2010年 核電 行業風險分析報告 國家發展改革委中國經濟導報社 1 北京世經未來投資咨詢有限公司 摘 要 2009 年是中國核電平穩快速發展的一年。據中國電力企業聯合會統計，截至 2009年底，我國核電裝機容量為 908萬千瓦，共 11臺機組，占全國發電裝機總量的 沒有新機組建成投產；核電的發電量為 700億千瓦時，同比增長 占全國發電總量的 核電廠發電設備利用小時 7914小時，同比上升 89小時。 核電進一步加快了立項核準和建設速度，全年共核準浙江三門 2臺 125萬千瓦、山東海陽 2臺 125萬千瓦、廣東臺山 2臺 175萬千瓦核電機組，其總建設規模 850萬千瓦，并于去年內先后開工建設，截 至 2009年底全國核電建設施工規模已達 20臺、 2180萬千瓦。我國是世界上核電在建規模最大的國家。同時核電投資比例較大幅度增加，核電基本建設投資完成額同比增長 我國首批三代核電自主化依托項目 2009 年全部開工建設：其一浙江三門核電站是世界首座 電站， 1 號機組于 2009 年 4 月 9 日開工建設， 2 號機組于 2009 年12月 16日提前一個半月開工建設； 1號、 2號機組預計將先后于 2013年和 2014年建成發電。其二山東海陽核電站首期工程于 2009年 12月 28日開工建設。 “ 積極 發 展核電 ” 已確定為 我 國 能源戰略的一部分。由 于核電 碳排放接近于零，在抑制全球氣候變暖的背景下，中國這種以煤電為主的國家 “積極發 展核電 ”，不僅對中國的可持續發展，而且對全球生態環境的改善都是必要的。 核電發展 規劃 方面，自從 2007 年公布了核電中長期發展規劃 (2005 )以來，經濟環境發生了較大變化，核電的地位得到了一定的提升，核電建設計劃也開始加速，多方面的跡象表明，核電裝機規劃將會有較大幅度的調整。 2009年 4月份，國家發改委副主任、國家能源局局長張國寶在求是 (總 500 期 )上撰文，談電力工業贏得挑戰的根本路徑 。文中指出中國正在調整核電中長期發展規劃，加強沿海核電發展，科學規劃內陸地區核電建設，力爭 2020年核電占電力總裝機的比例達到 5%以上。 從裝機容量上來看， 2000以后核電裝機份額起起伏伏，份額上升較快的年份通常是有核電機組投產的年份，例如 2007 年田灣兩臺機組投產，導致當年核電裝機份額從上一年的 升到 后由于 2008 年沒有投產新的核電裝機，份額又下跌會 據 2020年核電占總裝機 5%的初步發展目標，未來十幾年里將迎來核電集中投產的大發展時期， 2010年以后將平均每年投產 600萬千瓦左右，也就是 5電發展前景十分樂觀。 2010年 核電 行業風險分析報告 國家發展改革委中國經濟導報社 2 北京世經未來投資咨詢有限公司 核電利用小時方面， 2020年以前中國電力平衡情況會經歷先下跌后回升的態勢，具體的看，在 2009 年以前下跌， 2010 年開始回升，考慮到核電利用小時主要取決于設備狀況，而未來幾年，核電廠輕微安全事故難以預計，也難以完全避免，因此，在較長年份平均的看，核電利用小時有望維持在 7700 的水平。這種利用率的保持同時也源于核電不參與競價上網的假設。 2009年 1的表現可以說沒有受到任何影響，資產報酬率高達創記錄的 水平，是 5年來最高 水平。負債率變動也不大，保持在 72%左右的水平，基本上處于歷年平均水平，虧損面為零。利息保障倍數達 去年 9倍多有所下降 ， 但對短期償債能力的影響并不大 。發展能力指標也比較樂觀，利潤增速和收入增速均有大幅度的提升，而且隨著中國進入降息周期，核電行業的財務費用也會大幅度下降，核電行業的利潤將會更加具有吸引力。 2010年 核電 行業風險分析報告 國家發展改革委中國經濟導報社 3 北京世經未來投資咨詢有限公司 目 錄 第一章 核電行業基本情況 . 1 第一節 核電行業的定義及分類 . 1 一、核電行業定義 . 1 二、核電行業分類 . 1 第二節 核電行業在國民經濟中的地位 . 2 一、低碳經濟觸發核電行業高速發展勢頭 . 2 二、近期行業工業總產值占全國 . 2 第二章 2009 年核電行業發展環境分析 . 4 第一節 2009年宏觀經濟環境分析 . 4 一、國內宏觀經濟環境 . 