中國企業資本運營存在的問題及展望企業融資在這個與資本共舞的時代，企業融資在企業資本運營中占據重要的地位。然現階段的中國，資本不熟悉企業運作的規律，企業不了解資本的背景和性格，這往往給雙方的合作埋下致命的隱患。一、融資企業的常見問題1.對融資的復雜性和風險認識不夠改革開放20幾年，在制造業的管理上，中國企業已經積累了較為豐富的經驗，也探索出一些符合中國國情的企業管理模式。但是在以資本運營為核心的金融業務方面，中國的企業還有相當長一段路要走。誠然，融資能夠成功在硬件上依靠項目本身的質量，但作為融資方式方法的“軟件”也是影響成敗的關鍵要素。如果說企業的產品可以是一杯牛奶、一瓶飲料、一袋餅干的話，在資本運營過程中，企業的股權成為一種產品。換言之，企業本身成為一種產品。企業在業務領域中的一個失誤可能造成幾萬元的庫存產品或應收賬款，但錯誤的引進一家股東或參股一家企業，卻會從根本上給企業帶來傷害。遺憾的是，很多企業家艱苦創業，年復一年，取得了階段性的成果。老板可以在一項具體業務上精益求精，慎之又慎，但在涉及企業根本的股權時交易卻相對粗糙，有的企業家甚至對盡職調查、法律意見書、審計評估等事宜沒有基本的概念，處理融資與并購事宜，“走馬觀花”，憑著感覺敲定股權交易。對企業而言，引進一個投資者就是引進一個新的合作伙伴，一定要嚴謹慎重。2.現金流要崩斷的時候，才考慮融資很多融資企業對投資者的心態并不了解，把融資想象得非常簡單，有的企業家甚至覺得“一見鐘情”后，明天資金就可以打到公司的賬戶上。其實這是一種沒有學會“換位思考”的表現。在產業界，任何企業都不會輕易把100萬元的產品先發給一個尚未付款的陌生客戶。要建立起這種信譽需要一個相當長的業務合作過程。同樣的道理，如果融資企業希望通過短暫接觸，就要求投資者在幾個星期內就把數以千萬計的資金匯入到自己的賬戶里顯然是不切合實際的。通常，一個融資過程至少需要6-12個月。項目越大，投資者調研論證和決策所需時間越長。通常一個完整的融資過程包括以下程序：（1）融資方提交融資計劃書（簽訂保密協議）；（2）目標投資者受理并立項；（3）目標投資者進行盡職調查（含審計評估）；（3）雙方投資協議條款的談判；（4）雙方分別對項目進行決策；（5）雙方簽訂投資協議；（6）投資者出資；（7）進行工商注冊變更。投資就是投“人”，融資程序是相對的，但是對融資企業管理團隊、特別是經營者的了解和認同卻是循序漸進的。需要說明的是，具有相關行業背景的戰略投資者對項目通常具有較好的識別能力，項目論證與決策的進度會快一些。相對而言，缺少行業背景的金融投資者由于需要進行行業研究及IPO或股權轉讓的設計，因此項目論證與決策會需要更長的時間。綜上所述，一個順利的融資項目也需要半年以上時間。因此，融資企業對此應有理性的心理預期，切忌拖到缺錢的時候，才考慮融資。“病急亂投醫”，現金流瀕臨斷裂的企業見到“救命稻草”就抓。有需求就會有騙子，以投資為名進行欺詐的江湖騙子企業也要當心。3.準備工作不充分融資是一個“知己知彼”的過程。在開展融資工作之前，企業應該準備一份商業計劃書。同時，對投資者關注的經營現狀、發展戰略、資金用途、投資回報等事宜必須有明確的設想。遇到意向投資者，對于項目進展不同階段，雙方會重點關注的要點以及可能遇到的問題需要做精心的準備。4.