。鄉鎮企業融資渠道創新研究近兩年，融資難已成為鄉鎮企業一個普遍性的問題，據調查發現：有近73%的鄉鎮企業急需資金。資金缺乏已經成為鄉鎮企業發展的瓶頸，并嚴重阻礙了鄉鎮企業的發展勢頭。通過對這一問題的研究，會對鄉鎮企業的發展起到一定的作用。一、鄉鎮企業融資的現狀我國鄉鎮企業在得到不斷發展的同時，其所獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位作用卻是極不相稱的。融資困難已成為制約鄉鎮企業發展的突出問題，現有的融資狀況主要表現為:（一）內部融資困難我國大多數鄉鎮企業屬于技術和市場相對成熟、發展較穩定的勞動密集型企業，其競爭優勢來自于低廉的勞動成本。所以，一般企業的發展主要靠自身積累。但是，企業內部留存收益的積累是有限的，隨著企業的不斷擴大再生產，內部融資只能極大地制約企業的快速發展和做強做大。根據有關資料表明，依靠內部留存收益積累資金的企業占我國私營企業資金來源的26%，公司債券和外部股權融資不足1%。（二）外部融資困難銀行貸款是外部融資的重要渠道。雖然鄉鎮企業與金融機構之間普遍建立起了較為穩定的合作關系，但由于鄉鎮企業規模相對較小、經營變數多、風險大、信用能力較低等一系列原因，使得鄉鎮企業外部融資約束強于大企業。證券市場的門檻較高，上市成本較高，市場風險大使得鄉鎮企業通過有價證券方式獲得外源性資金的比例下降。不過正在推出的創業板將為鄉鎮企業創造良好的融資環境，鄉鎮企業應該抓住機會爭取外源性資金。（三）鄉鎮企業融資成本較高根據中國鄉鎮企業金融制度調查報告顯示，目前鄉鎮企業融資成本一般包括:貸款利息，包括基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20%以上；抵押物登記評估費用，一般占融資成本的20%；擔保費用，一般年費率在3%；風險保證金利息，絕大多數金融機構在放款時，以預留利息名義扣除部分貸款本金，鄉鎮企業實際得到的貸款只有本金的80%，以1年期貸款為例，鄉鎮企業實際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款率的40%以上。由此，高融資成本對鄉鎮企業融資造成了一定的影響。（四）民間資本充足，但民間融資有待規范我國的社會體系和人們的消費習慣，導致我國存在高儲蓄率。高居民儲蓄使得我國的民間資本充裕，尤其是經濟發達的沿海地區，如浙江、廣東，民間借貸市場十分活躍，在相當程度上取代了銀行的功能。但是，民間融資活動基本上處于地下或半地下狀況，缺少法律和制度的規范，高利貸等違法活動相對普遍。因此，民間融資有待規范，從而真正發展市場化的融資活動。二、導致鄉鎮企業融資難的因素鄉鎮企業的融資問題一直以來是我國經濟發展中的問題，通過分析其制約因素，可以歸結為外部環境因素及鄉鎮企業自身因素，對制約因素的分析是解決問題的先決途徑。（一）外部環境因素1.政府因素從金融政策上來看，還未形成完整的扶持鄉鎮企業發展的政策體系。我國目前的經濟、金融政策，主要還是依據所有制類型、規模大小和行業特征而制定的，因此，大多數社會資源都通過政府的“有形之手”流向了大企業。銀行的大部分貸款也是貸給大企業。這幾年來，針對鄉鎮企業貸款難、擔保難的問題，國家雖然頒布了一些新的政策，諸如要求各國有獨資商業銀行總行成立了鄉鎮企業信貸部，人民銀行總行頒布了向鄉鎮企業傾斜的信貸政策等，但是還未形成完整的支持鄉鎮企業發展的金融政策體系，致使鄉鎮企業的融資和貸款仍然受到了束縛和影響。