1、cma美國注冊管理會計師l考試cma中文part2第1到6章題庫100題含答案1. 題型：單選題albion 公司的部分資產負債表信息如下：albion 公司債券的市價為$1,083.34，持有至到期收益率為8%。優先股市價為$125，普通股市價為$16，albion 公司的財務主管估計公司的權益成本為17%。如果albion 公司的有效所得稅稅率為40%，則公司的資本成本為a12.6%b13.1%c13.9%d14.% 考點 第3節籌集資本 解析 albion 公司的資本成本為13.1%，計算如下：2. 題型：單選題如果某項目的預期現金流入量的現值等于預期現金流出量的現值，則折現率為：a回收

2、期率b內含報酬率c會計回報率d凈現值率 考點 待確定 解析 內含報酬率是使投資項目產生的未來凈現金流的現值等于項目初始現金流出量的折現率。 3. 題型：單選題項目a和b的凈現值（npv）描述如下。項目a和b大約的內部收益率（irr）分別是：a20.5%和26.5%。b 0%和0%。c19%和21.5%。d19.5%和25.5%。 考點 第2節現金流量折現分析 解析 irr是凈現值等于零時的折現率。通過插值計算，項目a的內部收益率= 18% + 77/（77 + 26）×2% = 18% +（154 / 103）% = 18% + 1.495% = 19.5%通過插值計算，項

3、目b的內部收益率= 24% + 30/（30 + 11）×2% = 24% +（60 / 41）% = 24% + 1.463% =25.5%。4. 題型：單選題假設沒有優先股股息拖欠，截止到第2年的5月31日，德夫林公司普通股股東權益報酬率(roe)為：a7.8%b6.3%c10.5%d7.5% 考點 第2節財務比率 解析 股東權益報酬率計算如下：roe=（凈利潤-優先股股息）/平均普通股股東權益平均普通股股東權益等于普通股股東的期初余額減去優先股股息加上普通股股東權益期末余額減去優先股股息的結果除以2。德夫林的平均普通股股東權益= (585美元+574美元)/2-150美元=11

4、79美元/2 -150美元=579.50美元-150美元429.50美元德夫林的優先股股息為150美元的6%，即9美元。凈利潤54美元，因此，roe=（54美元-9美元/429.50美元=45美元/429.50美元=10.5%。5. 題型：單選題優先股可以通過以下任一方法贖回，除了：a償債基金b提前贖回條款c債務延展d折換 考點 第2節長期財務管理 解析 優先股可以通過折換、提前贖回條款或償債基金等方式贖回，不能通過債務延展的方式贖回。6. 題型：單選題道森公司來年計劃如下：如果道森公司普通股的預期市盈率（p / e）為8，則其每股的市場價格（精確到元）是：a$56b$125c$68d$72

5、考點 第2節財務比率 解析 股票的市盈率是市場價格與每股收益率（eps）的比率。那么，股票價格等于eps乘以市盈率。普通股股東的收益 = （ebit利息）× （1稅率） 優先股股利= （35,000,000美元5,000,000美元）×（10.4） 4,000,000美元= 30,000,000美元×0.6 4,000,000美元 = 18,000,000美元4,000,000美元14,000,000美元。eps=普通股收益14,000,000美元/2,000,000普通股股數=7美元/股股票市場價格=eps×市盈率= 7×8=56美元 。7.

6、 題型：單選題年初，lewis 公司發行在外的普通股為100,000 股。年中，發生如下交易：則lewis 公司在年末計算每股收益時，應當使用的股票股數為a117,000b116,000c111,750d106,250 考點 第3節獲利能力分析 解析  應當使用的股票股數為117,000，計算如下： 8. 題型：單選題phillips width: 224px;">公司市場部預計下一年的銷售量為175,000 單位（在phillips 公司的相關成本結構范圍內）。則phillips 公司的盈虧平衡點的單位數量以及下一年的預期營業利潤將為a82,500 單位以及$7,8

7、75,000 的營業利潤b82,500 單位以及$9,250,000 的營業利潤c96,250 單位以及$3,543,750 的營業利潤d96,250 單位以及$7,875,000 的營業利潤 考點 第1節本/量/利分析 解析 phillips 公司的盈虧平衡點為82,500 單位，公司的預期營業利潤為$9,250,000，計算如下：盈虧平衡點：($160 - $60) x= ($55 *150,000)x=82,500 ；單位營業利潤=($160 - $60) * 175,000 - $8,250,000=$9,250,0009. 題型：單選題下列哪項最好地描述了普通股的股權登記日？a股利支

