1、區(qū)塊鏈技術(shù)影響或三年內(nèi)顯現(xiàn) 金融業(yè)迎顛覆性變革美聯(lián) 儲(chǔ)理事布雷納德日前表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)成立了工作組， 將對(duì)金融創(chuàng)新特別是區(qū)塊鏈技術(shù)的使用 進(jìn)行“全方位分析”，并將于今年晚些時(shí)候發(fā)布一份研 究報(bào)告。無獨(dú)有偶，10月9日，“陸家嘴區(qū)塊鏈金融發(fā)展 聯(lián)盟”在上海成立，標(biāo)志著中國國內(nèi) 初步形成了區(qū)塊鏈區(qū)域性發(fā)展的“北、上、廣”三足鼎 立新格局。從麥肯錫對(duì)銀行高管調(diào)研報(bào)告顯示，約有一 半的高管認(rèn)為三年內(nèi)區(qū)塊鏈將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性 影響，一些人甚至認(rèn)為18個(gè)月內(nèi)就會(huì)發(fā)生。可見，區(qū)塊 鏈技術(shù)對(duì)于金融行業(yè)顛覆性的改變正漸行漸近。全球金 融機(jī)構(gòu)關(guān)注區(qū)塊鏈 產(chǎn)業(yè)發(fā)展或提速據(jù) 之前外媒報(bào)道，全球最大的四家銀行已經(jīng)開始合作研發(fā)

2、 一種新形式數(shù)字貨幣，他們相信這種數(shù)字貨幣將成為利 用區(qū)塊鏈清算和結(jié)算金融交易的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) ，區(qū)塊鏈?zhǔn)侵伪忍貛疟澈蟮募夹g(shù)。面對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)迎 面而來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，全球領(lǐng)先銀行已經(jīng)開始積極布局， 以搶占先發(fā)優(yōu)勢(shì)。各大銀行目前采取的 策略不一，大致可分為三類：(一) 組建區(qū)塊鏈大聯(lián)盟，制 訂行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；如R3CEV集結(jié)超過40家國際領(lǐng)先銀行建立行 業(yè)監(jiān)管及相應(yīng)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn) 。(二) 攜手金融科技公司，發(fā)展核心業(yè)務(wù)區(qū)塊鏈應(yīng)用；如 CapitalOne及Visa通過戰(zhàn)略投資金融科技公司，緊抓區(qū)塊 鏈技術(shù)的突破口 。(三) 銀行內(nèi)部推進(jìn)局部領(lǐng)域的應(yīng)用，快速實(shí)施試點(diǎn)；如 UBS、花旗、德意志及巴克萊都已經(jīng)成立區(qū)

3、塊鏈實(shí)驗(yàn)室， 自行研發(fā)或通過與金融科技公 司的合作，針對(duì)不同的應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行測(cè)試。美聯(lián)儲(chǔ)是最 新一家關(guān)注到區(qū)塊鏈進(jìn)展的美國聯(lián)邦機(jī)構(gòu)。此前美國貨 幣監(jiān)理署在今年春季曾發(fā)布報(bào)告，指出了 管理區(qū)塊鏈等金融科技的主要原則，表示監(jiān)管當(dāng)局在核 查風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，應(yīng)鼓勵(lì)金融科技領(lǐng)域“負(fù)責(zé)任的創(chuàng)新”。 區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N可生成和共享交易活動(dòng)數(shù) 字賬簿的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，其核心設(shè)計(jì)思想是系統(tǒng)中的每個(gè)網(wǎng) 絡(luò)節(jié)點(diǎn)都參與全網(wǎng)公開賬簿記賬，經(jīng)多次確認(rèn)進(jìn)入歷史 的區(qū)塊鏈記錄信息將永久記錄，無法進(jìn)行 任何修改。這種分布式總賬結(jié)構(gòu)確保了所記錄信息的不 可篡改和可追溯性。作為比特幣的底層技術(shù)，區(qū)塊鏈正 日益吸引金融業(yè)的注意，美歐金融業(yè)巨頭 紛紛試

