1、精品文檔2018中級財務管理真題解析（第二批次）一、單項選擇題 （本類題共 25小題，每小題 1分，共25分。每小題備選答案中，只有 一個符合題意的正確答案。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分）1. 某項目的期望投資收益率為14%，風險收益率為9%，收益率的標準差為 2%，則該項目收益率的標準差率為（）。A. 0.29%B. 22.22%C. 14.29%D. 0.44%【答案】C2. 關于杜邦分析體系所涉及的財務指標，下列表述錯誤的是（）。A. 營業凈利率可以反映企業的盈利能力B. 權益乘數可以反映企業的償債能力C. 總資產周轉率可以反映企業的營運能力D. 總資產收益率是

2、杜邦分析體系的起點【答案】D3. 公司投資于某項長期基金，本金為 5000萬元，每季度可獲取現金收益50萬元，則其年收益率為（）。A. 2.01%B. 1.00%C. 4.00%D. 4.06%【答案】C【解析】年收益率=50/5000 X 4=4%4. 下列各項財務分析指標中，能反映企業發展能力的是（）。A. 權益乘數B. 資本保值增值率C. 現金營運指數D. 凈資產收益率【答案】B【解析】選項A反映企業償債能力；選項 C反映企業收益質量；選項 D反映企業盈利能 力。5. 下列股利政策中，有利于保持企業最優資本結構的是（）。A. 剩余股利政策B. 固定或穩定增長的股利政策C. 固定股利支付率

3、政策D. 低正常股利加額外股利政策【答案】A6. 下列各項中，以市場需求為基礎的定價方法是（）。A.保本點定價法B.目標利潤法C.邊際分析定價法 D.全部成本 費用加成定價法【答案】 C7. 下列財務管理目標中， 容易導致企業短期行為的是（ ）。A. 相關者利益最大化 B.企業價值最大化 C.股東財富最大化 D.利 潤最大化【答案】D8. 己知純粹利率為3%,通貨膨脹補償率為 2%,投資某證券要求的風險收益率為6%,則該證券的必要收益率為（）。A. 5%B. 11%C. 7%D. 9%【答案】B【解析】無風險收益率=純粹利率+通貨膨脹補償率=3%+2%=5%必要收益率=無風險收 益率+風險收益

4、率=5%+6%=11%9. 關于普通股籌資方式，下列說法錯誤的是（）A.普通股籌資屬于直接籌資 B.普通股籌資能降低公司的資本成本C.普通股籌資不需要還本付息D.普通股籌資是公司良好的信譽基礎【答案】B10. 在計算速動比率指標時，下列各項中，不屬于速動資產的是（）。A. 存貨B. 貨幣資金C. 應收賬款D. 應收票據【答案】A11. 根據企業2018年的現金預算，第一季度至第四季度期初現金余額分別為1萬元、2萬元、1.7萬元、1.5萬元，第四季度現金收入為20萬元，現金支岀為 19萬元，不考慮其他因素，則該企業2018年末的預計資產負債表中，貨幣資金年末數為（）萬元。20精品文檔A. 2.7

5、B. 7.2C. 4.2D. 2.5【答案】D12. 下列投資活動中，屬于間接投資的是（）。A.建設新的生產線B.開辦新的子公司 C.吸收合并其他企業D.購買公司債券【答案】D13. 某公司發行的可轉換債券的面值是100元，轉換價格是20元，目前該債券已到轉換期，股票市價為25元，則可轉換債券的轉換比率為（）。A. 5B. 4C. 1.25D. 0.8【答案】A14. 下列投資決策方法中，最適用于項目壽命期不同的互斥投資方案決策的是（）。A.凈現值法B.靜態回收期法C.年金凈流量法D.動態回收期法【答案】C15. 關于現金周轉期的計算，下列公式正確的是（）。A.現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款

6、周轉期+應付賬款周轉期B. 現金周轉期=應收賬款周轉期+應付賬款周轉期-存貨周轉期 C.現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉 期D.現金周轉期=存貨周轉期+應付賬款周轉期-應收賬款周 轉期【答案】C【解析】現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期。16. 下列各項中，可用來表示應收賬款機會成本的是（）。A.壞賬損失B.給予客戶的現金折扣C.應收賬款占用資金的應計利息D.應收賬款日常管理費用【答案】C17. 某投資項目需要在第一年年初投資840萬元，壽命期為10年，每年可帶來營業現金流量180萬元，已知按照必要收益率計算的10年期年金現值系數為7.0,則該投資項目的

