財務管理習題1-旅游會計09、財務09財務管理概述習題單項選擇題財務管理是組織企業財務活動，處理各方面財務關系的一項（ ） 。A 人文管理工作 B 社會管理工作 C 物質管理工作 D 價值管理工作D民營企業與政府之間的財務關系體現為一種（ ）。（職稱考試2004年）A 投資與受資關系 B強制無償的分配關系C 債務與債權關系 D企業與所有者之間的財務關系B在下列經濟活動中，能夠體現企業與所有者之間財務關系的是（ ）A企業向職工支付工資B企業向其他企業支付貨款C企業向國家稅務機關繳納稅款 D國有企業向國有資產投資公司支付股利D假定甲公司向乙公司賒銷產品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項中屬于本企業與債權人之間財務關系的是（ ）。A 甲公司與乙公司之間的關系 B 甲公司與丙公司之間的關系C 甲公司與丁公司之間的關系 D 甲公司與戊公司之間的關系D在下列各項中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業與債務人之間財務關系”的業務是（ ）。A 甲公司購買乙公司發行的債券B 甲公司歸還所欠丙公司的貨款C 甲公司從丁公司賒購產品 D 甲公司向戊公司支付利息A甲企業將資金投資購買以企業債券，這樣對于甲來說，會形成（ ）A企業與受資人之間的關系 B企業與債務人的關系C企業與債權人的關系 D企業與所有者的關系B作為財務管理的目標，與股東財富最大化相比，利潤最大化的缺點不包括（）。A.沒有考慮貨幣的時間價值 B.沒有考慮投入與產出之間的關系 C.沒有考慮風險 D.計量比較困難D在股東投資資本不變的前提下,下列各項財務指標中，最能夠反映上市公司財務管理目標實現程度的是（ ）。A.扣除非經常性損益后的每股收益 B.每股凈資產 C.每股市價 D.每股股利C不屬于創造價值的原則（）。A.凈增效益原則 B.比較優勢原則 C.期權原則 D.風險報酬權衡原則D財務管理的核心工作環節為（ ）。A.財務預測 B.財務決策 C.財務預算 D.財務控制B企業實施了一項狹義的“資金分配”活動，由此而形成的財務關系是（）。 A 企業與所有者之間的財務關系 B 企業與受資者之間的財務關系C 企業與債務人之間的財務關系 D 企業與供應商之間的財務關系A多項選擇題以下理財原則中，屬于有關競爭環境的原則包括（ ）。A.自利性為原則 B.雙方交易原則 C.信號傳遞原則 D.比較優勢原則ABC為確保企業財務目標的實現，下列各項中可用于協調所有者與經營者矛盾的措施有（）。（職稱2004年）A.所有者解聘經營者 B.所有者向企業派遣財務總監C.所有者給經營者以“績效股”D.所有者給經營者以“股票期權”ABCD下列各項中，可用來協調公司債權人與所有者矛盾的方法有（ ）。A.規定借款用途 B.規定借款的信用條件 C.要求提供借款擔保 D.收回借款或不再借款ABCD下列經濟行為中，屬于企業財務活動的有（ ）。（職稱考試1999年）A 資金營運活 B 利潤分配活動 C 籌集資金活動 D 投資活動ABCD下列各項中，屬于企業籌資引起的財務活動有（ ）。 （職稱考試2003年）A 償還借款 B 購買國庫券 C 支付利息 D 購買股票AC下列各項中，屬于企業資金營運活動的有（ ）。 （職稱考試2001年）A 采購原材料 B 銷售商品 C 購買國庫券 D 支付利息AB由企業籌資活動引起的財務關系主要有（ ）。A 企業與所有者之間的財務關系 B 企業與債務人之間的財務關系 C 企業與債權人之間的財務關系 D 企業與受資者之間的財務關系AC財務管理環境財務管理環境是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的（ ）。A.企業各種外部條件的統稱 B.企業各種內部條件的統稱 C.企業各種金融條件的統稱D.企業內外各種條件的統稱D一般來講，流動性高的金融資產具有的特點是（ ）。（1998年）A.收益率高B.市場風險小 C.違約風險大 D.變現力風險大B在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是指（ ）。（職稱考試2005年）A.投資期望收益率 B.銀行貸款基準利率 C.社會實際平均收益率 D.沒有風險的平均利潤率D在沒有通貨膨脹的情況下，純利率可以近似地以（）表示。A.國庫券利率 B.銀行存款利率C.銀行貸款利率 D.商業銀行的再貼現率A依照利率之間的變動關系，利率可分為（ ）。