逆向選擇與道德風險,“不對稱信息”（ Asymmetric information ）,不對稱信息：交易關系中一方知道而另一方不知道的信息。 非對稱信息分類： 可以分為事前(ex ante)非對稱和事后(ex post)非對稱。 事前非對稱信息是指簽約之前存在的非對稱信息，所以，又稱為隱藏信息（hidden information)，如產品質量; 事后非對稱信息指簽約之后發生的非對稱信息，又稱隱藏行動(hidden action)，如工人的努力水平。,從信息供給角度看，不完全信息導致兩種典型的信息供給行為，一種是隱蔽信息，代理人擁有委托人不易觀察的私人信息，形成逆向選擇的信息供給市場；二是隱蔽行動，代理人利用委托人不易觀察的私人行動獲取對己有利（潛在地提高自身效用）的決策地位，形成道德風險。逆向選擇和道德風險形成的信息市場，稱為一次信息市場。,不對稱信息影響許多經濟交易,汽車保險公司對個人承保，個人往往會比公司更了解自己的駕車技術，也更準確地知道事故發生的概率。,當企業雇用工人時，企業對工人內在能力的了解就不如工人自已。,勞動力市場,保險市場,2、從經濟學的原理看，許多人婚姻破裂的一個重要原因在于結婚以前雙方信息的不對稱。 （ ）,私人信息引起兩個問題：,逆向選擇,道德風險,逆向選擇是指市場交易的一方如果能夠利用多于另一方的信息使自己受益而使另一方受損，那么傾向于與對方簽定契約進行交易，這種交易契約的簽定或市場選擇導致了市場效率的降低。 在逆向選擇的情況下，行為人的類型是不可察知的，因此，市場的一方必須根據市場另一方的行為猜測產品的類型或質量。因此，它有時被稱作隱藏信息問題。,逆向選擇（adverse selection）,健康保險市場上的逆向選擇問題,保險公司該如何解決這種逆向選擇呢？,例題4：信貸市場上的逆向選擇 在信貸市場上，銀行信貸機構同樣面臨逆向選擇。圖表3-9中，Q為貸款數量，r為貸款利率，D為需求曲線，S為供給曲線。圖表3-9A為按期償還貸款信譽好的客戶，或低風險客戶，圖表3-9B為通常企圖沒有償還貸款，或拖欠貸款的客戶，或高風險客戶。銀行信貸機構對低風險客戶的供給曲線為Sn，對高風險客戶的供給曲線為Sr，且對高風險客戶提供的貸款利率必然高于低風險客戶，即銀行信貸機構分別按利率rn和rr借貸貸款Qn和Qr給低風險和高風險客戶。由于銀行信貸機構無法從一組不同風險類別的客戶中選擇出哪些客戶屬于低風險的，哪些客戶屬于高風險的，因而無法按上述政策按不同利率貸款給不同客戶。事實上，銀行信貸機構只能按照相同的利率貸款給所有客戶。,如果按rn貸款給所有客戶，低風險客戶的貸款為Qn。銀行的贏利恰好只能補償貸款的機會成本而無利潤。高風險客戶貸款為，銀行為收回這些貸款需支付較高的機會成本（如打官司等）。這些成本納入高風險供給曲線上，圖表3-9B的陰影部分代表銀行為收回貸款而導致的損失。在這種條件下銀行長期提供貸款是不可行的。如果銀行按照彌補對高風險客戶成本的利率rr對所有申請貸款者提供貸款，那么，高風險客戶的貸款額為圖表3-9B中的Qr，結果，銀行不贏不虧。低風險客戶的貸款額為，銀行從中獲得的利潤如圖表3-9A中的陰影部分。如果銀行這樣操作的話，許多低風險客戶可能不再申請貸款，同樣也是不可行的。因此，銀行信貸機構需要尋找一種辦法將低風險的客戶甄別出來，以較低的利率向他們提供更多的貸款。,在圖表3-10中，汽車駕駛者每周對駕駛汽車的需求由D表示，假設駕駛汽車的單位成本（含保險成本）不變。如果保險公司與駕駛者之間信息對稱，保險公司了解駕駛者的準確里程，而駕駛者也知道如果開車頻率高，就需要承擔較高的保險費用，故將增加駕駛汽車的單位成本。例如，當駕駛汽車的單位成本為1.5時，駕駛者將選擇開100公里的里程，這是社會有效率的駕駛里程。但是，由于信息非對稱，保險公司無法確切了解駕駛者的實際駕駛習慣，因而保險單價格不能根據駕駛里程數來制定。