1、聚酯瓶片項目財務分析表一、項目投資背景分析拓展經濟發展新空間。緊緊抓住轉變經濟發展方式的窗口期，釋放新需求，創造新供給，用發展新空間培育發展新動力，用發展新動力開拓發展新空間。優化市域發展空間。明確發展定位，更好促進各板塊形成統籌聯動、合理分工、各具特色、功能銜接的融合發展格局，提升城市整體發展能級。加強市級統籌，制定全市產業布局規劃，引導重大項目向重點園區集聚、特色產業向特色園區集聚，實現布局優化、錯位競爭、特色發展。拓展產業發展空間。推廣新型孵化模式，發展眾創、眾包、眾扶、眾籌空間。發展天使、創業、產業投資，探索多元化方式建立產業基金。深入推進“個轉企、小轉規、規轉股、股轉市”，支持更多優

2、質企業上市掛牌，鼓勵企業通過資本運作做強做大。推進產業跨界融合發展，推動一二三產相互滲透、跨界融合，催生更多新產品、新業態、新商業模式。加快推進“制造智能”“制造網絡”“制造服務”，讓融合發展成為制造業轉型升級的新路徑。實施“互聯網”行動計劃，發展分享經濟，促進互聯網和經濟社會融合發展。大力培育網絡服務平臺，提高平臺的集聚效應和市場價值，推進數據資源開放共享。提升產品價值空間。弘揚“工匠精神”，推動“精致生產”，施行“精益管理”，專注質量、品牌和標準建設，加強知識產權保護，加快名品名牌培育，以質量和品牌提升增強有效供給能力，實現產品由價格競爭向質量競爭、品牌競爭轉變。加強產業集群區域品牌建設，

3、以品牌塑造產業形象，推動發展邁入品牌時代，努力建設“質量強市”示范城市。全面提升開放水平。搶抓國家“一帶一路”重大開放機遇，做到對內對外開放齊抓，努力形成全方位、多領域、深層次的開放格局。加快開放型經濟轉型升級。著力推動開發區轉型發展，主攻高端人才、高端技術、高端產業的集聚和培育，充分發揮主陣地作用，使其成為先進制造業基地和產業技術創新中心建設的主要載體。形成對外開放新機制。完善法治化、國際化、便利化的營商環境，健全有利于合作共贏并與國際貿易投資規則相適應的體制機制。聚酯瓶片相對于其他聚酯產品而言具有良好的注塑性，廣泛應用于眾多食品、快消品企業的包裝材料領域。目前，聚酯瓶片作為飲料包裝用主要原

4、料，其使用量在不斷上升，并且由于其廣泛的應用領域，我國聚酯瓶片行業的需求逐步擴大，市場具有良好的發展前景，我國應抓住瓶用聚酯快速增長的有利時機，促進行業的發展。聚酯瓶片是由PTA、MEG聚合而成，其中PTA生產企業主要分布在東部沿海地區，受去產能、環保等多方面影響，部分小微企業逐步退出市場，行業產能呈現較高的集中度。2018年我國PTA產量為4056.30萬噸，2019年我國PTA產量增長至4485.40萬噸，我國PTA行業或將迎來新一輪的行業整合期。乙二醇（MEG）是一種重要的化工原料，2016年我國乙二醇產量503萬噸，2019年增長至807萬噸。國內聚酯瓶片發展較晚，我國第一條瓶級聚酯生

5、產線于1990年在汕頭海洋投產，目前我國聚酯瓶片產能主要集中在海南逸盛、華潤化工、江蘇三房巷、浙江萬凱和上海遠紡等企業，2019年聚酯瓶片行業總產能為1054萬噸。2018年我國聚酯瓶片產量為815.5萬噸，2019年我國聚酯瓶片產量增長至870.3萬噸。2019年我國聚酯瓶片出口數量為290.24萬噸，出口金額為29.37億美元，進口數量為4.66萬噸，出口金額為0.69億美元。二、企業基本情況未來，在保持健康、穩定、快速、持續發展的同時，公司以“和諧發展”為目標，踐行社會責任，秉承“責任、公平、開放、求實”的企業責任，服務全國。當前，國內外經濟發展形勢依然錯綜復雜。從國際看，世界經濟深度調