4、水區(qū)塊鏈領(lǐng)域。瑞銀、摩根大通等銀行業(yè)者已經(jīng) 開始相關(guān)應(yīng)用的測(cè)試，加拿大央行此前也宣布展開基于 區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣開發(fā)。中國方面， 前中國銀行行長、現(xiàn)任中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈研究 工作組組長李禮輝近期表示，從已經(jīng)公布的研發(fā)成果看， 在區(qū)塊鏈的“共識(shí)算法”、“加密算法 ”、“智能合約形勢(shì)化檢驗(yàn)”等核心基礎(chǔ)技術(shù)領(lǐng)域，已 有一些重大進(jìn)展。區(qū)塊鏈完全“去中心化”的特性在金 融領(lǐng)域并不適用，分布式和多中心化有望 成為現(xiàn)實(shí)選擇。區(qū)塊鏈五大應(yīng)用場(chǎng)景揭秘 或再造金融業(yè) 規(guī)則區(qū)塊鏈技術(shù)是隨著比特幣的誕生而出現(xiàn)，但并不能 簡(jiǎn)單將二者的概念等同。區(qū)塊鏈?zhǔn)潜忍?幣的底層技術(shù)，但日漸獨(dú)立于比特幣，由于其自身技術(shù) 的成

5、熟程度與安全性等優(yōu)點(diǎn)，可以在多個(gè)領(lǐng)域發(fā)揮作用， 應(yīng)用領(lǐng)域及發(fā)展?jié)摿薮蟆１忍貛抛? 009年誕生以來，目前已擁有超過100億美元的總市值， 日均交易市值最高達(dá)到25萬美元/人，日交易量峰值達(dá)到 3500萬美元。比特幣七年 的運(yùn)行足以證明區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟性與可靠性。簡(jiǎn)單來 說，區(qū)塊鏈類似于一個(gè)公共信息記錄本，所具有的去中 心化、開放性、自治性、信息不可篡改以 及匿名性等五大特征，使其在金融領(lǐng)域具有天然優(yōu)勢(shì)， 可以降低審核清算成本，減少對(duì)中心節(jié)點(diǎn)的不信任，讓 金融資產(chǎn)的流動(dòng)更加透明便利。事實(shí)上， 目前區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用的確逐漸由數(shù)字貨幣向“區(qū)塊鏈+” 過渡，由金融領(lǐng)域逐步向物聯(lián)網(wǎng)等非金融領(lǐng)域延伸。根

6、 據(jù)麥肯錫分析，區(qū)塊鏈技術(shù)影響最可 能發(fā)生在支付及交易銀行、資本市場(chǎng)及投資銀行業(yè)務(wù)的 主要應(yīng)用場(chǎng)景，在數(shù)字貨幣、跨境支付與結(jié)算、票據(jù)與 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)、證券發(fā)行交易及客戶征 信與反詐欺等五大場(chǎng)景中的應(yīng)用則最為普遍。【五大場(chǎng) 景】數(shù)字貨幣：提高貨幣發(fā)行及使用的便利性目前，包 括瑞典、澳大利亞及俄羅斯正在研討發(fā)展 數(shù)字貨幣的計(jì)劃。英國央行正委托倫敦大學(xué)學(xué)院設(shè)計(jì)一 套數(shù)字貨幣RSCoin進(jìn)行試驗(yàn)，預(yù)期通過央行發(fā)行的數(shù)字貨 幣來提高整體金融體系的安全性 與效率。中國央行也在2016年1月召開數(shù)字貨幣研討會(huì)， 提出爭(zhēng)取早日推出央行發(fā)行的數(shù)字貨幣。各國央行均認(rèn) 識(shí)到數(shù)字貨幣能夠替代實(shí)物現(xiàn)金， 降低傳統(tǒng)紙幣

7、發(fā)行、流通的成本，提高支付結(jié)算的便利 性；并增加經(jīng)濟(jì)交易透明度，減少洗錢、逃漏稅等違法 犯罪行為，提升央行對(duì)貨幣供給和貨幣流 通的控制力；同時(shí)，通過發(fā)展數(shù)字貨幣背后的區(qū)塊鏈技 術(shù)應(yīng)用，擴(kuò)展到整個(gè)金融業(yè)及其他領(lǐng)域，確保資金和信 息的安全，提升社會(huì)整體效能。跨境支付 與結(jié)算：實(shí)現(xiàn)點(diǎn)到點(diǎn)交易，減少中間費(fèi)用區(qū)塊鏈將可摒 棄中轉(zhuǎn)銀行的角色，實(shí)現(xiàn)點(diǎn)到點(diǎn)快速且成本低廉的跨境 支付。通過區(qū)塊鏈的平臺(tái)，不但可以繞過 中轉(zhuǎn)銀行，減少中轉(zhuǎn)費(fèi)用，還因?yàn)閰^(qū)塊鏈安全、透明、 低風(fēng)險(xiǎn)的特性，提高了跨境匯款的安全性，以及加快結(jié) 算與清算速度，大大提高資金利用率。未 來，銀行與銀行之間可以不再通過第三方，而是通過區(qū) 塊鏈技術(shù)打