（職稱考試1999年）A.固定利率和浮動利率 B.市場利率和法定利率C.名義利率和實際利率 D.基準利率和套算利率在多種利率并存的條件下起決定作用的利率稱為（ ）。A.法定利率 B.基準利率 C.套算利率 D.市場利率B下列有關利率的說法正確的是（ ）。A.按照利率與市場資金供求情況的關系，分為市場利率和法定利率B.每次發行國庫券的利率等于純利率加預期通貨膨脹率C.純利率的高低，受平均利潤率、資金供求關系和國家調節的影響D.按照利率之間的變動關系，分為固定利率和浮動利率C貨幣時間價值單項選擇題企業打算在未來三年每年年末存入2000元，年利率2，單利計息，則在第三年年末取出的利息是（ ）元。A.120.8 B.240 C.120 D.60C下列說法錯誤的是（）。A. 資金時間價值是指資金經歷一定時間的投資所增加的價值 B.“現值”是以后年份收到或付出資金的現在價值 C.“終值”是指資金經過一定時間之后的價值，又稱“本利和” D.進行現值和終值的換算，目前有單利和復利兩種計息方法A（ ）的概念充分體現了資金時間價值的含義，因為資金可以再投資。A.單利 B.復利 C.年金 D.普通年金B復利終值和計息期數確定的情況下，貼現率越高，則復利現值（ ）A.越大 B.越小 C.不變 D.不一定B一定時期內每期期初等額收付的系列款項是( )。(職稱考試2000年)A預付年金 B永續年金 C遞延年金 D普通年金A普通年金是指在一定時期內每期（ ）等額收付的系列款項A.期初 B.期末 C.期中 D.期內B永續年金是（ ）的特殊形式A.普通年金 B.先付年金 C.即付年金 D.延期年金A將100元存入銀行，利率10%，計算5年后的終值，用（ ）計算A.復利終值系數 B.復利現值系數 C.年金現值系數 D.年金終值系數A每年年底存款100元，求第5年末的價值，可用（ ）計算A復利終值系數 B復利現值系數 C年金現值系數 D年金終值系數D某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若按復利制用最簡便算法計算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應選用的時間價值系數是（）。（職稱考試2007年）A.復利終值系數 B.復利現值系數 C.普通年金終值系數 D.普通年金現值系數C普通年金終值系數的倒數稱為（ ）。（1999年）A.復利終值系數 B.償債基金系數C.普通年金現值系數 D.投資回收系數B在利率和計算期相同的條件下，以下公式中，正確的是（ ）。（2006年）A.普通年金終值系數普通年金現值系數=1B.普通年金終值系數償債基金系數=1C.普通年金終值系數投資回收系數=1 D.普通年金終值系數預付年金現值系數=1B已知（S/A，10%，9）13.579，（S/A，10%，11）18.531。則10年，10%的預付年金終值系數為（）。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579A根據資金時間價值理論，在普通年金現值系數的基礎上，期數減1、系數加1的計算結果，應當等于（） A.遞延年金現值系數B.后付年金現值系數 C.預付年金現值系數D.永續年金現值系數C在下列各項中，無法計算出確切結果的是( )。（職稱考試2006年）A.后付年金終值 B.預付年金終值 C遞延年金終值 D.永續年金終值 D某人借入年利率為10%的貸款，期限2年，按季度計息，則期利率為（ ） A.5% B 20% C 2.5% D 10%C某人退休時有現金10萬元，擬選擇一項回報比較穩定的投資，希望每個季度能收入2000元補貼生活。那么，該項投資的有效年利率應為（ ）。（2001年）A.2% B.8%C.8.24% D.10.04%C多項選擇題在利率和計息期相同的條件下，復利現值系數與復利終值系數( )。A.互為倒數 B.二者乘積為1 C.二者之和為1 D.二者互為反比率變動關系ABD下列各項中，屬于年金形式的項目有（ ）。 （職稱考試2003年）A.零存整取儲蓄存款的整取額 B.定期定額支付的養老金 C.年投資回收額 D.償債基金BCD遞延年金具有如下特點（ ）。（1998年）A.年金的第一次支付發生在若干期之后 B.沒有終值 C.年金的現值與遞延期無關D.年金的終值與遞延期無關 E.現值系數是普通年金系數的倒數AD查年金現值系數表，當利率為10時，系數為6.145；當利率為9時，系數為6.418；若系數為6.3，則其對應的貼現率：A.