戰(zhàn)后日本經濟的景氣循環(huán)從1950年至1993年，戰(zhàn)后日本經濟經歷了11次景氣循環(huán)。在19451950年期間，也出現(xiàn)過兩次循環(huán)，但由于統(tǒng)計數(shù)字不全，未能進入經濟企劃廳正式列出的戰(zhàn)后景氣循環(huán)的行列中。下面，將從景氣循環(huán)的角度再一次重溫戰(zhàn)后日本經濟發(fā)展的歷程。 第1 次循環(huán)景氣上升過程（大約1950年6 月1951年6 月）：特需景氣 1950 年6 月美國侵朝戰(zhàn)爭爆發(fā)，帶來了“特需景氣”，使日本經濟得以擺脫道奇推行“超緊縮”財政政策所導致的嚴重的蕭條局面。在特需及出口增加的刺激下，生產與設備投資很快上升，景氣迅速恢復并出現(xiàn)繁榮。但是，在1951年7 月開始停戰(zhàn)談判之前，美軍就逐漸停止了物資儲備與采購，致使景氣于1951年6 月從上升轉為下降。 景氣下降過程（1951年6 月1951年10月）特需帶來的景氣隨著特需的中斷而轉為蕭條，下降過程僅持續(xù)了 4個月，于1951年10月結束。但是，另一種說法是，下降過程一直持續(xù)到1952年4 月。第2 次循環(huán)景氣上升過程（1951年10月1954年1 月）：投資消費景氣特需景氣結束以后，在個人消費方面，由于特需景氣中人們收入的增加，加上人心趨于安定以后出現(xiàn)了“消費饑餓感”，導致購買力開始擴大。1952、 1953 年度個人消費增加了近30（已除去物價上漲因素）。在企業(yè)投資方面，雖然特需景氣“風光不再”，但是，以電力、鋼鐵、海運、煤炭等產業(yè)部門為中心，在特需景氣中積累了資本的企業(yè)仍為補充、修理、更新、添置機械設備而開展了積極的設備投資。在政府支出方面，公共投資也有所增長。上述因素導致出現(xiàn)了繁榮局面，被稱為“投資消費景氣”。景氣下降過程（1954年1 月1954年11月）：初次碰上“國際收支的天花板”由于消費、投資的迅速增長，導致進口的迅速增加，另一方面，出口卻由于特需減少、美國景氣下降（對美出口減少）而增長緩慢，進口增加和出口減少導致經常收支在1953年迅速惡化，同時外匯儲備迅速下降，俗稱碰上了“國際收支的天花板”，政府、日本銀行不得不采取緊縮政策，于1953年9 月開始抑制貸款，景氣轉入下降過程。第3 次循環(huán)景氣上升過程（1954年11月1957年6 月）：神武景氣由于美國景氣回升，日本對美出口增加，形成了出口帶動的景氣回升。接著，投資、消費也日趨活躍，特別是在幾乎所有的產業(yè)部門，收益得到明顯改善的廣大企業(yè)同時增加設備投資，使1956年度民間設備投資比上年增長約40（已除去物價上漲因素），投資成為帶動景氣回升的新的動力。這樣，在出口、投資的相繼推動下出現(xiàn)了空前的繁榮，被譽為“神武景氣”；同時在景氣回升中未出現(xiàn)通貨膨脹，因此，又被稱為是“數(shù)量景氣”。 景氣下降過程（1957年6 月1958年6 月）：鍋底蕭條由于景氣上升過猛，導致進口急速增加，經常收支惡化，第二次碰上了“國際收支天花板”；同時在生產能力方面，又遇到鋼鐵、電力、運輸?shù)然A產業(yè)跟不上的“瓶頸問題”。為此，政府不得不緊縮金融，這樣做雖導致經常收支改善，卻導致庫存投資大幅度減少，工礦業(yè)生產也隨之大幅度下降。1957年6 月景氣轉為下降，下降過程與上升過程形成“山高谷低”的鮮明對照。這次景氣不振也被形容為“鍋底蕭條”。第4 次循環(huán)景氣上升過程（1958年6 月1961年12月）：巖戶景氣在景氣下降日趨深刻的形勢下，政府的經濟政策從緊縮轉向緩和，調低了官定利率，增加了公共投資。隨著景氣的恢復，加上出口增加（特別是美國的景氣恢復對日本出口增加起到了促進作用）與技術革新的需要，民營企業(yè)增加了設備投資。同時，在個人消費方面，出現(xiàn)了1960年度經濟白皮書所稱頌的“消費革命”，黑白電視、冰箱、洗衣機等耐用消費品迅速普及，隨著國民生活的改善，在服裝、飲食方面的需求也不斷增長。1960年12月，池田內閣發(fā)表了“國民收入倍增計劃”，同時推出了一系列積極的經濟政策，促使設備投資進一步增長，致使實際達到的經濟增長率甚至比這個雄心勃勃的“倍增計劃”預定的增長率更高。