駕駛者會認為其駕駛汽車的事故成本將由所有投保者共同承擔，駕駛汽車單位成本不是1.5，而是1.0。因此，作為理性反應，駕駛者駕駛汽車的里程數將為140公里的無效率里程，高于社會有效率水平100公里。這說明道德風險降低了市場有效配置資源的能力。,5.緩解或控制逆向選擇的辦法主要有兩種: (1)政府履行其管理經濟的職能，對市場進行有效的干預。 (2)利用市場信號，通過信號顯示和信號甄別方式來緩解 逆向選擇問題。,保險公司的若干個對策： 對投保人進行體檢以獲得更好的信息來辨別一個人是高風險還是低風險 為一部分人確定不同于另一部分人的保險價格 為團體計劃的成員提供較低保險價格比如，為一個大公司的所有雇員而不是個人,在逆向選擇的情況下，市場均衡由強制購買計劃支配,為一級棒球隊聯盟效力年后，棒球選手可以與原球隊簽訂新的合同或成為自由契約球員并與其他球隊簽約下表表示在一級職業棒球隊聯盟效力年后的隊員在簽約前后被列入負傷離場者名單的平均天數，將自由契約球員和續約球員分開考慮,（1）如果該市場上存在非對稱信息，那么自由契約球員比原球隊續約球員更可能被列入負傷者名單嗎？ （2）上表是否說明存在這種非對稱信息？,是的，因為如果一個球員現效力球隊的經理比其他球隊的經理更清楚該球員的狀態和傷情，他們就不大可能把將在負傷者名單上呆很長時間的球員留在隊中相對而言，成為自由契約球員的選手更可能是“次品” 是的，在簽訂了新合同之后，自己契約球員被列入負傷者名單的平均天數幾乎是續約球員的倍,如果個人或廠商的行為在購買保險后發生了變化使得損失的可能性增大，就出現了道德風險問題 當達成一項協定的一方在達成協議之后有按損害另一方利益為代價而給自己帶來額外利益的方式行事的激勵時就存在道德風險道德風險的產生是因為受傷害一方監視受益一方的成本太大了 道德風險指的是市場一方不能察知另一方的行動這樣一種情況因此，它有時被稱作隱藏行動問題,道德風險（moral hazard）,一.道德風險 1.道德風險指的是交易雙方在簽訂交易契約后，占據信 息優勢的一方在使自身利益最大化的同時損害了處于信息劣 勢一方的利益，而且并不承擔由此造成的全部后果的行為。 2.道德風險的產生原因： （1）在交易契約中，處于信息劣勢的一方無法觀察到 占據信息優勢的一方的行為，最多只觀察到行為產生的不利 后果。 （2）處于信息劣勢的一方無法確定這種不利后果的產 生是否與占據信息優勢的一方的行為不當有關。 2、道德風險的產生： （1）在購買了全額保險之后，人們的行為會變得不合情理。如購買了家庭財產盜竊險的人不愿花錢加固門鎖；購買了汽車偷盜保險的車主不再愿意安裝先進的防盜裝置。這些行為都是保險市場上的道德風險。由于屬于道德范疇，故無法用法律對投保人實施強制性約束。 （2）道德風險對保險公司的不利影響：改變了損失發生的概率。使損害發生的概率上升。在有道德風險的情況下，保險公司可能被迫提高他們的保險費或者甚至拒絕出售保險。 （3）道德風險產生的原因：信息不對稱。 3.保險市場的道德風險,道德風險舉例,二.道德風險的應對：風險分擔 1.風險分擔的方法： （1）保險公司對投保人造成的損失只按照一定的百分 比率進行賠償。 （2）在保險合同中寫入扣押條款。 2.風險分擔機制不是最優的，但是在信息不對稱的情況 下，難以再找到比這更好的機制。 三.委托代理問題 1.委托-代理問題是指由于信息不對稱，處于信息劣勢 的委托人難以觀察、知道代理人的全部、真實行為，代理人 為了追求自己的利益而實施違背委托人利益的行為。 2.委托-代理問題產生的條件: (1)委托人與代理人追求的目標不一致。 (2)委托人與代理人之間的信息不對稱，委托人難以監 督代理人的行為. (3)代理人的業績不僅取決于其活動和努力程度，還取 決于一些其它的不可預測、不可抗拒的因素。 (案例 股票自營買賣中的“花頭”) 四.委托-代理問題的應對：激勵機制的設計,政治上的一個例子是要求新黨員“入黨前與入黨后一個樣”，這實際上是黨組織提醒新黨員不要采取政治上道德風險的一種方式。