客戶的財務分析 財務分析 指的是對客戶的各種財務信息進行加工 分析和比較 目的在于考察客戶真實的經營管理成果及綜合效益 揭示借款人的資本狀況和盈利能力 從而判斷其償還貸款的能力 銀行在對客戶的財務狀況進行分析時 還可以預測和估計借款人對資金的需求狀況 估算貸款償還的可能性 判斷信貸違約風險的大小 一 財務分析的方法 銀行在對客戶的財務狀況進行分析時 一般均是根據借款人提供的連續三年的資產負債表 損益表 現金流量表等報表資料 審查分析借款人過去和現在的資產狀況 資產結構 負債狀況 負債結構 凈資產狀況及資本結構 盈利能力及盈利趨勢等 常用的分析方法有比率分析法 趨勢分析法 增減分析法 比較分析法 因素分析法等 比率分析法是指銀行根據企業某一時點會計報表上的相關數據 用相對數揭示它們的相互關系 據以分析企業財務狀況及經營成果的方法 比率分析法可以在同一會計報表的不同項目或不同類別間進行 也可以在不同會計報表的有關項目之間進行 如銷售利潤率指標的計算 采用的就是同一損益表中的兩個不同項目的數據比 而總資產周轉率指標的計算 采用的則是損益表中的銷售收入凈額與資產負債表中的資產平均總額兩個數據之比 趨勢分析法是運用編制比較會計報表 即根據連續幾期的會計報表 對比有關項目各期的增減方向和幅度 提示有關財務指標和經營狀況的變化及其趨勢的分析方法 趨勢分析可以按絕對數進行比較 也可以用共同比 相對數 進行比較 絕對數比較主要適用于對連續幾年的資產負債表 損益表或其他指標的分析比較 即通過某項指標在不同時期的增減變化 來反映其效益的好壞及未來發展變化趨勢 相對數比較 又稱為共同比比較 是將報表上的某一個關鍵性項目的金額看作100 而將其余項目的金額換算為對關鍵項目的百分比 以顯示各項目的相對地位 其目的在于揭示項目結構上的相對變化 比較分析法是指在同一行業的各個企業間依照行業平均水平進行比較的分析方法 采用這種分析方法首先要注意各企業間是否存在可比的基礎 同時還應了解行業的經濟動態和趨勢 技術發展的特點以及所處環境的變更和現狀 因素分析法是用于確定影響經濟指標的各種因素 揭示經濟指標變化的因素 測定各個因素對經濟指標變動的影響程度的分析方法 一般采用的具體方法有 主次因素分析法 因果分析法等 主次因素分析法也稱為abc分析法 它一般是根據各種因素在總體中的比重大小 依次區分主要因素 a 次要因素 b 一般因素 c 然后抓住主要因素進行深入細致的分析 以取得事半功倍的分析效果 因果分析法用于層層分析 揭示經濟指標變化的原因 例如產品銷售收入的變動 主要受銷售量和銷售價格變動等原因的影響 而銷售價格變動 又受產品質量 等級等變動的影響 可依次對收入變動 數量變動 價格變動的原因進行分析 以揭示影響產品銷售收入變動的深層次原因 二 會計報表的審查分析 銀行對客戶會計報表的審查 常用的標準有 會計法 企業法 企業會計準則 企業財務通則 等法律 法規 銀行在運用會計報表時 要注意會計報表的真實性 要求借款人提供經審計部門審計過的會計報表 對會計報表必須有鑒別的使用 并且要嚴格對客戶提供的會計報表的合法性 真實性進行確認分析 會計報表審查分析的內容包括對企業會計報表常規性的審查分析 對企業會計報表勾稽關系的審查分析 對會計報表中有關內容的審查分析 一 常規性的分析審查主要包括報表編制是否符合規定的手續和程序 各種報表如主表 附表 附注以及財務情況說明書的編制是否齊全 報表的截止日期是否適當 資料來源是否可靠 報表內容是否完整 各項目數據 如期初期 期末數及小計 合計 總計是否正確 對主要報表應逐一核對 其他報表一般可先核對總數 發現差錯和可疑問題再進行具體核對 對發現的差錯和不平衡現象必須查明原因 找出源頭 二 對報表勾稽關系的分析審查報表之間存在著一定的勾稽關系 