大于9 B.小于9 C.小于10 D.大于10 E.介于9與8之間AC在利率和計息期相同的條件下，復利現值系數與復利終值系數( )。A.互為倒數 B.二者乘積為1 C.二者之和為1 D.二者互為反比率變動關系ABD1 假設利民工廠有一筆123600元的資金，準備存入銀行，希望7年后用其本利和購買價值為240000的固定資產，銀行存款的利息為復利10%，請問7年后這筆款項的本利和能否購買該固定資產？由復利終值的計算公式有FVn=PVFVIFin =123600FVZF10% =1236001.949=240896.4 (元)由上計算可知，7年后這筆存款的本利和為240896.4元。高于設備價格，故7年后利民工廠可以用這筆存款的本利和購買設備。2 某合營企業于年初借款50萬購買設備，第一年末開始還款，每年還一次，等額償還，分五年還清，銀行的借款利息為12%，問每年還款多少？PVAn=APVIFAin=500000=APVIFA10%.20=A =13896(元)每年應還款13896元。3某人現在準備存入一筆錢，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，設銀行存款的利率為10%，問此人目前應存入多少錢？PVAn=APVIFAin =3000 APVIFA10%.20 =30008.514=25542(元)4 某人每年年初存入銀行50元，銀行存款的利率為9%，計算第10年末的本利和為多少？由先付年終值的計算公式可知Vn=A FVIFin(1+I) =50FVIFA9%10（1+9%）=5015.1931.09=828(元)5 時代公司需一臺設備，買價1600元，可用10年，如果租用，則每年年初支付租金200元，假設利率為6%，請代為進行決策。10年租金的現值V=A PVIFAin（1+I）=200 PVIFAin（1+I）=2007.3601.06=1560.32(元)10年租金現值低于買價,租用較優。6某企業向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為10%，每年復利一次，銀行規定10年不用還本付息，但從第1120年每年年末償還本息5000元，計算這筆借款的現值Vo=A PVIFAinPVIFAim=5000 PVIF10%.10 PVIF10%.10=50006.1450.386=11860(元)7 某企業第一年年初借款100萬元，銀行規定第一年到第十年每年末等額償還13.8萬元。當利率為6%，年金現值系數為7.360；利率為7%時，年金現值系數為7.024。計算這筆款項的利率。100=13.8PVIFA10% = PVIFA10=查表可知I=6% PVIFA10=7.360I=7% PVIFA10=7.024x=（7.36-7.246）/（7.36-7.024） =0.34則i=6%+0.34%=6.34%8.某公司發行一種債券，年利率為12%，按季計息，1年后還本，每張債券還本付息100元，計算其現值。年利率I=12%，年數n=1,計息次數m=4, 期利率I =M=3%,計息期T=mn=4Vo=100 PVIF3%.4=1000.888=88.8元9.某公司擬購置一處房產，房主提出三種付款方案：（1）從現在起，每年年初支付20萬，連續支付10次，共200萬元；（2）從第5年開始，每年末支付25萬元，連續支付10次，共250萬元；（3）從第5年開始，每年初支付24萬元，連續支付10次，共240萬元。假設該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認為該公司應選擇哪個方案？【答案】方案(1)P=20(P/A，10%，10) （1+10%）206.14461.1=135.18(萬元)或=20+20(P/A，10%，9) =20+205.759 =135.18(萬元)方案(2) P=25(P/A，10%，14)- (P/A，10%，4)=25（7.3667-3.1699）=104.92(萬元)或：P =25(P/A，10%，10)(P/S，10%，4) =256.14460.683=104.92(萬元)方案（3）P3=24 (P/A，10%，13)- 24(P/A，10%，3) 24（7.1034-2.4869）110.80該公司應該選擇第二方案。10.