6、整、復蘇乏力，外部環境的不穩定不確定因素增加，中小企業外貿形勢依然嚴峻，出口增長放緩。從國內看，發展階段的轉變使經濟發展進入新常態，經濟增速從高速增長轉向中高速增長，經濟增長方式從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經濟增長動力從物質要素投入為主轉向創新驅動為主。新常態對經濟發展帶來新挑戰，企業遇到的困難和問題尤為突出。面對國際國內經濟發展新環境，公司依然面臨著較大的經營壓力，資本、土地等要素成本持續維持高位。公司發展面臨挑戰的同時，也面臨著重大機遇。隨著改革的深化，新型工業化、城鎮化、信息化、農業現代化的推進，以及“大眾創業、萬眾創新”、中國制造2025、“互聯網+”、“一帶一路”等重

7、大戰略舉措的加速實施，企業發展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內外發展形勢，利用好國際國內兩個市場、兩種資源，抓住發展機遇，轉變發展方式，提高發展質量，依靠創業創新開辟發展新路徑，贏得發展主動權，實現發展新突破。三、項目概況當前時期是我國以科學發展觀為指導，實施新的國民經濟和社會發展規劃的重要時期，也是我國經濟結束WTO過渡期，加快融入國際經濟的關鍵時期。在這個時期，產業發展既要符合國家總體規劃，滿足全面建設小康社會的要求，也要適應全球化過程中更為嚴峻的國際競爭環境，不斷提高競爭力，實現更快更好地發展。新的形勢和任務，將對我國產業產生重要影響。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動

8、資金。根據謹慎財務估算，項目總投資5413.82萬元，其中：建設投資4062.80萬元，占項目總投資的75.04%；建設期利息115.79萬元，占項目總投資的2.14%；流動資金1235.23萬元，占項目總投資的22.82%。項目正常經營年份每年營業收入11800.00萬元，綜合總成本費用9360.24萬元，稅金及附加60.34萬元，凈利潤1784.56萬元，財務內部收益率24.75%，財務凈現值2525.58萬元，全部投資回收期5.67年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（

9、第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規程4、建設項目可行性研究報告編制深度規定5、建設工程工程量清單計價規范6、企業工程設計概算編制辦法7、建設工程監理與相關服務收費管理規定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資4062.80萬元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理

10、費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計3540.17萬元。1、建筑工程投資估算根據估算，本期項目建筑工程投資為1426.52萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為1988.60萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為125.05萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為425.01萬元。（三）預備費本期項目預備費為97.62萬元。建設投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費

11、安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用1426.521988.60125.053540.1787.14%1.1建筑工程費1426.521426.5235.11%1.2設備購置費1988.601988.6048.95%1.3安裝工程費125.05125.053.08%2工程建設其他費用425.01425.0110.46%2.1土地出讓金189.11189.114.65%2.2其他前期費用235.90235.905.81%3預備費97.6297.622.40%3.1基本預備費38.9138.910.96%3.2漲價預備費58.7158.711.45%4建設投資合計4062.80100.00%固定

12、資產投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用1426.521988.60125.053540.1788.74%1.1建筑工程費1426.521426.5235.76%1.2設備購置費1988.601988.6049.85%1.3安裝工程費125.05125.053.13%2固定資產其他費用235.90235.905.91%3預備費97.6297.622.45%3.1基本預備費38.9138.910.98%3.2漲價預備費58.7158.711.47%4建設期利息115.79115.792.90%5固定資產投資3989.48100.00%6

13、固定資產投資合計3989.48100.00%六、建設期利息按照建設規劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款2363.07萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息115.79萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息115.7928.9586.841.1.1期初借款余額1181.5351.1.2當期借款2363.071181.541181.541.1.3當期應計利息115.7928.9586.841.1.4期末借款余額1181.5352363.071.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）115.7928.9586.842債券2.1建設期利息2

14、.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）115.7928.9586.843.1建設期利息合計115.7928.9586.843.2其他融資費用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測算。根據測算，本期項目

15、流動資金為1235.23萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資5413.82萬元，其中：建設投資4062.80萬元，占項目總投資的75.04%；建設期利息115.79萬元，占項目總投資的2.14%；流動資金1235.23萬元，占項目總投資的22.82%?？偼顿Y及構成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比例1總投資5413.82100.00%1.1建設投資4062.8075.04%1.1.1工程費用3540.1765.39%1.1.1.1建筑工程費1426.5226.35%1.1.1.2設備購置費1988.6036.73%1.1.1.3

16、安裝工程費125.052.31%1.1.2工程建設其他費用425.017.85%1.1.2.1土地出讓金189.113.49%1.1.2.2其他前期費用235.904.36%1.2.3預備費97.621.80%1.2.3.1基本預備費38.910.72%1.2.3.2漲價預備費58.711.08%1.2建設期利息115.792.14%1.3流動資金1235.2322.82%九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資5413.82萬元，其中申請銀行長期貸款2363.07萬元，其余部分由企業自籌。十、經濟測算基本假設及參數選?。ㄒ唬┥a規模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期

17、內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。十一、經濟評價財務測算（一）營業收入估算本期項目正常經營年份預計每年可實現營業收入11800.00萬元。營業收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業收入0.008260.009440.0011800.0011800.