包括主表與附表 主表與主表 前期報表與本期報表 報表與計劃 賬簿之間的相互關系等 對報表勾稽關系的審查 可以進一步驗證報表的正確性 研究企業資金運動的聯系和趨勢 報表之間的勾稽關系主要表現為 1 前期報表與本期報表的關系 即本期報表中有關項目的期初數等于上期報表的期末數 本期報表中有關項目的累計數是上期報表的累計數加本期發生數 2 本期報表內部各項目之間的勾稽關系 如資產負債表中 資產 負債 所有者權益 的平衡關系式等 3 主表與附表之間的關系 一般附表是用以說明主表中某些特定項目 主表中某些項目是附表的計算結果 4 各類報表之間的勾稽關系 如資產負債表與損益表之間 實際項目的勾稽關系等 三 對報表中有關內容的分析審查 財務報表各項目的分析評價財務比率分析 財務報表各項目的分析評價 1 資產負債表項目分析 1 資產項目分析資產項目包括流動資產 固定資產和無形資產 銀行重點分析的內容有 應收賬款 這是企業償還短期債務的主要資金來源 也是企業流動資產中流動性僅次于現金的資產 對應收賬款的分析 應著重掌握三點 應收賬款的分布 應收賬款賬齡的分布 應收賬款的抵押情況 是否有明細的應收帳款賬齡表 應收帳款是否可以全部收回 應收帳款是否集中于某些客戶和地區 企業壞賬損失和回收的政策是什么 企業估計的壞帳準備金是否能夠彌補壞帳損失 存貨 這是指企業購入的原材料以及在產品 半成品和產成品 是企業流動資產的重要組成部分 也是償債的主要物質基礎 對存貨的分析 應著重掌握五個方面內容 存貨的規模是否合理存貨保留時間的長短存貨的流動性狀況存貨有無陳舊變質風險存貨是否投保存貨是否做過抵押 固定資產 固定資產是企業可用于最后債務清償的資產 銀行對企業發放長期貸款 特別是發放抵押貸款時 就需要對借款企業的固定資產狀況做充分的了解 了解企業是否按規定提足了折舊 這關系到企業固定資產中是否含有虛假成分的問題 了解企業固定資產是否全額保險 這關系到固定資產是否能夠給銀行貸款帶來安全保障的問題 了解企業固定資產的變現能力 這關系到銀行是否能夠通過變現固定資產來取得還款資金的問題 投資 企業的投資主要是短期金融資產的投資和購買有價證券 各種有價證券的合法性 流動性和盈利性有價證券的期限 數額 結構是否合理有價證券本身的信用狀況發放以有價證券為質物的質押貸款時 對企業證券投資的審查就更為重要 短期投資 短期投資的種類有哪些 這些投資是否真的利用其正常經營中多余的資金來進行 這些投資是否做過抵押 這些投資的價值有多少 市場價格是否高于歷史成本 長期投資這些投資是在什么環境下產生的 這些投資的流動性如何 這些投資一旦變現 價值怎么樣的 2 負債及資本項目 分析企業負債和資本項目的目的在于了解企業資金的來源構成 借以判斷企業的自身實力和銀行貸款的風險 負債 企業的負債包括短期負債和長期負債 短期負債主要包括應付賬款 應付票據 應交稅金和短期借款等 對短期負債的分析 首先要了解企業短期負債的數額有無漏計 其次 要了解短期負債的期限 如已過期 可能會被處以罰款 長期負債主要包括長期借款和發行的中長期債券 分析長期借款的重點是長期負債的到期日和企業償還長期負債的安排 以正確評價企業的償債能力 應付帳款這些應付款是否真實地反映貿易負債 如有其他情況要列示出來 應付帳款是否按照合同規定全額付出 應付票據有多少應付票據 應付給誰 在什么情況和條件下發生應付票據 它們的期限 利率和到期日是怎么樣的 一年內到期的長期債務此帳戶受否包括全部一年內到期的長期債務 資本 資本的大小既能反映企業財力是否雄厚和債務狀況的好壞 又能反映企業的風險承受能力大小 企業的資本是否存在虛假成分分析企業的資本結構 對股份制企業來說 普通股資本所占的比例較大的企業 其資本實力也比較穩定 反之 則比較脆弱 企業是否按規定補充自有資本商業銀行在分析資本項目時 