8、付日的前四個營業日b在華爾街日報上公布的股票的52 周高點c選定的以確定股票所有權的日期d證券交易委員會宣告招股說明書有效的日期 考點 第3節籌集資本 解析 股權登記日是股利宣告日確定的，股權登記日確定哪些投資者是公司股東，有資格獲得即將到來的股利。10. 題型：單選題dyle 公司關于發行在外的股東權益部分信息如下所示：則dyle 公司的普通股股息收益率為a11.11%b16.66%c16.88%d20.00% 考點 第3節獲利能力分析 解析 dyle 公司的普通股股息收益率為11.11%，計算如下：普通股股息收益率=普通股每股股利/普通股每股市價=($700,000/350,000)/$1

9、8=11.11%11. 題型：單選題下列哪一項不是公司投資于有價證券的原因？a產生收入b保持流動性c控制資金流出d提高信用等級 考點 第4節營運資本管理 解析 公司投資于有價證券的主要原因有三：（1）保持流動性。提供一個準現金來源（或即時現金）并保證運營資金；（2）控制流出。獲得持有資金的利息，持有該資金用于可預見的現金流出；（3）產生收入。獲得公司未使用剩余現金的利息12. 題型：單選題clauson 公司的現金折扣條件為1/15，n/30，年度項目銷售總額為$2,000,000。信貸經理預計將有40%的客戶選擇在第15 天付款，40%的客戶選擇在第30天付款，20%的客戶選擇在第45 天付

10、款。假設銷售統一發生，一年以360天計算，則逾期應收賬款的金額為a$50,000b$83,333c$116,676d$400,000 考點 第4節營運資本管理 解析 $2,000,000*20%/360=$400,000/360 =1,111.11*45 = $50,000。13. 題型：單選題duoplan 公司正在決定最恰當的短期籌資方式。供應商的現金折扣條件為2/30，n/90。銀行的借款成本為12%。某投資銀行可為公司發行商業票據。商業票據每季度分次發行，總額為$910 萬，凈收入為$880 萬。則公司應該選擇何種方式籌集短期資金？a現金折扣，因為其資金成本最低b銀行借款，因為其資金成

11、本最低c商業票據，因為其資金成本最低d各種方式的成本相近，公司選擇最便利的方式即可 考點 第4節營運資本管理 解析 銀行借款的資金成本最低，為12%，計算如下：現金折扣成本=(2%/98%) * (360/60)=12.24% > 12%；商業票據成本=（$9.1-$8.8）/$9.1*4=13.1% > 12%。14. 題型：單選題ticker 公司銷售兩種產品。產品a 每單位的貢獻毛利為$3，產品b 每單位的貢獻毛利為$4。如果ticker 公司銷售結構中產品a 的比重加大，則下列哪項描述是正確的？a盈虧平衡點的銷售總量將會下降b總的貢獻毛利率將會增加c如果總的銷量保持不變，則

12、營業利潤將下降d產品a 和產品b 的貢獻毛利率將會改變 考點 第1節本/量/利分析 解析 如果ticker 公司銷售結構中產品a 的比重加大，若總的銷量保持不變，則營業利潤將下降。因為產品a 的貢獻毛利低于產品b，產品a的比重增加，則可彌補固定成本的貢獻將會減少，營業利潤便會下降。15. 題型：單選題羅素公司在評價四個獨立的投資方案，每個方案的預期收益率和標準差如下所示。哪一個投資方案的風險最小？a投資b投資c投資d投資 考點 第1節風險與回報 解析 變異系數（cv）= 標準差/期望收益值，它表明每單位期望收益值的相對風險。投資cv = 10% / 16% = 0.625投資cv = 10%