18、0011800.0011800.0011800.0011800.002增值稅0.00403.86461.56502.82502.82502.82502.82502.82502.822.1銷項稅0.001073.801227.201534.001534.001534.001534.001534.001534.002.2進項稅0.00669.94765.641031.181031.181031.181031.181031.181031.183稅金及附加0.0048.4755.3960.3460.3460.3460.3460.3460.343.1城市維護建設稅0.0028.2732.3135.203

19、5.2035.2035.2035.2035.203.2教育費附加0.0012.1213.8515.0815.0815.0815.0815.0815.083.3地方教育附加0.008.089.2310.0610.0610.0610.0610.0610.06（二）正常經營年份增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=502.82萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費

20、用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，本期項目綜合總成本費用9360.24萬元，其中：可變成本7782.22萬元，固定成本1578.02萬元。正常經營年份項目經營成本9017.71萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。無形資產和其他資產攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產50年1.1原值189.11189.11189.11189.11189.11189.11189.11189.11189.11

21、189.111.2當期攤銷費3.783.783.783.783.783.783.783.783.783.781.3凈值185.33181.55177.77173.99170.21166.43162.65158.87155.09151.312其他資產50年2.1原值2.2當期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值189.11189.11189.11189.11189.11189.11189.11189.11189.11189.113.2當期攤銷費3.783.783.783.783.783.783.783.783.783.783.3凈值185.33181.55177.77173.99170.21166.

22、43162.65158.87155.09151.31（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目正常經營年份應納稅金及附加60.34萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=2379.42（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，正常經營年份應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額稅率=2379.4225.00%=594.86（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現利潤總額23

23、79.42萬元，繳納企業所得稅594.86萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業所得稅=2379.42-594.86=1784.56（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業收入0.008260.009440.0011800.0011800.0011800.0011800.0011800.0011800.002稅金及附加0.0048.4755.3960.3460.3460.3460.3460.3460.343總成本費用0.007151.667887.859360.249360.249360.24936

24、0.249360.249360.244補貼收入5利潤總額0.001059.871496.762379.422379.422379.422379.422379.422379.426彌補以前年度虧損7應納所得稅額0.001059.871496.762379.422379.422379.422379.422379.422379.428所得稅0.00264.97374.19594.86594.86594.86594.86594.86594.869凈利潤0.00794.901122.571784.561784.561784.561784.561784.561784.5610期初未分配利潤0.000.00

25、715.411654.183094.874391.495558.446608.707553.9311可供分配的利潤0.00794.901837.983438.744879.436176.057343.008393.269338.4912提取法定盈余公積金0.0079.49183.80343.87487.94617.60734.30839.33933.8513可供投資者分配的利潤0.00715.411654.183094.874391.495558.446608.707553.938404.6414應付優先股股利15提取任意盈余公積金16應付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤0.0071

26、5.411654.183094.874391.495558.446608.707553.938404.6419息稅前利潤0.001440.631986.743090.073090.073090.073090.073090.073090.0720息稅折舊攤銷前利潤0.001667.372213.483316.813316.813316.813316.813316.813316.81十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=24.75%。本期

27、項目投資財務內部收益率24.75%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=2525.58（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值2525.58萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt

28、）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.67年。本期項目全部投資回收期5.67年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。十三、財務生存能力分析根據財務計劃現金流量表可以看出，從經營活動、投資活動和籌資活動全部現金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現金流量維持正常生產運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現金流量狀況較好；因此，本期項目具備

29、較強的財務盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目正常經營年份利息備付率（ICR）為26.69。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設項目經濟評價方法與

30、參數（第三版）的規定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經營年份償債備付率（DSCR）為23.51。根據約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余額1181.5352363.072363.072363.072363.072363.072363.072363.072363.071.2當期還本付息28.95202.63115.79115.79115.79115.79115.79115.79115.79115.791.2.1還本1.2.2付息28.95202.63115.79115.79115.79115.79115.79115.79115.79115.791.3期末借款余額1181.5352363.072363.072363.072363.072363.072363.072363.072363.072363.072債券2.1期初債務余額2.2當期還本付息2.2.1還本2.2.2付息