如果借款人屬于個人獨資或合伙企業的 還要了解所有者個人的收益 資產和負債情況 因為當發生經濟糾紛時 這些是會影響其償債能力的 2 利潤表項目的分析 利潤表是反映企業一定時期收入和支出數量的財務報表 由于利潤表屬于動態報表 因而它可以彌補資產負債表只反映靜態數據的不足 通過利潤表可以了解企業的經營業績 理財成果和獲利能力的大小 p140 銀行分析利潤表 首先應了解企業銷售收入 銷售成本 各項費用的真實性 包括對各種賬戶和原始憑證的核對 其次 可采取縱向和橫向比較的方法 將損益表中各項指標與上年度 同行業 同等條件的其它企業進行比較 如發現企業在某一方面的費用過高或收入過低 應進一步查明原因并限期改進 3 現金流量表項目分析 現金流量表是反映者企業在一定時期內現金的流入和流出情況的報表 在銀行貸款業務實踐中 人們會不時遇到這樣的情況 一家盈利的企業可能因不能償還到期貸款而面臨清算 而一家虧損企業卻能償還貸款并繼續經營下去 可見 判斷一個企業是否能夠償還貸款僅看其盈利能力是不夠的 通常 利潤是償還貸款的來源 但利潤本身并不能直接償還貸款 償還貸款靠的是現金 因此 銀行最關心的應當是企業的現金流量 現金流量分析是銀行信用分析的重要內容 1 現金流量 現金流量是指現金的流出和流入量的總稱 包括兩個部分 現金和現金等價物 現金就是指企業的現金資產 包括庫存現金 存款 但企業在使用中受到限制的存款不包括在內 如已辦理質押的活期存款 不能隨意支取的定期存款等 現金等價物是指企業持有的期限短 流動性強 易于變現的證券資產 根據 國際會計準則7 現金流量表 的規定 一項投資被確認為現金等價物 應當是在證券市場上流通的3個月內到期的債券投資 2 現金流量表 在現金流量變動表中 任何負債的增加或非現金資產的減少都是現金來源 負債的減少和非現金資產的增加都是現金運用 股票的發行或盈余的凈增加代表現金來源 營業收入也是現金來源 而現金支出 納稅和分紅則是現金運用 現金流量表的內容經營活動產生的現金流量投資活動產生的現金流量籌資活動產生的現金流量 信貸人員怎么看待現金流量現金流量表中 分別從三個部分反映企業的現金流量的 營業活動中的現金流量 主要分析企業的商品經營和勞務方面的現金收入是否正常 是否能夠用于償還到期的債務 支付利息 投資活動中的現金流量 主要分析它對企業財務狀況產生什么影響 出售有價證券是出于投資目的 還是應付現金不足 出售閑置的廠房 設備是出于提高固定資產利用率 更新設備提高技術水平 還是被迫出售以改善惡化的財務狀況 投資于固定資產的資金來自于哪里 如用借款搞建設 投資能否帶來效益以償還借款本息 籌資活動中的現金流量 主要分析借款期限結構與一定時期內的銷售收入是否相匹配 借款發生的原因是因為企業業務發展需要還是出現經營虧損造成 通過上述的企業財務狀況分析 可以確定是否對企業放款 以及應該怎么放款 即使發放了貸款還要隨時跟蹤借款人的還款能力變化 以便采取相應的對策 3 現金流量的結構分析現金來自何方現金流向哪里現金的變動情況 p154 155 對于企業借款人 其還款來源分析如下 經營活動現金流量企業現金流量投資活動現金流量第一籌資活動現金流量還款來源盈利擔保 抵押信用支持還款能力第二還款來源還款可能性非財務因素分析 財務比率的測算分析 一 流動性比率流動性比率是反映借款人以流動資產償還流動負債的能力 是衡量借款方短期償債能力的一系列量化標準 主要包括流動比率 速動比率和現金比率 1 流動比率流動比率 流動資產 流動負債流動比率 currentratio 反映公司償還短期借款的能力 即流動資產中含有多少流動負債 或者說每元流動負債有幾元流動資產來抵償 故又稱為償債能力比率 流動資產 流動負債主要包括哪些項目 流動資產包括現金 有價證券 