第一章金融市場第一節全球金融體系考點一金融市場的概念金融市場是指以金融資產為交易對象,已金融資產的供給方和需求方為交易主體形成的交易機制及其關系的總和。廣而言之,金融市場是實現貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據和有價證券交易活動的市場。比較完善的金融市場定義是:金融市場是交易金融資產并確定金融資產價格的一種機制。考點二金融市場的分類 考點三影響金融市場的主要因素一般來說,影響金融市場發展的因素是多方面的,但最為重要的則是以下五個方面:(1經濟因素(2法律因素(3市場因素(4技術因素(5體制或管理因素考點四金融市場的特點和功能 考點五非證券金融市場的概念和分類非證券金融市場是指除了證券以外的其他金融工具發行和交易的場所。它包括:1.股權投資市場。股權投資指通過投資取得被投資單位的股份,及企業(或者個人購買的其他企業(準備上市、未上市公司的股票或以貨幣、無形資產和其他事物資產直接投資于其他單位,最終目的是獲得較大的經濟利益,這種經濟利益可以通過分得利潤或股利獲取,也可以通過其他方式取得。股權投資市場,即實現上述交易過程的市場。2.信托市場。信托投資是金融信托投資機構用自有資金及組織的資金進行的投資。當信托成為一種商業行為后,特別是其特殊的制度優勢成為金融業的重要組成部分后,信托這種服務方式的需求和供給的總和就形成了信托市場,也可以說信托服務業實現其價值的領域即為信托市場。3.融資租賃市場。融資租賃又稱設備租賃或現代租賃,是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。考點六全球金融市場的形成及發展趨勢 動的方向劃分主要表現為:外國在本國的資產增加,外國對本國的負債減少,本國對外國的債務增加,本國在外國的資產減少2.資本流出。資本流出指本國資本流到外國,即本國資本輸出。其主要表現為:外國在本國的資產減少;外國對本國的債務增加;本國對外國的債務減少;本國在外國的資產增加考點八全球金融體系的主要參與者全球金融體系主要是指金融體系在國際間的存在和金融資本流動的形式的總括。全球金融體系的參與者是指參與金融市場的交易活動而形成證券買賣雙方的單位,包括:1.政府部門2.工商企業3.金融機構4.個人5.中央銀行考點九金融危機的教訓針對金融危機,新一代的經濟思維須在以下四個基本維度上創新:1.必須建立最基本的社會福利框架,廢除泛福利化體制。2.必須在完善的、獨立透明的法制基礎之上建立政府對金融市場的有效監管體制3.必須大力推進生產領域的市場化,鼓勵實業投資4.周期性調整經濟體系結構第二節中國的金融體系考點一我國目前的金融體系1.中央銀行。中國人民銀行是我國的中央銀行,在國務院的領導下制定和執行貨幣政策、防范和化解金融風險、維護金融穩定、提供金融服務、加強外匯管理、支持地方經濟發展。2.金融監管機構。我國的金融監管機構主要有:中國銀行業監督管理委員會,簡稱中國銀監會;中國證券監督管理委員會,簡稱中國證監會;中國保險監督管理委員會,簡稱中國保監會。3.國有外匯管理局。國家外匯管理局是依法進行外匯管理的行政機構。4.國有重點金融機構監事會。監事會由國務院派出,對國務院負責,代表國家對國有重點金融機構的資產質量及國有資產的保值增值狀況實施監督。5.政策性金融機構。我國的政策性金融機構包括國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行。6.商業性金融機構。考點二影響我國金融市場運行的主要因素1.股指期貨對我國金融市場的影響2.國際資本流動對我國金融市場的影響3.歐元區的形成對我國金融市場的影響4.人民幣匯率改革對國內金融市場的影響考點三銀行業、證券業、保險業、信托業的有關情況 信托業按照中華人民共和國信托法對信托的定義,信托是指委托人給予對受托人的信任,將其財產委托給受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名義,為受益人的利益或者特定目的,進行管理或者處分的行為考點四我國金融市場“一行三會”的監管機構2003 年4 月28 日,銀監會正式掛牌運作,標志著中國金融業形成了“三駕馬車” 式的垂直分業監管體制,自此“一行三會”的監管構架正式形成。