業務。1998 年，公司投入巨資用于開發“軍港綸”系列產品，一舉扭虧為盈。1999 年5 月收購北京聯眾電腦技術有限責任公司。2000 年，公司收購兼并了包括“笑傲

5、江湖”和“亞聯游戲”等二十余家互 聯網企業。 2000 年下半年，啟動以醫藥集中招標采購為主要商業手段的“海虹 醫藥電子商務解決方案”， 并于 9 月 27 日拿到了全國第一家醫藥電子商務資格 證書。標志著海虹醫藥電子商務業務正式啟動。2001 年 3 月 6 日，同美國迪斯尼互聯網集團簽署戰略合作協議， 本公司取 得授權負責建設和運營迪士尼中國網站。2002 年1月15 日，公司名稱正式變更為“海虹企業（控股）股份有限公司”2003年3月14日公司經中國證監會批準公司增發不超過 4000萬股A股。后經詢價等程序，增發獲得成功，新增股份 32,222,058 股于2003年4月3 日起上市流通

6、。2003年7月16日公司及公司相關公司與韓國 ACTOZ公司共同簽署關于 網絡游戲“ A3 ”經營許可的協議。2004年6月2日，本公司與韓國NHN集團就聯眾的合作事宜簽署了相關 協議。2005年，“海虹醫藥電子交易系統二期工程項目”列入國家發改委補助 支持的2005年電子商務專項，并獲得國家專項資金總額人民幣1000萬元的項 目補助。2006年5月，公司控股子公司海虹醫藥電子交易中心有限公司獲得國家食 品藥品監督管理局核發的編號為 A20060001的互聯網藥品交易服務資格證 書，服務范圍為第三方交易服務平臺。2009年12月28日，海虹控股與美國ESI集團簽署協議成立合資公司， 在中國開

7、展醫療福利管理業務。三、公司主要財務報表表1海虹公司資產負債表2008年12月31日單位：萬元資產年初數年末數負責及股東權益年初數年末數貨幣資金110116短期借款180200交易性金融資金80100應付賬款182285應收賬款350472應付職工薪酬6065存貨304332應交稅費4860流動資合計8441020流動負債合計470610長期借款280440固定資產470640應付債券140260長期權益投資82180長期應付款4450無形資產1820負債合計9341360股本300300資本公積5070減：庫存股盈余公積8492資產總計14141860未分配利潤4638股東權益合計48050

8、0負責及股東權益總計14141860表2海虹公司利潤表2008年度單位：萬元項目本年累計四、營業收入5800減：營業成本3480營業稅金及附加454銷售費用486管理費用568財務費用82資產減值損失力卩：公允價值變動收益（損失以“一”號填列）54投資收益（損失以“一”號填列）其中：對聯營企業和合營企業的投資收益784五、營業利潤（虧損以“一”號填列）32力卩：營業外收入48減：營業外支出其中：非流動資產處置損失768六、利潤總額（虧損以“一”號填列）254減：所得稅費用514七、凈利潤（虧損以“一”號填列）八、每股收益（一）基本每股收益（兀）（二）稀釋每股收益（元）其他資料：（1） 該公司2

9、008年末有一項未決訴訟，所過敗訴預計要賠償對方50萬元。（2） 2008年是該公司享受稅收優惠的最后一年，從 2009年起不再享受稅收 優惠政策，預計營業稅金的綜合稅率將從現行的8%上升到同行業的平均稅率 12%。（3）該公司所處行業的財務比率如下表所示。表3財務比率行業平均值財務比率行業均值財務比率行業均值流動比率2總資產周轉率2.65速動比率1.2資產凈利率19.88%資產負債率0.42銷售凈利率7.5%應收賬款周轉率16凈資產收益率34.21%存貨周轉率8.5四、公司償債能力分析表42008年公司償債能力分析表短期償債能力年初年末行業均值流動比率1.81.672速動比率1.151.13

10、1.2資產負責率66%73%0.42(1) 流動比率分析根據海虹公司的流動資產和流動負債的年初、年末比率數1.8和1.67可以得出總的償債能力都較強，海虹公司每有1元的流動負債就有1.8或1.67元的 流動資產作為安全保障。并且年初的償還能力比年末的償還能力強.但如果不考慮其他因數該企業的流動比率就這么下降會給企業的償還能力帶來一定的影響， 使其企業償還流動負債的能力減弱， 流動負債得到的償還保障降低。與同行業相 比海虹公司的流動比率略微要低，說明企業償還流動負債的能力在同行業中不占 據有利地位，流動負債得到償還的保障也不大。所以該企業應該提高自己的流動 資產或者降低自己的流動負債，使其企業的

11、償還能力更強，償還保障更大。(2) 速動比率分析根據海虹公司的速動資產和流動負債的年初年末比率數 1.15和1.13可以 得出企業的短期償還能力都較強，并且都在1:1的范圍之內。但年初的償還能力 略微比年末的償還能力更強，可能是由于企業的應收賬款的變現能力、速動資產、 流動負債等的影響，使其略有變化。但是與同行業相比略有不及同行業， 說明企 業的短期償債能力在同行業當中不具有優勢。（3 ）資產負債率分析根據海虹公司的企業負責總額與資產總額的比率，可以得出年初、年末的資 產負債率分別為66%和73%，他反應了企業的資產總額當中有 66% （年初） 或73% （年末）是通過舉債而得到的，并且可以得

