會計報表分析

第一節會計報表分析概述一、會計報表分析的目的1．評價企業的償債能力通過對企業的財務報告等會計資料進行分析，可以了解企業資產的流動性、負債水平以及償還債務的能力，從而評價企業的財務狀況和經營風險，為企業經營管理者、投資者和債權人提供財務信息。2．評價企業的資產管理水平企業的生產經營過程就是利用資產取得收益的過程。資產是企業生產經營活動的經濟資源，資產的管理水平直接影響到企業的收益，它體現了企業的整體素質，進行會計報表分析，可以了解到企業資產的保值和增值情況，分析企業資產的管理水平、資金周轉狀況、現金流量情況等，為評價企業的經營管理水平提供依據。3．評價企業的獲利能力獲取利潤是企業的主要經營目標之一，它也反映了企業的綜合素質，企業要想生存和發展，必須爭取獲得較高的利潤，這樣才能在競爭中立于不敗之地。投資者和債權人都十分關心企業的獲利能力，獲利能力強可以提高企業償還債務能力，提高企業的信譽。4．評價企業的發展趨勢無論是企業的經營管理者，還是投資者、債權人，都十分關心企業的發展趨勢，這關系到他們的切身利益。通過對企業會計報表進行分析，可以判斷出企業的發展趨勢，預測企業的經營前景，從而為企業經營管理者和投資者進行經營決策和投資決策提供重要的依據，避免決策失誤給其帶來的重大經濟損失。二、會計報表分析的內容（一）分析償債能力企業償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力分析主要分析企業債務能否及時償還。長期償債能力分析主要分析企業資產對債務本金的支持程度和對債務利息的償付能力。（二）分析營運能力營運能力是指通過企業生產經營資金周轉速度的有關指標所反映出來的企業資金利用的效率，它表明企業管理人員經營管理、運用資金的能力。企業生產經營資金周轉的速度越快，表明企業資金利用的效果越好、效率越高，企業管理人員的經營能力越強。營運能力分析既要從資產周轉期的角度，來評價企業經營活動量的大小和資產利用效率的高低，又要從資產結構的角度，來分析企業資產構成的合理性。（三）分析盈利能力盈利能力是指企業獲取利潤的能力。利潤是企業內外有關各方都關心的中心問題。利潤是投資者取得投資收益、債權人收取本息資金的來源，是經營者經營業績和管理效能的集中表現，也是職工集體福利設施不斷完善的重要保障，因此，企業盈利能力分析十分重要。盈利能力分析主要分析企業營業活動和投資活動產生收益的能力，包括企業盈利水平分析、社會貢獻能力分析、資本保值增值能力分析以及上市公司稅后利潤分析。（四）分析綜合財務能力從總體上分析企業的財務綜合實力，評價企業各項財務活動的相互聯系和協調情況，揭示企業經濟活動中的優勢和薄弱環節，指明改進企業工作的主要方向。三、會計報表分析的基本方法（一）比較分析法比較分析法是將兩個或兩個以上相關的可比數據進行對比，從數量上確定差異的方法。它是會計報表分析的基本方法。

（二）結構分析法

結構分析法是用來計算某個財務指標的各個組成部分占總體的比重，反映部分與總體的關系，它是局部數額與總體數額之比。（三）比率分析法比率分析法是通過計算比率進行分析的方法，它是以同一時期會計報表上的若干不同項目之間的相關數據進行比較，求出其比率，據以分析和評價企業的財務狀況和經營成果。它是會計報表分析的核心方法。（四）趨勢分析法趨勢分析法是通過計算連續數年會計報表中相同項目的百分比，來分析各個項目的上升或下降趨勢。四、會計報表分析的資料

