1、.,股票股指期貨實盤交易,.,交易時間,上午：9:15-9:25 競價交易 9:30-11:30, 13:00-15:00為交易時間 股指期貨時間：9:15-11:30 13:00-15:15,.,一、什么是股指期貨,股指期貨概念 股指期貨特點 股指期貨功能 股指期貨投資策略 滬深300指數期貨合約主要內容,.,股指期貨概念,股指期貨是一種以股票價格指數作為合約標的物的金融期貨合約。也是交易雙方通過對股票指數變動趨勢的預測，約定在未來某一時間按照一定條件進行交易的合約。,.,股指期貨的特點,股指期貨具有股票和期貨的雙重屬性。,股指期貨,.,滬深300指數期貨合約內容,.,股指期貨特點,.,股指

2、期貨投資策略,投機 資產配置 套利 套期保值,.,股指期貨套利,跨期套利 在同一期貨市場上反方向買賣同一品種不同合約，并在某個時間同時平倉了結的交易方式。 期現套利 在現貨市場和期貨市場上同時反方向買賣現貨和期貨合約，并在某個時間同時平倉了結的交易方式。 跨市場套利 在不同期貨市場上同時反方向買賣不同品種合約，并在某個時間同時平倉了結的交易方式。,.,期貨套期保值投資模式,買入套期保值 投資者持有融券（即賣空股票）或者計劃在未來某一時間買入股票，因擔心股價上漲而買入股指期貨合約，以抵消因股價上漲造成的買入成本的增加。 賣出套期保值 投資者打算長期持有股票或者在未來融資（買空股票），由于擔心股市

3、短期調整而賣出股指期貨合約，以對沖股市下跌的風險。,.,賣出套期保值,計算股票相對于股票指數的值 計算整個股票組合的值 確定股指期貨合約開倉手數： 股票總價值（股指期貨價格合約乘數） 選擇股指期貨合約 賣出股指期貨合約，持有股票,.,二、股指期貨與股票的區別,.,T+0,買入開倉,賣出平倉,賣出開倉,買入平倉,.,滬深300指數權重股,.,四、股指期貨的交易制度,1、當日無負債結算制度 2、現金交割制度 3、持倉限額制度 4、大戶持倉報告制度 5、保證金制度 6、強行平倉制度 7、價格限定制度,.,1、當日無負債結算制度,當日結算價采用該期貨合約最后一小時按成交量加權的平均價。 例如投資者以4

4、000點的開倉價買入一手股指期貨合約，當日的收盤價為4100點，結算價為4050點，投資者到收盤時仍持有該合約 ，收盤后對該合約進行結算: 投資者當日結算盈虧=（4050-4000）300元=15000元 如果投資者當日結算虧損，將從其可用資金中抵扣。,.,2、現金交割制度,現金交割制度：期貨合約到期時，交易雙方以現金差額收付的方式了結到期未平倉合約。 投資者交割盈虧=交割日結算價-前一日結算價 由于最后交易日的結算價采用到期日滬深300指數最后二小時所有指數點的算術平均價，因此指數期貨與指數現貨不會有大的偏離。,.,3、持倉限額制度,對投資者同一品種單個合約月份單邊持倉實行絕對數額限倉，投資

5、者持倉限額為100手。 當某一月份合約市場總持倉量超過10萬手（單邊）時，結算會員該合約持倉總量不得超過總量的25。,.,4、大戶持倉報告制度,當投資者的持倉量達到交易所對其規定的持倉限額80%以上（含本數）時，投資者應主動通過結算或交易會員于下一交易日閉市前向交易所報告其資金情況、持倉情況。,.,5、保證金制度,開倉保證金=開倉點位X合約乘數X開倉手數X保證金比例 持倉保證金：以當日開倉價或者前一日結算價計算 可用資金=客戶權益-持倉保證金 當客戶權益=按期貨公司保證金比例計算的持倉保證金時，期貨公司將通知投資者追加保證金 當客戶權益=按交易所保證金比例計算的持倉保證金時，期貨公司將對投資者

6、持倉進行強平,.,杠桿效應,保證金交易,.,保證金計算案例,假如股指期貨保證金比例為12%，期貨公司保證金比例為20%，投資者賬面資金210000元，如果投資者在3000點買入開倉。 （期貨公司）1手持倉保證金=300030020%=180000元 （交易所）1手持倉保證金= 300030012%=108000元 投資者可用資金=210000180000=30000元 如股指期貨價格下跌了100點，可用資金為0，被通知追加保證金。 如股指期貨價格下跌了340點，可用資金為-72000元，持倉被強平，這時投資者虧損1020000元。,.,折戟昌九生化 16年老股民自白：我不是賭徒,根據L先生給記