2.金融機構因素從金融機構的設置來看，缺乏專門為鄉鎮企業服務的中小商業銀行。第一類是中小商業銀行。從現在的情況看有農村信用社、城市信用社，還有城市商業銀行，過去前兩者實際上就是商業銀行，只是把它叫做信用合作社，實際上它合作不像合作，商業銀行不像商業銀行，而且相當多的金融機構不良資產比率很高。所以要做的事情就是要對商業銀行進行整頓讓它更好地發揮作用。 第二類機構是合作性機構。我國到現在為止可以說還沒有合作性機構、合作性銀行。農村信用社在建國初期有一部分有合作性，但是很快它就被收編，成為農業銀行的一個具體辦事處，事實上變成了小商業銀行。而城市信用社從一開始就辦成了商業銀行，從來沒有過合作性。為什么強調這種合作性金融機構的重要性，就是因為鄉鎮企業剛剛發展的時候，你不能從經濟上非常合理地判斷出它的可靠性，它的生長性，這時候相當程度上靠的是對人的判斷，合作性金融機構利用了合作者知根知底這個優越性。第三類就是非銀行金融機構。現在需要像金融公司這種性質的機構，一方面它要批發性地從商業銀行拿出一部分貸款，靠它與當地經濟的聯系：靠它對當地經濟的深刻了解和對當地企業家的了解來發放貸款。當然現在辦了一些投資公司、風險投資公司和鄉鎮企業投資公司，非常類似這種機構，要盡快的實現這些機構的規范化，按照資金運作的基本原則來規范它的運行機制。 3.信用擔保體系因素從社會中介的擔保功能發揮情況來看，存在著較大的局限性。近幾年來為了解決鄉鎮企業貸款擔保難的問題，國家經貿委于1999年制定印發了關于建立鄉鎮企業信用擔保體系試點的指導意見，雖然目前在全國31個盛市中，已有100多個城市建立了鄉鎮企業信用擔保機構2188家。但是從實際看，擔保機構的作用發揮并不好。首先是擔保機構本身的運作機制存在的一些問題，既制約了資金的擴充，使民間社會資本無法進入，又使這一市場化的產物在行政管理的方式下運行不暢。其次是缺乏應對擔保風險和損失的措施，政府行政資金一次下撥而沒有定期的損失補償機制和來源，基金風險只得采取簡單的分擔攤派而不是有效的風險分散。再次是由于財政、經貿委、銀行三方面的協調配合還不夠密切，使一些具體操作性問題無法及時、有效解決，影響了擔保功能的正常發揮。4.直接融資因素企業的直接外源融資主要是通過發行股票的股權融資和發行企業債券的債券融資。從股權融資來說，上市的門檻太高，使得大多數鄉鎮企業無法通過這種方式解決急需的資金。雖然創業板的推出，低門檻進入、嚴要求運作的特點將有助于有潛力的鄉鎮企業獲得融資機會，但創業板在我國還處于初級階段，還存在著不足，或許能相對緩解融資問題。從債券融資來說，我國企業債券市場的發展遠遠落后于股票市場和銀行信貸市場的發展，而且鄉鎮企業往往達不到債券發行額度的要求，因此，鄉鎮企業要通過債券融資幾乎沒有可能。5法律體系因素鄉鎮企業的生存與發展一直缺乏比較有效的法律保護，盡管我國的公司法、合伙企業法等少數法律對鄉鎮企業有一定的規范，但是對鄉鎮企業的貸款、擔保、上市等融資方面的保護甚少。2003年我國出臺的中小企業促進法在我國經濟法制史上具有里程碑式的意義，是我國真正走向市場經濟的標志之一，也是我國實現經濟民主化的重要一步。但是，中小企業促進法也存在著局限性，鄉鎮企業的法律保障體系還有待完善。（二）鄉鎮企業自身因素1. 