中國股市20年的3次大頂和熊市(2011-06-02 20:49:18) 轉(zhuǎn)載標(biāo)簽： 大熊市大牛市頂部下跌股票分類： 大勢研判 中國股市20年的3次大頂和熊市 第一部分，牛市和熊市的特征以及跡象總結(jié)中國股市的第一次大牛市時(shí)間是1990年12月-1993年2月；第一次大熊市是1993年2月的1558-1996年的1月的512點(diǎn)；第二次大牛市的時(shí)間從1996年1月開始-2001年6月的2245點(diǎn)；第二次大熊市從2001年6月的2245點(diǎn)-2005年6月的998點(diǎn)；第三次大牛市從2005年6月的998點(diǎn)-2007年10月的6124點(diǎn)；第三次大熊市從2007年10月的6124點(diǎn)運(yùn)行至今依然沒結(jié)束鑒別點(diǎn)大頂特征大底特征估值面1997年1510點(diǎn)大頂平均市盈率59.64倍-平均股價(jià)15.16元1999年1756點(diǎn)中期大頂平均市盈率63.08倍-平均股價(jià)14,1元2001年2245大頂平均市盈率66.16倍-平均股價(jià)17.51元2007年10月16日大頂平均市盈率47.07倍，平均股價(jià)20.16元4次頂部的平均市盈率是59倍，平均股價(jià)是16.73元2011年5月12日2844點(diǎn)上海財(cái)匯數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市2130只A股的算術(shù)平均股價(jià)高達(dá)18.31元。其中，886只滬市A股的平均股價(jià)為14.47元；包含中小板和創(chuàng)業(yè)板的1244只深市A股，平均股價(jià)達(dá)到了21.05元。那么4月3000點(diǎn)區(qū)域時(shí)即成為第5次的歷史頂峰。1994年325點(diǎn)的大底平均市盈率 10.65倍-平均平均股價(jià)股價(jià)僅4.24元1996年512大底市盈率19.44倍-平均股價(jià)6.17元2005年998大底市盈率15.42倍-4.77元2008年10月17日兩市平均股價(jià)是6.44元4次底部的平均股價(jià)是5.4元，平均市盈率是15.17倍技術(shù)面大頂?shù)娜站€基本是雙頭；月線特別注意第一不可跌破5月線（特別是下月依然無法收回），從此指數(shù)被5月線一路壓制；第二是配合第一的指標(biāo)同時(shí)，月MACD高位死叉跡象+KDJ高位死叉跡象，調(diào)整的浪型基本都是A-B-C下跌3浪，市場演繹的是新手套在山崗上，老手套死在山腰上的經(jīng)典故事。以月K線突破5月線為標(biāo)志，且KDJ低位20左右金叉成功，此后一路依托5月線上行不得跌破確認(rèn)；同時(shí)配合周線5金叉10，依托5上行，周KDJ20和MACD金叉；市場開始演繹沒有最高只有更高的神奇。政策面從對市場的支持到模糊，再到不斷的提示風(fēng)險(xiǎn)，再到實(shí)質(zhì)上的頻頻出手干預(yù)政策（如印花稅提高），打壓股市的態(tài)度越來越強(qiáng)烈和露骨從對下跌的默許，到言論開始明確挺市，到開始局限于市場本身的干預(yù)（調(diào)印花稅紅利稅等），到頻頻呼喚信心并動(dòng)用資金手段（降息，發(fā)基金，停IPO等），最后到實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)政策刺激（投資或者對多行業(yè)的長期利好或者股票市場的大改革等）資金面連續(xù)的加息、基金窗口指導(dǎo)、暫停新基金發(fā)行、大盤股不斷上市或者大額度融資連續(xù)的降息，加大基金發(fā)行力度，力壓IPO凍結(jié)，否決所有大額的融資計(jì)劃心理面市場不斷的找尋泡沫支持的理由，幾乎沒有機(jī)構(gòu)看熊市場，一致性的看好市場的持續(xù)走好，基金和股票開戶數(shù)連創(chuàng)新高，特別是周圍從不關