8、造點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的支付方式。省去第三方金融機(jī)構(gòu) 的中間環(huán)節(jié)，不但可以全天候支付、實(shí)時(shí) 到賬、提現(xiàn)簡(jiǎn)便及沒有隱形成本，也有助于降低跨境電 商資金風(fēng)險(xiǎn)及滿足跨境電商對(duì)支付清算服務(wù)的及時(shí)性、 便捷性需求。票據(jù)與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)：減 少人為介入，降低成本及操作風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)麥肯錫測(cè)算，在 全球范圍內(nèi)區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的應(yīng)用，能 幫助銀行和貿(mào)易融資企業(yè)大幅降低成本( 圖8)，其中銀行的運(yùn)營成本一年能縮減約135-150億美元、 風(fēng)險(xiǎn)成本縮減11-16億美元；買賣雙方企業(yè)一年預(yù)計(jì)也能 降低資金成本約11 -13億美元及運(yùn)營成本16-21億美元。除此之外，由于交易 效率的提升，整體貿(mào)易融資渠道更暢通，對(duì)交易雙方收

9、 入提升亦有幫助。證券發(fā)行與 交易：實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)實(shí)時(shí)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，加速交易清算速度區(qū)塊鏈 技術(shù)使得金融交易市場(chǎng)的參與者享用平等的數(shù)據(jù)來源， 讓交易流程更加公開、透明、有效率。通 過共享的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)參與證券交易，使得原本高度依賴中 介的傳統(tǒng)交易模式變?yōu)榉稚⒌钠矫婢W(wǎng)絡(luò)交易模式。這種 革命性交易模式在西方金融市場(chǎng)的實(shí)踐中 已經(jīng)顯現(xiàn)出三大優(yōu)勢(shì)：首先，能大幅度減少了證券交易 成本，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用可使證券交易的流程更簡(jiǎn)潔、 透明、快速，減少重復(fù)功能的IT系統(tǒng)， 提高市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的效率。其次，區(qū)塊鏈技術(shù)可準(zhǔn)實(shí)時(shí)地記 錄交易者的身份、交易量等關(guān)鍵信息，有利于證券發(fā)行 者更快速清晰地了解股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升商業(yè) 決策效率；公開透明

10、又可追蹤的電子記錄系統(tǒng)同時(shí)減少 了暗箱操作、內(nèi)幕交易的可能性，有利于證券發(fā)行者和 監(jiān)管部門維護(hù)市場(chǎng)。第三，區(qū)塊鏈技術(shù)使 得證券交易日和交割日時(shí)間間隔從1-3天縮短至10分鐘， 減少了交易的風(fēng)險(xiǎn)，提高了交易的效率和可控性。客戶 征信與反欺詐：降低法律合規(guī)成本 ，防止金融犯罪記載于區(qū)塊鏈中的客戶信息與交易紀(jì)錄 有助于銀行識(shí)別異常交易并有效防止欺詐。區(qū)塊鏈的技 術(shù)特性可以改變現(xiàn)有的征信體系，在銀行 進(jìn)行“認(rèn)識(shí)你的客戶”(KYC)時(shí)，將不良紀(jì)錄客戶的數(shù)據(jù) 儲(chǔ)存在區(qū)塊鏈中。客戶信息及交易記錄不僅可以隨時(shí)更 新，同時(shí)，在客戶信息保護(hù)法規(guī)的 框架下，如果能實(shí)現(xiàn)客戶信息和交易紀(jì)錄的自動(dòng)化加密 關(guān)聯(lián)共享，銀行之

11、間能省去許多KYC的重復(fù)工作。銀行也 可以通過分析和監(jiān)測(cè)在共享的分布式 帳本內(nèi)客戶交易行為的異常狀態(tài)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并消除欺詐 行為。區(qū)塊鏈資本市場(chǎng)進(jìn)行加速 中國金融機(jī)構(gòu)四大契機(jī) 浮現(xiàn)據(jù)之前媒體資料顯示，2015 年以來，區(qū)塊鏈技術(shù)的顛覆性潛力獲得越來越多的關(guān)注 和認(rèn)可，使其成為全球創(chuàng)新領(lǐng)域最受關(guān)注的話題， 受到 風(fēng)險(xiǎn)投資基金的熱烈追捧，尤其是美歐 中成為主要市場(chǎng)。根據(jù)中國最大的比特幣交易平臺(tái)火幣 網(wǎng)聯(lián)合清華大學(xué)五道口金融學(xué)院互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室、新 浪 科技發(fā)布的2014-2016全 球比特幣發(fā)展報(bào)告顯示，截至2016年6月，區(qū)塊鏈行業(yè) 獲得的投資總額已經(jīng)超過十億美元。目前看來，數(shù)字貨 幣、跨境支付、