應收賬款和存貨等 流動負債包括短期借款 應付利息 應付賬款 短期應付票據 近期即將到期的長期票據 遞延所得稅和應計費用 如工資 等 以往一般銀行家均以流動比率作為核定放款的依據 而且要求此比率應維持在200 以上 因此人們又稱它為 銀行家比率 bankerratio twotooneratio 這個比率的特點可以顯示企業以流動資產抵償流動負債的程度 這個比率越高 以流動資產抵償流動負債的程度就越大 流動負債獲得清償的機會就越多 反之則相反 值得注意的是 盡管流動比率是衡量借款方短期償債能力的重要指標 但仍不免帶有一定的局限性 具體表現為 該比率也并非越高越好 因為流動比率過高 可能是滯留在流動資產上的資金過多 如貨幣資金存量過大 存貨積壓等 結合不同的行業特點結合應收帳款 存貨分析 p143 2 速動比率 速動比率又稱酸性試驗比率 是借款人速動資產與流動負債的比率 是衡量借款方短期償債能力的又一重要輔助性指標 其計算公式為 速動比率 流動資產 存貨 流動負債 判斷速動比率的優劣 一般以100 為公認的判斷標準值 不過 值得注意的是 在速動比率分子上使用的速動資產 盡管比流動資產更接近于現金 但其中在應收賬款和賒銷款項中也可能有期限為一年左右的成分 而且分母上的流動負債的期限也是有長有短的 因此 這一比率同樣帶有一定的局限性 思考 比例小于1說明什么問題 速動比率高于100 就一定說明流動性好嗎 低于100 就一定不可以接受嗎 3 現金比率 現金比率是借款人現金類資產與流動負債的比率 是衡量借款人短期償債能力的一項參考性指標 其計算公式為 現金比率 現金類資產 流動負債 現金類資產包括借款人所擁有的貨幣資金和持有的易于變現的有價證券 如可隨時銷售的短期有價證券 可貼現和可轉讓的票據等 現金比率較流動比率和速動比率更能準確反映借款人的直接償債的能力 特別是在借款人應收賬款和存貨都抵押出去或有跡象表明應收賬款和存貨的變現能力存在問題的情況下 計算現金比率更為有效 值得注意的是 對于該比率的計算只有從貨幣資金的存款額中減去借款額 得到真正的凈存款額 才能準確評定借款人直接償付流動負債的能力 二 財務杠桿比率杠桿性比率又叫債務比率和償付能力比率 是用來衡量借款人財務狀況穩定與安全程度的指標體系 具體包括資產負債率 負債與所有者權益比率 負債與有形凈資產的比率 利息保障倍數等指標 1 資產負債率 資產負債率又稱負債比率 是借款人負債總額與資產總額的比率 其計算公式為 資產負債率 負債總額 全部資產總額 100 從企業和所有者盈利的角度看 只要全部資金利潤率高于負債利息率 所有者所得到的利潤會因借入資本的代價較小而有所增加 充分利用負債就可以得到財務杠桿利益 從保障債權人的利益和保證企業償債能力的角度看 該比率應該低一些 因為債權人主要考慮其借出資金的安全 若銀行提供的資金在企業全部資本總額中只占較小的比例 則企業的風險將主要由投資人承擔 資產負債率這一指標在不同國家 不同行業 不同時期有不同的參考標準 例如 美國企業的資產負債率一般控制在40 60 的范圍之內 日本企業由于與政府和銀行的關系很密切 許多日本企業的債務比率高達70 80 我國銀行貸款時 己將資產負債率的高低列為一個必備的貸款條件來考慮 如信用貸款的資產負債率在40 50 擔保貸款的資產負債率則控制在70 以內 2 負債與所有者權益比率 負債與所有者權益比率指負債總額與所有者權益總額的比例關系 用于表示所有者權益對債權人的保障程度 其計算公式為 負債與所有者權益比率 負債總額 所有者權益總額判別標準為 對債權人而言 這一比率越低 說明企業償債能力越強 對債權人越有安全感 反之 則表示企業的償債能力越差 但所有者權益過低也可能導致借款人不能充分發揮其負債的財務杠桿作用 3 負債與有形資產比率 