13、/ 14% = 0.714投資cv = 11% / 20% = 0.550投資cv = 15% / 22% = 0.682。16. 題型：單選題在以下哪種情況下，r 國的貨幣相對于t 國的貨幣傾向于貶值？ar 國轉為執行更嚴格的貨幣政策bt 國的收入增長快速，使t 國的進口落后于出口cr 國的通貨膨脹率低于t 國dr 國的實際利率低于t 國 考點 第6節國際金融 解析 如果r 國的實際利率低于t 國，則r 國貨幣的投資需求將會下降，導致r 國貨幣相對于t 國貨幣貶值。17. 題型：單選題一個歐洲的公司為美國投資者提供年度報告，以便其購買在美國發行的公司股票存托憑證。該公司報告凈利潤1,500,

14、000歐元。歐元與美元之間的匯率是1.19 歐元/1美元。下列哪個陳述是正確的？a提供給美國投資者的年度報表將顯示凈利潤為1,260,504美元b提供給美國投資者的年度報表將顯示凈利潤為1,500,000美元c提供給美國投資者的年度報表將顯示凈利潤為1,500,000歐元d提供給美國投資者的年度報表將顯示凈利潤為1,785,000美元 考點 第4節特殊事項 解析 財務報表通常不作外幣匯率的折算調整，因為這樣做將產生因匯率導致的公司業績的波動。18. 題型：單選題已知下列信息，則出售或進一步加工產品決策的收益或損失是多少？產品的單位生產成本=4,000美元產品的單位銷售價格= 6,000美元每個

15、單位增量加工成本= 1,000美元新單位的銷售價格=6,650美元a$350b$650c$650d$350 考點 第2節邊際分析 解析 在本例中，產品應該銷售，不做進一步加工。增量收入是650美元（6,650美元 6,000美元）。進一步加工的增量成本（1,000美元）大于增量收入，導致在進一步加工中產生350美元的損失（650美元 1,000美元= 350美元）。19. 題型：單選題優先股每股的價格為101美元，其票面價值為每股100美元，承銷費每股為5美元，年股息為每股10美元。如果稅率為40%，優先股的資本成本為：a5.2%b6.2%c10%d10.4% 考點 第2節長期財務管理 解析

16、優先股成本等于優先股股息除以優先股凈價格（價格減去發行費用），即：優先股成本優先股股息/ 凈價格 10美元 /（101美元-5美元）= 10美元 / 96美元= 10.4%。20. 題型：單選題某公司想要以零售系統代替原有的單機系統。新系統的成本包括30,000美元的新硬件和新軟件、20,000美元的系統培訓費、預計5,000美元的學習曲線成本和過渡期間5,000美元的銷售損失。新系統每年的收益包括：增加的客戶了解（10,000美元）、更好的欺詐預防（20,000美元）和改進的客戶服務和保留（10,000美元）。需要花費多少年來收回這個項目投資？a0.67年。b1.5年。c該項目無法償還，不應

17、該進行投資。d1年。 考點 第3節回收期和折現回收期 解析 預計成本總額60,000美元除以年收益40,000美元等于成本效益比率1.5。由于收益每年發生，第二年將額外增加40,000美元的凈收益，全年償還了一半的投資項目。21. 題型：單選題下列哪項不是用來評估資本預算投資決策的方法？a會計收益率b內含報酬率c超現值（收益性）指數d必要報酬率 考點 待確定 解析 必要報酬率不是評估投資項目的方法，是項目可接受的最低回報，也就是貼現率或要求報酬率。 22. 題型：單選題下列所有的提議都是資本投資計劃內容，除了：a根據現有營運資本協議進行再融資。b進一步地研發設備。c購置政府規定的污染控制設備。

18、d擴大現有產品的供給。 考點 第1節資本預算過程 解析 資本投資項目含有許多內容：包括對購置設備的提議、擴大現有產品的供給、進一步研發設備。再融資不是資本預算決策，它是一個融資決策。23. 題型：單選題mica 公司的財務狀況表中負債、股東權益部分如下所示：則mica 公司的負債權益比率為a25.1%b25.6%c32.2%d33.9% 考點 第2節財務比率 解析  mica 公司的債務權益比率為32.2%，計算如下：債務權益比率=債務總額/權益=（$84,000+$11,000+$77,000）/（$300,000+$28,000+$206,000）=$172,000/$534,0