7、年金凈流量為（）萬元。A. 60B. 120C. 96D.126【答案】A19. 下列各項中，正確反映公司凈利潤分配順序的是（A. 提取法定公積金、B. 向投資者分配股利、C. 彌補以前年度虧損、D. 彌補以前年度虧損、【答案】D20. 下列預算中，一般不作為現金預算編制依據的是（A. 管理費用預算B. 直接人工預算C. 生產預算提取任意公積金、彌補以前年度虧損、 向投資者分配股利、 提取法定公積金、）彌補以前年度虧損、提取法定公積金、提取法定公積金、 提取任意公積金、向投資者分配股利提取任意公積金提取任意公積金 向投資者分配股利270錯誤。D. 直接材料預算【答案】C21. 某產品本期產量為

8、 60套，直接材料標準用量為18千克/套，直接材料標準價格為元/千克，直接材料實際用量為1200千克，實際價格為210元/千克，則該產品的直接材料用量差異為（）元。A. 10800B. 12000C. 32400D. 33600【答案】C22. 若兩項證券資產收益率的相關系數為0.5，則下列說法正確的是（）。A. 兩項資產的收益率之間不存在相關性B. 無法判斷兩項資產的收益率是否存在相關性C. 兩項資產的組合可以分散一部分非系統性風險D. 兩項資產的組合可以分散一部分系統性風險【答案】C【解析】相關系數為0.5時，表明兩項證券資產收益率正相關，所以選項A、B當相關系數小于1時，證券資產的組合就

9、可以分散非系統風險，而系統風險不能通過資產 組合而消除，所以選項 C正確、選項D錯誤。23. 下列各項中，屬于證券資產的系統風險的是（）。A.公司研發風險B. 破產風險C.再投資風險D.違約風險【答案】C精品文檔B.破產風險C.再投資風險 D.違約風險【答案】 C25.某企業的營業凈利率為20%，總資產凈利率為 30%，則總資產周轉率為（）。A. 1.5B. 0.1C. 0.67D. 0.5【答案】A【解析】總資產周轉率 =總資產凈利率/營業凈利率=30%/20%=1.5。二、多項選擇題 （本類題共10小題，每小題 2分，共20分。每小題備選答案中，有兩 個或兩個以上符合題意的正確答案。請從每

10、小題的備選答案中選岀你認為正確的答案，用鼠標點擊相應的選項。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分）1. 關于資本資產定價模型，下列說法正確的有（）。A. 該模型反映資產的必要收益率而不是實際收益率B. 該模型中的資本資產主要指的是債券資產C. 該模型解釋了風險收益率的決定因素和度量方法D.該模型反映了系統性風險對資產必要收益率的影響【答案】ACD【解析】資本資產定價模型中，所謂資本資產主要指的是股票資產，選項B錯誤。2. 下列各項中，一般屬于酌量性固定成本的有（）。A.新產品研發費B 廣告費C -職工培訓費D -設備折舊費I答案 ABC【解析】酌量性固定成本是指管理當局的短期

11、經營決策行動 能改變其數額的固定成本。例如：廣告費、職工培訓費、新產品 研究開發費用等。選項 D屬于約束性固定成本。3. 下列預算中，需要以生產預算為基礎編制的有（）。A.直接人工預算B.制造費用預算C.管理費用預算D.銷售費用預算【答案】AB【解析】銷售費用預算，是指為了實現銷售預算所需支付的 費用預算。它以銷售預算為基礎，不以生產預算為基礎編制；管 理費用多屬于固定成本，所以，一般是以過去的實際開支為基礎,按預算期的可預見變化來調整，不以生產預算為基礎編制。4. 在確定目標現金余額的存貨模型中，需要考慮的 相關現金成本有（）。A.機會成本B.短缺成本C. 管理成本D.交易成本【答案】AD【

12、解析】存貨模型的現金成本包括機會成本和交易成本。5. 下列各項中，屬于企業利用商業信用進行籌資的形式有（）。A.應付票據B.應付賬款C.融資租賃D.預收賬款【答案】ABD6. 下列各項中屬于債務籌資方式的有（）。A.商業信用B.融資租賃C.優先股D.普通股【答案】AB【解析】選項 C屬于衍生工具籌資；選項 D屬于股權籌資。7. 下列因素中，一般會導致企業借款資本成本上升的有（）。A.資本市場流動性增強B.企業經營風險加大 C.通貨膨脹水平提高D.企業盈利能力上升【答案】BC9. 下列投資項目評價指標中，考慮了貨幣時間價值因素的有（）。A.現值指數B.內含報 酬率C.靜態回收期D.凈現值【答案】

