1、3.The Money and Banks 貨幣與銀行 貨幣與銀行不僅是宏觀經濟中的 重要變量，也是政府進行宏觀 調控的基本手段之一。 04-04-202 3.1 The Conception of Money w 貨幣的概念 04-04-203 31-1 The Function of Money w貨幣的職能 n（1）交易媒介 04-04-204 A、Transaction Form w交易形態 n禮尚往來 n以物易物 n交易的動力是效用的提高。 n交易剩余是效用的增量。 04-04-205 B、Transaction Form w交易形態 n以交易為目的生產。 n交易的動力是節約勞動時間

2、。 n交易剩余是勞動時間。 n交易費用和意義。 n等價交換的不可能性。 04-04-206 C、Transaction Form w 交易形態 n具有最大交易可能的商品。 n作為降低交易費用的交易媒介。 n交易剩余 n作為交易媒介的貨幣。 04-04-207 （2）價格標準 w 已經成交的交易比例， 會成為以后討價還價的基礎。 w 等價交換的假象： 一把斧子=二件上衣 04-04-208 （3）Means of payment w支付手段 n作為信用的支付手段。 n支付手段與交易媒介的結合。 04-04-209 （4）Means of Hoard w 貯存手段 04-04-2010 31-2

3、The Components of Money Supply w 貨幣供給的組成 04-04-2011 （1）Currency（Cash） 通貨（現金） w由紙幣與輔幣組成。 w為了降低輔幣的流通成本， 往往以硬幣的形式流通。 n注意：這包括了所有 未被中央銀行持有的現金包括 商業銀行所持有的現金。 04-04-2012 （2）Transactions Money 交易貨幣（M1） wM1=現金+支票賬戶 w支票賬戶又稱（商業）銀行貨幣，國內 有譯為活期存款； w在美國，在M1中，1/3為現金， 2/3為支票賬戶； 結算卡與信用卡的不同。 04-04-2013 （3）Broad Money 廣

4、義貨幣（M2） w M2=M1+定期儲蓄 w 定期儲蓄是指商業銀行的定期儲蓄， 以及類似于定期儲蓄的金融工具， 如儲蓄賬戶，大額存單等。 w 這些金融工具 又稱為準貨幣（near money）。 04-04-2014 （4）Total Credit 總信貸（D & M3） w D=M3=M2+其他金融票據 w 這里所說的其他金融工具，如短期債券、 抵押債券、人壽保險單等。 w 這些票據又稱資產貨幣（asset money）。 w 從貨幣量而言，DM2M1現金； 從流動性而言，現金M1M2D。 04-04-2015 32 Commercial Bank and Create Money w商業銀

5、行和貨幣創造 04-04-2016 32-1 The Definition of Commercial Bank 商業銀行的定義 w 商業銀行是能接受活期存款，并通過非現金 結算而具有創造存款貨幣功能的金融機構。 w 大額支付與異地支付的非現金結算。 w 由于非現金結算的方便與安全，即使沒有利 息，也具有一定的需求。 w 至今中國的活期存款仍然不具有 非現金結算的功能。 04-04-2017 32-2 The Reserved System of Commercial Bank w商業銀行的準備金制度 04-04-2018 （1）The Reserves 準備金 w 為保證取款的要求，存款不能

6、全部貸出， 而要保留一定的儲備，或稱準備金。 w 準備金是銀行以手中現款的形式，或以存 放在中央銀行的存款形式，還可能以有價 證券的形式所持有的款項或資產。 w 存款是商業銀行貸款的主要資金來源。 04-04-2019 （2）Legal Reserve and Excess Reserves w 法定準備金和超額準備金 04-04-2020 A、法定準備金 w 法定準備金率是由 中央銀行決定的基準準備金率。 w 比如，10%的法定準備金率，決定了一筆100 萬的存款，最多只可貸出90萬元。 w 現代的法定準備金，大大超過了原來意義下 的準備金需要，而且必須存入中央銀行。 04-04-2021