鄉鎮企業素質較低，信用狀況較差我國鄉鎮企業的素質普遍不高，企業的技術創新能力較弱，缺乏競爭力，市場風險高，這使得銀行等金融機構不敢向其發放貸款。鄉鎮企業大多為私營企業或合伙企業，管理水平落后，經營風險大，信用觀念差，財務制度不健全，信息不透明，使得金融機構不能把握鄉鎮企業的貸款風險，增加了放貸風險。2. 鄉鎮企業缺乏擔保物無論是什么企業要求貸款或者擔保，都需要有擔保物來提供保證。鄉鎮企業僅有的抵押品就是其有限并且價值低廉的土地、房產和機器設備，其規模也就制約了這些抵押品的價值。3. 鄉鎮企業人才匱乏我國大部分鄉鎮企業為私營企業，企業領導者的素質不高，缺乏現代的管理理念和領導力，而企業的發展需要管理者能表現出一定的遠見卓識，具有先進的融資理念，為企業規劃出合理的融資方式，以較低的融資成本來籌集資金滿足企業發展的需要。同時鄉鎮企業員工的整體素質較低，留住人才的能力弱，使得企業新鮮血液注入少，先進理念和技術難以運用于企業，制約企業的發展。三、鄉鎮企業融資難的解決措施 （一）政府需要營造更加良好的信貸環境。1.根據各地政府出臺的文件精神，積極協調財政、發改委等部門，更好的落實文件中的有關措施。要通過推進政策法規體系建設、推動企業結構調整、加大金融扶持力度、拓寬融資渠道。2.促進銀企合作，由中小企業局、銀監局牽頭，每季度組織一次國有商業銀行、股份制銀行、信用聯社、國有政策性銀行等金融機構、擔保機構直接與有發展潛力、產品檔次高、資信度良好、管理規范的鄉鎮企業面對面洽談和對接，爭取獲得銀行支持。3.加大招商引資力度，積極引導組織鄉鎮企業走出去，參加各類招商引資會，如：中小企業博覽會、APEC中小企業技術交流會、東西部鄉鎮企業招商會，以及廈洽會、廣交會、烏洽會等，爭取更多的招商引資，落實項目。 （二）加快建立和完善融資體系，強化對中小企業的金融支持1.完善銀行金融機構的鄉鎮企業信貸機制根據鄉鎮企業信貸需求規模小、頻率高、時間急、風險高的特點，制定特定的信貸機制。銀監會在2006年7月頒布了銀行小企業信貸指導意見，提到了銀行要建設六項機制。對于此，銀行要積極響應銀監會的政策，完善各項機制，為鄉鎮企業信貸提供良好環境。同時，根據經濟環境的變化，不斷更新完善機制，盡可能地滿足鄉鎮企業資金需求。2.大力發展鄉鎮企業金融機構銀行金融機構應加大對鄉鎮企業的信貸支持，適當放寬貸款期限。除了各大商業銀行自行設立貸款的信貸部門，還應該大力發展與鄉鎮企業相適應的中小融資機構，鼓勵和支持股份制銀行、城鄉合作金融機構，并盡量消除地區差異，提高鄉鎮企業的貸款比例，支持符合國家政策的鄉鎮企業的發展。3.大膽嘗試股權和債券融資為保證我國證券市場的健康發展，國家應該盡快完善我國證券市場體系，為鄉鎮企業直接融資提供可能。創業板的推出是我國鄉鎮企業融資發展的一個大膽嘗試，各鄉鎮企業應該抓住機會，積極準備，爭取通過在資本市場上獲得更多資金來加快企業發展，提高技術創新。債券融資與股權融資相比具有風險小的優點，這對于實力較弱的小企業來說，是其融資的有利方式。可轉換債券更是一種集股票和債券優點于一身的融資工具，國家可以采取相應措施來鼓勵和支持其發展。4.規范民間資本融資在銀行貸款困難的情況下，民間借款成為一種解決資金缺口的補充機制，尤其是沿海等東部地區民間資金相對富裕、手續簡便、利率相對較低，因此民間借貸市場十分活躍，在一定程度也取代了銀行的功能。但是，民間借貸體系的不規范，要求相關部門制定法律法規使民間借貸行為規范化和透明化，同時，有組織地將現有社會中的大量民間閑置資金加以運用，提高資金利用率，達到雙贏的效果。