19、00=32.2%24. 題型：單選題如果獲得的額外未來現金流超過項目中當前預計現金流的可能性很高，公司最有可能選擇哪種類型的實物期權？a延遲期權。b放棄期權。c擴張期權。d適應期權。 考點 第4節資本投資的風險分析 解析 當不確定性很高而公司產品或服務的市場正在迅速增長時，擴張期權是特別有價值的，因為今天的投資可能創造明天的機會。 25. 題型：單選題下列哪個選項描述了平價期權？a合同持有人決定不出售標的資產b持有人可以在到期日之前的任何時間行使期權c標的資產價格等于執行價格d執行價格高于標的資產價格 考點 第2節長期財務管理 解析 期權可能有不同的收益結果，如果標的資產價格等于執行價格，這種

20、期權就是平價期權。26. 題型：單選題下列哪一項與生產設備更新決策的相關程度最高？a 舊設備的處理價格。b初始投資減去舊設備折舊。c一次性沖銷處理舊設備的金額。d處理舊設備的收益和損失。 考點 第1節資本預算過程 解析 相關成本和收入包括決策產生的現金流，處理舊設備的現金流入，可以減少設備更新的初始投資 。27. 題型：單選題某公司擁有500,000美元的流動資產和1,500,000美元的固定資產，它的實收資本為100,000美元，留存收益為1,100,000美元。問其債務權益比率是多少？a0.27b0.25c0.67d0.73 考點 第2節財務比率 解析 債務權益比率等于債務總額除

21、以權益總額。債務總額為800,000美元（2,000,000美元資產總額減去1,200,000美元權益總額），因此，債務權益比率為0.67（800,000美元 / 1,200,000美元） 28. 題型：單選題almelo manpower 公司提供簡化的記賬服務。almelo 公司年固定成本為$100,000，變動成本為每小時$6。公司預算今年提供50,000 小時的記賬服務。almelo 公司以全部成本為服務定價，并使用成本加成定價法。公司的結算價格為每小時$9，則公司的加價率為a12.5%b33.3%c50.0%d66.6% 考點 第3節定價 解析 almelo 公司的加價率為12.5%

22、，計算如下：加價： $9 - $6 變動成本- $2 固定成本= $1；加價率：$1 / $8 = 12.5%。29. 題型：單選題dayton 公司生產水管行業用的管彎頭。dayton 公司每單位售價及變動成本如下所示：dayton 公司的實際生產能力為35,000 單位。dayton 公司的固定成本共為$42,000，有效稅率為50%。如果dayton 公司生產并銷售30,000 單位管彎頭，則凈利潤為a$24,000b$45,000c$48,000d$90,000 考點 第1節本/量/利分析 解析 如果dayton 公司生產并銷售30,000 單位管彎頭，則凈利潤為$24,000。計算如

23、下：貢獻毛利$90,000 30,000* ($10 - $7)；固定成本42,000；營業利潤48,000；所得稅24,000；凈利潤$ 24,000。30. 題型：單選題市場研究分析師預測了某商品下列的市場數據。基于這些信息，下列哪個陳述是正確的？a市場清算價格不能確定b50美元的市場價格不可能長時間存在c價格為30美元，將有過度的需求d價格為80美元，將有供應不足 考點 第3節定價 解析 當供給與需求相等時（500單位），市場出清價格為50美元 。任何低于50美元的價格將創造超額需求。31. 題型：單選題派力肯公司管理層正在評估以180,000美元的價格收購新機器的方案，該方案要求增加營

24、運資金9,000美元。該機器的有效使用年限為四年，沒有殘值收入。預計這四年中每年的增量營業收入和現金營業費用分別為450,000美元和300,000美元。派力肯的實際所得稅率是40%，資本成本是12%。派力肯使用直線折舊法編制公司財務報告和計算納稅費用。如果接受該項目，預計第一年度末稅后營業現金流增量是：a$150,000。b$108,000。c$99,000。d$105,000。 考點 第1節資本預算過程 解析 第1年的現金流： 32. 題型：單選題公司做制造或采購的決策方法：a包括可避免成本的分析b取決于公司是否在盈虧平衡點或低于盈虧平衡點進行經營c利用吸收（完全）成本法d利用作業成本法

