第一章 債券的基本知識1.債券定義，包含的四個方面債券定義:債券是債的證明書。債是按照合同的約定或者依照法律的規定，在當事人之間產生的特定的權利和義務關系。債券是發行人依照法定程序發行，并約定在一定期限還本付息的有價證券。它反映的是債權債務關系。 包含的四個方面:1）債券的發行人是債務人，是借入資金的；2）債券的投資者是債權人，是借出資金的經濟主體；3）債務人利用債權人資金的條件是承諾在一定時期內還本付息；4）債券反映了發行人和投資者之間的債權債務關系，而且是這一關系的法律憑證。在出現糾紛時，債券是法律依據。2. 債券四個基本要素1)票面價值：簡稱面值，是指債券發行時所設定的票面金額，它代表著發行人借入并承諾未來一定時期（如債券到期日）償付給債券持有人的金額，是債券的本金。2） 債券價格：債券價格包括發行價格和買賣價格（又稱轉讓價格）。一種債券第一次公開發售時的價格就是發行價格。已經公開發售的債券可以在投資者之間買賣、轉讓，債券的持有人可以在到期日前按照當時的債券買賣價格將債券銷售出去。根據債券價格和面值的關系，可以將債券劃分為以下三種類型：平價債券：債券價格=債券面值溢價債券：債券價格債券面值折價債券：債券價格次級債務 優先股 普通股，求償權優先級越高的證券，風險越低，期望收益也越低第二章 債券市場和交易1.貨幣市場和資本市場定義貨幣市場 是短期債務工具（期限為1年以下）交易的金融市場。銀行間同業拆借市場、銀行間債券市場和票據市場構成了我國貨幣市場的主體。我國其他的貨幣市場還包括：國債回購市場、大額可轉讓存單市場以及期限在一年以內的債券市場。 資本市場 1年和1年以上的長期債務性工具和優先股票交易市場。 2. 債券的發行方式私募 私募又稱不公開發行或內部發行。是指面向少數特定的投資人發行證券的方式。公募公募又稱公開發行，是指發行人通過金融機構向不特定的社會公眾廣泛地發售債券。3. 連續市場和集合市場連續市場 是指當買賣雙方投資人連續委托買進或賣出上市證券時，只要彼此符合成交條件，交易均可在交易時段中任何時點發生，成交價格也不斷依買賣供需而出現漲跌變化集合市場 集合市場是指買賣雙方投資人間隔一段較長時間，市場累積買賣申報后寸作一次竟價成交。4. 債券的交易方式現券買賣 是指交易雙方以約定的價格轉讓債券所有權的交易行為，即一次性的買斷行為。現券買賣是債券交易中最普遍的交易方式。債券買賣雙方對債券的成交價達成一致，在交易完成后立即辦理債券的交割和資金的交收，或在很短的時間內辦理交割、交收。債券回購交易 是一種以債券作為融資行為。債券回購交易是指證券買賣雙方在成交的同時就約定于在未來某一時刻按照現在約定的價格雙方再進行方向交易的行為。根據回購期內作為抵押的債券是否可以動用，債券回購交易進一步分為封閉式回購和開放式回購。封閉式回購：在回購期間回購雙方都不能動用用作抵押的債券。開放式回購：在回購期內，抵押債券歸融券方所有，融券方可以使用該筆債券，只要到期有足夠的同種債券返還給融資方即可。目前我國債券回購業務的券種只限于國債和金融債券。債券期貨交易 債券期貨交易是雙方成交一批交易以后，清算和交割按照期貨合約中規定的價格在未來某一特定時間進行的交易5. 債券評級機構的作用從理論上講，債券評級機構至少發揮兩個重要的作用：提供信息和認證。評級機構之所以提供信息，主要是因為存在這方面的市場需求。與其他金融市場一樣，債券市場上也存在在信息不對稱的問題，信息不對稱將會產生逆向選擇、道德風險問題，如果信息不對稱問題非常嚴重，將會妨礙債券市場的正常運行。債券評級機構在一定程度上能夠解決信息不對稱問題，提高債券市場的效率。由于存在規模經濟效應及在收集、加工信息方面的專業化，評級機構在向投資者提供與債券違約風險有關的信息過程中能有效的降低信息搜尋成本。另外，評級機構能向發行公司的利害相關者提供有價值的信息，降低利害相關者的信息搜尋成本。而提供認證與政府監管密不可分，政府機構對于某些金融機構的監管產生了對評級機構認證的需求。當然，作為一種高度概括性的統計量，評級結果也可以被其他市場參與者廣泛使用，這可以有效地降低簽訂合約的成本。評級機構評定的債券等級非常重要，因為債券等級越低就意味著債券的利率越高。第三章 債券的價格1.復利終值的計算2. 年金終值的計算3. 年金現值的計算4.適當貼現率的含義，影響因素5.債券價格和面值的關系6.各種利息支付頻率下的債券價值計算7.兩個利息支付日之間購買債券8.按照一個統一的適當貼現率對債券所有現金流進行貼現有何問題。第四章 債券的收益率1. 到期收益率的定義、半年支付一次利息債券的到期收益率計算2.到期收益率的兩個錯誤觀點3. 債券組合收益的計算4.持有期回報率的定義5.多期持有期回報率計算6.債券總收益的構成7.持有至到期日（提前賣出）的債券的總收益率8.計算平均回報率三種方法是什么第五章1.影響價格利率敏感性的三個因素以及呈現的規律2.價格波動的不對稱性3.基點價格值的含義，價格變化的收益值含義4.久期的定義，計算普通債券的久期5.久期的規則6.久期與價格波動的關系，存在何問題7.凸性的定義，計算8.凸性與價格波動的關系第六章1.名義利率和實際利率含義2.可貸資金的需求影響因素3.可貸資金供給的影響因素4.利率風險結構含義，影響因素5.利率期限結構含義6.即期利率和遠期利率的含義7.描述構造即期利率曲線的方法，解鞋帶法和統計方法8.利用收益率曲線正確計算債券價格第七章1.投資組合策略選擇的依據2.目標期免疫策略的條件，策略的思路3.凈資產免疫的基本思想4.現金流匹配策略實