中國股市20年的3次大頂和熊市(2011-06-02 20:49:18) 轉載標簽： 大熊市大牛市頂部下跌股票分類： 大勢研判 中國股市20年的3次大頂和熊市 第一部分，牛市和熊市的特征以及跡象總結中國股市的第一次大牛市時間是1990年12月-1993年2月；第一次大熊市是1993年2月的1558-1996年的1月的512點；第二次大牛市的時間從1996年1月開始-2001年6月的2245點；第二次大熊市從2001年6月的2245點-2005年6月的998點；第三次大牛市從2005年6月的998點-2007年10月的6124點；第三次大熊市從2007年10月的6124點運行至今依然沒結束鑒別點大頂特征大底特征估值面1997年1510點大頂平均市盈率59.64倍-平均股價15.16元1999年1756點中期大頂平均市盈率63.08倍-平均股價14,1元2001年2245大頂平均市盈率66.16倍-平均股價17.51元2007年10月16日大頂平均市盈率47.07倍，平均股價20.16元4次頂部的平均市盈率是59倍，平均股價是16.73元2011年5月12日2844點上海財匯數據顯示，滬深兩市2130只A股的算術平均股價高達18.31元。其中，886只滬市A股的平均股價為14.47元；包含中小板和創業板的1244只深市A股，平均股價達到了21.05元。那么4月3000點區域時即成為第5次的歷史頂峰。1994年325點的大底平均市盈率 10.65倍-平均平均股價股價僅4.24元1996年512大底市盈率19.44倍-平均股價6.17元2005年998大底市盈率15.42倍-4.77元2008年10月17日兩市平均股價是6.44元4次底部的平均股價是5.4元，平均市盈率是15.17倍技術面大頂的日線基本是雙頭；月線特別注意第一不可跌破5月線（特別是下月依然無法收回），從此指數被5月線一路壓制；第二是配合第一的指標同時，月MACD高位死叉跡象+KDJ高位死叉跡象，調整的浪型基本都是A-B-C下跌3浪，市場演繹的是新手套在山崗上，老手套死在山腰上的經典故事。以月K線突破5月線為標志，且KDJ低位20左右金叉成功，此后一路依托5月線上行不得跌破確認；同時配合周線5金叉10，依托5上行，周KDJ20和MACD金叉；市場開始演繹沒有最高只有更高的神奇。政策面從對市場的支持到模糊，再到不斷的提示風險，再到實質上的頻頻出手干預政策（如印花稅提高），打壓股市的態度越來越強烈和露骨從對下跌的默許，到言論開始明確挺市，到開始局限于市場本身的干預（調印花稅紅利稅等），到頻頻呼喚信心并動用資金手段（降息，發基金，停IPO等），最后到實質性的產業政策刺激（投資或者對多行業的長期利好或者股票市場的大改革等）資金面連續的加息、基金窗口指導、暫停新基金發行、大盤股不斷上市或者大額度融資連續的降息，加大基金發行力度，力壓IPO凍結，否決所有大額的融資計劃心理面市場不斷的找尋泡沫支持的理由，幾乎沒有機構看熊市場，一致性的看好市場的持續走好，基金和股票開戶數連創新高，特別是周圍從不關心股市的人開始紛紛入市市場一開始絕不會相信牛市已經結束，其中的幾次反彈都會帶來新的憧憬，到開始絕望不顧一切的拋售，再到對任何利好都漠不關心且不看好，對經濟前景極度絕望和恐懼其它配合技術面，出現前景不明的重大隱患事件，比如金融危機、嚴重的通脹跡象、某熱點經濟泡沫崩潰跡象等另一個值得注意的，則是強周期類股票的全面潰敗。配合技術面，出現大熱點板塊，開始有講故事的基礎。同樣，強周期類股票特別是有色等股票的反彈猛烈，也往往是市場底部形成的跡象。 上述趨勢指標中，估值與技術為最關鍵，當估值和技術同時符合，其它指標大部分符合時，則擊中的概率是相當高的。但歷史是相似而非一致的，因此上述指標只能參考定性，而不能生搬硬套的定量決策。 在技術指標發生不同周期矛盾的時候，一切以月線為準。另外，PE的規律隨著時間而慢慢趨于不準確，因為10年20年后的市場整體估值和GDP水平也許早就不支持60PE的存在，15PE也很可能不再是歷史的低點。 2005年的大熊市與07-08年的市況對上述的指標有高度的契合。但另一方面，1996到2001年的曲折上升型牛市則多次出現跌破5月線幾個月后又再次站上的情況。因此判斷大頂不能僵化以技術輪，必須多個指標共同高度契合，特別是估值因素的考慮。而輕易不要止盈，寧愿更換安全的品種也是重要的策略。 