全球LNG價格及亞洲溢價分析2015.81 全球天然氣貿易概況 1.1 全球天然氣貿易按消費市場分為三大區域 亞太市場天然氣貿易量為2111億立方米，以LNG貿易為主，占總貿易量84.2%。歐洲市場貿易量為5 578億立方米，以管道氣貿易為主，占總貿易量的84.3%。北美市場貿易量為1 435億立方米，以管道氣貿易為主，占總貿易量的86.1%。 1.2 全球天然氣貿易呈相對集中特點 2011年全球天然氣貿易量1.03萬億立方米，比2010年增長4.0%。進口量超過100億立方米的24個國家進口量占全球貿易的87.2%，主要集中在歐、美、日等發達國家和地區，其中，日本占10.4%、美國占9.6%、德國占8.2%；出口量超過100億立方米的18個國家出口量占全球貿易的89.2%，主要集中在俄羅斯、中東、非洲等產量較大的國家或地區，前三位的國家為：俄羅斯占21.6%、卡塔爾占11.9%、挪威占9.4%。 全球管道氣貿易主要集中在歐洲及北美地區內部。2011年全球管道氣貿易量6 946.1億立方米，比2010年增長1.3%。進口量排名前20位的國家進口量占全球貿易的85.1%，前三位的國家為：美國占13.8%、德國占13.7%、意大利占9.8%；出口量排名前15位的國家出口量占全球貿易的92.7%，前三位的國家為：俄羅斯占29.8%、挪威占13.4%、加拿大占12.7%。 全球LNG貿易主要集中在亞太地區內部及其他跨區域貿易，如中東出口到亞太、歐洲，非洲出口到歐洲。2011年全球LNG貿易量3 308.3億立方米，比2010年增長10.1%，增速遠快于管道氣貿易增速。25個進口國中排名前10位國家的進口量占全球貿易的87.4%，前四位的國家為：日本占32.3%、韓國占14.9%、英國占7.7%、西班牙占7.3%，印度2011年成為第5大進口國；20個出口國家中排名前10位國家的出口量占全球貿易的86.9%，前四位的國家為：卡塔爾占31.0%、馬來西亞占10.1%、印尼占8.8%、澳大利亞占7.8%。 1.3 世界天然氣價格區域性特征顯著 天然氣價格與原油價格上下波動趨勢基本一致，但在油氣價格漲落過程中，天然氣價格與原油價格相比相對穩定。天然氣貿易由于以長期合同為主，故通過定價公式可以降低價格波動幅度。 亞太、歐洲地區天然氣對外依存度大，天然氣價格較高。北美等有資源保證地區的議價能力強，天然氣價格較低。2010年以來亞太地區強勁的需求更是將亞太與歐洲市場的價格差距拉大(見圖1)。 1.4 未來亞洲與歐洲、北美天然氣市場價差很可能逐漸縮小 中東與北非地區的動蕩局勢可能將影響未來天然氣供應，另外天然氣發電比例提高也將導致原本供過于求的全球天然氣市場供應開始趨緊。 盡管美國天然氣現貨價格受非常規天然氣開發影響仍處于低位，但歐洲與OECD亞太國家天然氣價格已大幅飆升，因油價出現大幅上漲，且天然氣市場供應趨緊，OECD多數成員國的天然氣消費增幅將因價格上漲而受限。 未來歐洲和北美地區的天然氣價格可能仍呈平穩走高趨勢，但日本價格可能會略有降低，使其與歐洲和北美市場價格差距縮小(見圖2)。 2 國際LNG市場及價格走勢 2.1 主要國家LNG出口 隨市場需求變化，全球主要國家LNG月度出口量也出現波動(見圖3)。亞太國家LNG出口量市場份額較少。總體市場來看，2012年下半年卡塔爾、澳大利亞出口量顯著增長。2.2 主要國家LNG進口 全球主要國家LNG月度進口量波動(見圖4)，在長期合同穩定供應情況下，現貨市場的靈活性得以明顯展現。亞太國家LNG進口量占據主要市場份額，相對于較小的出口量市場份額，區外進口需求龐大。 總體市場來看，2012年下半年以來各國進口量呈快速增長態勢。亞太地區進口量恢復增長，歐洲地區進口量較為穩定。 2.3 主要國家LNG進口價格差異明顯 日本LNG進口價格引領高價市場，7月份一度高達18.03美元/百萬英熱單位。