擬購買一支股票，預期公司最近兩年不發股利，預計從第三年開始每年支付0.2元股利,若資金成本率為10%,則預期股利現值合計為多少?P2=0.2102P=2(P/S,10%,2)=20.8264=1.6511.某企業擬購買一臺新設備，更換目前的舊設備。新設備較舊設備高出2000元，但每年可節約成本500元。若利率為10%，問新設備應至少使用多少年對企業而言才有利？【答案】已知P=2000，A=500，i=10%，則（P/A，10%，n）=P/A=2000/500=4查i=10%的普通年金現值系數表，在i=10%一列上無法找到相應的利率，于是在該列上尋找大于和小于的臨界系數值 ，分別為4.35534,3.79084。同時，讀出臨界利率為6和5。則新設備至少使用5.4年對企業而言才有利。12. 李博士是國內某領域的知名專家，某日接到一家上市公司的邀請函，邀請他作為公司的技術顧問，指導開發新產品。邀請函的具體條件如下：（1）每個月來公司指導工作一天； （2）每年聘金10萬元；（3）提供公司所在地A市住房一套，價值80萬元； （4）在公司至少工作5年。李博士對以上工作待遇很感興趣，對公司開發的新產品也很有研究，決定應聘。但他不想接受住房，因為每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，這樣住房沒有專人照顧，因此他向公司提出，能否將住房改為住房補貼。公司研究了李博士的請求，決定可以在今后5年里每年年初給李博士支付20萬元房貼。收到公司的通知后，李博士又猶豫起來，因為如果向公司要住房，可以將其出售，扣除售價5%的契稅和手續費，他可以獲得76萬元，而若接受房貼，則每年年初可獲得20萬元。假設每年存款利率2%，則李博士應該如何選擇?【答案】要解決上述問題，主要是要比較李博士每年收到20萬元的現值與售房76萬元的大小問題。由于房貼每年年初發放，因此對李博士來說是一個即付年金。其現值計算如下：P=20（P/A，2%，5）（1+2）或：P=20（P/A，2%，4）+1 =20（3.8077+1）=204.8077 =96.154（萬元）從這一點來說，李博士應該接受房貼。如果李博士本身是一個企業的業主，其資金的投資回報率為32%，則他應如何選擇呢？在投資回報率為32%的條件下，每年20萬的住房補貼現值為：P=20（P/A，32%，5）（1+32）或：P=20（P/A，32%，4）+1=20（2.0957+1）=203.0957=61.914（萬元）在這種情況下，應接受住房。結論：折現率與現值呈反向變動關系。13. 歸國華僑吳先生想支持家鄉建設，特地在祖籍所在縣設立獎學金。獎學金每年發放一次，獎勵每年高考的文理科狀元各10 000元。獎學金的基金保存在中國銀行該縣支行。銀行一年的定期存款利率為2。問吳先生要投資多少錢作為獎勵基金？【答案】由于每年都要拿出20 000元，因此獎學金的性質是一項永續年金，其現值應為：20 000/2=1 000 000（元）也就是說，吳先生要存入1 000 000元作為基金，才能保證這一獎學金的成功運行。14. 鄭先生下崗獲得50000元現金補助，他決定趁現在還有勞動能力，先找工作糊口，將款項存起來。鄭先生預計，如果20年后這筆款項連本帶利達到250000元，那就可以解決自己的養老問題。問銀行存款的年利率為多少，鄭先生的預計才能變為現實？解答：50 000（F/P，i，20）=250 000（F/P，i，20）=5，即（1+i）20 =5可采用逐次測試法（也稱為試誤法）計算：當i=8%時，（1+8%）20=4.661當i=9%時，（1+9%）20=5.604因此，i在8%和9%之間。運用內插法有i=i1 +（i2- i1）i=8%+（5-4.661） （9%-8%）/（5.604-4.661）=8.359%說明如果銀行存款的年利率為8.359%，則鄭先生的預計可以變為現實。15.(自選題)利用excel制作貨幣時間價值系數表，包括復利終值系數表、復利現值系數表、年金終值系數表、年金現值系數表。略風險價值觀念單項選擇題已知某證券的系數等于2，則該證券（ ）A.無風險 B.有非常低的風險 C.與金融市場上所有的證券風險一致 D.是金融市場上所有證券的平均風險的兩倍D兩種完全正相關的股票的相關系數為 A.0 B 1 C -1 D 無窮大B兩種證券完全負相關時，則這兩種股票合理的組織在一起可以（ ）。A.能適當分散風險 B.不能分散風險 C.能分散一部分風險 D.能分散掉全部的非系統風險D下列投資中，風險最小的是（ ）。A.購買政府債券 B.購買企業債券 C.購買股票 D.