(guān)心股市的人開始紛紛入市市場一開始絕不會相信牛市已經(jīng)結(jié)束，其中的幾次反彈都會帶來新的憧憬，到開始絕望不顧一切的拋售，再到對任何利好都漠不關(guān)心且不看好，對經(jīng)濟(jì)前景極度絕望和恐懼其它配合技術(shù)面，出現(xiàn)前景不明的重大隱患事件，比如金融危機(jī)、嚴(yán)重的通脹跡象、某熱點(diǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫崩潰跡象等另一個(gè)值得注意的，則是強(qiáng)周期類股票的全面潰敗。配合技術(shù)面，出現(xiàn)大熱點(diǎn)板塊，開始有講故事的基礎(chǔ)。同樣，強(qiáng)周期類股票特別是有色等股票的反彈猛烈，也往往是市場底部形成的跡象。 上述趨勢指標(biāo)中，估值與技術(shù)為最關(guān)鍵，當(dāng)估值和技術(shù)同時(shí)符合，其它指標(biāo)大部分符合時(shí)，則擊中的概率是相當(dāng)高的。但歷史是相似而非一致的，因此上述指標(biāo)只能參考定性，而不能生搬硬套的定量決策。 在技術(shù)指標(biāo)發(fā)生不同周期矛盾的時(shí)候，一切以月線為準(zhǔn)。另外，PE的規(guī)律隨著時(shí)間而慢慢趨于不準(zhǔn)確，因?yàn)?0年20年后的市場整體估值和GDP水平也許早就不支持60PE的存在，15PE也很可能不再是歷史的低點(diǎn)。 2005年的大熊市與07-08年的市況對上述的指標(biāo)有高度的契合。但另一方面，1996到2001年的曲折上升型牛市則多次出現(xiàn)跌破5月線幾個(gè)月后又再次站上的情況。因此判斷大頂不能僵化以技術(shù)輪，必須多個(gè)指標(biāo)共同高度契合，特別是估值因素的考慮。而輕易不要止盈，寧愿更換安全的品種也是重要的策略。 第二部分，此次大熊市的周期 2007年10月6124開始下跌到2008年10月的1664點(diǎn)，為下跌A浪運(yùn)行12個(gè)月，至1664點(diǎn)展開大B浪反彈至目前2011年4月，如果按深綜指，深證成指，中小板指數(shù)的高點(diǎn)則反彈到2010年11月，反彈運(yùn)行25個(gè)月，之后即展開大C浪調(diào)整，預(yù)計(jì)運(yùn)行12-18個(gè)月左右，但是因?yàn)榇舜未笮苁蠥浪的下跌非常猛非常快，基本單邊運(yùn)行，所以，按波浪理論前浪跌的急，后浪跌的緩，所以在大C浪下跌中的下跌浪型將是復(fù)雜的，拉鋸的，出乎意料的，下跌的幅度和速度都會和A浪不同，但是時(shí)間周期將會趨同或相近。 下一次重大歷史底部形成時(shí)期將在2012年6月-11月之間，見底區(qū)域?yàn)?600-1800區(qū)域，因此目前躲避熊市下跌，保存資金就是最重要的，不要擔(dān)心踏空，2012年你會看到遍地是黃金的3-5元股，就怕你沒有鈔票抄這歷史性大底，耐心等待大底出現(xiàn)。 第三部分，現(xiàn)象和對策總結(jié) 在面臨重大趨勢扭轉(zhuǎn)跡象的時(shí)候，首先考慮的應(yīng)該是資產(chǎn)的重新分配計(jì)劃。比如大頂特征大面積出現(xiàn)后，撤離股市必須成為一個(gè)堅(jiān)定的戰(zhàn)略。依照投資種理論的指導(dǎo)，此時(shí)最佳的避難增值場所是：貨幣基金、債券基金或企業(yè)債，固定收益類信托產(chǎn)品，現(xiàn)金。 在市場主跌過程中，沒有英雄板塊和個(gè)股。08年巴菲特的公司都跌去一半兒的市值，茅臺都從230跌破百元的金身，因此不要賭哪個(gè)可以不跌安然過冬。估值感覺合理的時(shí)候，千萬別大舉買入。合理只是熊市進(jìn)程的1半，要相信漲一定過頭，跌也一定過頭的規(guī)律。 行股如將兵，先戰(zhàn)略，后戰(zhàn)術(shù)，戰(zhàn)略上的失誤是任何戰(zhàn)術(shù)上的成功難于彌補(bǔ)的，目前股市總的戰(zhàn)略態(tài)勢就是空頭占上風(fēng)，中長期趨勢向下，此時(shí)天天想著抄底扳本，操作得越多，失誤的概率越大，虧損的可能也越大。 