但是，由于隱蔽行動特征和監督成本高昂，黨組織難以嚴格識別新黨員是否在入黨后與入黨前一個樣。 人們常說的戀愛中小伙子“從奴隸到將軍”過程，也屬于道德風險范疇，當小伙子向某位始娘求愛時，總是將他最“閃光”的一面顯示出來，而一旦簽定“合同(結婚)后，就改變了簽定“合同”前的行為規則。因此，姑娘面臨的問題是如何防止小伙子的道德風險行為。,影響玉器檔次的因素很多，包括玉料、設計、工藝、題材、審美觀等等。各種不同的玉，按質地分類有：白玉、青玉、碧玉、黃玉、翡翠、鉆石、紅藍寶石、瑪瑙和水晶等，而每一個種類下又分有若干多的小類； 若按產地則分為和田玉、青海玉、富平墨玉、釉巖玉、酒泉玉、南陽玉、蘭田玉等等； 珍稀的古玉還可在考古的基礎上被劃歸到新石器、商、西周、春秋戰國、漢唐、宋元直至明清的各個不同歷史時時期。,（2）玉器質量鑒定需要專門的知識和工具。 普通和高檔玉器，一般人是很難識別出來的，因為不同品質的玉器外觀手感雖略有差異，但需要訓練有素和經驗豐富的人才能精確的鑒別出玉器的品質和價位。編寫玉器鑒定書更是一項繁復的專業工作：先考察重量、規格、質地、顏色、透明度、硬度、光澤和比重，并分出高、中、低檔次； 然后分析玉石的設計特點、加工工藝特點、拋光優劣和包裝裝璜；最后寫出質量鑒定報告，包括原料調查和分析、作品調查和分析、市場調查和分析、文化藝術調查和分析。,（3）因為有了這兩個外生的原因，玉器市場天生的存在信息不對稱問題：一般消費者不能鑒別柜臺里的玉器的質量等級，更不敢輕信商家的報價。再加上一些黑心商販的欺瞞，人們對于購買玉器更是疑慮重重。而頗多旅游紀念品商店的店主也利用這種信息不對稱，挖空心思的采用各種方法以次充好，用石頭、玻璃、高分子材料冒充玉石，用廉價新玉改頭換面冒充傳家古玉等等，使消費者和商家之間的信息不對稱更為嚴重。,（4）這樣玉器市場出現了普遍而嚴重的逆向選擇： 商店里廉價的，尤其是價格不超過10元的玉器可以正常的銷售。 高檔玉器的交易就很有問題了。一塊標價1000元的玉佩，在不懂行的消費者看來和旁邊擺的10元玉佩幾乎沒有什么差別。 心中難免這樣猜疑：有沒有可能是商家利用我不懂行以次充好呢？所以高檔玉器柜臺前的消費者總是疑慮重重，徘徊不定，而真正高品質的玉器的銷售也很困難。很多有意購買的消費者都是因為所掌握的信息匱乏，對玉器品質檔次的不充分確定而最終不得不拒絕他面前的誠實可靠的推銷員，使得很多高檔玉器難以成交。于是，更多愿意消費玉器的消費者都被迫“逆向”的選擇了質次價廉的大路貨。,（1）為什么儲戶仍愿意在這些儲蓄貸款機構中存錢呢？在儲蓄貸款機構中的存款得到了聯邦政府的保險（美元以內）這一事實對儲戶的行為有什么影響？,在年代末年代初，美國經歷了儲蓄貸款機構在利用儲戶的存款進行的投資上犯了許多錯誤，到年代初，幾乎所有儲蓄貸款機構都不賺錢，而儲戶仍不斷把錢存進這些機構中,因為儲戶感到由于有聯邦政府為他們的存款提供保險，他們不會有損失,（2）這里存在道德風險嗎？如果存在，是什么樣的？,（3）許多儲蓄貸款機構的所有者認為投資到有非常大的風險的項目上得多失少，因為他們在儲蓄貸款機構的投資很少如果項目成功了，當然很好；而如果沒成功，損失也不大這里存在道德風險嗎？,存在因為有聯邦政府的保險，儲戶就沒有必要去留心儲蓄貸款機構的經理人員的能力以及他們是否誠實因此，就沒有限制廠商的經理人員冒險和欺騙的通常約束,是的這導致儲蓄貸款機構的所有者投資到特別有風險的項目上，許多項目都是不成功的，而納稅人為其付款,因為銀行和儲蓄貸款機構承受不了“擠兌”除非儲戶有理由相信他們的存款是安全的，不然的話，關于銀行或儲蓄貸款機構處于困境中的傳聞（或可靠的消息）會導致儲戶大規模地提取現金，對金融系統造成不利的影響,聯邦政府為什么仍要繼續為儲蓄貸款機構中的存款提供保險呢？,注意道德風險和逆向選擇的差別,逆向選擇源于在有關方面從事交易或合同關系之前不能發現一個人的某