5.建立鄉鎮企業風險投資公司和風險投資基金我國一直以來靠國內資金支持企業對資金的需求，而國外的風險投資發展有一定的基礎，我國應該鼓勵境外風險投資公司落戶中國，為他們創造寬松、健康的運營環境，從而為我國鄉鎮企業尤其是科技型鄉鎮企業提供資金，還可從政府部門通過投資機構設立風險投資基金，聚集社會閑散資金，形成一定的規模，解決鄉鎮企業融資困難的問題。 （三）加快建立信用擔保體系信用保證是解決鄉鎮企業貸款擔保抵押難的有效方式，因此要建立鄉鎮企業信用擔保機構，從組織形式上保證信用制度的落實，建立信用擔保基金和為鄉鎮企業提供信用登記、信用征集、信用評估和信用公布為主要內容的信用評級制度，建立跨地區、全國性的鄉鎮企業信用體系，為鄉鎮企業融資提供信用擔保。同時，要通過相關法律法規的制定，規范信用擔保程序，創造良好的外部環境，保證擔保體系的正常運作。 （四）完善法律體系建立健全扶持我國鄉鎮企業融資的法律、法規。中小企業促進法以法律的形式為廣大鄉鎮企業的發展、融資提供有力的保護和支持，但是，由于中小企業促進法的條文過于原則性，所以應建立與之相配套的具體的法律、法規，如中華人民共和國鄉鎮企業法、中小企業信用擔保法、中小企業融資法、中小金融機構法等法規體系，以便規范鄉鎮企業融資主體的責任范圍、融資辦法和保障措施。 （五）整頓和提高鄉鎮企業整體素質1.改善鄉鎮企業的管理制度建立現代企業制度，提高鄉鎮企業自身素質是解決鄉鎮企業貸款困難的有效途徑。我國的大多鄉鎮企業是采用家族式的管理模式，產權不明晰，責任不明確，存在著弊端，需要幫助鄉鎮企業培養現代企業管理制度的理念，按照現代企業的運作要求，完善各項制度，提高企業的整體素質，增強市場競爭力。2.健全鄉鎮企業財務制度按照國家相關法律法規的要求，建立健全企業的財務制度，不做假賬，真實反映公司財務狀況，提高企業財務的透明度和可信度。鄉鎮企業通過提供及時、可靠的財務信息，使投資人相信投資能夠得到回報，從而獲得企業所需的資本；建立企業自身信用制度，獲得社會的認同和信任。3.樹立誠信的觀念，杜絕商業欺詐行為按期還貸，做到無不良信貸記錄。只有建立鄉鎮企業信用評級機構，增加鄉鎮企業的信息透明度，獲得金融機構的認可和信賴，才能增加金融機構融資的可能性。4.樹立品牌意識，提高市場認知度鄉鎮企業多為民營企業，企業管理思想相對落后。鄉鎮企業需要樹立品牌意識，建立市場認知度，確立市場的地位，提高企業競爭力。品牌不僅能給企業帶來財富，還能使企業獲得投資者的信任度，在提高自身地位的同時吸引投資者的資金滿足自身發展的需要。四、中小企業融資的創新上文通過對融資制約因素的分析，從政府、金融機構、擔保體系、法律體系以及鄉鎮企業自身素質等方面提出了針對性的解決措施。根據我國的國情、國外的研究成果及從鄉鎮企業自身考慮，也可以嘗試利用國外先進的動產融資、典當融資、天使投資和供應鏈融資來緩解鄉鎮企業融資難的問題。所以，在鞏固和加強傳統融資方式和融資環境的同時，可以借鑒國際先進或大型企業所有的融資方式來進行創新，進而獲得更多的資金渠道。具體方式有: （一）動產融資鄉鎮企業缺乏不動產的限制使其較難獲得金融機構的貸款，因此，可從動產融資考慮，拓寬鄉鎮企業融資渠道。1.