13、ABD【解析】靜態回收期沒有考慮貨幣時間價值，直接用未來現 金凈流量累計到原始投資數額時所經歷的時間作為靜態回收期。10. 下列籌資方式中，一般屬于間接籌資方式的有（）。A.優先股籌資B.融資租賃精品文檔C. 銀行借款籌資D. 債券籌資【答案】BC【解析】間接籌資，是企業借助于銀行和非銀行金融機構而籌集資金。間接籌資的基本 方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。三、判斷題（本類題共10小題，每小題 1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正 確。每小題判斷正確的得 1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最 低得分為零分）1. 在銀行授予企業的信貸額度內，企業可以按需借款，銀

14、行應當承擔滿足企業在貸款限額內的全部需求的法律義務。（）【答案】X2. 凈現值法可直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策。（）【答案】X【解析】凈現值不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策。某項目盡管凈現值小，但其壽命期短；另一項目盡管凈現值大，但它是在較長的壽命期內取得的。兩項目由于壽 命期不同，因而凈現值是不可比的。 要采用凈現值法對壽命期不同的投資方案進行決策，需要將各方案均轉化為相等壽命期進行比較。3. 相對于采用目標價值權數，采用市場價值權數計算的平均資本成本更適用于未來的籌資決策。（）【答案】X【解析】現行市價處于經常變動之中，不容易取得，而且現行市價反映的只是現時的資

15、 本結構，不適用未來的籌資決策。對于公司籌措新資金，需要反映期望的資本結構來說，目標價值 是有益的，所以采用目標價值權數計算的平均資本成本更適用于未來的籌資決策。4. 如果企業的全部資本來源于普通股權益資本，則其總杠桿系數與經營杠桿系數相等。（ ）【答案】“【解析】財務杠桿系數=息稅前利潤/ （息稅前利潤-利息-稅前優先股股利），當企業的 全部資產來源于普通股股權籌資，即不存在利息和優先股股利，所以財務杠桿系數等于1，總杠桿系數=經營杠桿系數X財務杠桿系數 =經營杠桿系數X 1=經營杠桿系數。5. 相對于企業長期債券籌資，短期融資券的籌資成本較高。（）【答案】X【解析】短期融資券在較短期間內就

16、可以收回本息，投資風險小，所以融資成本低。6. 金融市場可以劃分為貨幣市場和資本市場，股票市場屬于資本市場。（）【答案】V【解析】資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易活動的市場，包括股票市場、債券市場和融資租賃市場等。7. 股票分割會使公司股票總數增加，但公司股本總額不變。（）【答【解析】股票分割，又稱拆股，即將一股股票拆分成多股股票的行為。股票分割一般只會增 加發行在外的股票總數，但不會對公司的資本結構產生任何影響，即股本總額不變。8. 一般而言，企業依靠大量短期負債來滿足自身資金需求的做法體現出一種較為保守的 融資策略。（）【答案】x【解析】短期

17、負債在較短期限內就需要還本付息，過多地使用短期融資會導致較高的流 動性風險，所以是較為激進的。9. 若某公司當年可分配利潤不足以支付優先股的全部股息時，所欠股息在以后年度不予補發，則該優先股屬于非累積優先股。（）【答案】“【解析】非累積優先股是指公司不足以支付優先股的全部股息時，對所欠股息部分，優先股股東不能要求公司在以后年度補發。10. 在固定資產投資決策中，當稅法規定的凈殘值和預計凈殘值不同吋，終結期現金流量的計算一般應考慮所得稅的影響。（）【答案】“【解析】固定資產變現凈損益對現金凈流量的影響=（賬面凈殘值-預計的凈殘值）x所得稅稅率，所以本題說法正確。四、計算分析題（本類題共4小題，每

18、小題 5分，共20分。凡要求計算的項目，除題 中有特殊要求外，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予以標明，標明的計量單位 應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保 留百分號前兩位小數）1. 甲公司于2018年1月1日購置一條生產線，有四種付款方案可供選擇。方案一：2020年初支付100 萬兀。萬案二:2018年至2020年每年初支付30萬元。萬案三:2019年至2022年每年初支付24萬元。方案四:2020年至2024年每年初支付21萬元。公司選定的折現率為10%，部分貨幣時間價值系數如下表所示。部分貨幣時間價值系數表期數（n）123456(P