25、考點 第2節邊際分析 解析 與“自制或外購”決策相關的生產成本是生產產品的機會成本加上采購成本。生產產品的機會成本由可避免的變動成本、可避免的固定成本及失去機會的成本組成。33. 題型：單選題如果一個國家的中央銀行大幅度提高利率，該國的貨幣很可能：a大幅減值后降回它的初始價值b相對價值的減少c失去其內在價值d相對價值增加 考點 第6節國際金融 解析 外匯匯率與短期內國家間利率的差異有關，一個國家的利率上升，將增加該國貨幣的相對價值。34. 題型：單選題朱莉是跨國電信企業黑澤爾頓制造公司的高級管理會計師。為了拓展海外業務，公司鼓勵高級管理人員向外國官員支付錢款以贏得業務，這些款項被會計部分類為正

26、常的傭金費用。朱莉最近質疑這些款項，因為這些是賄賂外國官員的費用。當朱莉與首席財務官討論這些情況時，他說這些款項不是非法的，是預計在這些國家內要發生的費用。當所有的員工被雇傭時，他們需要簽署公司的行為準則。此外，公司對所有員工提供年度道德培訓并且要求每名員工都是服務經營目標，遵守道德標準。公司為員工向管理層匯報發現的問題提供了一個匿名的舉報熱線，朱莉認為她工作的公司是一個有道德文化的組織司。確定薩班斯-奧克斯利法案406條款與黑澤爾頓制造公司案例有關的一個要求。a 該法案要求公司提供一個舉報熱線來舉報道德問題。b 該法案要求職員參加維護道德的組織文化培訓。c該法案要求高級財

27、務人員要遵循道德規范。d該法案禁止美國公司向外國政府官員行賄。 考點 第2節組織的職業道德考慮 解析 薩班斯-奧克斯利法案406條款，要求公司建立（或解釋他們為什么沒有建立）高級財務人員職業道德守則。35. 題型：單選題mason 公司正在考慮四個可選的投資機會。四個投資機會所要求的投入及預期收益率如下所示：所投資金40%來自于債務籌資，60%來自于普通股籌資。公司內部共有$1,000,000 可用于再投資。如果資本成本為11%，mason 公司嚴格遵守剩余股利政策，則公司最有可能支付股利的金額為a$120,000b$328,000c$430,000d$650,000 考點 第4節營運資本管理

28、,第6節國際金融 解析  mason 公司應該投資于所有內部收益率高于資本成本的項目。本例中，需投資a、b、c 項目，共$1,120,000（$200,000+$350,000+$570,000）。公司資金40%來自于債務籌資，60%來自于普通股籌資，則普通股籌資額為$672,000（$1,120,000*60%）。公司內部共有$1,000,000 可用于再投資，則$328,000（$1,000,000-$672,000）不需要用于項目投資，可用于剩余股利政策下的股利分配。36. 題型：單選題abc生產和銷售滑雪蠟，以每套20美元出售。使用下面的表格，如果現在工資是20美元， 公司需

29、要雇多少員工以獲得最大贏利？a6b8c9d7 考點 第2節邊際分析 解析 資源成本下利潤最大化方程是：mrc（邊際收入成本）= mrp（邊際產品收入），你可以使用下表來計算mrp等于勞動力成本的點。 37. 題型：單選題已經發生的并且與未來決策無關的成本被稱為：a充分吸收成本b沉沒成本c不足分配間接成本d酌量成本 考點 第2節邊際分析 解析 沉沒成本是指已經發生的并在未來不能回收的成本。因此，他們與決策是不相關的。在決策過程中，所有的歷史成本都是沉沒成本。38. 題型：單選題在浮動匯率制下，下列哪項內容會導致瑞士法郎貶值？a相對于美國利率，瑞士利率上升b瑞士資本流向美國的數量減少c相對瑞士，美

30、國的通貨膨脹率下降d相對于瑞士，美國的收入水平提高 考點 第6節國際金融 解析 浮動匯率制度下，如果美國的通貨膨脹率相對于瑞士下降，這會導致相對于美元瑞士法郎將貶值，而相對于瑞士法郎美元將升值。 39. 題型：單選題對于某給定的投資項目，使現金流入量現值等于現金流出量現值的利率被稱為：a要求的報酬率b回收期率c內含報酬率d資本成本 考點 待確定 解析 內含報酬率是使投資項目產生的未來凈現金流的現值等于項目初始現金流出量的折現率。 40. 題型：單選題奧斯達公司投資一個四年期項目，預期每年的現金流入為9,000美元，所有的現金流都在年末發生。要求的投資回報率為9%，如果項目產生3,000美元的凈

