1、 成績: 希臘退出歐元區(qū)對歐元的影響淺談?wù)n程名稱：金融學(xué) 2011-2012（2）院系：日本語學(xué)院班級：09級25班姓名：崔芳學(xué)號：090122532希臘退出歐元區(qū)對歐元的影響淺析歐元從1999年誕生以來，已經(jīng)經(jīng)歷了13個春秋，現(xiàn)在正面臨著由歐債危機帶來的解體風(fēng)險。歐洲債務(wù)危機始于希臘，2009年12月8日，惠譽將希臘信貸評級由a-下調(diào)至bbb+，前景展望為負面，自此，歐洲債務(wù)危機上幕，并逐步波及葡萄牙西班牙、意大利、愛爾蘭希臘債務(wù)危機伴隨的主要風(fēng)險主要是一系列的連鎖反應(yīng)，而這個連鎖鏈的下一環(huán)節(jié)就是銀行體系也收到影響。這場債務(wù)危機給國際金融市場帶來了新一輪的猛烈沖擊，對歐元區(qū)的穩(wěn)定、政策選擇和

2、制度安排以及全球經(jīng)濟的復(fù)蘇都提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。有句古話說：every coin has its two sides.單一貨幣也是一樣，它給歐盟諸國帶來的不僅有利也有弊。由于歐元區(qū)的貨幣政策和利率水平由歐洲央行決定，各國將不能根據(jù)自身的情況調(diào)整其經(jīng)濟。公共投資和財政政策將成為各個國家或地區(qū)的政府干預(yù)經(jīng)濟的唯一手段。眼下愈演愈烈的歐債危機已經(jīng)把希臘推到了懸崖邊上，市場對希臘退出歐元區(qū)的預(yù)期也急劇升溫，如果希臘一旦退出歐元區(qū)，將會對歐元造成什么樣的而影響呢？一方面，希臘退出歐元區(qū)（特別是假如無序退出），很可能在葡萄牙、愛爾蘭、意大利、西班牙甚至其他國家引發(fā)銀行擠兌，還可能造成金融資產(chǎn)和其他資產(chǎn)價格暴

3、跌。資金逃向避風(fēng)港（比如德國或歐元區(qū)以外國家）的速度可能加快。另一方面，歐元區(qū)16個成員中，無一個國家的政府赤字目前在gdp的3%以內(nèi)，他們的平均赤字在gdp的7%以上。據(jù)報道，歐洲各銀行已在私底下準備各自的應(yīng)急方案，以盡量降低希臘脫離歐元區(qū)對其造成的沖突，此外，希臘的政治經(jīng)濟形勢已經(jīng)波及西班牙，其10年期債券收益率再次飆升至6%以上，意大利和葡萄牙的債務(wù)情勢也岌岌可危。糟糕的歐洲現(xiàn)狀，使得希臘一旦退出歐元區(qū)，必將會引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。從匯率方面來看，希臘退歐，人們對歐元喪失了信心，刺激更多歐元拋盤，歐元會貶值。如果歐元區(qū)沒有最終解體。那么外部力量就要對其他可能退出歐元區(qū)的國家提供支撐，確保它

4、們不會追隨希臘的腳步。那么，希臘退出歐元區(qū)帶來的沖擊將是可承受的。 要防范危機大規(guī)模蔓延，歐元區(qū)必須做出決定性回應(yīng)。歐洲央行必須充當最后貸款人、提供無限額的貸款，填補因銀行擠兌而出現(xiàn)的資金漏洞。必須以債券支持計劃等外部措施和銀行體系資本重組來抑制主權(quán)債務(wù)利率。最重要的是，必須更加致力于確保歐元區(qū)不會再有國家退出。這就需要建立更牢固形式的財政團結(jié)，那很可能是歐元區(qū)共同債券。假設(shè)歐元區(qū)沒有做出這些努力并最終走向解體。這將對經(jīng)濟產(chǎn)出造成巨大影響，拖累全球經(jīng)濟。外圍國家的通脹將會飆升；核心國家將出現(xiàn)通縮。通脹應(yīng)會侵蝕外圍國家的巨額債務(wù)，前提是這些債務(wù)迅速改用新本幣計價。核心國家國外資產(chǎn)的價值將會下滑，

5、它們的新本幣相對昔日伙伴國新本幣的匯率將會飆升，它們的經(jīng)濟將會萎縮。這一可能情形對所有國家都意味著痛苦。在對歐元區(qū)全面解體之影響的估計方面，上述分析甚至可能過于樂觀。各種發(fā)揮作用的機制將產(chǎn)生強大影響：擠兌；外匯管制的實施；法律方面的不確定性；資產(chǎn)價格暴跌；資產(chǎn)負債表中難以預(yù)料的變動；金融體系的凍結(jié)；央行體系的瓦解；支出和貿(mào)易的大幅收縮；新本幣匯率的巨大波動。屆時各國政府肯定需要對金融體系展開進一步紓困，代價將是巨大的。大規(guī)模衰退還會使本已受損的財政狀況出現(xiàn)惡化。歐元區(qū)全面解體的后果是非常可怕的，然而，希臘退出歐元區(qū)將顯著增大這一結(jié)果的可能性，于是，大家不得不時時刻刻考慮歐元區(qū)解體的可能性。如果人們認為這方面存在很大風(fēng)險，那么較弱國家的利率可能會整體飆升。另外，在這種情況下，抑制經(jīng)濟活動的財政緊縮不會提高較弱債務(wù)國金融債務(wù)的吸引力；相反，它幾乎肯定會削弱這些債務(wù)的吸引力，從而進一步推升利率。 如果希臘退出，歐元區(qū)必須進行徹底的改革，以使自己的生存變得不那么艱辛，進而增強人們對其生命力的信心。如果歐元區(qū)做不到這一點，那么其不可撤銷性肯定會被視為空中