重融資、輕磨合雖然每天都有公司宣布“戰略合作”，但許多公司都缺乏“合作戰略” ，置身于高度宣傳中把簽署合同看成終點，而不是作為邁向一個更大目標的手段。“相愛總是簡單，相處太難”，在合同背后的戰略才是重點而非合同本身。二、融資接洽：知己知彼，百戰不殆（1）了解PE首先要了解投資方的基本情況，如資金實力、投資模式、成功案例等。其次要了解談判者背景，如職務、學歷、經歷、愛好等。最后要設想談判進程中對方可能提出的要求以及己方的應對措施。也許有朋友會覺得要了解談判對象的個人信息有些難度，其實有很多變通的做法。通常中國式談判開頭一般都是寒暄熱身，才切入正題。可以在這個階段進行積極的交流。比如和您談判的PE經理是為女性，直接問對方年齡是非常不符合商業禮儀，但是你可以通過詢問對方大學畢業的時間等方式推算出對方的年齡段，通過詢問對方的專業背景、個人愛好可以選擇一些有共同語言的話題，拉近雙方的心理距離。（2）了解自己以下信息應該是“張口即答”的：（1）注冊資本；（2）細分行業狀況；（3）總資產/凈資產/年銷售額/利潤水平；（4）主要股東及股權結構；（5）融資規模/獲取股權比例；（6）資金用途/投資回報；（7）經營團隊 ；（8）項目風險。企業在選擇PE的時候還要注意“門當戶對”的問題。從蒙牛的成功上市，我們可以看到著名投資機構的介入為企業成功上市創造了巨大的價值，但企業家也要清醒的認識到，不是每個企業都能夠請來這些大牌投資機構。首先，每個投資機構因各自實力的不同，對被投資企業的規模又比較明確的規定，規模不相匹配的企業，通常是無法投資的；其次，每個投資機構還有各自的行業偏好，這與各個機構的股東背景和工作人員的專業特長密切相關。想要進行私募融資的企業，應該就自己的行業特點和企業規模，選擇適合的投資機構進行融資宣傳工作，不要盲目追求大牌，浪費精力的同時，還會打擊自己的信心。（3）準備一份PPT版本的演示材料也許有朋友會問：已經有了WORD版商業計劃書，為什么還要寫PPT版本的商業計劃書？路演要提綱挈領，有限的時間決定了我們不可能將商業計劃書WORD文檔照本宣科的朗讀一遍。另外，PPT適用于集體會議演示，能夠保持交流溝通的同步性。否則大家各持一份文件，你看到第5頁，他看到第20頁，關注點發散，影響溝通效果。要注意PPT文稿條例清晰，簡明扼要，生動鮮明。除商業計劃書的主要內容以外，還應附有企業與產品的圖片。“百聞不如一見”，在翔實的文字說明也不如圖片直觀。其間的道理有些近似紅娘說媒：紅娘關于姑娘再多美好的語言描述，也不如一張照片來得直接。演示者要在項目推介前對演示文本進行演練，掌握時間、節奏與文思脈絡。要注意，最好是融資企業的核心人物來進行演示，因為這本身就是向PE展示經營團隊的最好機會。最好不要安排助理和秘書來演示，因為“投資就是投人”，PE是把錢交給企業家而不是秘書和助理。（4）建立認知標準融資談判的參與人員總體素質是比較高的。談判進程中避免站在各自的要求上進行意志較量。如出現沖突，應努力建立對方認可的價值標準，運用認知標準進行談判。在技巧上，要善于站在對方立場上考慮問題，充分顯示建立認知標準的誠意。但如果發生沖突，不要屈服壓力，而只屈服于認知標準。融資是一段與PE戀愛的過程，一定要注意誠信。在商貿領域，或許開個皮包公司，騙了客戶的錢以后，人間蒸發，僥幸逃脫。但與PE合作不是做“一錘子買賣”，新老股東將合力打造企業的未來。如果在融資過程中弄虛作假，面對PE的盡職調查，