31、現值（npv），該項目的初始投資額是多少？a$11,253。b$13,236。c$29,160。d$26,160。 考點 第2節現金流量折現分析 解析 凈現值法是以未來現金流的現值（pv）減去初始投資得出相關凈現值的方法，以得到項目的。凈現值=未來現金流的pv初始投資額初始投資額= 未來現金流的pv3,000凈現值未來現金流的pv =9,000美元的現金流×3.240（ 一次性匯總現值系數，i= 9，n = 4 ）29,160美元因此，初始投資額=29,160美元3,000美元26,160美元。41. 題型：單選題mande 公司在某商業銀行有零余額賬戶。銀行將該賬戶的過剩余額轉入商

32、業投資賬戶賺取年利率為4%、按月支付的利息。當mande 公司出現現金短缺時，可使用信貸額度，按照使用額支付年利率為8%、按月支付的利息。mande公司預計在下一年1 月1 日的現金余額為$2 百萬。上半年不包括利息支出及利息收入的預計凈現金流如下所示：假定所有的現金流均發生在每月末，則mande 公司在該期間發生的利息費用約為a$17,000 的凈利息費用b$53,000 的凈利息費用c$76,000 的凈利息費用d$195,000 的凈利息費用 考點 第4節營運資本管理 解析 mande投資的數額如下：1月份的金額 (期初余額)= 2000000美元2月份的金額 = 2000000美元的1

33、月份期初余額+2000000美元的1月份流入= 4000000美元3月份的金額= 4000000 美元的2月份投資 +1000000美元的2月份流入= 5000000美元投資的利息收益計算如下：利息=2000000美元×0.04×(1/12)+4000000美元×0.04×(1/12)+5000000美元×0.04×(1/12)= 36667美元3月底的現金余額為零，因此在4月份沒有利息收益或支付。5000000美元的3月份投入- 5000000美元的流出= 0 美元mande必須在4月底借3000000美元。0美元的3月底余額 30

34、00000美元的4月份流出= -3000000美元mande在5月底必須借額外的2000000美元，5月份總計借款額是5000000美元，即：- 3000000美元的4月份借款2000000美元的5月份流出= - 5000000美元5月和6月的借款利息費用計算為：利息費用=3000000美元×0.08×(1/12)+5000000美元×0.08×(1/12)=8000000美元×0.08×(1/12)= 53333美元因此，凈利息支出= 5333336667美元= 16666美元，約17,000美元。42. 題型：單選題彼琪公司本年度

35、的凈利潤為101,504美元，資本結構中普通流通股股數情況如下所示。該公司每股收益（eps，四舍五入到美分）是：a$3.44b$3.26c$3.20d$4.23 考點 第2節財務比率 解析 eps =（凈利潤-優先股股息）/加權平均普通流通股股數該公司沒有優先股。因此，eps =凈利潤/加權平均普通股流通股數。加權平均普通流通股股數（w）計算如下：w =（2個月的24,000股）+（4個月的29,400股）+（5個月的36,000股）+（1個月的35,040股）=（2 / 12）×24,000+（4 / 12）×29,400+（5 / 12）×36,000+（1

36、/ 12）×35,040= 4,000 + 9,800 + 15,000 + 2,940 = 31,720股。eps =101,504美元/31,720股=3.20美元/股。43. 題型：單選題勞拉公司正在考慮購買一臺價值為500,000美元的機器設備，該設備將運營5年，以下的信息被用來進行了相關的財務分析。機器在今后的5年時間內按照直線法計提折舊以便用于稅務計算，該公司實際所得稅稅率為40%。假設公司其它業務的稅前利潤頗豐，使用20%的折現率，該項目的凈現值為：a$(282,470)。b$(103,070)。c$(14,010)。d$16,530。 考點 第2節現金流量折現分析 解

37、析 每年機器的折舊額= 100,000美元，它是用500,000美元購買價值除以5年計算出來的。每年的現金流量計算如下：每年的現金流量=（稅前現金流折舊費用）×（1稅率）+折舊費第1年現金流量 =（50,000美元100,000美元）×（10.4）+ 100,000美元=（50,000美元）×0.6+ 100,000美元=30,000美元+ 100,000美元70,000美元第2年的現金流量=（50,000美元100,000美元）×（10.4）+ 100,000美元=（50,000美元）×0.6+ 100,000美元=30,000美元+ 100

