1、 證券研究報告：行業研究/事件點評 社會服務行業維持評級：中性 報告原因： 事件春節旅游市場增長平穩高端餐飲同比下滑 20%-30% 2013 年 2 月 19 日 年初到至今二級市場走勢分析 相關研究 分析師：加麗果 執業證書編號： s0760511010018 tel:行業研究/事件點評 2013 年春節黃金周期間,全國重點監測零售和餐飲企業銷售額 5390 億元,比 2012 年春節期間增長 14.7%。春節期間的旅游市場也相當火爆。 今年春節黃金周期間,全國共接待游客 2.03 億人次,比上年增長 15.1%;實 現旅游收入 1170.6 億元,增長 15.

2、4%。 點評 三亞旅游收入和接待游客增速高于全國平均水平。2013 年,三亞春節 黃金周假日旅游總收入 43.6 億元,同比增長 31.33%。接待游客 56.38 萬人次,同比增長 16.49%。增速遠遠超過全國出游人數。 廣東旅游收入增速高于全國水平，接待游客增速低于全國水平。春 節黃金周 7 天廣東省共接待游客 3055 萬人次,增長 14.7%,總收入 207 億元,增長 23.2%。 陽朔旅游收入和接待游客增速均低于全國平均水平。桂林陽朔 2013 年春節黃金周,陽朔縣共接待中外游客 22.8 萬人次,同比增長 5.2%;旅 游總收入 1.23 億元,同比增長 6.9%。 四川峨眉山

3、景區門票收入和接待游客增速低于全國增速水平。 截至 2 月 15 日 15：00 統計，2 月 9 日-15 日短短 7 天時間，四川峨眉山 樂山大佛景區共計接待游客 30.8 萬人次，同比增長 2.16%；門票收 入 2313.92 萬元，同比增長 6.93%。其中，峨眉山景區接待游客 17.65 萬人次，同比增長 0.04%；門票收入 1400.06 萬元，同比增長 5.15%； 繼續領跑四川省旅游。 email: 春節黃金周，黃山風景區共接待中外游客 69583 人，每日進山游客 人數均不超過 2 萬人。 聯系人:張小玲、孟軍010-82190365 地址：太

4、原市府西街 69 號國貿中心 a 座 28 層 電話山西證券股份有限公司 http:/ 陜西省旅游收入和接待游客增速遠遠高于全國平均水平。春節假期， 陜西省共接待國內外游客 1462.92 萬人次，旅游總收入 62.85 億元， 分別比上年同期增長 45.88%和 47.49%。自駕游、長線游客大幅增長。 隨著居民收入的提高，家庭車輛擁有量也大幅增加，加之今年春節 又是國務院確定的免收小型客車通行費的第一個新春佳節，極大地 刺激了自駕游客的旅游消費，大量居民舉家自駕出游已經成為旅游 的新方式。在各大景區都可以看到北京、山西、安徽、山東、河南、 湖北、四川、甘肅等省市

5、的車輛。兵馬俑景區每天游客都在 2 萬人 次以上，游客增幅一直保持在 70%以上，2 月 14 日，游客達 2.7 萬 人次，同比增長 101.9%；華清池景區累計接待 5.22 萬人次，同比增 長 50.86%；大唐芙蓉園接待游客 12.26 萬人次，同比增長 190.25%； 華山景區接待游客 3.25 萬人次，同比增長 104%；法門寺景區接待 游客 41.9 萬人次，同比增長 66.3%。 遼寧餐飲收入同比下降，高端餐飲下降 20%。據統計，遼寧地區春。據統計，遼寧地區春 本公司或其關聯機構在法律許可情況下可能持有或交易本報告提到的上市公司所發行的證券或投資標的，還可能為或爭取為這些公

6、司提供投資銀行或財務顧問服務。本公司在知曉 范圍內履行披露義務。客戶可索取有關披露資料 。客戶應全面理解本報告結尾處的免責聲明。 2 行業研究報告/事件點評 節期間餐飲營業收入同比下降 9.4%，春節期間親情飯占餐飲總收入的 80% 以上。據遼寧省餐飲烹飪行業協會統計，高端酒店的人均消費從 500 多元， 降到 300 多元，人均消費降幅達到近年來的最高。對遼寧省內 40 家重點餐 飲企業監測中顯示，春節 7 天假日共實現營業收入 1430.75 萬元，同比下降 9.4%。從餐飲市場消費結構看，高檔酒店、高檔食材和高檔酒水的銷售降 幅較大，沈陽筷道餐飲有限公司、黎明國際酒店等高檔酒店的營業額比

7、去 年春節期間下降 20%左右。在統計中，商務宴請、公務消費明顯減少，面 向百姓的餐飲市場依然紅火，以家庭聚會，朋友、同學、戰友宴請等為主 的親情飯約占餐飲總收入的 80%以上。春節家宴預定與往年持平，除夕年 夜飯和正月初六家宴餐位預定率在 90%以上，其他時間的訂座率在 80%以 上。 行業評級和估值。我們認為中央從 2012 年 12 月 4 日起相繼出臺了“八項規 定”和“六項禁令”后，厲行勤儉節約和反對鋪張浪費之風大行，對于 2013 春節餐飲旅游市場來說，大眾旅游市場在春節實行七座小客車免通行費的 首個春節刺激下，大眾旅游市場增長平穩，大眾餐飲市場增長平穩，但高 端餐飲市場下降幅度明