韓國和中國臺灣省，近期價格波動范圍為1416美元/百萬英熱單位。中國及歐洲市場，近期價格波動范圍為1012美元/百萬英熱單位。北美市場，價格在6美元/百萬英熱單位以下波動(見圖5)。 3 對亞洲市場溢價的分析 3.1 溢價的形成原因 3.1.1 三大市場天然氣定價機制差異 歐美市場以管道天然氣交易為主，以LNG交易為輔，LNG主要是調節管道氣供應的不足部分和增大燃料交易的多元化成分。歐美LNG價格參考管道氣及其他競爭燃料。美國進口LNG價格主要與Henry Hub掛鉤，再加上一個適當的基礎差價。由于LNG在北美進口氣源中所占比重較小，因此基本上是價格接受者。歐洲進口LNG價格通常參考燃料油、汽油等其他競爭燃料價格，甚至一些新的貿易合同中，開始引入了電力庫指數，以反映天然氣在新領域的競爭。另外，西班牙等歐洲國家新修訂的LNG合約中，價格多數不以石油價格作為定價依據。亞洲LNG價格與油價掛鉤，受原油市場影響較大。 3.1.2 供求形式差異 北美局部地區天然氣市場供大于求，拉低了價格。北美非常規氣產量的增長，導致預期未來的幾十年里，其天然氣供應充足。從2008年下半年開始，北美天然氣價格持續下降，目前保持在3.5美元/百萬英熱單位。 亞洲的LNG進口規模大，供需形勢對LNG價格影響較大。2012年初，由于預期亞洲市場夏季需求較高，市場普遍認為供應壓力較大，LNG現貨市場價格在5月份曾一度達到18美元/百萬英熱單位，與歐洲市場價差接近10美元/百萬英熱單位。 2012年入夏后，亞洲市場買家庫存高位運行，現貨市場需求平淡，LNG價格隨即開始迅速下降，目前亞洲主要買家現貨報價略高于13美元/百萬英熱單位，與歐洲市場價差縮小到3美元/百萬英熱單位。 3.1.3 亞洲市場的特殊性 亞洲市場以長期合同為主，現貨交易相對有限。亞洲買家對于供應安全的擔心超過對價格的敏感性，這使得亞洲進口國愿意為可信賴的供應支付一個溢價。同時，由于現貨價格潛在的長期價格波動性，一些買家對于完全以現貨價格作為一種主流的LNG定價機制仍然存有疑慮。 與歐美相比，亞洲地區缺乏本地區的期貨和現貨交易平臺，各消費國天然氣市場之間相對獨立，市場流動性很低，沒有一個能夠反映本地供需關系的參考價格，無法對LNG定價形成影響力。 由于缺少共同利益的保護機制，在引進資源的過程中，各國之間合作溝通比較少，因此在國際天然氣定價體系中處于弱勢地位，缺乏價格話語權。 3.2 改善亞洲市場溢價的建議 1)建立在世界LNG貿易中有影響力的交易所，形成代表亞洲地區供需關系的參考價格。 2)提高現貨貿易比例，增強市場靈活性。 3)加強天然氣儲備設施建設，建立合作儲備機制，保證區域內供氣安全。 4)加大非常規氣等資源獲取力度，提高本地區資源保障能力。 5)積極合作引進陸上管道氣，加強資源引進過程中的溝通合作，避免亞洲各國之間的過度競爭。 6)建立信息溝通機制，定期溝通和交流天然氣供應、需求等信息. （來源：能源情報 作者：中國石化集團經濟技術研究院 毛加祥） 讀書的好處1、行萬里路，讀萬卷書。2、書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟。3、讀書破萬卷，下筆如有神。4、我所學到的任何有價值的知識都是由自學中得來的。達爾文5、少壯不努力，老大徒悲傷。6、黑發不知勤學早，白首方悔讀書遲。顏真卿7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。8、讀書要三到：心到、眼到、口到9、玉不琢、不成器，人不學、不知義。10、一日無書，百事荒廢。陳壽11、書是人類進步的階梯。12、一日不讀口生，一日不寫手生。13、我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上。高爾基