“一行三會”是國內金融界對中國人民銀行,中國銀行業監督管理委員會,中國證券監督管理委員會和中國保險監督管理委員會,這四家中國的金融監管部門的簡稱。“一行三會”構成了中國金融業分頁監管的格局。“一行三會”均實行垂直管理。考點五中央銀行的主要職能通常,我們將中央銀行的職能概括為以下三個方面:1.發行的銀行2.政府的銀行3.銀行的銀行考點六存款準備金制度 考點七貨幣乘數 考點八貨幣政策的概念、措施及目標 考點一多層次資本市場的主要內容1.主板市場。主板市場也成為一板市場,指傳統意義上的證券市場,是一個國家或地區證券發行、上市及交易的主要場所。2.二板市場。二板市場又稱為創業板市場,是地位僅次于主板市場的二級證券市場,以NASDAQ 市場為代表,在中國特指深圳創業板。3.三板市場。三板市場的官方名稱是“代辦股份轉讓系統”。是指證券公司以其自有或租用的業務設施,為非上市公司提供的股份轉讓服務業務。4.四板市場。四板市場即區域性股權交易市場(也成“區域股權市場”。是為特定區域內的企業提供股權、債券的轉讓和融資服務的私募市場,一般以省級為單位,由各省級人民政府監管。考點二中國多層次資本市場的發展趨勢2014 年國務院印發了國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見,國發17號(又稱“新國九條”,在我國資本市場發展進程中是一個歷史性事件,其中提到了很多重大改革發展措施,指明了我國資本市場的發展方向,既是頂層設計的范疇,又結合了我國資本市場發展的內生情況。其中主要內容包括:1.積極穩妥推進股票發行注冊制改革2.加快多層次股權市場建設3.提高上市公司質量4.鼓勵市場化并購重組5.完善退市制度6.培育私募市場。具體包括:建立健全私募發行制度和發展私募投資基金。考點三場內市場交易 主板市場也稱為一板市場,指傳統意義上的證券市場(通常指股票市場。是一個國家或地區證券發行、上市及交易的主要場所。中小板塊即中小企業板,是指流通盤大約在1 億元以下的創業板塊,是相對于主板市場而言的。有些企業的條件達不到主板市場的要求,所以只能在中小板市場上市。中小板市場是創業板的一種過渡,在中國的中小板市場上,市場代碼是以“002”開頭的。創業板又稱二板市場,即第二股票交易市場,是與主板市場不同的一類證券市場,專為暫時無法在主板上市的創業型企業、中小企業和高科技產業企業等需要進行融資和發展的企業提供融資途徑和成長空間的證券交易市場,是對主板市場的重要補充,在資本市場有著重要的位置。考點六上市公司的類型上市公司是指所發行的股票經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批準,在證券交易所上市交易的股份有限公司。其類型包括:1.股票型上市公司2.債券型上市公司考點七全國中小企業股份轉讓系統的掛牌公司的類型和管理規定全國中小企業股份轉讓系統(簡稱“全國股份轉讓系統”俗稱“新三板”,是經國務院批準設立的全國性證券交易場所,具有公司掛牌、公開轉讓股份、股權融資、債券融資、資產重組等多重功能,主要為創新型,創業型,成長型中小微企業服務。全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司為全國中小企業股份轉讓系統的運營管理機構。全國股份轉讓系統實行主辦券商制度。目前,全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司的轉讓類型包括協議、做市兩種。考點八私募基金市場,區域股權市場,券商柜臺市場,機構間私募產品報價與服務系統的概念,特點 第二章證券市場主題考點一證券市場融資活動的概念證券市場融資是資金盈余單位和赤字單位之間以有價證券為媒介實現資金融通的金融活動。