投資開發項目A投資者甘愿冒險進行投資的誘因是（ ）。A.可獲得收益 B.可獲得利潤 C.可獲得等于時間價值的收益 D.可獲得風險收益D標準差實際上是偏離（ ）的離差的加權平均值。A.預期值B.收益率 C.風險 D.實際收益A下列因素引起的風險中，投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（）。(職稱考試2001年)A.宏觀經濟狀況變化 B.世界能源狀況變化 C.發生經濟危機 D.被投資企業出現經營失誤D下列各項中，不能通過證券組合分散的風險是（）。 （職稱考試2003年）A.非系統性風險 B.公司特別風險 C.可分散風險 D.市場風險D假定某企業的權益資金與負債資金的比例為60：40，據此可斷定該企業（）。（職稱考試2006年）A.只存在經營風險 B經營風險大于財務風險 C.經營風險小于財務風險 D同時存在經營風險和財務風險D某企業擬進行一項存在一定風險的完整工業項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現值的期望值為1000萬元，標準差為300萬元；乙方案凈現值的期望值為1200萬元，標準差為330萬元。下列結論中正確的是（）。A.甲方案優于乙方案B.甲方案的風險大于乙方案 C.甲方案的風險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風險大小B已知A證券收益率的標準差為0.2，B證券收益率的標準差為0.5，A、B兩者之間收益率的協方差是0.06,則A、B兩者之間收益率的相關系數為（ ）A.0.1 B.0.2 C.0.25 D.0.6D已知某種證券收益率的標準差為0.2，當前的市場組合收益率的標準差為0.4，兩者之間的相關系數為0.5，則兩者之間的協方差是（）。 （職稱考試2007年）A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.00A已知A.B兩種證券收益率的方差分別為0.81%和0.36%，它們之間的協方差為0.5%，則兩項資產收益率之間的相關系數為（ ）。A.1 B.0.3C.0.5 D.0.93D名義折現率為12%，通貨膨脹率為3%，則實際折現率為（ 。A.8.74%B.6.73% C.8.42%D.7.68%A短期國庫券利率為4%，純利率為2.5%，市場利率為7%，則風險收益率和通貨膨脹補償率分別為（ ）。A.3%和1.5%B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5A若股票間相關系數為1，則形成的證券組合 （）。A.可降低所有可分散風險 B.可降低市場風險 C.可降低可分散風險和市場風險 D.不能抵銷任何風險分散D當兩只證券間的相關系數等于1時，下列表述不正確的是（ ）。A.可以產生投資風險分散化效應發生B.投資組合的報酬率等于各證券投資報酬率的加權平均數C.投資組合報酬率標準差等于各證券投資報酬率標準差的加權平均數D.其投資機會集是一條直線A下列債券中，違約風險最大的是（ ）。 A.中央政府債券 B.地方政府債券 C.金融債券 D.企業債券D下列關于系數，說法不正確的是（ ）。A.系數可用來衡量非系統風險的大小B.某種股票的系數越大，風險收益率越高，預期報酬率也越大C.系數反映個別股票的市場風險，系數為0，說明該股票的市場風險為零D.某種股票系數為 l，說明該種股票的市場風險與整個市場風險一致A假設無風險利率是4，市場風險溢價為10，市場組合報酬率的波動率為18。甲股票收益率的方差為6.25，甲股票與市場組合的協方差為1.62，則在CAPM假設下，甲股票的期望報酬率為（）。A.9B.7 C.10D.3A債券到期收益率計算的原理是（ ）。（2002年）A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內含報酬率B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現值等于債券買入價格的折現率C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和D.到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提A多項選擇題在下列各種情況下，會給企業帶來經營風險的有（） (職稱考試2004年)。 A.企業舉債過度B.原材料價格發生變動 C.