中國期貨市場的產生 培育與未來 中國期貨市場的產生 培育與未來 深圳市期貨同業協會會長管焱彬深圳市期貨同業協會會長管焱彬 前言前言 期貨市場是市場經濟的產物 也是資本市場發展的產物 中國的計 劃價格運行了 期貨市場是市場經濟的產物 也是資本市場發展的產物 中國的計 劃價格運行了30年 雙軌制價格運行了年 雙軌制價格運行了15年 直到黨的十四大才確立了年 直到黨的十四大才確立了 社會主義市場經濟的體制社會主義市場經濟的體制 中國的期貨市場就產生在價格由雙軌制走 向市場定價的九十年代初期 在這種市場的環境下建設期貨市場 不言 而喻困難多多 但是中國強大的經濟總量 又決定了中國期貨市場的光 明前景 期貨市場十五年的發展 可以說 完成了期貨市場的原始資本 積累 財富 知識 人才 法律法規等 為今后的發展奠定了堅實的 基礎 中國的期貨市場就產生在價格由雙軌制走 向市場定價的九十年代初期 在這種市場的環境下建設期貨市場 不言 而喻困難多多 但是中國強大的經濟總量 又決定了中國期貨市場的光 明前景 期貨市場十五年的發展 可以說 完成了期貨市場的原始資本 積累 財富 知識 人才 法律法規等 為今后的發展奠定了堅實的 基礎 一 中國期貨市場的產生 1 20世紀80年代中國的經濟狀況 改革開放的 政策 孕育著市場經濟發展的生機 建設經濟特 區 價格逐漸放開 GDP到90年代初實現翻番 到 2000年實現翻兩番 國民收入達到小康水平 2 20世紀世紀90年代中國的經濟狀況年代中國的經濟狀況 國家第一戰略目標實現 國家第一戰略目標實現 小平同志的南巡講話和黨的十四大確立了 社會主義市場經 濟體制 中國的證券市場 債券市場 保險市場等資本市場 得以迅速發展 中國的期貨市場也自90年10月12日鄭州糧食 批發市場的誕生 到91年6月10日深圳有色金屬交易所的成 立 之后三年中各地的期貨交易所 期貨經營機構如雨后春筍 般蓬勃興起 應當指出的是 期貨市場的第一個交易所 第一張標準合 約 第一部地方政府的期貨行政法規都是在深圳產生的 3 粗放的中國期貨市場 粗放的中國期貨市場 交易所 交易所50多家 期貨公司多家 期貨公司300多家 兼營機構多家 兼營機構2000多 個 多 個 上市品種幾十個 不含重復的 期貨隊伍達幾十萬 人 上市品種幾十個 不含重復的 期貨隊伍達幾十萬 人 交易金額達 交易金額達9 2萬億元人民幣以上 不含國債期貨 萬億元人民幣以上 不含國債期貨 各省市把期貨交易所視為市場經濟的 各省市把期貨交易所視為市場經濟的 形象工程形象工程 之一 之一 二 中國期貨市場的培育 1 1993年秋 國務院決定中國期貨市場由中國證監會監管 2 1994年 2000年清理整頓期貨市場 93年國務院下發 關 于堅決制止期貨市場盲目發展的通知 國發 1993 77號 禁止金融機構參與期貨交易 禁止銀行信貸資金進入期 貨市場 國營企業參與期貨交易必需是保值并經董事會批準等六條 禁止性法規條款 清理整頓的結果是 50多個期貨交易所94年第一次調整為15家試點交易所 到1998年再次調整為3家期貨交易所 幾十個上市品種95年調整為35個 到1998年又再次調整 為12個保留品種 期貨經紀公司最后保留183個 期貨隊伍縮減到十萬余人 期貨交易金額縮減到1 6萬億元 期貨市場從無序到有序 3 1999年9月1日國務院頒布的 期貨管理暫行條例 以及 中國證監會頒布的4個 配套管理辦法 中國期貨市場起到了積 極的作用 2000年12月27日中國期貨業協會正式成立 標志著中 國期貨業的自律組織已經形成 經過7年的清理整頓 中國 的期貨市場從無序到法治 以 條例 行政監管和自律管理 形成統一市場 促進了中國期貨市場的穩定發展 2000年 2004年的交易額如下 萬億元 逐年增長可見一 斑 2000年2001年2002年2003年2004年2005年 1 11 1 6076 3 0154 3 9480 10 84 14 226 十多年來 2004年第一次經國務院批準上市的品種三 個 棉花 燃料油 玉米 中國證監會 三個期貨交易所與世界幾十個國家 地區 交易所建立了期貨監管或合作備忘錄 中國期貨市場已成為 國際期貨市場的重要組成部分 2004年2月1日 國務院下發 關于推進資本市場改革開 放的若干意見 簡稱 國九條 各省市認真貫徹落 實 真正把期貨市場劃入金融市場統一管理 努力把期貨公 司建設成為現代金融企業 各地也相繼制定了推進資本市場 發展的具體措施 穩步發展期貨市場 已載入黨的十六大決 議和 十一五規劃建議決議 史冊中 對我國期貨市場的發展 具有深遠的意義 4 深圳期貨市場在全國具有舉足輕重的地位 三 中國期貨市場的未來 穩步發展的中國期貨市場 一份清醒 一份醉 1 2006年年11月加入月加入WTO的承諾過渡期已到 國際 間的金融服務業將會大量進入中國市場 的承諾過渡期已到 國際 間的金融服務業將會大量進入中國市場 勿庸置疑 期貨市場也將會是他們的主要目標之一 對于我們來說是機 遇也是挑戰 我個人認為 近幾年 挑戰大于機遇 法規不健全 資源不對稱 資本不對稱 保值群體 投機群體 知識 不對稱 信息不對稱 員工收益不對稱 高管人員承擔的風險也不對稱 2 中國期貨市場發展的動力在于創新 中國期貨市場發展的動力在于創新 期貨市場人文環境的創新 誠信文化 宣傳教育 行為規 范等 業務技術的創新 品種 投融資業務 IT技術等 期貨的投融資體系的創新 保值群體 投機群體 散戶群 體 制度 法規的創新 3 長風破浪會有時 直掛云帆濟滄海長風破浪會有時