8、顯，下降幅度在 20%-30%之間。從 2013 年全年看， 高端餐飲同比下降可能會持續。同時我們認為旅游行業隨著春天的到來， 正開始逐漸邁出淡季影響，緩緩步入旺季，加上 2012 年年報即將披露，大 市值股票 2012 年年報業績增速遠遠小于旅游餐飲板塊業績增速，加上又有 國民旅游休閑綱要的頒布刺激，旅游板塊行業有可能存在補漲需求。另外， 旅游板塊很多個股 2012 年年底發布了定向增發股票的方案，定增方案基本 出臺完畢，給 2013 年的行情也帶來了期待，同時，很多個股在 2013 年對 自己的門票進行了有效提價，綜合考慮，我們維持之前的“中性”行業評 級。 風險提示：食品安全、自然災害、

9、經濟增速下滑等不確定因素對整個行業帶 來的系統性風險。 請務必閱讀正文之后的特別聲明部分 3 行業研究報告/事件點評 附中央“八項規定”和“六項禁令” 關于改進工作作風、密切聯系群眾的八項規定 一、要改進調查研究，到基層調研要深入了解真實情況，總結經驗、研究問題、解決困難、指導工作，向群 眾學習、向實踐學習，多同群眾座談，多同干部談心，多商量討論，多解剖典型，多到困難和矛盾集中、群眾意 見多的地方去，切忌走過場、搞形式主義；要輕車簡從、減少陪同、簡化接待，不張貼懸掛標語橫幅，不安排群 眾迎送，不鋪設迎賓地毯，不擺放花草，不安排宴請。 二、要精簡會議活動，切實改進會風，嚴格控制以中央名義召開的各

10、類全國性會議和舉行的重大活動，不開 泛泛部署工作和提要求的會，未經中央批準一律不出席各類剪彩、奠基活動和慶祝會、紀念會、表彰會、博覽會、 研討會及各類論壇；提高會議實效，開短會、講短話，力戒空話、套話。 三、要精簡文件簡報，切實改進文風，沒有實質內容、可發可不發的文件、簡報一律不發。 四、要規范出訪活動，從外交工作大局需要出發合理安排出訪活動，嚴格控制出訪隨行人員，嚴格按照規定 乘坐交通工具，一般不安排中資機構、華僑華人、留學生代表等到機場迎送。 五、要改進警衛工作，堅持有利于聯系群眾的原則，減少交通管制，一般情況下不得封路、不清場閉館。 六、要改進新聞報道，中央政治局同志出席會議和活動應根據

11、工作需要、新聞價值、社會效果決定是否報道， 進一步壓縮報道的數量、字數、時長。 七、要嚴格文稿發表，除中央統一安排外，個人不公開出版著作、講話單行本，不發賀信、賀電，不題詞、 題字。 八、要厲行勤儉節約，嚴格遵守廉潔從政有關規定，嚴格執行住房、車輛配備等有關工作和生活待遇的規定。 六項禁令 1、嚴禁用公款搞相互走訪、送禮、宴請等拜年活動。各地各部門要大力精簡各種茶話會、聯歡會，嚴格控 制年終評比達標表彰活動，單位之間不搞節日慰問活動，未經批準不得舉辦各類節日慶典活動。上下級之間、部 門之間、單位之間、單位內部一律不準用公款送禮、宴請。各地都不準到省、市機關所在地舉辦鄉情懇談會、茶 話會、團拜會

12、等活動，已有安排的，必須取消。各級黨政干部一律不準接受下屬單位安排的宴請，未經批準不準 參與下屬單位的節日慶典活動。 2、嚴禁向上級部門贈送土特產。各地各部門各單位一律不準以任何理由和形式向上級部門贈送土特產，包 括各種提貨券。各級黨政干部不得以任何理由，包括下基層調研等收受下屬單位贈送的土特產和提貨券。各級黨 政機關要嚴格紀律要求，加強管理，杜絕在機關收受和分發土特產的情況發生。 3、嚴禁違反規定收送禮品、禮金、有價證券、支付憑證和商業預付卡。各級領導干部一定要嚴格把關，嚴 于律己，要堅決拒收可能影響公正執行公務的禮品、禮金、有價證券、支付憑證和商業預付卡，嚴禁利用婚喪嫁 娶等事宜借機斂財。

13、 4、嚴禁濫發錢物，講排場、比闊氣，搞鋪張浪費。各地各部門不準以各種名義年終突擊花錢和濫發津貼、 補貼、獎金和實物；不準違反規定印制、發售、購買和使用各種代幣購物券（卡）；不準借用各種名義組織和參 與用公款支付的高消費娛樂、健身活動；不準用公款組織游山玩水、安排私人度假旅游、出國（境）旅游等活動； 不準違反規定使用公車、在節日期間公車私用。 5、嚴禁超標準接待。領導干部下基層調研、參加會議、檢查工作等，要嚴格按照中央和省委的有關要求執 行。 6、嚴禁組織和參與賭博活動。各級黨員干部一定要充分認識賭博的嚴重危害性，決不組織和參與任何形式 的賭博活動。 請務必閱讀正文之后的特別聲明部分 4 行業研

14、究報告/事件點評 投資評級的說明： 報告發布后的 6 個月內上市公司股票漲跌幅相對同期上證指數/深證成指的漲跌幅為基準 股票投資評級標準： 買入： 增持： 中性： 減持： 相對強于市場表現 20%以上 相對強于市場表現 520% 相對市場表現在-5%+5%之間波動 相對弱于市場表現 5%以下 行業投資評級標準： 看好： 中性： 看淡： 行業超越市場整體表現 行業與整體市場表現基本持平 行業弱于整體市場表現 免責聲明： 山西證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)具備證券投資咨詢業務資格。本報告是基于本公司認為可靠的已公開 信息，但本公司不保證該等信息的準確性或完整性。入市有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本報告中的信息 或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所 引致的任何損失負任何責任。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本所于發布本報告當日的判斷。在不同時期， 本所可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司或其關聯機構在法律許可的情況下可能持有或 交易本報告中提到的上市公司所