7、B、超額準備金 w 超過法定準備金額的準備金稱為超額準備金。 w 一部分是因銀行根據客戶的情況， 需要比法定準備金更多的儲備， 才足以支付時的準備金。 w 一部分是在存款發生留足準備金后， 沒有能正常貸出的資金。 w 超額準備金留在商業銀行。 04-04-2022 32-3 Create Money of Deposits 存款的貨幣創造 w存款創造的前提是： n部分儲蓄的準備金制度。 n存在非現金的結算制度。 04-04-2023 （1）Naive Deposit Multiplier 簡單存款乘數 w 設：法定準備金率為20%，商業銀行沒有超額準備金， 存在充分的非現金結算； w 甲銀行吸

8、收10000元存款，貸出8000元； 乙銀行得到客戶8000元存款，貸出6400元； w 社會存款款總量=10000元+10000元0.8+10000元0.82+ =10000元1/(1-0.8)=10000元1/0.2=50000元 w 即：Dd=R1/r；其中，D為存款總額，R為初始存款額， r為法定準備金率，而1/r稱為簡單貨幣乘數。 04-04-2024 （2）Leakage of Cash and Excess Reserves 現金漏損和超額準備金 w A、現金漏損 n在獲得一筆貸款后，債務人一般會給下一筆現金 以備現金結算的需要，并將余額存入銀行。 n債務人為現金結算所留下的現金

9、占貸款總額的比 例，稱為現金漏損率h，比如為5%。 n此時，存款創造的貨幣乘數為：1/（r+h） n在本例中即為：1/（0.2+0.05）=4 04-04-2025 B、超額準蓄金 w 超額儲蓄金率；以l表示； w 此時：乘數為1/(r+h+l)； w 如果l為5%，那么，在本例中， 存款的貨幣創造乘數為3.3； w 也即，如果新增的存款總額是10000元，那 么，共可創造存款總額為33333元。 04-04-2026 33 The Central Bank and Its Monetary Policy 中央銀行及其貨幣政策 w在美國中央銀行稱為聯邦儲備委員會 （Board of gover

10、nors）。 w該委員會由7名理事組成。 04-04-2027 33-1 The Base Money 基礎貨幣 w 也稱貨幣基礎或高能貨幣 （high-powered money ） w （1）The Definition 定義 A、中央銀行發行的現金 =庫存現金+流通中的現金 w 庫存現金是存款銀行的現金庫存； w 流通中的貨幣是指公眾的手持現金； 04-04-2028 B、高能貨幣 w 高能貨幣以H表示； w H=商業銀行在中央銀行的存款 +中央銀行發行的現金 w 也即：H=法定準備金+超額準備金 +流通中的現金； 04-04-2029 （2）The Money-Supply Multi

11、plier 貨幣供給乘數 w貨幣供給乘數不同于“存款貨 幣創造的乘數”。 w貨幣乘數用m表示； 04-04-2030 圖示 w 現 金 法定準備金 在圖中，現金+準備金=基礎貨幣B； M1=mH，或者：m=M1/H w 存款總額與現金之比，即存款的貨幣創造乘數； w 現金+活期存款=M1 存款現金 04-04-2031 意義 w 由于m的變化幅度不大，如，在美國為2.5 2.7之間，那么中央銀行只要控制了現金的發 行，知道了存款貨幣創造乘數， 就能控制M1的數量了； w 因此，控制現金發行量 是控制貨幣總供給的根本手段。 04-04-2032 33-2 The System of Legal

12、Reserve w 法定準備金制度 04-04-2033 （1）The Definition 定義 w法定準備金率制度 是中央銀行在法律賦予的權限內， 以改變法定儲蓄金率的手段， 調節貨幣供給量， 以達到金融控制目的的制度。 04-04-2034 （2）Lift up The Legal Reserve Ratios 提高法定準備金率 w 通過降低商業銀行的貸款能力， 減少存款貨幣量， 以最終減少M1； 04-04-2035 （3）Let down The Legal Reserve Ratios 降低法定準備金率 w 通過提高商業銀行的貸款能力， 增加存款貨幣量， 以最終增加M1； 04-0

13、4-2036 （4）Enormous Disruption 巨大的破壞性 nA、直接成本高； l由于法定儲蓄額在中央銀行的存款沒有利息， 提高了整個社會的融資成本； nB、對商業銀行業務具有破壞性； l當調高法定準備金率， 而商業銀行又無超額儲蓄時， 只能違約提前收回貸款 或中止已經承諾的貸款。 04-04-2037 33-3 The Discount-Rate Policy w 貼現率政策 04-04-2038 （1）Borrowed Reserves 借入準備金 w A、定義：中央銀行貸給商業銀行的款項， 可以看作是借入自己繳納的準備金， 所以稱為借入準備金。 w 增加借入準備金， 商業銀