這樣，景氣上升一直持續(xù)到1961年12月，長達42個月，大大超過了上一次“神武景氣”。景氣下降過程（1961年12月1962年10月）在景氣上升過程中，物價日益上漲，經常收支赤字增大，外匯儲備減少。同時，隨著經濟的迅速增長，勞動力供求從過剩轉為不足，這也是導致物價上漲的一個原因（勞動力成本上漲）。面對經常收支狀況的惡化，政府采取了提高官定利率、暫緩財政支出等緊縮措施，景氣轉入下降過程。第5 次循環(huán)景氣上升過程（1962年10月1964年10月）：奧林匹克景氣 1962 年夏，經常收支轉為順差，緊縮政策開始緩和，景氣于1962年10月走出谷底，進入恢復局面。為了迎接預定于1964年召開的東京奧運會，從 1963年就開始出現(xiàn)了建設投資熱潮，推動宏觀經濟進入景氣局面。然而，制造業(yè)的設備投資未見高漲，企業(yè)收益增長緩慢，這導致出現(xiàn)了“宏觀景氣，微觀蕭條”的反差。總的來說，這次景氣上升過程的持續(xù)時間不長。由于經常收支狀況復又惡化，加上奧運會結束后的市場疲軟，景氣從上升轉為下降。景氣下降過程（1964年10月1965年10月）：“1965年蕭條”這次景氣下降導致出現(xiàn)戰(zhàn)后第一次經濟大蕭條，被稱為“昭和40年蕭條”（昭和四十年即1965年）。民營企業(yè)的設備投資與個人消費均呈現(xiàn)十分呆滯的狀態(tài)，同時整個經濟狀況出現(xiàn)一定程度的混亂，發(fā)生了山陽特殊鋼公司倒閉、山一證券公司經營危機等事件。為了克服蕭條，進入1965年后，政府采取了連續(xù)下調官定利率、提前執(zhí)行財政支出乃至戰(zhàn)后首次發(fā)行赤字國債等刺激景氣的對策（這意味著在財政上放棄“單年度均衡原則”，正式采納凱恩斯政策）。第6 次循環(huán)景氣上升過程（1965年10月1970年7 月）：伊弉諾景氣由于采取積極的財政、金融政策，景氣于1965年10月走出谷底。民間設備投資與個人消費日趨高漲，在經歷了號稱“昭和40年蕭條”的嚴峻形勢之后，日本經濟進入了戰(zhàn)后最長的繁榮局面，整個景氣上升過程持續(xù)到1970年7 月，其中19661969年度的平均年增長率接近12。在長達57個月的景氣上升過程中，也曾出現(xiàn)過短暫的“陰影”：在1967年末，經常收支開始趨于惡化，但由于政府及時采取了提高官定利率、推遲財政支出等對策，使景氣上升的基調得以繼續(xù)保持，并在1969年春至1970年7 月出現(xiàn)了“盡管經濟迅速擴大，而經常收支仍呈現(xiàn)為黑字”這樣的戰(zhàn)后未曾有過的景氣上升模式（過去總是呈現(xiàn)為經濟一熱，經常收支赤字就增大的模式）。景氣下降過程（1970年7 月1971年12月）由于景氣持續(xù)上升，國內供需關系日漸緊張，加上來自國外的通貨膨脹壓力，一起導致了物價的顯著上升，政府被迫采取提高官定利率、抑制財政支出的緊縮政策，景氣從上升轉入下降過程。1971年8 月發(fā)生了“尼克松沖擊”，使經濟形勢更趨嚴峻。第7 次循環(huán)景氣上升過程（1971年12月1973年11月）：“列島改造熱” 1971 年12月，日元匯率從固定匯率制下的1 美元兌換360 日元升值至1 美元兌換308 日元，與此同時，由于政府從金融、財政兩方面實施刺激景氣的政策，使景氣走出谷底，進入緩慢的復蘇局面。 1972 年上臺的田中內閣，以“改造日本列島”為旗幟，編制了旨在進一步擴大經濟的大型財政預算，導致設備投資迅速增加，景氣上升步伐明顯加快，與此同時，也引起了國內供求關系的緊張，通貨膨脹的加劇。景氣下降過程（1973年11月1975年3 月）：第一次石油危機面對嚴重的通貨膨脹，政府從金融、財政兩個方面實施緊縮政策，“列島改造熱”迅速降溫。恰在這時，發(fā)生了第一次石油危機，油價大幅度上漲，給日本經濟造成巨大沖擊。在內外因素的作用下，景氣于1973年11月從上升轉為下降。其后，日本經濟陷入了“三重之苦”：其一是“狂亂物價”；其二是經常收支的赤字；其三是戰(zhàn)后以來最嚴重的經濟危機（1974年度出現(xiàn)了戰(zhàn)后第一次的負增長，實際增長率為負0.4 ）。第8 次循環(huán)景氣上升過程（1975年3 月1977年1 月）：最短的景氣上升隨著緊縮政策的實施，通貨膨脹的收斂，政府的政策重點又轉向刺激景氣，致使景氣于1975年3 月走出谷底，開始走向復蘇。