金融租賃“金融租賃”又稱“融資租賃”，是由出租人根據承租人的請求，按雙方的事先合同約定，向承租人指定的出賣人購買承租人指定的固定資產，在出租人擁有該固定資產所有權的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將一個時期的該固定資產的占有、使用和收益權讓渡給承租人。它是一種集信貸、貿易、租賃于一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的新型融資方式。金融租賃解決了鄉鎮企業資金短缺而又急需相關物資設備的難題。通過金融租賃，鄉鎮企業可以在沒有足夠資金的條件下獲得所需的物資設備而投產經營，再利用所得收入支付租金。這樣，鄉鎮企業可以在資金匱乏的初創期有更新設備的能力，并且將有限的資金用于其他所需之處，提高資金的使用率。同時，金融租賃融資的限制條件少，手續簡便，還款方便，可以降低鄉鎮企業的融資成本。要加快金融租賃的發展，就需要我國政府的支持，通過制定法律來規范金融租賃業的秩序，創造良好的發展環境，爭取降低金融租賃公司的經營風險，提高利潤率，增強金融租賃公司的實力，更好地服務于鄉鎮企業。2.存貨融資鄉鎮企業將其原材料、在制品和產成品等存貨作為擔保物向金融機構融通資金。但是，考慮到銀行等金融機構的信貸風險，通過存貨擔保來獲得的資金相對較少，不過這可以用來緩解短期的資金缺乏。3.應收賬款融資鄉鎮企業將其應收賬款有條件地轉入專門的融資機構，由其為企業提供資金、債款回收、銷售分戶管理、信用銷售控制以及壞賬擔保等金融服務，使企業獲得所需資金，增強資金的周轉。4.知識產權融資鄉鎮企業中有相當一部分是科技型企業，可以通過專利權、商標權等知識產權作為擔保。但是，考慮到對知識產權的價值評估，就需要政府出臺相關政策，完善市場機制。中介機構要提高自身素質，為鄉鎮企業知識產權提供公正、合理的評估報告，為鄉鎮企業知識產權融資提供可能。 （二）典當融資典當是指當戶將其動產、財產權利作為當物質押或者將其房地產作為當物抵押給典當行，交付一定比例的費用，取得當金，并在約定期限內支付當金利息，償還當金，贖回當物的行為。典當業作為現代金融業的鼻祖，在國外一直被稱為國民的“第二銀行”。 鄉鎮企業在經營中經常會碰到資金周轉不靈的問題，怎么辦？求助于銀行未必行得通，因為銀行的門檻相對較高。而如果找到典當行，資金問題就容解決多了。 做生意的常會遇到這種情況，在經營中一時資金周轉不靈，苦于融資無門，失去了投資的好時機，甚至導致經濟損失。急需資金怎么辦？恐怕很多人第一時間會想到銀行。可再仔細一想，對鄉鎮企業、個體工商戶來說，銀行的門檻太高，而且很多標的銀行都不接受抵押，如一批服裝、一些特定的機器設備等。相比之下，典當不失為一個便利的融資渠道。典當行融資與銀行信貸相比，有著優越性:第一，手續簡便，能快速地獲得資金；第二，當品的種類多樣化，靈活性強。我國典當業迅速發展的同時也存在著問題，需要相關制度、法規的管理，保證典當融資的合法性，同時要公開辦理程序，收費規定，使典當融資透明化，從而保證鄉鎮企業融資的安全性和維護自身利益。（三）天使投資“天使投資”是指具有一定凈財富的有錢個人，對具有巨大發展潛力的初創企業進行早期的直接投資，屬于一種自發而又分散的民間投資方式。在歐美，它已經成為一種較為成熟的投資模式。但在我國，由于觀念等因素的影響致使“天使投資”發展緩慢。我國國內存在著巨額的民間游資，天使投資具有發展潛力。因此，要改變觀念，有效利用民間資本，拓寬鄉鎮企業融資渠道。我國經濟發展具有區域性，東西部