38、,000美元70,000美元第3年的現金流量=（400,000美元100,000美元）×（10.4）+ 100,000美元=（300,000美元）×0.6+ 100,000美元=180,000美元+ 100,000美元280,000美元第4年的現金流量=（400,000美元100,000美元）×（10.4）+ 100,000美元 =（300,000美元）×0.6+ 100,000美元=180,000美元+ 100,000美元280,000美元第5年的現金流量=（400,000美元100,000美元）×（10.4）+ 100,000美元=（300

39、,000美元）×0.6+ 100,000美元=180,000美元+ 100,000美元280,000美元然后凈現值（npv）可以計算如下：第0年現金流量現值=500,000美元第 1年現金流量現值= 70,000美元×0.833（i=20%,n=1的復利現值系數）= 58,310美元第 2年現金流量現值= 70,000美元×0.694（i=20%,n=2的復利現值系數）= 48,580美元第3年現金流量現值= 280,000美元×0.579（i=20%,n=3的復利現值系數）= 162,120美元第 4年現金流量現值= 280,000美元×0.

40、482（i=20%,n=4的復利現值系數）= 134,960美元第5年現金流量現值= 280,000美元×0.402（i=20%,n=2的復利現值系數）112,560美元這些現金流量之和就是該設備的凈現值，即16,530美元。44. 題型：單選題運用資本資產定價模型（capm），當市場回報率是14%，無風險利率是6%，值是1.25時，公司要求的收益率是：a16%b7.5%c14%d17.5% 考點 第1節風險與回報 解析 capm的公式表示為：ke = rf + × (km-rf)其中：ke=所要求的回報率rf =無風險利率（如美國國庫券或國債收益）=公司股票的貝塔系數km

41、=市場投資組合的回報因此，ke= 0.06 +1.25×（0.14-0.06）= 0.06 +1.25×0.08= 0.06 + 0.10 = 16% 。45. 題型：單選題彼琪公司本年度的凈利潤為101,504美元，資本結構中普通流通股股數情況如下所示。假設該公司在12月31日發放20%的股票股息。在這種情況下，每股收益（eps，四舍五入到美分）是：a$2.87b$2.72c$2.41d$2.67 考點 第2節財務比率 解析 eps =（凈利潤-優先股股息）/加權平均普通流通股股數該公司沒有優先股。因此，eps =凈利潤/加權平均普通流通股股數。加權平均普通流通股股數（w

42、）計算如下：w =（2個月的24,000股）+（4個月的29,400股）+（5個月的36,000股）+（1個月的35,040股）=（2 / 12）×24,000+（4 / 12）×29,400+（5 / 12）×36,000+（1 / 12）×35,040= 4,000 + 9,800 + 15,000 + 2,940 = 31,720股。12月31日發放股票股息，需要將全年的股票流通數量重新計算。因此，w= 31,720的股份×1.20股票股息因子= 38,064股。eps =101,504美元/38,064股= 2.67美元/股。46. 題

43、型：單選題內部收益率（irr）是指：a凈現值（npv）大于1時的利率。b從經營性現金流中產生的收益率。c會計收益率。d凈現值（npv）等于零時的利率。 考點 第2節現金流量折現分析 解析 內部收益率（irr）是凈現值等于零時的折現率。47. 題型：單選題下列哪項將導致百吉餅的需求曲線向左移動?a人口的不斷增長b松餅的成本降低c百吉餅的供給增加d百吉餅的價格下降 考點 第3節定價 解析 松餅成本的下降將導致百吉餅的需求曲線會向左移動，因為松餅的需求會變得更大。作為補充，替代品能夠影響產品或服務的需求。如果產品的價格下降，它可以取代更高價格的產品，高更價格產品的需求降低，需求曲線向左移動。48.