會計報表分析依據的資料主要是企業編制的財務報告。財務報告，是指企業對外提供的反映企業某一特定日期的財務狀況和某一會計期間的經營成果、現金流量等會計信息的文件。財務報告包括財務報表和其他應當在財務報告中披露的相關信息和資料。財務報表主要反映了企業的財務狀況和經營成果，是會計報表分析的主要依據。此外，會計報表分析還需結合運用企業的日常核算資料、計劃資料、同行業先進企業的資料以及調查研究資料。【例10－1】現提供華遠公司200×年度的資產負債表（見教材P395表10－1）和利潤表（見教材P396表10－2），供會計報表實際分析時使用。第二節償債能力分析一、償債能力分析的內涵（一）償債能力分析的目的償債能力也稱變現能力，是指企業償還到期債務的能力。其大小是反映該企業財務狀況的重要標志。只有在具備足夠的償債能力的前提下，才能保證債務的及時清償和企業持續經營的基礎。企業償債能力問題是反映企業財務狀況的重要內容，是會計報表分析的重要組成部分，對企業償債能力進行分析，對于企業投資者、經營者和債權者都有十分重要的意義和作用。第一，企業償債能力分析有利于投資者進行正確的投資決策。

第二，企業償債能力分析有利于企業經營者進行正確的經營決策。

第三，企業償債能力分析有利于債權者進行正確的借貸決策。

（二）償債能力分析的內容償債能力分析是企業財務分析的一個重要方面，通過這種分析可以揭示企業的財務風險。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。二、短期償債能力分析（一）影響短期償債能力的因素能提高公司短期償債能力的因素主要有以下三方面。(1)公司可動用的銀行貸款指標。銀行已同意但公司尚未辦理貸款手續的銀行貸款限款，可以隨時增加公司的現金，提高公司的支付能力。(2)公司準備很快變現的長期資產。由于某種原因，公司可能將一些長期資產很快出售變成現金，以增加公司的短期償債能力。(3)公司償債的信譽。如果公司的長期償債能力一貫很好，即公司信用良好，當公司短期償債方面暫出現困難時，公司可以很快地通過發行債券和股票等方法來解決短期資金短缺，提高短期償債能力。這種提高公司償債能力的因素，取決于公司自身的信用狀況和資本市場的籌資環境。能降低公司短期償債能力的因素主要有以下兩方面。(1)或有負債。或有負債是指有可能發生的債務。這種負債，按照我國《企業會計準則》是不作為負債登記入賬，也不在財務報表中反映的，只有已辦貼現的商業承兌匯票，作為附注列示在資產負債表的下端。其余的或有負債包括售出產品可能發生的質量事故賠償、訴訟案件和經濟糾紛案可能敗訴并需賠償等，這些或有負債一經確認，將會增加公司的償債負擔。(2)擔保責任引起的負債。公司有可能以自己的一些流動資產為他人提供擔保，如為他人向銀行等金融機構借款提供擔保，這種擔保有可能成為公司的負債，從而增加公司的償債負擔。這兩方面的因素會減少公司的償債能力，或使公司陷入債務危機之中。（二）短期償債能力指標1．流動比率流動比率是流動資產與流動負債的比率。它表示每一元流動負債有多少流動資產可以作為償還的保證，反映企業在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力，它是衡量企業短期償還債務能力，評價企業償債能力的重要指標。計算公式是：流動比率＝流動資產／流動負債一般情況下，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。流動比率高，不僅反映企業擁有的營運資金多，可用以抵償債務，而且表明企業可以變現的資產數額大，債權人遭受損失的風險小。按照西方企業的長期經驗，一般認為2∶1的比例比較適宜。根據表10－1的資料，該企業流動比率為：本年流動比率＝644／330=1．952上年流動比率＝568／280=2．0292．速動比率速動比率是速動資產與流動負債的比率。它表示每一元流動負債有多少速動資產可以作為償還的保證，反映企業在短期內轉變為現金的速動資產償還到期流動負債的能力。計算公式是：速動比率＝速動資產／流動負債速動比率是流動比率的補充指標，廣泛應用于衡量企業短期償債能力，速動比率能靈敏地表明企業的現時償債能力，因為速動資產是那些幾乎立即可以變現用來償付流動負債的流動資產。速動比率越高，償債能力越強。根據表10－1的資料，該企業速動比率為：本年速動比率＝（644－6－416－6）／330=0．6545上年速動比率＝（568－3－320－5）／280=0．8571三、長期償債能力分析（一）長期償債分析的目的

