家電行業盈利能力分析 本報告選取了家電零售行業上市公司蘇寧云商集團股份有限公司作為研究對象，理由是蘇寧云商集團股份有限公司是中國3C(家電、電腦、通訊)家電連鎖零售企業的領先者，是國家商務部重點培育的“全國15家大型商業企業集團”之一，隨著中國政府對此越來越多的關注和重視，以及蘇寧電器逐漸走上快速發展和不斷擴張的道路，可以預見在不久的將來，蘇寧云商集團股份有限公司必將在中國家電零售行業中進一步脫穎而出。本文對這家上市公司公布的2011年度- 2013年12月連續幾年的財務報表進行簡單的分析,以期對這家公司財務狀況及經營狀況得出簡要結論。一、公司名稱簡介 蘇寧云商集團股份有限公司原名為蘇寧電器連鎖集團股份有限公司，2013年3月20日,公司名稱由“蘇寧電器股份有限公司”變更為“蘇寧云商集團股份有限公司”,英文名稱由“Suning Appliance Co.,Ltd.”變更為“Suning Commerce Group Co., Ltd.”。二、公司發展歷程 蘇寧電器1990年創立于中國南京，是中國3C（家電、IT、消費類電子）家電連鎖零售企業的領先者，國家商務部重點培育的“全國15家大型商業企業集團”之一，中國最大的商業零售企業，名列中國民營企業前三強、中國企業500強第51位，品牌價值728.16億元。 2004年7月，蘇寧電器（002024）在深交所上市，成為國內首家IPO上市的家電連鎖企業，市場價值位居全球家電連鎖企業前列，年銷售規模1800億元，員工18萬人。 本著穩健快速、標準化復制的開發方針，蘇寧電器采取“租、建、購、并”立體開發模式，在中國大陸300多個城市開設了1700多家連鎖店；2009年，通過海外并購進入中國香港和日本市場，拓展國際化發展道路。 與此同時，蘇寧電器堅持線上線下同步開發，自2010年旗下電子商務平臺“蘇寧易購“升級上線以來，產品線由家電拓展至百貨、圖書、虛擬產品等，SKU數達60萬，迅速躋身中國B2C前三，目標到2020年銷售規模3000億元，成為中國領先的B2C品牌。 服務是蘇寧唯一的產品。以市場為導向，以顧客為核心，蘇寧電器不斷創新發展，形成了店面零售、定制服務、網上購物、網絡分銷等多種銷售渠道，和超級旗艦店、旗艦店、精品店和鄰里店多業態零售店面。立足“專業自營的”服務品牌定位，蘇寧電器依托以機械化作業、信息化管理為特征的全國物流網絡，實現了長途配送、短途調撥與零售配送到戶一體化運作，平均配送半徑200公里，日最大配送能力80多萬臺套，率先推行準時制送貨。遍布城鄉的數千家售后服務網絡和2萬多名專業售后工程師時刻響應服務需求，業內最大全國呼叫中心24小時提供咨詢、預約、投訴和回訪等服務。 未來十年，蘇寧電器將以“科技轉型、智慧再造”為方向，立足國內，開拓國際，實體網絡與虛擬網絡同步推進，在全國建設60個物流基地、10個自動倉儲揀選配送中心和8個數據中心。以云服務為構架，打造專業協同型供應鏈，搭建資源共享型管理模式，提供功能復合型服務集成。 到2020年，蘇寧電器實體店面將達3500家、銷售規模3500億元，網購銷售突破3000億元。2014年拓展東南亞市場，2016年進軍歐美發達市場，2020年海外銷售將達100億美元，成就全球領先的服務品牌！ 作為蘇寧電器起源地及總部所在地，2006年，蘇寧電器股份有限公司南京地區總部（以下簡稱南京蘇寧）正式成立，下轄南京、揚州、泰州、鎮江4家公司。截止目前，南京蘇寧門店總數突破77家，銷售規模近70億元，員工9000多人。憑借對市場的敏銳預測和準確把握，南京蘇寧一直保持迅猛發展的態勢，已成為南京及鎮、揚、泰地區家電市場的第一品牌，先后獲得“江蘇省優秀民營企業”、“江蘇省先進私營企業”、“江蘇省AAA重合同守信用企業”、“建設新南京有功單位”等榮譽。 2012年，南京蘇寧進一步鞏固南京地區及周邊市場地位，完善三級店面布局，逐步進入富裕的四級鄉鎮市場。到2012年底，南京蘇寧店面總數將近90家，銷售規模達80億，實現南京地區網絡規模、品牌效益、管理與服務等全方位領先。到2015年，南京蘇寧通過租賃、自建、收購等形式，店面總數將達到150家，預計完成銷售規模達200億元。2013年02月20 F1蘇寧電器改名為蘇寧云商,改名重新定位了蘇寧,重新定位后的蘇寧是一家高科技公司,服務是蘇寧的唯一產品,蘇寧云商模式可以概括為“店商+電商+零售服務商”,根據集團的部署,蘇寧今后將發展成為線上電子商務,線下連鎖平臺和商品經營三大經營總部,涵蓋了實體產品、內容產品、服務產品三大類28個事業部,形成“平臺共享+垂直協同”的經營類型。三、蘇寧企業文化 人才觀：人品優先，能力適度 敬業為本，團隊第一 價值觀：做百年蘇寧，國家企業員工，利益共享； 樹家庭氛圍，溝通指導協助，責任共當。 競爭觀：創新標準，超越競爭 企業精神：執著拼搏，永不言敗 管理理念：制度重于權力，同事重于親朋 經營理念：整合社會資源，合作共贏；滿足顧客需要，至真至誠。四、盈利能力分析盈利能力是指企業正常經營賺取利潤的能力，是企業生存發展的基礎。這種能力的大小通常以投入產出的比值來衡量。1. 總資產利潤率是企業利潤總額與企業資產平均總額的比率，即過去所說的資金利潤率。