7、者提供的交割單，他在今年10月24日14時53分以29.56元/股的價格買入昌九生化5.49萬股，累計成交金額約160萬元。但隨后幾日發生的事情令他始料未及：11月4日威華股份(7.70, 0.00, 0.00%)(002240，前收盤價7.70元)宣布贛州稀土借殼，昌九生化遭遇連續七個“一”字跌停，并于11月14日開始停牌，這一事件被各方稱為“融資融券第一慘案”，L先生也成為直接受害者。 截至目前，L先生持有昌九生化的市值已降至76萬元，浮虧82萬元，虧損比例達51.8%,.,6、強制平倉制度,強行平倉制度，是指當會員或客戶的交易保證金不足并未在規定時間內補足，或者當會員或客戶的持倉量超過規

8、定的限額時，交易所為了防范風險進一步擴大，實行強行平倉的制度。,.,7、價格限制制度,價格限制制度包括漲跌停板制度和熔斷制度 滬深300指數期貨的最大漲跌幅為10%。 最后交易日不設熔斷機制，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的20%。收市前30分鐘內，不設熔斷機制。每日只啟動一次熔斷機制。 當某期貨合約以熔斷價格或漲跌停板價格申報時，成交撮合實行平倉優先和時間優先的原則。,.,五、股指期貨交易流程,1、股指期貨交易流程 2、股指期貨開戶流程 3、股指期貨交易指令 4、股指期貨盈虧計算 5、股指期貨結算,.,1、股指期貨交易流程,開戶 下單 結算 交割,.,開戶：投資者適當性制度實施辦法（1）,自

9、然人投資者申請開立股指期貨交易編碼必須符合： （一）申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元； （二）具備股指期貨基礎知識，通過相關測試； （三）具有至少10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內具有10筆以上商品期貨交易成交記錄； （四）不存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。,.,開戶：投資者開戶所需提供的資料,（1）自然人投資者 知識測試試卷及成績； 股指期貨自然人投資者適當性綜合評估表； 身份證件； 投資者提供的學歷或者學位證明應當為畢業證書或者學位證書等； 商品期貨交易經歷證明（近期加蓋

10、相關期貨公司結算專用章的商品期貨交易結算單）或證券交易經歷證明（投資者應當提供近期加蓋相關證券營業部專用章的股票對賬單）； 財務狀況證明（ 目前開戶只接受中農工建交五家銀行，具體評估標準參看股指期貨投資者適當性制度操作指引（試行）的相關規定）； 誠信狀況證明（近兩個月內出具的個人信用報告）等。,.,開戶：投資者開戶所需提供的資料,（2）一般法人投資者 指定下單人、結算單確認人、資金調撥人等參與人的知識測試試卷及成績； 商品期貨交易經歷證明（近期加蓋相關期貨公司結算專用章的商品期貨交易結算單）或證券交易經歷證明（投資者應當提供近期加蓋相關證券營業部專用章的股票對賬單）； 提供加蓋公章的最近12個

11、月內的資產負債表作為凈資產證明； 提供符合企業實際的，與參與股指期貨相關的決策機制和操作流程； 營業執照副本； 組織機構代碼證； 稅務登記證（國稅或地稅）； 銀行賬戶證明文件（目前只接受中農工建交五家銀行）； 法定代表人、代理人、指令下達人、資金調撥人、結算單確認人身份證； 法人授權委托書等。,.,開戶：投資者開戶所需提供的資料,（3）特殊法人投資者 特殊法人投資者（證券公司、基金公司、合格境外機構投資者、以及須經監管機構或者主管機關批準才能參與股指期貨交易的其他法人）可以為其分戶管理的資產向交易所申請開立交易編碼。開戶所需提供的資料如下： 參照一般法人投資者所提供的資料； 特殊法人投資者申請

12、開戶，還應當提供相關監管機構、主管機關的批準文件。,.,下單方式,中金所,交易會員,客戶,交易結算會員,客戶,全面結算會員,客戶,特別結算會員,交易會員,客戶,.,下單界面,.,交易時間,.,3、股指期貨交易指令,市價指令是指不限定價格的、按當時市場上可執行的最優報價成交的指令。 限價指令是指按限定價格或更優價格成交的指令。限價指令在買進時，必須在其限價或限價以下的價格成交；在賣出時，必須在其限價或限價以上的價格成交。限價指令當日有效。 交易指令每次最小下單數量為1手，市價指令每次最大下單數量為50手，限價指令每次最大下單數量為200手。,.,2、股指期貨風險控制,什么是止損 止損的基本方法 資本管理,.,資金管理,資金管理得好，即使只有40的看對概率，也能夠獲取不錯的收益； 資金管理不好，即使有60以上的看對概率，最終也將導致虧損。,.,