考點二直接融資的特點和分類 證券發行人是指為籌措資金而發行債券、股票等證券的發行主體。證券發行人主要分為三類:企業類,金融機構和政府類。考點五政府直接融資的特點1.安全性高2.流通性強3.收益穩定4.免稅待遇考點六企業(公司直接融資的方式及特征公司(企業直接融資主要有股票融資和債券融資兩種方式 考點七直接融資對金融市場的影響 考點一證券市場投資者的概念,特點及分類 第一階段:1990-1996 年內資散戶時代第二階段:1996-2000年內資機構投機時代第三階段:2001-2005 年內外資機構投資者多元化起步時代第四階段:2005 年以后開始的內外資機構投資者多元化時代考點三機構投資者的特點1.投資管理專業化2.投資結構組合化3.投資行為規范化考點四參與證券投資的金融機構類投資者1.證券經營機構2.銀行業金融機構3.保險經營機構4.主權財富基金(SWFs5.其他金融機構,包括信托投資公司,企業集團財務公司,金融租賃公司考點五合格境外機構投資者與合格境內機構投資者的概念 1.資金數量龐大2.收集和分析信息的能力強3.債權投資側重與收益的穩定和本金安全4.可以進行徹底的分散投資5.決策與行動上效率低考點七基金類投資者的內容1.證券投資基金2.社保基金3.企業年金基金4.社會公益基金考點八個人投資者的風險特征與投資者的適當性不同的投資者對風險的態度各不相同,理論上可以將投資者區分為風險偏好型,風險中立型和風險回避型。根據國際清算銀行,國際證監會組織,國際保險監管協會與2008 年聯合發布金融產品和服務零售領域的客戶適當性所給出的定義,適當性是指“金融中介機構所提供的金融產品或服務與客戶的財務狀況,投資目標,風險承受水平,財務需求,知識和經驗之間的契合程度”。簡言之,投資適當性的要求就是“適合的投資者購買恰當的產品”第三節中介機構考點一我國證券公司的監管制度和業務范圍 律師事務所從事證券法律業務,可以為下列事項出具法律意見:首次公開發行股票及上市;上市公司發行證券及上市;上市公司的收購,重大資產重組及股份回購;上市公司實行股權激勵計劃;上市公司召開股東大會;境內企業直接或間接到境外發行證券,將其證券在境外上市交易;證券公司,證券投資基金管理公司及其分支機構的設立,變更,解散,終止。證券投資基金的募集,證券公司集合資產管理計劃的設立;證券衍生品種的發行及上市;中國證監會規定的其他事項。律師事務所可以接受當事人的委托,組織制作與證券業務活動相關的法律文件。考點三會計師事務所申請證券資格的條件按照關于會計師事務所從事證券,期貨相關業務有關問題的通知的規定,會計師事務所申請證券資格,應當具備下列條件:1.依法成立3 年以上2.質量控制制度和內部管理制度健全并有效執行,執業質量和職業道德良好3.注冊會計師不少于80 人,其中通過注冊會計師全國統一考試取得注冊會計師證書的不少于55 人,上述55 人中最近5 年持有注冊會計師證書且連續執業的不少于35 人4.有限責任會計師事務所凈資產不少于500 萬元,合伙會計師事務所凈資產不少于300 萬元。5.會計師事務所職業保險的累計賠償限額與累計職業風險基金之和不少于600 萬元。年以上。6.上一年度審計業務收入不少于1600 萬元7.持有不少于50%股權的股東,或半數以上合伙人最近在本機構連續執業38.不得存在下列情形:在執業活動中受到行政處罰,刑事處罰,自處罰決定生效之日起至提出申請之日止未滿3年;因以欺騙等不正當手段取得證券資格而被撤銷該資格,自撤銷之日起至提出申請之日未滿3 年;申請證券資格過程中,因隱瞞有關情況或者提供虛假材料被不予受理或者不予批準的,自被出具不予受理憑證或者不予批準決定之日起至提出申請之日止未滿3 年。會計師事務所具備上述第1 項,第7 項和第8 項規定條件,并通過吸收合并具備前款第26條規定條件的,自吸收合并后工商變更登記之日起至提出申請之日止應當滿1 年。考點四申請證券,期貨投資咨詢從業資格的機構具備的條件申請證券,期貨投資咨詢從業資格的機構,應當具備下列條件:1.