它是反映企業資產綜合利用效果的指標，也是衡量企業利用債權人和所有者權益總額所取得盈利的重要指標。 計算公式：總資產利潤率=利潤總量/資產平均總額100% 2.營業利潤率反映企業每一元營業收入可以帶來營業利潤的數額，一般來講，該指標越高，表明企業整個經營活動的市場競爭力越強，發展潛力越大，從而盈利能力越強。3.主營業務利潤率是指企業的主營業務利潤與主營業務收入凈額的比率，是從企業主營業務的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標的進一步補充，體現了企業主營業務利潤對利潤總額的貢獻，以及對企業全部收益的影響程度。該指標體現了企業經營活動最基本的獲利能力。 4.銷售凈利潤率是指凈利潤與銷售收入凈額的比率。 5.凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。6. 銷售毛利率是毛利潤與銷售收入凈額的比值。銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額*100%2013年度：16013168000/105292229000=15.21%2012年度98357161000=17.76%2011年度93888580000=18.94%銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額*100%2013年度：371770000/105292229000=0.35%2012年度：2676119000/98357161000=2.72%2011年度：4820594000/93888580000=5.13%成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額*100%2013年度：144386000/104824439000=0.14%2012年度：3241598000/95045694000=3.41%2011年度：6473226000/87560639000=7.39%資產報酬率=凈利潤/總資產平均額*100%2013年度：371770000/（82251761000+76161501000）*2=0.47%2012年度：2676119000/（76161501000+59786473000）*2=3.94%2011年度：4820594000/（59786473000+43907382000）*2=9.30%所有者權益報酬率=凈利潤/平均所有者權益*100%2013年度：371770000/（28369258000+28459130000）*2=1.31%2012年度：2676119000/（28459130000+22328334000）*2=10.54%2011年度：4820594000/（22328334000*2=23.71%資本增值保值率=期末所有者權益/期初所有者權益2013年度：28369258000/28459130000=0.9972012年度：28459130000/22328334000=1.272011年度：223283340001.22項目/年度2013-12-312012-12-31同比增減2011-12-31銷售毛利率(%)15.2117.76減少2.5518.94銷售凈利率(%)0.352.72減少2.375.13成本費用利潤率(%)0.143.41減少3.277.39資產報酬率(%)0.473.94減少3.479.30所有者權益報酬率(%)1.3110.54減少9.2323.71資本增值保值率0.9971.27減少0.2731.22從表中可以看出，銷售毛利率和銷售凈利率指標同比減少，說明商品銷售收入凈額的獲利能力有所下降，銷售凈利率低于毛利率，說明管理費用，財務費用等明顯增加。成本費用利潤率與資產報酬率同比減少，說明資產的利用效率在降低。資本保值增值率小于1，說明企業的所有者權益有所減少。 蘇寧電器盈利能力的總結:盈利能力總體呈下降趨勢,但還是處在良勝發展的過程,盈利水平也算比較穩定,但是,凈資產收益率,總資產利潤率及營業利潤率的數據值得關注,資產利用效率和企業經營管理水平還需要進一步提高。 與國美盈利能力對比分析2013年國美電器銷售毛利率=850212000/56400662000=15.07%銷售凈利率=963762000/56400662000=1.71%成本費用利潤率=892475000/47898540000=1.86%資產報酬率=963762000/385183540000=2.50%所有者權益報酬率=963762000/15149079000）*2=6.20%資產增值保值率151490790200=1.052013年度蘇寧與國美電器各項指標對比項目蘇寧國美銷售毛利率(%)15.2115.07銷售凈利率(%)0.351.71成本費用利潤率(%)0.141.86資產報酬率(%)0.472.50所有者權益報酬率(%)1.316.20資本增值保值率0.9971.05 總資產利潤率比例越高，表明單位資產所能獲得的利潤越多。從表中可以看出，蘇寧