大B浪反彈與大底往往很相像，目前來看是否跌破5月線是一個(gè)重要的指標(biāo)。跌破5月線則很可能是再次探真正大底的跡象，比如2003年11月政策利好刺激從1300反彈到1800，再跌破5月線后砸出了真正的998一樣。所以如果參與疑似大底時(shí)倉位過重，又出現(xiàn)了跌破5月線狀況，則再次恢復(fù)到半倉以下是明智的選擇。 無論是大B浪反彈還是大底部的反轉(zhuǎn)，強(qiáng)周期股的強(qiáng)力上漲都是其中的一個(gè)標(biāo)志。以有色金屬等為主的品種一改歷次反彈的無力和缺乏持續(xù)性，其持續(xù)性的強(qiáng)力上漲往往預(yù)示著市場對經(jīng)濟(jì)實(shí)體最壞情況已經(jīng)表達(dá)充分的預(yù)期。與之伴隨的，則是大量的概念股、垃圾股等前期跌幅最大股價(jià)最低的板塊的一輪瘋狂炒作，而與之相反，上輪牛市中的大白馬股以及經(jīng)濟(jì)周期靠后的消費(fèi)類績優(yōu)股則將明顯落后于大盤的這輪報(bào)復(fù)性上漲。 所以，一個(gè)確認(rèn)的熊市中，躲過主跌段，并在個(gè)股估值處于歷史最低位時(shí)以3成左右的倉位試探性入場，并在確認(rèn)的大B反彈或者疑似大底時(shí)以半倉作為長線優(yōu)質(zhì)股建長線倉，另半倉以最強(qiáng)勁領(lǐng)漲板的強(qiáng)周期極度超跌低價(jià)概念股博取反彈收益的波段操作，是一個(gè)務(wù)實(shí)的選擇。 搶反彈，套牢，割肉，再搶反彈,再套牢，再割肉，熊市里的散戶90%以上就是這樣死掉的。 熊市最重要的是休息。最大的最終的機(jī)會只會來自于真正的底部，但靜靜守望底部的出現(xiàn)比以身試法的抄底來的安全和高效的多。一個(gè)妥協(xié)或者難度相對低的策略是：熊市中，保持平常心，不沖動(dòng)，不僥幸，牢記“現(xiàn)金為王”，有所不為才有所為。等到眾人對股市失去耐心與信心的那一天，再做一名勇士，走近這個(gè)戰(zhàn)場！莫去博傻抄底，不要天天去想著哪里能抄到最低點(diǎn)，耐心等行情反轉(zhuǎn)真正確立，順勢而為，雖然沒有得到所謂的“盈利最大化”，但也同時(shí)也避免了你的“風(fēng)險(xiǎn)最大化”。 第四部分，牛市特征！ 經(jīng)過幾個(gè)牛熊轉(zhuǎn)換的投資者應(yīng)該對此有刻骨銘心的感觸，那就是大牛市來了，只要你在相對低位敢買入股票，敢拿住股票，敢堅(jiān)守股票，那么最后能獲大利的就是你，在上升趨勢中，只要你愿意當(dāng)傻子，你就是股神，一波轟轟烈烈的大牛市來時(shí)，傻子多了，股神也就多了，然而如果你自以為你短線炒的好，炒的精，可能到大牛市結(jié)束時(shí)，你賺的錢絕對沒有傻子股神賺得多，當(dāng)在大牛市的山巔之峰回頭看，你會發(fā)現(xiàn)不論是那只股票，只要在相對的山谷底買入，能夠拿到山巔，那么基本你就翻5倍之多，如果運(yùn)氣好你可能翻10倍之多，運(yùn)氣再好，可能還會翻20倍，但是這絕對是狗屎運(yùn)了，你必須閉著眼睛或者吧賬戶密碼改掉才可能得此殊運(yùn)，而當(dāng)你自以為短線高手的時(shí)候，天天換來換去，追漲殺跌，到了山巔之峰，你就會后悔不該這樣，而是相信長線是金的真諦了，或許這時(shí)你開始了在牛市末期死守的長線是金的規(guī)則，但是這時(shí)你恰恰中了主力和市場的陰謀，因?yàn)榕Ｐ苻D(zhuǎn)勢了，大牛市去了，大熊市來了，這時(shí)候，誰要是在敢守股票，敢握股票，那么市場就會要了他的資金，要了他的命，不論你有多少鈔票，無論你是誰，都會在漫漫的熊途中一點(diǎn)一點(diǎn)蠶食你的腰包，溫水煮青蛙就是最好的辦法，時(shí)間就是最好的毒藥，直到你煎熬整個(gè)大熊市結(jié)束的時(shí)候，你又明白了什么狗屁長線是金，越長越死，于是乎，你