19、/F，10% n)0.90910.82640.75130.68300.62090.5645(P/A，10% n)0.90911.73552.48693.16993.79084.3553要求：（1）計算方案一的現值。（2） 計算方案二的現值。（3）計 算方案三的現值。（4）計算 方案四的現值。(5)判斷甲公司應選擇哪種付款方案。【答案】(1) 方案一的現值=100X( P/F , 10% 2) =100X 0.8264=82.64 (萬元)(2) 方案二的現值=30X( P/A, 10% 3)X( 1+10% =30X 2.4869 X( 1+10% =82.07 (萬元)(3) 方案三的現值=

20、24X( P/A, 10% 4) =24X 3.1699=76.08 (萬元)(4) 方案四的現值=21 X( P/A, 10%, 5)X( P/F , 10% 1) =21X 3.7908 X 0.9091=72.37 (萬元)(5) 因為方案四的現值最小，所以甲公司應選擇方案四的付款方案。2. 乙公司擬用2000萬元進行證券投資， 并準備長期持有。其中，1200萬元購買A公司 股票，800萬元購買B公司債券，有關資料如下：(1) 目前無風險收益率為 6%，市場平均收益率為 16%，A公司股票的3系數為1.2。(2) A公司當前每股市價為 12元。預計未來每年的每股股利均為2.7元。(3)

21、B公司債券的必要收益率為 7%。要求：(1) 利用資本資產定價模型計算A公司股票的必要收益率。(2) 計算A公司股票的價值，并據以判斷A公司股票是否值得購買。(3) 計算乙公司證券投資組合的必要收益率?！敬鸢浮?1) A公司股票的必要收益率=6%+1.2X(16%-6% =18%(2) A公司股票的價值=2.7/18%=15 (元)股票價值15元大于每股市價12元，A公司股票值得購買。(3) 乙公司證券投資組合的必要收益率 =18% 1200/2000+7%X 800/2000=13.6%?！?. 丙公司生產并銷售 A、B、C三種產品，固定成本總額為27000元，其他有關信息如 下表所示。產品

22、銷售信息表項目銷售量(件)單價(元)邊際貝獻率A產品150003040%B產品100004520%C產品50006030%要求：(1) 假設運用加權平均法進行量本利分析，計算：加權平均邊際貢獻率； 綜合保本 點銷售額。(2) 假設運用順序法進行量本利分析，按照邊際貢獻率由高到低的順序補償固定成本， 計算公司達到保本狀態時，由各產品補償的固定成本分別是多少。【答案】(1 A產品銷售收入占總收入的比重 =15000X 30/ (15000X 30+10000X 45+5000X 60) =37.5%B 產品銷售收入占總收入的比重 =10000X 45/ (15000X 30+10000X 45+5

23、000X 60)=37.5%C產品銷售收入占總收入的比重 =5000X 60/ (15000X 30+10000X 45+5000X 60)=25%加權平均邊際貢獻率=40% 37.5%+20% 37.5%+30% 25%=30%綜合保本點銷售額 =27000/30%=90000 (元)(2)順序品種邊際I- P 、貝獻率銷售收 入（元）邊際貢 獻（元）累計邊171士固定成本 補償額（元）累計固定成 本補償額（元）累計損 益（元）際貢獻（元）1A產品40%45000018000018000027000270001530002C產品30%30000090000270000027000243000

24、3B產品20%45000090000360000027000333000公司達到保本狀態時，由A產品補償的固定成本為 27000元，其余產品的固定成本補償額均為0。4. 丁公司2017年末的資產負債表（簡表）如下。資產負債表（簡表）單位：萬元資產年末數負債和所有者權益年末數貨幣資金450短期借款A應收賬款250應付賬款280存貨400長期借款700非流動資產1300所有者權益合計B資產總計2400負債和所有者權益合計24002017年營業收入為1650萬元，營業成本為 990萬元，凈利潤為220萬元，應收賬 款年初余額為150萬元，存貨年初余額為 260萬元，所有者權益年初余額為 1000萬元