分別從事證券或者期貨投資時從事證券和期貨投資咨詢業務的機構,有10 名以上取得證券、期貨投資咨詢從業資格的專職人員;其高級管理人員中,至少有1 名取得證券或者期貨投資咨詢從業資格。2.有100 萬元人民幣以上的注冊資本3.有固定的業務場所和業務相適應的通信及其它信息傳遞設施4.有公司章程5.有健全的內部管理制度6.具備中國證監會要求的其他條件考點五申請證券評級業務許可的條件申請證券評級業務許可的資信評級機構,應當具備下列條件:1.具有中國法人資格,實收資本與凈資產均不少于人民幣2000 萬元2.具有符合證券市場資信評級業務管理暫行辦法規定的高級管理人員不少于3 人;具有證券從業資格的評級人員不少于20 人,其中包括具有3 年以上資信評級業務經驗的評級從業人員不少于10 人,具有中國注冊會計師資格的評級從業人員不少于3 人。3.具有健全且運行良好的內部控制機制和管理制度4.具有完善的業務制度,包括信用等級劃分及定義,評級標準,評級程序,評級委員會制度,評級結果宣布制度,跟蹤評級制度,信息保密制度、證券評級業務檔案管理制度等5.最近5 年未受到刑事處罰,最近3 年未因違法經營收到行政處罰,不存在因涉嫌違法經營,犯罪正在被調查的情形。6.最近3 年在稅務,工商,金融等行政管理機關以及自律組織,商業銀行等機構無不良誠信記錄。7.中國證監會給予保護投資者,維護社會公共利益規定的其他條件考點六轉融通業務轉融通業務是指證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借給證券公司,以供其辦理融資融券業務的經營活動,可理解為證券金融公司與證券公司之間的融資融券業務。開展轉融通業務的目的是拓寬證券公司融資融券業務資金和證券來源。從事轉融通業務及相關活動,應當遵循平等,自愿,公平和誠實信用原則,不得損害社會公共利益。第四節自律性組織 中國證券業協會(SAC,是依據中華人民共和國證券法和社會團體登記管理條例的有關規定設立的監管業自律組織,屬于非營利性社會團體法人,接受中國證監會和國家民政部的業務指導和監督管理。協會宗旨是“遵守國家憲法,法律、法規和經濟方針政策,遵守社會道德風尚,以科學發展觀為指導,在國家對證券業實行集中統一監督管理的前提下,進行證券業自律管理,發揮政府與證券行業間的橋梁和紐帶作用;為會員服務,維護會員的合法權益;維護證券業的正當競爭秩序,促進證券市場的公開,公平,公正,推動證券市場的健康穩定發展”中國證券業協會采用會員制的組織形式,其最高權力機構是由全體會員組成的會員大會,理事會為其執行機構。中國證券業協會實行會長負責制。考點三證券登記結算公司的登記結算制度1.證券實名制2.貨銀對付的交收制度3.分級結算制度和結算參與人制度4.凈額結算制度5.結算證券和資金的專用性制度考點四證券投資者保護基金為建立防范和處置證券公司風險的長效機制,維護社會經濟秩序和社會公共利益,保護證券投資者的合法權益,促進證券市場有序,健康發展,2005年6月30日,經國務院批準,中國證監會、財政部、中國人民銀行聯合發布了證券投資者保護基金管理辦法設立證券投資者保護基金(簡稱“保護基金”。保護基金是指按照證券投資者保護基金管理辦法籌集形成的,在防范和處置證券公司風險中用于保護證券投資者利益的資金。第五節監管機構考點一證券市場監管的原則、目標、手段 我國證券市場監管機構是國務院證券監督管理機構。國務院證券監督管理機構由以下兩個機構組成:1.中國證券監督管理委員會2.中國證監會派出機構考點三中國證監會有權采取的措施中國證監會在履行職責時,有權采取下列措施:1.對證券發行人,上市公司,證券公司,證券投資基金管理公司,證券服務機構,證券交易所,證券登記結算機構進行現場檢查。2.進入涉嫌違法行為發生場所調查取證3.詢問當時人和與被調查事件有關的單位和個人,要求其對與被調查事件有關的事項作出說明。4.查閱,復制與被調查事件有關的財產權登記,通信記錄等資料。5.