1．從企業投資者的角度看企業的投資者包括企業的所有者和潛在投資者，投資者通過長期償債能力分析，可以判斷其投資的安全性及盈利性，因為投資的安全性與企業的償債能力密切相關。通常，企業的償債能力越強，投資者的安全性越高。在這種情況下，企業不需要通過變賣財產償還債務。另外，投資的盈利性與企業的長期償債能力密切相關。在投資收益率大于借入資金的資金成本率時，企業適度負債，不僅可以降低財務風險，還可以利用財務杠桿的作用，增加盈利。盈利能力是投資者資本保值增值的關鍵。2．從企業債權人的角度看企業的債權人包括向企業提供貸款的銀行、其他金融機構以及購買企業債券的單位和個人。債權人更會從他們的切身利益出發來研究企業的償債能力，只有企業有較強的償債能力，才能使他們的債權及時收回，并能按期取得利息。由于債權人的收益是固定的，他們更加關注企業債權的安全性。實際工作中，債權人的安全程度與企業長期償債能力密切相關。企業償債能力越強，債權人的安全程度也就越高。

3．從企業經營者的角度看

企業經營者進行分析的目的有以下幾個方面。（1）了解企業的財務狀況，優化資本結構。

（2）揭示企業所承擔的財務風險程度。（3）預測企業籌資前景。（4）為企業進行各種理財活動提供重要參考。

4．從企業其他關聯方的角度看企業在實際工作中，會與其他部門和企業產生經濟聯系。對企業長期償債能力進行分析對于他們也有重要意義。從政府及相關管理部門來說，通過償債能力分析，可以了解企業經營的安全性，從而制定相應的財政金融政策；對于業務關聯企業，通過長期償債能力分析，可以了解企業是否具有長期的支付能力，借以判斷企業信用狀況和未來業務能力，并作出是否建立長期穩定的業務合作關系的決定。（二）影響長期償債能力的因素

1．企業的資本結構資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關系。在西方資本結構理論中，由于短期債務資本的易變性，而將其作為營業資本管理。西方的資本結構僅指各種長期資本的構成及其比例關系。在我國從廣義上理解資本結構的概念更為恰當，原因有二：一是我國目前企業的流動負債比例很大，如果單純從長期資本的角度分析，難以得出正確的結論；二是從廣義的角度理解資本結構這一概念，已為我國官方文件所運用，國家進行的“優化資本結構”工作就是如此。2．企業的獲利能力企業能否有充足的現金流入供償債使用，在很大程度上取決于企業的獲利能力。企業對一筆債務總是負有兩種責任，一是償還債務本金的責任，二是支付債務利息的責任。短期債務可以通過流動資產變現來償付，因為大多數流動資產的取得往往以短期負債為其資金來源。而企業的長期負債大多用于長期資產投資，在企業正常生產經營條件下，長期資產投資形成企業的固定資產能力，一般來講企業不可能靠出售資產作為償債的資金來源，而只能依靠企業生產經營所得。另外，企業支付給長期債權人的利息支出，也要從所融通資金創造的收益中予以償付。可見，企業的長期償債能力是與企業的獲利能力密切相關的。（三）長期償債能力指標