其中日元貶值與美國景氣恢復所導致的對美出口的擴大，成為支撐復蘇的主要因素。但是，在石油危機以后，隨著整個西方經濟進入了以經濟停滯、通貨膨脹、大量失業(yè)為特征的“滯脹”（即經濟停“滯”與通貨膨“脹”并存的經濟狀況）時代，日本經濟也進入了低速增長時期，特別是石油危機過后留下的“后遺癥”，致使企業(yè)破產倒閉增加，雇傭恢復緩慢，各產業(yè)發(fā)展的不平衡擴大，整個經濟呈現(xiàn)為“無繁榮感的上升”，而且上升時間只有22個月，成為戰(zhàn)后最短的上升過程。景氣下降過程（1977年1 月1977年10月）：日元升值蕭條隨著出口的增加，經常收支的黑字日趨膨脹，形成對日元升值的壓力；急速的日元升值又反過來招致出口下降，企業(yè)受益與生產狀況惡化，致使景氣于1977年1 月從上升轉為下降。但是，從1977年1 月至1977年10月的 9個月下降過程的實際增長率仍保持在大約5，其水平與景氣上升過程并無明顯差別，因此可以說是“宏觀”（整個經濟的增長狀況）與“微觀”（企業(yè)的收益狀況）又一次出現(xiàn)了偏離，也有人稱這次景氣下降為“景氣之中的不振”。第9 次循環(huán)景氣上升過程（1977年10月1980年2 月）由于在第一次石油危機后所開展的經濟調整取得進展，增加公共投資所帶來的波及效果，加上日元升值導致交易條件的改善與企業(yè)收益的增加，使景氣于1977年10月走出谷底進入復蘇局面。1978年發(fā)生了第二次石油危機，以伊朗政變?yōu)閷Щ鹁€，原油價格大幅度上升，導致日本國內物價猛漲，經常收支惡化，政府不得不緊縮金融，抑制財政支出。1980年2 月庫存出現(xiàn)明顯過剩，引起庫存的調整，景氣從上升轉為下降。景氣下降過程（1980年2 月1983年2月）由于世界性的經濟蕭條，導致日本的出口不振，加之日本政府開展以“小政府”為目標的行政、財政改革，沒有從財政方面采取景氣對策，致使景氣下降過程拖長，達36個月，超過景氣上升過程的28個月。戰(zhàn)后以來一直是景氣上升時間長于下降時間，這是第一次發(fā)生“逆轉”。第10次循環(huán)景氣上升過程（1983年2 月1985年6 月）：高技術景氣進入1983年以后，世界經濟景氣開始恢復，日本的景氣也在1983年2 月走出谷底。由于美國的景氣恢復加上從1982年起實行美元高匯率政策，使日本的出口得以急速上升，同時日本政府也投入了很大的政策努力（包括擴大公共投資、減稅與緩和金融），從而將整個景氣推向繁榮局面。由于美、日的景氣均得益于當時的里根總統(tǒng)的經濟政策，也有人將這次景氣稱為“里根景氣”。但是，從半導體、計算機等高技術產業(yè)在景氣上升中所起的先導作用來看，將這次景氣稱為“高技術景氣”似乎更確切。景氣下降過程（1985年6 月1986年11月）：日元升值蕭條這次景氣在很大程度上是依賴出口，特別是對美出口，而隨著對美出口的急速增加，引起了日美之間的激烈的貿易摩擦。到了1985年中期，在短時間內迅速擴大的集成電路等電子部件的供給過剩驟然表面化，于是，由高技術產業(yè)主導的景氣首先從高技術產業(yè)部門開始崩潰。 1985 年9 月西方各國達成旨在改變美元高匯率、高利率的“廣場協(xié)議”，經過國際政策協(xié)調，日元對美元匯率在一年之中從1 美元兌換230 日元上升到1美元兌換150 日元。由于日元升值與美國景氣衰退，導致日本出口不振，出現(xiàn)了所謂“日元升值蕭條”。第11次循環(huán)景氣上升過程（1986年11月1991年4 月）：平成景氣由于金融、財政方面的景氣對策產生效果，日元升值帶來的交易條件的改善等因素的作用，景氣于1986年11月走出谷底進入復蘇。與過去多次經濟復蘇一樣，公共投資與住宅投資的增長發(fā)揮了先導作用，繼而又發(fā)展成為以設備投資與個人消費的增長為中心、可與戰(zhàn)后最長的伊弉諾景氣匹敵的、大型的“民需（民間需要）景氣”。由于空前的低利率（官定利率降至2.5 ），導致游資急速膨脹，股價、地價等資產價格迅速上升；對經濟前景看好的背景下，金融機構也積極地進行融資，特別是對不動產等領域的融資急速增長；民營企業(yè)對辦公樓、廠房及機械設備也進行了過度的投資；在個人資產增益的刺激下，個人消費的熱點轉向高價商品。“泡沫經濟”的膨脹成為“平成景氣”（由于昭和天皇去世，于1989年改