查閱,復制當事人和與被調查事件有關的單位和個人的證券交易記錄,登記過戶記錄,財務會計資料及其它相關文件和資料,對可能被轉移,隱匿或者毀損的文件和資料,可以予以封存。6.查詢當事人和與被調查事件相關的單位和個人的資金賬戶,證券賬戶和銀行賬戶;對有證據證明已經或者可能轉移或者隱匿違法資金、證券等涉案財產或者隱匿、偽造,、毀損重要證據的,經國務院證券監督管理機構主要負責人批準,可以凍結或者查封。7.在調查操縱證券市場、內幕交易等重大證券違法行為時,經國務院證券監督管理機構主要負責人批準,可以限制被調查事件當事人的證券買賣,但限制的期限不得超過15 個交易日;案情復雜的,可以延長15 個交易日。第三章股票市場第一節股票考點一股票的定義,性質,特征和分類 考點五影響股票價格變動的基本因素 考點一股票發行制度 考點二股票的初始登記制度 考點一證券賬戶的種類 股票交易的結算可以劃分為清算和交收兩個主要環節。在此基礎上,還可以進一步劃分為:1.交易數據接收2.清算3.發送清算結果4.結算參與人組織證券或資金以備交收5.證券交收和資金交收6.發送交收結果7.結算參與人劃回款項8.交收違約處理考點七證券委托的形式 第一節債券考點一債券的定義、票面要素、特征和分類 考點八公司債券的定義及分類 1.發行主體的范圍不同2.發行方式以及發行的審核方式不同3.擔保要求不同4.發行定價方式不同考點十二中小企業私募債的定義和特征 考點一我國國債的發行方式 考點一債券現券交易、回購交易、遠期交易和期貨交易的基本概念 1.前期準備階段(約一周時間2.信息收集階段(約一周時間3.信息處理階段(約三天時間4.初步評級階段(約四天時間5.確定等級階段(約十天時間6.公布等級階段7.跟蹤評級階段考點五債券評級的等級標準及主要內容 第一節證券投資基金考點一證券投資基金的定義、特征、作用 1.所反映的經濟關系不同2.所籌集資金的投向不同3.收益風險不同考點三我國證券投資基金的發展概況我國證券投資基業的發展可以分為三個階段:20 世紀80 年代末至1997 年11 月14 日證券投資基金管理暫行辦法頒布之前的早期探索階段、證券投資基金管理暫行辦法頒布實施以后至2004 年6 月1 日中華人民共和國證券投資基金法實施前的試點發展階段與中華人民共和國證券投資基金法實施以來的快速發展階段。考點四證券投資基金的分類方法 考點六基金份額持有人的權利和義務 中華人民共和國證券投資基金法規定,有下列情形之一的,基金管理人職責終止:被依法取消基金管理資格;被基金份額持有人大會解任;依法解散、被依法撤銷或者而被依法宣告破產;基金合同約定的其他情形。考點八基金托管人的職責中華人民共和國證券投資基金法規定,基金托管人應當履行下列職責:安全保管基金財產;按照規定開設基金財產的資金賬戶和證券賬戶;對所托管的不同基金財產分別設置賬戶,確保基金財產的完整與獨立;保存基金托管業務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料;按照基金合同的規定,根據基金管理人的投資指令,及時辦理清算、交割事宜;辦理與基金托管業務活動有關的信息披露事項;對基金財務會計報告、中期和年度基金報告出具意見;復核、審查基金管理人計算的基金資產凈值和基金份額申購、贖回價格;按照規定召集基金份額持有人大會;按照規定監督基金管理人的投資運作;國務院證券監督管理機構規定的其他職責。考點九證券投資基金的費用 按照我國企業會計準則和中國證監會相關規定,估計的基本原則如下:1.對存在活躍市場的投資品種,如估值日有市價的,應采用市價確定公允價值。估值日無市價的,但最近交易日后經濟環境未發生重大變化,應采用最近交易市價確定公允價值;估計日無市價的,且最近交易日后經濟環境發生了重大變化的,應參考類似投資品種的現行市價及重大變化因素,調整最近交易市價,確定公允價值。2.對不存在活躍市場的投資品種,應采用市場參與者普遍認同且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術確定公允價值3.