4 第二節 2009年核電行業政策環境分析 . 12 一、 2009年和核電行業相關重點政策匯總 . 12 二、核電行業重點政策解讀 . 12 三、核電行業重大事件分析 . 14 三、政策未來發展趨勢 . 17 第三節 2009年核電行業自然和社會環境分析 . 19 第四節 2009年核電行業技術環境分析 . 21 一、核電行業核心技術指標簡介和重大技術進步匯總 . 21 二、核電站的工作原理及發展歷程 . 22 三、行業技術未來發展趨勢預測 . 23 第三章 2009 年核電行業發展情況分析 . 25 第一節 2009年核電行業規模分析 . 25 第二節 2009年核電行業供給分析及預測 . 26 一、分電源類型發電量、裝機容量及其增長速度分析 . 26 二、分地區發電量、裝機容量及其增長速度分析 . 27 三、 2009 2020年發電量和裝機容量預測 . 27 第三節 2009年電力行業需求分析及預測 . 30 一、用電總量及其增長速度分析 . 30 二、分行業用電量及其增長速度分析 . 30 三、我國電力及核電行業需求預測 . 31 第四節 2009年核電行業供需平衡及價格分析 . 33 一、 2009年核電供需平衡分析及預測 . 33 二、核電價格分析及預測 . 33 第五節 核電行業投資情況分析 . 36 一、核電行業投資概況 . 36 三、投資結構分析 . 37 第四章 行業競爭狀況分析 . 38 第一節 核電權益分布和集中度 . 38 一、已建核電廠權益分布統計和預測 . 38 二、在建核電權益分布統計和預測 . 39 2010年 核電 行業風險分析報告 國家發展改革委中國經濟導報社 4 北京世經未來投資咨詢有限公司 三、核電權益集中度分析 . 41 第二節 核電企業營運分析 . 44 一、整體營運企業分析 . 44 二、大亞灣核電運 營管理有限責任公司 . 44 第五章 核電行業全球發展情況分析 . 47 一、世界核電發展步入快車道 . 47 二、世界主要國家和地區核電 發展 . 48 三、核電行業全球市場發展趨勢預測 . 49 第六章 2009 年核電行業產業鏈分析 . 51 第一節 核電行業產業鏈介紹 . 51 一、核電產業鏈 . 51 二、核電站價值鏈 . 51 第二節 核電上游產業分析 . 53 一、核材料行業分析 . 53 二、核電設備行業分析 . 55 三、核電設計建設行業運行分析 . 58 第七章 2009 年核電行業財務狀況分析 . 60 第一節 2009年核電行業三費變化情況 . 60 第二節 2009年核電行業經營效益分析 . 62 一、行業盈利能力分析 . 62 二、行業營運能力分析 . 62 三、行業償債能力分析 . 63 四、行業發展能力分析 . 63 第三節 2009年核電行業財務狀況總體評價 . 65 第八章 2009 年相關行業發展情況分析 . 66 第一節 火電行業發展情況分析 . 66 一、火電行業發展概況 . 66 二、火電行業發展趨勢預測 . 68 第二節 新能 源行業發展情況分析 . 70 一、新能源引領低碳經濟 . 70 二、智能電網 新能源發電上網的實現方案 . 74 第九章 2009 年核電 行業企業發展情況分析 . 77 第一節 核電開發企業發展情況介紹 . 77 一、三大集團蓄勢待發 . 77 二、技術逐漸成熟 . 77 第二節 核電領域上市公司情況介紹 . 78 一、國內主要核材料上市公司 . 78 二、國內主要核電設備上市公司 . 79 第十章 2009 年核電行業風險分析 . 82 第一節 宏觀經濟波動風險 . 82 第二節 政策風險 . 83 第三節 經營管理人才風險 . 84 第四節 核電研發和設計能力風險 . 85 第五節 制造和安裝能力風險 . 86 2010年 核電 行業風險分析報告 國家發展改革委中國經濟導報社 5 北京世經未來投資咨詢有限公司 第六節 核安全監管風險 . 87 第十一章 投資及信貸建議 . 88 2010年 核電 行業風險分析報告 國家發展改革委中國經濟導報社 6 北京世經未來投資咨詢有限公司 附 表 表 1 國統局電力行業分類統計表 . 1 表 2 2005 年以來核電裝機的統計 . 