14、行可以創造更多存款貨幣； w 減少借入準備金， 商業銀行會減少存款貨幣的創造； 04-04-2039 B、中央銀行貼現率 w 商業銀行的短期貸款， 是以票據貼現的形式進行的， 所以商業銀行的短期利率，也稱為貼現率。 w 因此，中央銀行的貸款利率 被稱為再貼現率。 中央銀行雖然不能決定商業銀行向中央銀行的貸款量。 但是，可以通過利率來影響商業銀行的行為。 04-04-2040 （2）The Discount-Rate Policy 貼現率政策 w A、調整再貼現率： w a）中央銀行的再貼現率是市場利率的下限， 因此，中央銀行可以通過調整再貼現率以左右 市場利率的平均水平，從而實現對信貸規模的

15、調節。 w 降低再貼現率會增加對貸款貨幣的需求； 而提高再貼現率會減少對貸款貨幣的需求。 04-04-2041 b） w 提高再貼現率對外資的影響是多方面的； 提高再貼現率會吸引國外金融資本入境， 但是，對一部分生產性資本 的入境卻增加了不利因素。 04-04-2042 B、告示效應 w 中央銀行提高利率本身，意味著中央銀行專 家認為本國的“經濟過熱”，需要“降溫”。 w 降低利率，也意味著中央銀行專家認為本國 經濟的需求不足，需要擴大需求。 w 這些都是重要的信息，起著告示性的作用。 w 人類社會，尤其是經濟現象，只要大家都有 同樣的看法，那樣的事就真會發生。 04-04-2043 33-4

16、 The Open-Market Operation w 公開市場業務 04-04-2044 （1）The Financial Deficits and National Dept 財政赤字和國債 w 貨幣的財政發行，使貨幣的發行受到財政赤 字的影響，并導致經濟的不穩定； w 實行貨幣的非財政發行，那么，財政赤字就 只能通過國債來彌補。 w 國債（尤其是國庫券）是中央銀行 所擁有的主要有價證券。 w 國債與國庫券的同異。 04-04-2045 （2）The Open-Market Operations 公開市場業務 w定義： n公開市場業務是中央銀行以目標貨幣 供給量為依據，在金融市場上 向社

17、會公眾、企業金融界買賣有價證券， 以調節金融的制度。 04-04-2046 A、對貨幣量的調控 w 賣出有價證券：減少商業銀行的貸款資金， 減少公眾和企業的存款； 結果：縮小信貸規模。 w 買進有價證券：增加銀行貸款資金， 增加公眾和企業存款； 結果：擴大信貸規模。 04-04-2047 B、市場利率與有價證券價格的關系 w 設：P為市場有價證券的價格，R為有價證券 收益率， w r為市場利率，V為有價證券的券面標價；則： P=（R/r）V 04-04-2048 續上頁 w有價證券的面值為常數， 當有價證券的收益率不變時，有： w有價證券的價格下降， 意味著市場利率的提高； w有價證券的價格上

18、升， 意味著市場利率的下降； 04-04-2049 C、對利率的調控 w 賣出有價證券： n有價證券價格下降，市場利率上升，對 信貸資金的需求下降。 w 買進有價證券： n有價證券價格上升，市場利率降低，對 信貸資金的需求上升。 04-04-2050 （3）Requirements of Monetary Policy 實施公開市場業務的必要條件 w金融市場發達。 w政府國庫券（即以短期國債為主） 的數量足夠充足。 04-04-2051 33-5 The Combination of Monetary Policy 金融政策的搭配 w （1）The Combination of potency 力度的搭配 w 儲蓄金制度的力度最大 w 公開市場業務是微觀手段 w 貼現率制度介于兩者之間 04-04-2052 （2）The Combination of Conductive Way 傳導路徑的搭配 w 儲蓄金制度直接調控信貸貨幣的創造 w 貼現率制度通過對利率的影響調節社會對 信貸資金的需求 w 公開市場業務兩者兼而有之 04-04-2053 （3）The Combinat