有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關投資品種的公允價值的,基金管理公司應依據具體情況與托管銀行進行商定,按最能恰當反映公允價值的價格估值。考點十一基金的投資風險 考點一金融衍生工具的概念和特征 金融期貨交易與金融現貨交易的區別主要表現在:(1交易對象不同(2交易目的不同(3交易價格的含義不同(4交易方式不同(5結算方式不同考點四金融期貨交易與普通遠期交易的區別作為一種標準化的遠期交易,金融期貨交易與普通遠期交易之間也存在以下區別:(1交易場所和交易組織形式不同。(2交易的監管程度不同。(3金融期貨交易是標準化交易,遠期交易的內容可協商確定。(4保證金制度和每日結算制度導致違約風險不同。考點五金融期貨的基本功能金融期貨具有四項基本功能:套期保值功能、價格發現功能、投機功能和套利功能。考點六金融期貨與金融期權的區別金融期貨與金融期權的區別表現在:(1基礎資產不同。(2交易者權利與義務的對稱性不同。(3履約保證不同。(4現金流轉不同。(5盈虧特點不同。(6套期保值的作用與效果不同。考點七金融期權的分類 信用違約互換面臨的風險主要包括:(1定價風險。(2交易對手風險。(3流動性風險。(4法律風險。(5操作風險。考點九可轉換公司債券的特征可轉換公司債券的特征主要包括:(1可轉換債券是一種附有轉股權的特殊債券。在轉換以前,它是一種公司債券,具備債券的一切特征,有固定的利率和期限,體現的是債權關系,持有者是債權人;在轉換成股票后,它變成了股票,具備股票的一般特征,體現所有權關系,持有者由債券人變成了股權所以者。(2可轉換債券具有雙重選擇權的特征。可轉換債券具有雙重選擇權的特征。一方面,投資者可自行選擇是否轉股,并為此承擔轉債利率較低的機會成本;另一方面,轉債發行人擁有是否實施贖回條款的選擇權,并為此要支付比沒有贖回條款的轉債更高的利率。雙重選擇權是可轉換公司債券最主要的金融特征,它的存在使投資者和發行人的風險、收益限定在一定的范圍以內,并可以利用這一特點對股票進行套期保值,獲得更加確定的收益。考點十可交換公司債券的特征可交換公司債券的主要特征:(1可交換公司債券和其轉股標的股分別屬于不同的發行人,一般來說可交換公司債券的發行人為控股母公司,而轉股標的的發行人則為上市子公司。(2可交換公司債券的標的為母公司所持有的子公司股票,為存量股,發行可交換公司債券一般并不增加其上市子公司的總股本,但在轉股后會降低母公司對子公司的持股比例。(3可交換公司債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具,由于可交換公司債券給投資者轉換股票的權利,其利率水平與同期限、同等信用評級的一般債券相比要低。因此即使可交換公司債券的轉換不成功,其發行人的還債成本也不高,對上市子公司也無影響。考點十一資產證券化的定義和種類 第一節風險概述考點一風險與金融風險定義風險一般被定義為“產生損失的可能性或不確定性”。風險是由風險因素、風險事故和損失的可能性三個要素有機構成的。金融風險也是一種風險,是指金融變量的變動所引起的資產組合未來收益的不確定性。考點二金融風險的特征與來源 （4）不確定性 （5）可管理性 （6）周期性 金融風險的來源 金融風險的來源于風險暴露以及影響資產組合未來收益的金融變量 變動的不確定性 考點三金融風險的影響因素 金融風險的影響因素： （1）金融市場聯動性是金融風險傳導的基礎。 （2）資產配置活動是造成金融風險傳導的重要行為。 （3）投資者心理與預期的變化是金融風險傳導的推力。 （4）信息技術發展為金融風險的傳導提供了有利條件。 考點四金融風險的分類 要點 按照能否分散分類 按照會計標準分類 按照驅動因素分類 考點五系統風險 要點 宏觀經濟風險 購買力風險 利率風險 內容 宏觀經濟風險指經濟活動和物價水平波動可能導致的企業利潤損失。 宏觀經濟風險具有潛在性、隱藏性和累積性 購買力風險又被稱為通貨膨脹風險， 是指由于通貨膨脹的不確定性變 動導致金融機構遭受經濟損失的可能性 利率風險是指由于利率的變動而給金融機構帶來損失或收益的可能 性。