25、。 該公司年末流動比率為 2.2。要求：（1 ）計算上表中字母 A和B所代表的項目金額。（2）每年按360天計算，計算應收賬款周轉次數、存貨周轉天數和營業毛利率?！敬鸢浮浚?）流動比率=流動資產/流動負債，所以流動負債=流動資產/流動比率=（450+250+400） /2.2=500 （萬元）短期借款A=500-280=220 （萬元）(2) 應收賬款周轉次數 =1650/ (150+250) /2=8.25(次)存貨周轉次數=990/(260+400) /2=3(次)存貨周轉天數=360/3=120 (天)營業毛利率=(1650-990 ) /1650=40%。五、綜合題(本類題共2小題，第

26、1小題13分，第2小題12分，共25分。凡 要求計算的項目，均須列出計算過程； 計算結果有計量單位的， 應予標明，標明的計算單位 應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數，凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應 的文字闡述)1. 甲公司是一家生產經營比較穩定的制造企業，長期以來僅生產 A產品。公司2017年和2018年的有關資料如下：資料一：公司采用指數平滑法對銷售量進行預測，平滑指數為0.6。2017年A產品的預測銷售量為50萬噸，實際銷售量為 45萬噸，A產品的銷售單價為 3300元/噸。資料二：由于市場環境發

27、生變化，公司對原銷售預測結果進行修正，將預計銷售額調整為180000萬元。公司通過資金習性分析，采用高低點法對 2018年度資金需要量進行預測。有關歷史數據如下表所示。資金與銷售額變化情況表單位：萬元年度2017 年2016 年2015 年2014 年2013 年2012 年銷售額148500150000129000120000105000100000資金占用540005500050000490004850047500資料三：公司在2017年度實現凈利潤50000萬元，現根據2018年度的預計資金需求 量來籌集資金，為了維持目標資本結構，要求所需資金中，負債資金占40%,權益資金占60%， 按

28、照剩余股利政策分配現金股利。公司發行在外的普通股股數為2000萬股。96資料四：公司在2018年有計劃地進行外部融資，其部分資金的融資方案如下：溢價發行5年期公司債券，面值總額為900萬元，票面利率為 9%，發行總價為1000萬元，發行費用率為2% ;另向銀行借款 4200萬元，年利率為 6%。公司適用的企業所得稅稅率為25%。要求：（1）根據資料一，計算：2018年 A產品的預計銷售量；2018年 A產品的預計銷售 額。（2）根據資料二，計算如下指標：單位變動資金；不變資金總額；2018年度預計資金需求量。（3） 根據要求（2）的計算結果和資料三，計算：2018年資金總需求中的權益資本 數額

29、；發放的現金股利總額與每股股利。（4）根據資料四，不考慮貨幣時間價值，計算下列指標：債券的資本成本率；銀 行存款的資本成本率。【答案】（1）2018年A 產品的預計銷售量=0.6 X 45+ （ 1-0.6 ）X 50=47 （萬噸）2018年 A 產品的預計銷售額=47X 3300=155100 （萬元）（2）單位變動資金 =（55000-47500 ） / （150000-100000 ） =0.15 （元） 不變資金總額 =55000- 0.15 X 150000=32500 （萬元）或：不變資金總額 =47500-0.15 X 100000=32500（萬元） 2018年度預計資金需求

30、量=32500+0.15X 180000=59500（萬元）（3）2018年資金總需求中的權益資本數額 =59500X 60%=35700（萬元）發放的現金股利總額 =50000-35700=14300 （萬元）每股股利=14300/2000=7.15（元）（4） 債券的資本成本率=900X 9%（ 1-25%） /1000 X（ 1-2%） =6.20%銀行存款的資本成本率=6%（ 1-25%） =4.5%。2. 乙公司是一家制造企業，長期以來只生產A產品。2018年有關資料如下：資料一：8月份A產品月初存貨量預計為 180件，8月份和9月份的預計銷售量 分別為2000件和2500件。A產品

31、的預計月末存貨量為下月銷售量的12%。資料二：生產 A產品需要耗用 X、丫、Z三種材料，其價格標準和用量標準如下表所示。A產品直接材料成本標準項目標準X材料Y材料Z材料價格標準10元/千克15元/千克20元/千克用量標準3千克/件2千克/件2千克/件資料三：公司利用標準成本信息編制直接人工預算。生產A產品的工時標準為 3小時/件，標準工資率為 20元/小時。8月份A產品的實際產量為 2200件，實際工時為 7700小時，實際發生直接人工成本146300元。資料四：公司利用標準成本信息，并采用彈性預算法編制制造費用預算，A產品的單位變動制造費用標準成本為18元，每月的固定制造費用預算總額為31800元。資料五：A產品的預計銷售單價為 20