負債與有形凈資產比率反映了負債與有形凈資產的比率關系 其計算公式為 負債與有形凈資產比率 負債總額 有形凈資產有形凈資產 所有者權益 無形資產該比率用于表示有形凈資產對債權人權益的保障程度 該比率越低越好 4 利息保障倍數 利息保障倍數是指借款人生產經營獲得的息稅前利潤與利息費用的比率 它是用來衡量借款人在一定時期獲得的利潤對支付固定利息費用的能力 其計算公式為 利息保障倍數 利潤總額 利息費用 利息費用 息稅前利潤 利息費用利息保障倍數只有大于1 借款人才能具有支付借款利息的可能性 三 盈利性比率盈利性比率是用來全面評估企業管理和完成任務情況的比率 獲利比率包括以下兩類比率 一類是反映獲利能力與銷售凈額關系的比率 另一類是表示獲利能力與投資關系的比率 將這兩類比率結合起來考察 便可測定企業的經營效率和效果 具體包括銷售利潤率 營業利潤率 凈利潤率 成本費用利潤率和凈資產利潤率等指標 1 銷售利潤率 其計算公式為 銷售利潤率 利潤總額 銷售收入凈額該指標用來衡量企業銷售收入的收益水平 通常情況下應將借款人連續幾年的銷售利潤率加以比較分析 以此判斷和掌握借款人銷售活動盈利能力的發展趨勢 銷售利潤率 銷售利潤 銷售收入凈額營業利潤率 營業利潤 銷售收入凈額凈利潤率 凈利潤 銷售收入凈額 2 成本費用利潤率 成本費用利潤率是指借款人利潤總額與成本費用總額的比率 其計算公式為 成本費用利潤率 利潤總額 成本費用總額成本費用總額 產品銷售成本 產品銷售費用 營業費用 管理費用 財務費用該比率越大越好 因為該比率越大 說明借款人投入產出水平越高 3 凈資產利潤 收益 率 凈資產利潤率 利潤總額 所有者權益總額凈資產利潤率 凈利潤 所有者權益總額凈資產利潤率越高 說明企業股東投資得到的回報越高 4 資產收益 利潤 率資產利潤率 凈利潤 資產總額 四 效率性比率效率性比率又叫營運率或周轉率 它是指通過借款人資產周轉速度的有關指標 反映資產利用效率 反映借款方在經營管理和資產運營方面的能力 具體包括總資產周轉率 流動資產周轉率 固定資產周轉率 應收賬款周轉率 存貨周轉率等指標 1 總資產周轉率 總資產周轉率是指借款人銷售收入凈額與總資產平均余額的比率 是反映借款方總資產使用效率的指標 其計算公式為 總資產周轉率 銷售收入凈額 總資產平均余額其中 銷售收入凈額 銷售收入額 銷售退回 銷售折讓 銷售折扣判別的標準是 總資產周轉率越高越好 在同行業對比中 該指標應大于同行業的平均值 2 固定資產周轉率 固定資產周轉率是指借款人銷售收入凈額與固定資產平均凈值的比率 是反映借款人固定資產使用效率的指標 其計算公式為 固定資產周轉率 銷售收入凈額 固定資產平均凈值判別的標準是 固定資產周轉率在同行業對比中越高越好 在分析該指標時應注意以下兩個方面的傾向 1 有無閑置設備 2 各種成套設備中各個組成部分的開工率是否充足 此外 還應注意區別固定資產原值與凈值的不同點 制造業 建筑業 化工業在固定資產凈額方面的差距 因此 分析時這些方面均應考慮在內 3 應收賬款周轉率 應收賬款周轉率是反映應收賬款周轉速度的指標 它是一定時期內賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率 其計算公式為 應收賬款周轉率 賒銷收入凈額 應收賬款平均余額賒銷收入凈額 銷售收入 現銷收入 銷售退回及折讓折扣一般說來 該比率的判別標準是 在同行業對比中 該比值越高越好 通常情況下 應收賬款周轉速度的快慢也可通過借款人收回應收賬款期限的長短來反映 其計算公式為 應收賬款回收期 計算期天數 360 應收賬款周轉次數應收賬款回收期越短越好 應收賬款回收越短說明借款人應收賬款的變現速度越快 流動性越強 4 存貨周轉率 存貨周轉率是一定時期內借款人銷