第二部分，此次大熊市的周期 2007年10月6124開始下跌到2008年10月的1664點，為下跌A浪運行12個月，至1664點展開大B浪反彈至目前2011年4月，如果按深綜指，深證成指，中小板指數的高點則反彈到2010年11月，反彈運行25個月，之后即展開大C浪調整，預計運行12-18個月左右，但是因為此次大熊市A浪的下跌非常猛非?？?，基本單邊運行，所以，按波浪理論前浪跌的急，后浪跌的緩，所以在大C浪下跌中的下跌浪型將是復雜的，拉鋸的，出乎意料的，下跌的幅度和速度都會和A浪不同，但是時間周期將會趨同或相近。 下一次重大歷史底部形成時期將在2012年6月-11月之間，見底區域為1600-1800區域，因此目前躲避熊市下跌，保存資金就是最重要的，不要擔心踏空，2012年你會看到遍地是黃金的3-5元股，就怕你沒有鈔票抄這歷史性大底，耐心等待大底出現。 第三部分，現象和對策總結 在面臨重大趨勢扭轉跡象的時候，首先考慮的應該是資產的重新分配計劃。比如大頂特征大面積出現后，撤離股市必須成為一個堅定的戰略。依照投資種理論的指導，此時最佳的避難增值場所是：貨幣基金、債券基金或企業債，固定收益類信托產品，現金。 在市場主跌過程中，沒有英雄板塊和個股。08年巴菲特的公司都跌去一半兒的市值，茅臺都從230跌破百元的金身，因此不要賭哪個可以不跌安然過冬。估值感覺合理的時候，千萬別大舉買入。合理只是熊市進程的1半，要相信漲一定過頭，跌也一定過頭的規律。 行股如將兵，先戰略，后戰術，戰略上的失誤是任何戰術上的成功難于彌補的，目前股市總的戰略態勢就是空頭占上風，中長期趨勢向下，此時天天想著抄底扳本，操作得越多，失誤的概率越大，虧損的可能也越大。 大B浪反彈與大底往往很相像，目前來看是否跌破5月線是一個重要的指標。跌破5月線則很可能是再次探真正大底的跡象，比如2003年11月政策利好刺激從1300反彈到1800，再跌破5月線后砸出了真正的998一樣。所以如果參與疑似大底時倉位過重，又出現了跌破5月線狀況，則再次恢復到半倉以下是明智的選擇。 無論是大B浪反彈還是大底部的反轉，強周期股的強力上漲都是其中的一個標志。以有色金屬等為主的品種一改歷次反彈的無力和缺乏持續性，其持續性的強力上漲往往預示著市場對經濟實體最壞情況已經表達充分的預期。與之伴隨的，則是大量的概念股、垃圾股等前期跌幅最大股價最低的板塊的一輪瘋狂炒作，而與之相反，上輪牛市中的大白馬股以及經濟周期靠后的消費類績優股則將明顯落后于大盤的這輪報復性上漲。 所以，一個確認的熊市中，躲過主跌段，并在個股估值處于歷史最低位時以3成左右的倉位試探性入場，并在確認的大B反彈或者疑似大底時以半倉作為長線優質股建長線倉，另半倉以最強勁領漲板的強周期極度超跌低價概念股博取反彈收益的波段操作，是一個務實的選擇。 搶反彈，套牢，割肉，再搶反彈,再套牢，再割肉，熊市里的散戶90%以上就是這樣死掉的。 熊市最重要的是休息。最大的最終的機會只會來自于真正的底部，但靜靜守望底部的出現比以身試法的抄底來的安全和高效的多。一個妥協或者難度相對低的策略是：熊市中，保持平常心，不沖動，不僥幸，牢記“現金為王”，有所不為才有所為。等到眾人對股市失去耐心與信心的那一天，再做一名勇士，走近這個戰場！莫去博傻抄底，不要天天去想著哪里能抄到最低點，耐心等行情反轉真正確立，順勢而為，雖然沒有得到所謂的“盈利最大化”，但也同時也避免了你的“風險最大化”。 第四部分，牛市特征！ 經過幾個牛熊轉換的投資者應該對此有刻骨銘心的感觸，那就是大牛市來了，只要你在相對低位敢買入股票，敢拿住股票，敢堅守股票，那么最后能獲大利的就是你，在上升趨勢中，只要你愿意當傻子，你就是股神，一波轟轟烈烈的大牛市來時，傻子多了，股神也就多了，然而如果你自以為你短線炒的好，炒的精，可能到大牛市結束時，你賺的錢絕對沒有傻子股神賺得多，當在大牛市的山巔之峰回頭看，你會發現不論是那只股票，只要在相對的山谷底買入，能夠拿到山巔，那么基本你就翻5倍之多，如果運氣好你可能翻10倍之多，運氣再好，可能還會翻20倍，但是這絕對是狗屎運了，你必須閉著眼睛或者吧賬戶密碼改掉才可能得此殊運，而當你自以為短線高手的時候，天天換來換去，追漲殺跌，到了山巔之峰，你就會后悔不該這樣，而是相信長線是金的真諦了，或許這時你開始了在牛市末期死守的長線是金的規則，但是這時你恰恰中了主力和市場的陰謀，因為牛熊轉勢了，大牛市去了，大熊市來了，這時候，誰要是在敢守股票，敢握股票，那么市場就會要了他的資金，要了他的命，不論你有多少鈔票，無論你是誰，都會在漫漫的熊途中一點一點蠶食你的腰包，溫水煮青蛙就是最好的辦法，時間就是最好的毒藥，直到你煎熬整個大熊市結束的時候，你又明白了什么狗屁長線是金，越長越死，于是乎，你