44、題型：單選題帕克公司正在分析價值為200,000美元設備投資，其用于未來5年生產新產品。該項目預期每年產生的稅后現金流數據如下。如果帕克最低預期資本回收率為14%，凈現值為正的概率是：a20%。b30%。c60%。d40%。 考點 第4節資本投資的風險分析 解析 該項目預期每年稅后現金流計算如下：預期每年的稅后現金流量=年度現金流量×概率（%）預期每年的稅后現金流量=45,000美元×0.1+50,000美元×0.2+55,000美元×0.3+60,000美元×0.2+65,000美元×0.1+70,000美元×0.1= 4

45、,500美元+ 10,000美元+ 16,500美元+ 12,000美元+ 6,500美元+ 7,000美元= 56,500美元每年的稅后現金流量的凈現值為正（npv），貼現率是在14%到0之間。該方程設立如下：現金流×3.433（當i= 14%，n = 5時的年金現值系數）200,000美元= 03.433×現金流200,000美元現金流量= 58,258美元，接近于60,000美元擁有60,000美元的年度現金流概率40%，即 20% 60,000美元+ 10% 6,5000美元+ 10% 70,000美元。49. 題型：單選題cervine 公司生產兩種類型、可供多種

46、產品使用的發動機。產品的經營數據和單位成本信息如下所示：cervine 公司的可供機器工時為40,000。cervine 公司使用每種產品每機器工時的相關貢獻毛利，進行下一年產品生產安排決策，則產品a和產品b每機器工時的貢獻毛利分別為a$17.00；$14.00b$18.50；$16.00c$20.00；$10.00d$37.00；$24.00 考點 第2節邊際分析 解析 產品a 每機器工時的貢獻毛利為$18.50，產品b 每機器工時的貢獻毛利為$16.00，計算如下：產品a： $100 - $53 - $10 = $37，$37 / 2 小時=$18.50；產品b： $80 - $45 -

47、$11= $24，$24/1.5 小時=$16.00。50. 題型：單選題商業銀行以票面利率為9%的貼現票據為gates 公司提供一年期貸款，如果gates 公司需要$300,000 供企業經營。則貼現票據的面值應為a$275,229b$327,000c$327,154d$329,670 考點 第6節國際金融 解析 貼現票據的面值應為$329,670，計算如下：有效利率=9%/（1-9%）=0.0989；票據面值=$300,000*（1+0.0989）= $329,67051. 題型：單選題賈斯珀公司對投資的新設備有一個三年的回收期目標。新的分類機成本為450,000美元，有5年的使用壽命，采

48、用直線折舊法，預期沒有殘值。賈斯珀按照40%的稅率繳納所得稅，為完成公司的回收期目標，分類機必須為公司每年節省多少金額的運營成本？a$190,000。b$114,000。c$150,000。d$60,000。 考點 第2節現金流量折現分析 解析 由于該項目所需的投資回收期為三年，項目必須每年產生150,000美元的稅后現金流（450,000美元/ 3）。每年190,000美元的節省將產生所需的150,000美元稅后現金流量，其計算如下：稅后現金流量= （每年節省-折舊費）×（1-稅率） +折舊費請注意，折舊是從每年節約金額中扣除，因為它是扣減項目。然而，它要被添加回計算稅后現金流，因

49、為折舊并不導致現金流出。使用直線法計提折舊，每年的折舊額是90,000美元（450,000美元/ 5年）。150,000美元的稅后現金流量=（每年節省-90,000美元）×（1-0.4）+ 90,000美元=0.6×每年節省-54,000美元+ 90,000美元 = 0.6×每年節省+ 36,000美元每年節省190,000美元。52. 題型：單選題布魯莫爾公司決定在給股東的年報中包含某些財務比率，其年度相關的信息如下所示。該公司的年末營運資金為：a$37,000b$10,000c$28,000d$40,000 考點 第2節財務比率 解析 營運資金是流動資產減去流動負債的結果，即：營運資金=流動資產-流動負債流動資產包括現金、應收賬款、預付費用、存貨和可供出售證券（可供出售證券以公允價值而不是成本進行計價） 。流動資產= 10,000美元+ 20,000美元+ 8,000美元+ 30,000美元+ 12,000美元80,000美元流動負債包括應付賬款及90天內到期的應付票據。流動負債= 15,000美元+ 25,000美元40,000美元營運資金= 80,000美元-40,000美元40,000美元。53. 題型：單選題在什么情況下，一個ima成員允許向該組織外的人披露保密信息？a有一