1、    kk公司長短期償債能力分析研究    康曉歡摘  要：償債能力反映了企業的債務償付能力，對其分析可以了解企業的運營狀況，同時也可以掌握企業所面臨的經營風險。本文選取了kk公司近三年的六個財務指標，對其短、長期償債能力進行分析，通過其存在的問題找出解決對策以提高kk公司的償債能力。關鍵詞：kk公司;財務指標;償債能力一、引言償債能力主要分析的是企業用資產償還長短期債務的能力。一個企業要想有長遠的發展，必須具有良好的償債能力，提高償債能力有助于其盈利能力的提高，同時可以幫助其獲得更大的價值，使其具有更強的能力應對日益變化的經濟環境。二、kk

2、公司償債能力現狀分析kk公司是洛陽市一家塑膠有限公司，成立于2010年，其經營范圍主要包括塑料線、電纜料、電纜、電線（不含化學危險品）的生產及銷售。（一）短期償債能力本文選取流動比率、速動比率、現金比率這三個指標進行分析。根據該公司年報計算出的數據如下：2017年、2018年、2019年的流動比率為2.11、2.2、2.31，速動比率為0.88、0.90、0.82，現金比率為0.21、0.18、0.16。1、流動比率。流動比率是流動資產與流動負債的比值，一般認為，該比率值越高，企業所具備的短期償債能力會越強。通常認為這一比率為2較為適宜。kk公司近三年的流動比率分別為2.11、2.2和2.31

3、，呈現較為穩定的上升趨勢，這說明kk公司用流動資產來償付其短期債務有一定的保障。2、速動比率。速動比率是速動資產與流動負債的比值。速動資產是在流動資產剔除流動性相對較弱的存貨所得來的，它反映企業流動資產可以立即變現償付流動負債的能力。通常來說，速動比率越高，企業在短期債務的償還上就具備較強的能力。一般認為，速動比率為1比較合適。kk公司近三年的速動比率分別為0.88、0.9和0.82，2019年較2017年和2018年有所下降，結合流動比率的情況，說明該公司存貨占用資金過多，如果不考慮用存貨償債的話，其短期償債能力是受到削弱的。3、現金比率。現金比率是速動資產扣除應收賬款后的余額與流動負債的比

4、率，它反映的是企業用現金類資產償還短期債務的能力。現金比率一般為0.2為好，太高的話，說明企業資金存在閑置浪費，太低的話說明企業短期債務償付能力較弱。kk公司只有2017年的現金比率達到了0.2以上，2018年和2019年較之2017年下降速度較快，近三年呈逐年下降的趨勢，特別是2019年已下降到了0.16，這說明kk公司現金類資產較少，即可變現償還債務的能力較弱，現金管理水平有待提高。（二）長期償債能力本文選取資產負債率、產權比率、利息保障倍數這三個指標來衡量長期償債能力。根據該公司年報數據計算整理出如下指標：2017年、2018年、2019年資產負債率分別為54.76%、60.91%、62

5、.35%，產權比率為1.23、1.48、1.71，利息保障倍數為2.18、1.77、1.58。1、資產負債率。資產負債率是負債總額與資產總額的比值，反映了企業的所有資產中，有多少是通過外部舉債獲得的。對于企業來說，資產負債率低于50%是較為合適的。站在債權人的角度，他們希望這一比率越低越好，這樣企業有償債保障。kk公司連續三年的資產負債率均高于50%，且呈上升趨勢，這說明該公司的資產中，一半以上是通過外部借款得來的，用資產償還長期債務的能力較弱，同時，連續上升的資產負債率水平應引起公司領導層的重視。2、產權比率。產權比率是負債總額與所有者權益總額的比值，用它來衡量企業財務結構是否穩健。該指標越

6、低，表明企業自有資本占總資產的比重越大，長期償債能力越強。站在傳統的財務穩健的角度，一般設置標準是1：1，這意味著股東的資本可以足夠償還債務人提供的資本，對債務人來說，借款是安全的。該公司產權比率均高于1，且逐年呈上升趨勢，說明kk公司自有資產對債權人權益的保障程度低，償債風險大，長期償債能力弱。3、利息保障倍數。利息保障倍數是企業生產經營所獲得的息稅前利潤與利息費用之比。該指標反映的是用企業所獲利潤支付企業利息的情況。該指標越大，說明企業該支付能力越強，長期債務的償付能力越強。利息保障倍數至少應大于1。kk公司近三年的利息保障倍數均高于1，且2017年達到了2.18，說明kk公司的獲利能力能