利率是資金的價格，是調節貨幣市場資金供求的杠桿，由于受到 中央銀行的管理行為、貨幣政策、投資者預期等多種因素的影響，利 率經常處于變動的狀態，導致金融機構的現金流量和資產、負債的經 濟價值變幻不定。從而使其收益具有很大的不確定性 匯率風險又被稱為外匯風險， 是指由于匯率變動而使以外幣計價的收 付款項、 資產負債造成損失或收益的不確定性。 外匯風險具有或然性、 不確定性和想對性三大特征 市場風險是指由于金融市場變量的變化或波動而引起的資產組合未 來收益的不確定性。市場風險具有以下特點： （1）主要由證券價格、利率、匯率等市場風險因子的變化引起 （2）種類眾多、影響廣泛、發生頻繁，是各個經濟主體所面臨的 最主要的基礎性風險 （3）常常是其他金融風險的驅動因素 （4）相對其他類型的金融風險而言，市場風險的歷史信息和歷史 數據的易得性較高 內容 分為系統風險和非系統風險 分為會計風險和經濟風險 分為市場風險、信用風險、流動性風險等類型 匯率風險 市場風險 考點六非系統風險 要點 信用風險 內容 信用風險又被稱為違約風險， 是指在信用活動中由于存在不確定性而 使本金和收益遭受損失的可能性。 信用風險的一個顯著特征是在任何 情況下都不可能產生額外收益，風險后果只能是損失。另外，信用風 險還有四個主要特征分別是： （1）客觀性 （2）傳染性 （3）可控性 （4）周期性 財務風險 財務風險是指公司財務結構不合理、 融資不當使公司可能喪失償債能 力而導致投資者預期收益下降的風險。主要特征表現在： （1）客觀性 （2）全面性 （3）不確定性 （4）收益與損失共存性 經營風險是指公司的決策人員和管理人員在經營管理過程中出現失 誤而導致公司營利水平變化，從而使投資者預期收益下降的可能性。 經營風險有以下特征： （1）客觀性 （2）可選擇性，或稱可避免性 （3）可預測性 （4）共生性 流動性風險是指由于流動性的不確定變化而使金融機構遭受損失的 可能性。流動性風險的特征如下： （1）流動性風險自身存在顯著的“聚集”性。 （2）流動性的正負擾動對流動性風險的變化存在非對稱效應。 （3）流動性風險和股價運動的趨勢存在著顯著的負相關性。 操作風險是指由于不完善或有問題的內部操作過程、人員、系統或外 部事件而導致的直接或間接損失的風險。操作風險的基本特征有： （1）操作風險成因具有明顯的內生性。 （2）操作風險具有較強的人為性。 （3）操作風險與預期收益具有明顯的不對稱性。 （4）操作風險具有廣泛存在性 （5）操作風險具有與其他風險很強的關聯性。 （6）操作風險的表現形式具有很強的個體特性或獨特性。 （7）操作風險具有高頻率低損失和高損失低頻率的特點。 （8）操作風險具有不可預測性和特發性。 （9）操作風險的管理責任具有共擔性。 經營風險 流動性風險 操作風險 第二節風險管理 考點一風險管理的定義 風險管理是社會組織或者個人用以降低風險的消極結果的決策過程。風險管理通過風 險識別、風險估測、風險評價，并在此基礎上選擇與優化組合各種風險管理技術，對風險實施有 效控制和妥善處理風險所致損失的后果，從而以最小的成本獲得最大的安全保障。 要點 風險分散 內容 風險分散是指通過多樣化的投資來分散和降低風險的方法。 風險分散 的理論基礎是馬柯維茨的資產組合管理理論。 風險分散適用于對非系 統性風險的管理， 并且投資標的的收益率相關系數不為 1.證券市場上 的風險分散可以分為：對象分散、時機分散、地域分散、期限分散等 風險對沖是指通過投資或購買與標的資產收益波動負相關的某種資 風險對沖 產或衍生產品，來沖銷標的資產潛在的風險損失的一種風險管理策 略。風險對沖是管理市場風險（利率風險、匯率風險、股票風險和 商品風險）非常有效的辦法。商業銀行的風險對沖可以分為自我對沖 和市場對沖兩種情況 風險轉移 風險轉移是指通過購買某種金融產品或采取其他合法的經濟措施將 風險轉移給其他經濟主體的一種風險管理辦法。 風險轉移適用于不可