企業產品更新換代周期過長D.企業產品的生產質量不穩定BCD下列各項中，能夠衡量風險的指標有（）。(職稱考試2008年)A方差 B標準差 C期望值 D變化系數ABD下列關于系數的表述正確的是（ ）。A.對于標準差較高的股票而言，其系數也較大 B.某股票的系數為0.5，該股票無風險C.某股票的值小于1，說明其風險小于市場平均風險 D.某股票的值等于1，說明其風險等于市場平均風險E.某股票的值等于2，說明其風險高于市場平均風險的2倍ACD按風險的程度，可以把公司的財務決策分為以下幾種類型：A. 投資決策 B. 風險性決策 C. 不確定性決策 D. 籌資決策 F. 確定性決策BCF公司進行債券投資的優點主要表現在以下幾個方面：A. 購買力風險比較小 B. 無利率風險 C. 本金安全性高 D. 收入較穩定 E. 許多債券都具有較好的流動性CDE下述關于證券組合風險的表述正確的有：A. 兩只完全負相關的股票的收益將會同時增減B. 兩只完全正相關的股票的投資組合與單只股票具有相同的風險C. 兩只完全負相關的股票可構成一個無風險投資組合D. 若投資組合由完全正相關的股票組成，則無法分散風險E. 兩只完全正相關的股票的投資組合，其標準差小于單只股票的標準差BCD下列各項因素中，能夠影響無風險報酬率的有（ ）。（2006年） A.平均資金利潤率 B.資金供求關系 C.國家宏觀調控 D.預期通貨膨脹率ABCD判斷題1 在兩個方案對比時，標準離差越小，風險越大；同樣，標準離差率越小，風險越大。2 無風險收益率加上通貨膨脹貼水后就是貨幣時間價值。3 當兩種股票完全負相關時，分散投資沒好處。4 當投資的股票足夠多時，幾乎可以將所有的非系統風險分散掉。5 不可分散風險的程度，通常用系數來衡量。6 如果某種股票的系數大于1，其風險小于市場風險。7 證券投資組合可以通過分散化投資消除可分散風險及市場風險。8 證券市場線反映了投資者回避風險的程度，直線越陡峭，投資者越回避風險。9 在現實經濟生活中，先付年金最為常見，因此也稱之為普通年金。10 復利現值是指以復利計息計算的未來一定期間內每期期末等額年金的現值之和。1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.計算分析題1.某企業有 A、B兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益(凈現值)的概率分布如下表： 金額單位：萬元8財務管理習題1-旅游會計08市場狀況概率A項目凈現值B項目凈現值好一般差20010050300100-50 要求：(l)分別計算A、B兩個項目凈現值的期望值； (2)分別計算A、B兩個項目期望值的標準差； (3)判斷A、B兩個投資項目的優劣。 (職稱考試2001年)11 【答案】 (l)計算兩個項目凈現值的期望值 A項目：2000.21000.6500.2l10(萬元) B項目：3000.21000.6(-50)0.2110(萬元) (2)計算兩個項目期望值的標準差 A項目： B項目：(3)判斷 A、B兩個投資項目的優劣由于 A、B兩個項目投資額相同，期望收益(凈現值)亦相同，而 A項目風險相對較小(其標準差小于B項目)，故A項目優于B項目。2.資料：C公司在2001年1月1日發行5年期債券，面值1000元，票面利率10，于每年12月31日付息，到期時一次還本。 要求： （1）假定2001年1月1日金融市場上與該債券同類風險投資的利率是9，該債券的發行價應定為多少? （2）假定1年后該債券的市場價格為104906元，該債券于2002年1月1日的到期收益率是多少? （3）該債券發行4年后該公司被揭露出會計賬目有欺詐嫌疑，這一不利消息使得該債券價格在2005年1月1日由開盤的1018.52元跌至收盤的900元。跌價后該債券的到期收益率是多少(假設能夠全部按時收回本息)? （4）該債券發行4年后該公司被揭露出會計賬目有欺詐嫌疑，假設證券評級機構對它此時的風險估計如下：如期完全償還本息的概率是50，完全不能償還本息的概率是50。當時金融市場的無風險收益率8，風險報酬斜率為015，債券評級機構對違約風險的估計是可靠的，請問此時該債券的價值是多少?