2 表 3 2005核電行業工業總產值占全國 重 . 3 表 4 2009 年核電行業相關重點政策統計表 . 12 表 5 不同發電方式碳排放情況 . 17 表 6 報告涉及的主要技術術語、簡寫及解釋匯總 . 21 表 7 我國核電建設技術進步情況匯總 . 21 表 8 2005核電行業規模指標情況 . 25 表 9 2009 年核電發電量和累計同比增速對比分析 . 26 表 10 2001核電發電裝機容量分析（全口徑） . 27 表 11 2009 年核電和其他電源分省區發電總量及增速分析 . 27 表 12 中國部分核電在建和即將開工項目清單（截止到 2009 年底） . 28 表 13 2004中國電力需求、裝機和發電分析預測 . 29 表 14 2001電力消費總量及增速 . 30 表 15 2009 年電力行業全社會用電量變化情況 . 31 表 16 已建及在建核電站國產化和總投資情況 . 36 表 17 全部投產核電機組權益分布情況統計（ I） . 38 表 18 全部投產核電機組權益分布情況統計（ . 38 表 19 全部投產核電機組權益分布情況統計（ . 39 表 20 全部在建核電機組權益分布情況統計（ I） . 39 表 21 全部在建核電機組權益分布情況統計（ . 40 表 22 全部在建核電機組權益分布情況統計（ . 40 表 23 公司簡稱和全稱對應表 . 41 表 24 全部建成機組的企業權益分布情況統計 . 41 表 25 全部在建機組的企業權益分布情況統計 . 42 表 26 全部建成和在建核電機組的企業權益分布情況統計 . 42 表 27 核電運營公司情況統計 . 44 表 28 嶺澳電站二期電站設備分包情況 . 57 表 29 遼寧紅沿河電站二期電站設備分包情況 . 58 表 30 2005核電行業三費變化情況 . 60 表 31 2005核電行業主要盈利能力指標對比分析 . 62 2010年 核電 行業風險分析報告 國家發展改革委中國經濟導報社 7 北京世經未來投資咨詢有限公司 表 32 2005核電行業主要營運能力指標對比分析 . 63 表 33 2005核電行業主要償債能力指標對比分析 . 63 表 34 2005核電行業主要發展能力指標對比分析 . 64 表 35 2005核電行業主要財務指標對比分析 . 65 表 36 能源需求與可再生資源蘊藏量 . 70 表 37 全球部分主要國家和地區智能電網研究規劃 . 74 表 38 國內發電集團參股一覽表 . 77 表 39 涉及核電業務的上市公司 . 78 2010年 核電 行業風險分析報告 國家發展改革委中國經濟導報社 8 北京世經未來投資咨詢有限公司 附 圖 圖 1 2006 年以來我國季度 速 . 4 圖 2 2006 年以來工業增加值增速情況 . 5 圖 3 2008我國進出口月度增速 . 6 圖 4 2008社會零售品銷售總額月度增速 . 7 圖 5 2007我國城鎮固定資產投資增速情況 . 7 圖 6 2006 勢 . 8 圖 7 2007新增貸款趨勢 圖 . 9 圖 8 2008 年以來 度增速 . 9 圖 9 2008人民幣對美元匯率走勢 . 10 圖 10 不同類型電力發 電成本比較 . 18 圖 11 中國降雪分布的衛星圖 . 19 圖 12 核電工作原理示意圖 . 23 圖 13 核電站發展歷程 . 23 圖 14 2005核電行業規模指標變化圖 . 25 圖 15 中國電力裝機總量需求預測 . 31 圖 16 中國核電裝機總量需求預測 . 32 圖 17 國內主要核電上網價格（元 /. 34 圖 18 核電站建設成本結構 . 37 圖 19 股權結構及產權關系 . 45 圖 20 嶺澳核電站售電關系圖 . 45 圖 21 大亞灣核電站售電關系圖 . 46 圖 22 主要國家核能發電在總發電量中占比 . 47 圖 23 核電產業鏈 . 51 圖 24 核電站價值鏈 . 52 圖 25 國際鈾價走勢 . 54 圖 26 中國鈾礦分布 . 55 圖 27 壓水堆核電站示意圖 . 55 圖 28 2005核電行業三費同比增速圖 . 61 圖 29 2005核電行業三費比重變動圖 . 61 圖 30