12、到年初償還債務的綜合能力 比年末償還債務的綜合能力要強，而且年末的財務風險比年初大。海虹公司的流動比率和速動比率與同行業的平均水平相比要低一些，而資產負債水平同比行的要高很多，說明了海虹公司的償債能力與行業平均水平相比要 低一些。2008年初與年末的數據縱向比較，流動比率與速動比率均下降了一些， 而資產負債的水平相比較卻上升了， 說明海虹公司償債能力呈下降趨勢，所以需 要控制財務風險，提高償債能力。海虹公司在 2008年末有一項50萬元的未決 訴訟，很有可能是公司的一項負債，而且這個數額比較大，對公司的償債能力有 著一定影響力。五、公司營運能力分析表5公司營運能力分析表項目周轉比率行業均值應收

13、賬款周轉率14.1116存貨周轉率10.948.5精品資料總資產周轉率3.542.65（1）應收賬款周轉率分析根據海虹公司賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率可得應收賬款周轉率為14.11。也就是說該公司在一年內應收賬款周轉次數為 14.11次。但根據 行業的平均值來講，該企業的應收賬款周轉率過低，則說明了企業回收應收賬款 的效率過低，或則是企業的信用政策過于寬松。這樣的情況會導致應收賬款占用 資金數量過多，會影響企業的資金利用率和資金的正常周轉。 所以該企業應調節 應收賬款的次數，提高周轉率，使其增強企業的資金流動性。（2 ）存貨周轉率分析根據海虹公司銷售成本與存貨平均余額的比率可得存貨周轉

14、率為 10.94。與 行業均值相比略有偏高。說明了該企業在同行業當中存貨周轉速度快， 企業的銷 售能力強，營運資金占用在存貨上的金額少， 企業的資產流動性較好，資金利用 效率較高，因此企業應該保持這種良好事態的發展。（3）總資產周轉率的分析根據海虹公司的銷售收入與資產平均總額的比率得到總資產周轉率為3.54。與行業均值相比略有偏高。說明企業利用其資產經營的效率較高，也會 增強企業的盈利能力。六、公司盈利能力分析項目比率（%）可編輯修改行業均值（%）精品資料資產凈利率31.4019.88銷售凈利率8.867.5凈資產收益率104.934.21表6盈利分析公司能力（1 ）資產凈利率分析根據海虹公司

15、的凈利潤與資產平均總額的比率可得到資產凈利潤為31.4%。說明了海虹公司每100元的資產可以為股東賺取 31.4元的凈利潤。 與同行業相比該企業凈利率較高， 在同行業當中處于有利地位，因此企業的盈利 能力很強，經營效率較高，經營管理非常得體，所以該企業也應該努力保持好自 己的經營管理模式，不斷進步。（2 ）銷售凈利率分析根據海虹公司凈利潤與營業收入凈額的比率得到銷售凈利率為8.86%。說明每100元的營業收入可為公司創造 8.86元的凈利潤。與同行業相比該企業的 的銷售凈利潤略微偏高，從而企業通過擴大銷售獲取的收益的能力在同行業當中 處于有利地位。該企業的資產周轉速度快，資產凈利率高。所以企業

16、應該加強資 產管理和營銷管理，提高資產利用率，增加銷售收入，節約成本費用，提高利潤 水平，使其該企業的銷售凈利率更加健康穩步發展。（3）凈資產收益率（股東權益報酬率）分析根據海虹公司凈利率和股東權益平均總額可得報酬率為104.9%。表明股東 每投入 100 元資本可以獲得 104.9 元的凈利潤。遠遠超過行業均值，從而說明 該企業的獲利能力很強。但是由于 2008 年開始海虹公司將不再享受 8% 的稅收優惠政策， 綜合稅率 增加到了 12% ，在其他因素不變的情況下，如果將 2008 年的數據調整為 12% 的稅率進行計算，則其凈利潤將減少到 287 萬元。則三個指標又分別為：資產凈利率（資產

17、報酬率）=凈利潤十資產平均總額X 100%=287 - 1637 X 100%=17.53%銷售凈利率=凈利潤十營業收入凈額X 100%=287 - 5800 X 100%=4.95%凈資產收益率（股東權益報酬率）=凈利潤十股東權益平均總額X 100%=287 - 490 X 100%= 58.57%可見，三個指標都下降許多，特別是銷售凈利率將減少到 4.95% ，資產凈 利率減少到了 17.53% ，銷售凈利率與資產凈利率均低于行業的平均水平， 這說 明稅率的提高對公司的盈利有較大的影響， 也說明公司的銷售業務的獲利能力并 不太強。但是，凈資產收益率仍然高于行業平均水平， 說明該公司的資產盈利能 力還是較強，這主要是因為該公司具有較高的財務杠桿和較高的資產周轉率。七、結論通過以上的計算分析，可知海虹公司的財務狀況存在的主要問題有： （ 1 ） 負債水平較高，遠高于行業平均水平，說明公司的財務風險比較大。（ 2）應收賬款的周轉率較低，需加強應收賬款管理，加快應收賬款回收速度。（ 3）主營業務盈利能力需要提高，應當加強成本管理，提高銷售凈利率。附注：(1 )2008 年度海虹公司的主營業務收入為 5800 萬元，由此可以看出海 虹公司是屬于小型的企業。(2 )由海虹公司的主營業務成本十主營業務收入 =3480 - 5800=0.6