12、供應(yīng)鏈金融、證券 發(fā)行四大契機(jī)是中國金融機(jī)構(gòu)后期的主要切入點(diǎn)。【四 大契機(jī)】契機(jī)一：數(shù)字貨幣對(duì)銀行來說，央行年初的正 面表態(tài)與方向性指引使數(shù)字貨幣成為區(qū)塊 鏈技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域最值得期盼的商業(yè)契機(jī)。首先，一旦數(shù) 字貨幣進(jìn)入流通，同業(yè)間結(jié)算和銀行內(nèi)部的資金轉(zhuǎn)移和 結(jié)算都將大大受益于點(diǎn)對(duì)點(diǎn)實(shí)時(shí)交易的特 征，使得過去在交易類系統(tǒng)和清算類系統(tǒng)方面的開發(fā)和 維護(hù)成本可明顯節(jié)省。其次，由于數(shù)字貨幣的可追蹤性， 銀行花費(fèi)在如反洗錢、反欺詐等合規(guī)驗(yàn) 證和審計(jì)方面的成本將大幅降低。第三，貨幣數(shù)字化以 后將帶來一場(chǎng)支付行業(yè)的重新洗牌，銀行將有新一輪的 機(jī)會(huì)構(gòu)建支付市場(chǎng)新格局。同時(shí)數(shù)字貨幣 還將衍生出更多的支付場(chǎng)景，例如

13、在零售銀行方面，基 于線上內(nèi)容和服務(wù)的使用進(jìn)行極小微支付(如十分之一分 錢)將成為可能；未來通過物聯(lián)網(wǎng)與區(qū) 塊鏈結(jié)合，實(shí)現(xiàn)機(jī)器對(duì)機(jī)器(M2M)的自動(dòng)支付。應(yīng)該說數(shù) 字貨幣為未來的支付場(chǎng)景打開了無限的可能性，銀行應(yīng) 盡早布局，做新規(guī)則和新格局的塑 造者。契機(jī)二：跨境支付與結(jié)算中國作為國際貿(mào)易大國， 跨境貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模龐大，近年隨著走出去戰(zhàn)略和“一帶 一路”的深化，企業(yè)層面(B2B)的 跨境支付與結(jié)算業(yè)務(wù)將是一個(gè)重大的市場(chǎng)契機(jī)。加之人 民幣國際化的大背景，一個(gè)低成本、高效率、低風(fēng)險(xiǎn)的 跨國支付與結(jié)算產(chǎn)品和方案，對(duì)于加強(qiáng)中 國貿(mào)易型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，尤其是中小型企業(yè)來 說具有極大的推動(dòng)作用。201

14、5年全中國涉及經(jīng)常類項(xiàng)目 跨境支付的結(jié)算量約為8萬億元人民 幣，試想每筆跨境交易成本如果下降40-50%，對(duì)包括銀 行在內(nèi)的跨境支付結(jié)算參與方都會(huì)是巨大的額外收益。 但是對(duì)于未能及時(shí)轉(zhuǎn)型，單純做跨 境結(jié)算，依賴手續(xù)費(fèi)作為主要收入的中轉(zhuǎn)銀行來說，則 有被科技所顛覆的危險(xiǎn)。契機(jī)三：供應(yīng)鏈金融目前國內(nèi) 貿(mào)易融資市場(chǎng)已達(dá)到10萬億元人民幣， 預(yù)計(jì)到2020年可增長到20萬億元。然而在可觀的規(guī)模和 增長背后，是由于交易流程復(fù)雜，參與方眾多，自動(dòng)化 程度低等原因造成的高成本、低收 益現(xiàn)狀。在利率市場(chǎng)化給銀行帶來的盈利壓力下，區(qū)塊 鏈技術(shù)應(yīng)用在貿(mào)易融資業(yè)務(wù)上不僅帶來非常可觀的成本 節(jié)約，更能夠?qū)⒔灰琢鞒檀蟠蠛?jiǎn)化和自動(dòng) 化，從而提升了交易效率，減少資金閑置成本，降低交 易與結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化客戶體驗(yàn)。未來首先實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈技 術(shù)在貿(mào)易融資方面應(yīng)用的金融機(jī)構(gòu)能夠獲 得業(yè)務(wù)擴(kuò)張和新客戶獲取方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。契機(jī)四：證 券發(fā)行和交易ChinaLedger的正式成立說明中國的證券行 業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與者都 看到了區(qū)塊鏈技術(shù)可能為證券發(fā)行和交易的現(xiàn)有商業(yè)模 式帶來的機(jī)遇。在可預(yù)期的收益方面