7、夠保障利息的償還。但近三年該指標呈現逐年下降的趨勢，這應引起管理層的重視，避免該指標過度下降而致所獲收益不能保障利息的償還。三、kk公司償債能力存在的問題（一）短期償債能力方面總體來看，kk公司短期償債能力不強。從流動比率來看，該公司近三年的數值均在2以上，且呈不斷上升的趨勢，這似乎是一個良好的短期償債能力強的信號，但通過分析速動比率和現金比率卻發現事實并不是如此。速動比率為1比較合適，但kk公司近三年該值均在1以下，說明剔除存貨這一流動資產后，公司的短期償債能力有所下降，同時流動比率和速動比率的數值相差較大，這除了是流動負債增多的緣故，另一個主要的原因是kk公司存貨較多，存貨占用了大量的流動

8、資金。通過kk公司年報數據可知，2017年、2018年、2019年期末存貨余額為421896元、479835元、546521元，流動資產總額為913590元、1106121元、1219096元，近三年存貨占流動資產的比例分別為46.18%、43.38%、44.83%，可以看出kk公司連續三年存貨占流動資產的比重均超過了40%。存貨過多占用流動資金會影響短期償債能力，同時，會使流動比率提高。另外，大量積壓的存貨會增加倉儲費用以及日常管理費用，影響公司利潤的實現。從現金比率來看，雖然2017年的數值超過了0.2，但這一比值逐年下降，這不容忽視，說明公司現金類資產減少，用現金類資產償還流動負債的能力

9、在下降，短期償債能力變弱，同時也說明公司現金管理能力下降。（二）長期償債能力方面總體來看，kk公司的長期債務償付能力比較弱。雖然公司的利息保障倍數連續三年均在1以上，說明公司的獲利能力能夠償付公司的貸款利息。但是單從這一個指標并不能得出公司長期償債能力較強的結論。從資產負債率來看，2017年該比值達到了54.76%，2018年和2019年已經達到了60%以上，已超過了警戒線，這說明負債占總資產的比重過高。從產權比率來看，近三年的數值均在1以上，說明外部借款總額要高于所有者投入的資金額，自有資產已不能保障債務的償還，長期償債能力弱。同時產權比率反映出kk公司負債所占比重較高，資本結構不合理。外部

10、適當舉債可以使公司獲得財務杠桿效應，獲得額外收益，但是過度舉債，財務杠桿運用不合理會使公司面臨的財務風險增加，一旦發生內部或外部財務危機，公司不但不能償還借款，還會陷入雪上加霜的境地。所以kk公司應調整負債規模，合理舉債，恰當運用財務杠桿。四、提高kk公司償債能力的對策（一）加強存貨管理存貨過多、存貨周轉緩慢主要是由于存貨積壓造成的。存貨是流動資產的重要組成部分，企業若不重視對存貨的管理，則會造成存貨過多積壓，占用大量流動資金，不僅會影響企業正常的資金流轉，降低資金利用率，同時短期償債能力也受到削弱，而且大量積壓的存貨也會造成倉儲費用和日常管理成本的上升;長期積壓于倉庫的存貨容易變質、毀損，不

11、僅給存貨管理人員造成了巨大的壓力，也使企業蒙受損失。所以，減少存貨積壓，提高存貨周轉率，加強存貨管理勢在必行。公司可以采用先進的存貨管理模式進行管理，比如abc庫存管理模式，根據存貨價值進行a類、b類、c類存貨的劃分，有針對性地進行管理，從而提高存貨管理水平。（二）優化資本結構資產負債率和產權比率過高不僅會影響企業的資本結構，也會影響企業債權人和所有者的利益。為了降低企業的資產負債率和產權比率，優化資本結構，合理利用財務杠桿，可以從以下兩個方面著手：第一，合理確定舉債規模，準確確定負債和自有資金之間的比例，恰當利用好財務杠桿，最大程度上減少公司的財務風險;第二，及時償還債務。企業應在自身正常運營不受影響的情況下及時償還所欠債務，以免因拖欠債務而不得不額外支付罰息，同時也避免企業的聲譽遭受不良影響。（三）制定合理的償債計劃很多企業最后資不抵債不是因為真地還不起錢，而是因為沒有下好“償債”這盤棋，在債務還未償還之前沒有做好償債的規劃。負債分為流動負債和長期負債，企業應對自己的債務了如指掌，清楚地知道每筆債務的償還期限和償還時間，另外還要結合自身的生產經營和投資運營情況，計劃好什么時候償還哪筆債務，長期債務和短期債務應如何搭配償還。另外，企業還需要考慮由未決訴訟或因負有售后維修義務等而產生的或有負債，它的出現也會影