（2002年） 【答案】 (l)發行價=100( PA，9，5)+1000(P/S,9，5)=103887元(2)用9和8試誤法求解： V(9)=100(PA，9，4)+1000(P/S，9，4) =103237元 V(8)=100(PA，8，4)+1000(P/S，8，4) =106621元插補法求解：=8+(17153384)1%=85(或851) (3)900=1100( l+ i) 1+i=1100/900=1.2222 跌價后到期收益率=22.22%（4）現金流入期望值=110050050550標準差=550變化系數=550/550=1要求的收益率K=無風險收益率+風險附加=無風險收益率+風險報酬斜率變化系數=8%+0.151=23%債券價值V=550/（1+23%）=447.15元3.已知：A、B兩種證券構成證券投資組合。A證券的預期收益率10%，方差是0.0144，投資比重為80%；B證券的預期收益率為18%，方差是0.04，投資比重為20%；A證券收益率與B證券收益率的協方差是0.0048。要求：（1）計算下列指標：該證券投資組合的預期收益率；A證券的標準差；B證券的標準差；A證券與B證券的相關系數；該證券投資組合的標準差。（2）當A證券與B證券的相關系數為0.5時，投資組合的標準差為12.11%，結合（1）的計算結果回答以下問題：相關系數的大小對投資組合預期收益率有沒有影響？相關系數的大小對投資組合風險有什么樣的影響？【答案】（1）證券投資組合的預期收益率=10%80182011.6 A證券的標準差 B證券的標準差 A證券與B證券的相關系數 證券投資組合的標準差（2）相關系數的大小對投資組合預期收益率沒有影響； 相關系數的大小對投資組合風險有影響，相關系數越大，投資組合的風險越大。3.有一面值為1000元的債券，票面利率為4%，2003年5月1日發行，2008年5月1日到期，三個月支付一次利息（1日支付），假設投資的必要報酬率為8%。要求：（1）計算該債券在發行時的價值； （2）計算該債券在2008年4月1日的價值；（3）計算該債券在2007年5月1日（支付利息之前）的價值； （4）計算該債券在2007年5月1日（支付利息之后）的價值；（所有的計算結果均保留兩位小數）【正確答案】（1）每次支付的利息10004%/410（元），共計支付20次，由于每年支付4次利息，因此折現率為8%/42%。發行時的債券價值10（P/A，2%，20）1000（P/S，2%，20）1016.351410000.6730836.51（元）（2）2008年5月1日可以收到10元利息和1000元本金，合計1010元：2008年4月1日距離2008年5月1日的時間間隔為1個月，由于一個折現期為3個月，因此，從2008年5月1日折現到2008年4月1日需要折現1/3期。2008年4月1日的債券價值1010（P/S，2%，1/3）10100.99341003.33（元）（3）由于此時在到期日之前共計支付5次利息（時間分別是2007年5月1日，2007年8月1日，2007年11月1日，2008年2月1日和2008年5月1日）。所以，2007年5月1日（支付利息之前）的債券價值1010（P/S，2%，1）10（P/S，2%，2）10（P/S，2%，3）10（P/S，2%，4）1000（P/S，2%，4）101（P/A，2%，4）1000（P/S，2%，4）10（13.80771000.9238）971.88（元）（4）由于此時在到期日之前共計支付4次利息（時間分別是2007年8月1日，2007年11月1日，2008年2月1日和2008年5月1日）。所以，2007年5月1日（支付利息之后）的債券價值10（P/S，2%，1）10（P/S，2%，2）10（P/S，2%，3）10（P/S，2%，4）1000（P/S，2%，4）10（P/A，2%，4）1000（P/S，2%，4）10（3.80771000.9238）961.88（元）或直接按照2007年5月1日（支付利息之后）的債券價值971.8810961.88（元）計算。4.甲、乙兩種股票各種可能的投資收益率以及相應的概率如下表所示： 發生概率 甲的投資收益率 乙的投資收益率0.2 40% 30%0.5 10% 10%0.3 -8% 5%已知二者之間的相關系數為0.6，資產組合中甲、乙兩種股票的投資比例分別為30和70。 要求（計算結果保留兩位小數）： （1）計算兩種股票的期望收益率； （2）計算兩種股票收益率的標準差和變化系數，比較風險大小，評價哪種股票好； （3）計算兩種股票收益率的協方差； （4）計算資產組合的期望收益率。 【正確答案】（1）甲股票的期望收益率0.2400.5100.3（8）10.6 乙股票的期望收益率0.2300.5100.3512.5 （2）甲股票收益率的標