1．資產負債率資產負債率是指負債總額與資產總額的比率。它表示在企業總資產中債權人提供的資金所占的比重，或者企業資產對債權人權益的保障程度。它是衡量企業財務風險的重要指標，是衡量企業負債水平及負債程度的重要判斷標準。計算公式是：資產負債率＝負債總額／資產總額×100％根據表10－1的資料，該企業資產負債率為：本年資產負債率＝530／1850×100％＝28．65％上年資產負債率＝440／1600×100％＝27．5％2．所有者權益比率所有者權益比率又稱股東權益比率，它是所有者權益對資產總額的比率。它表示在企業總資產中所有者提供的資金所占的比重，或者企業資產對所有者權益的保障程度。計算公式是：所有者權益比率＝所有者權益／資產總額×100％所有者權益比率與資產負債率二者之和等于1，所有者權益比率越大，負債比率就越小，企業的財務風險也就越小，所有者權益比率是從另一個側面來反映企業長期財務狀況和長期償債能力的。根據表10－1的資料，該企業所有者權益比率為：本年所有者權益比率＝1320／1850×100％＝71．35％上年所有者權益比率＝1160／1600×100％＝72．5％3．負債對所有者權益比率負債對所有者權益比率是負債總額與所有者權益總額的比率。它表示所有者權益對債權人權益的保障程度。計算公式是：負債對所有者權益比率＝負債總額／所有者權益總額×100％負債對所有者權益比率反映由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系，反映企業基本財務關系是否穩定。負債對所有者權益比率高，是高風險、高報酬的財務結構；負債對所有者權益比率低，是低風險、低報酬的財務結構，該指標同時也表明債權人投入的資本受到所有者權益的保障程度。根據表10－1的資料，該企業負債對所有者權益比率為：本年負債對所有者權益比率＝530／1320×100％＝40．15％上年負債對所有者權益比率＝440／1160×100％＝37．93％4．利息保障倍數利息保障倍數是指企業一定時期的利息費用和利潤總額之和與利息費用之比。它反映企業償付負債利息的能力，用以評價債權人投資的風險程度。計算公式是：利息保障倍數＝（利息費用＋利潤總額）／利息費用利息保障倍數越大，企業償付利息費用的能力越強，債權人權益越有保障。利息保障倍數的具體衡量標準要根據歷史經驗結合行業特點來判斷。一般認為，利息保障倍數大于3時，說明企業利息有保證；這一比率過小，意味著企業負債過大或盈利過低，企業陷入財務困境。根據表10－2的資料，假設該企業財務費用都是利息費用，則利息保障倍數為：本年利息保障倍數＝（5＋39）／5＝8．8上年利息保障倍數＝（4＋30）／4＝8．5第三節營運能力分析一、營運能力分析的內涵（一）營運能力分析的目的營運能力是指企業控制的各種資產的管理效率。資產周轉期是營運能力的直接體現，資產結構也從一個側面反映了營運活動的效率和因營運而導致的資源配置狀況。因此，營運能力分析既要從資產周轉期的角度，通過應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產周轉率，來評價企業經營活動量的大小和資產利用效率的高低，而且要從資產結構的角度，通過考察企業流動資產占總資產的比重、資產構成比率以及固定比率，來分析企業資產構成的合理性。（二）營運能力分析的內容分析企業的營運能力，一是要分析人力資源營運能力，分析評價的著眼點在于如何充分調動勞動者的積極性、能動性，從而提高其經營效率。二是要分析企業資產的周轉情況，通過存貨周轉率、應收賬款周轉率等指標揭示企業資金周轉的情況，反映企業銷售質量、購貨質量、生產水平等。三是要分析企業的財務構成狀況，揭示企業資源配置的情況，促進企業改善資源配置。通過營運能力的分析，引導有關人員掌握企業在財務營運過程中的效果、問題及解決辦法。本節營運能力分析包括資產周轉能力分析和企業資產結構分析。二、資產周轉能力分析（一）應收賬款周轉率應收賬款周轉率是指企業一定時期的營業收入與應收賬款平均余額之比，反映了企業應收賬款的周轉速度。應收賬款周轉率通常有兩種表示方法，一種是應收賬款周轉次數，另一種是應收賬款周轉天數，計算公式是：應收賬款周轉次數＝營業收入／應收賬款平均余額應收賬款周轉天數＝360／應收賬款周轉次數式中：應收賬款平均余額＝（期初應收賬款余額＋期末應收賬款余額）÷2根據表10－1、表10－2的資料，則有：本年度應收賬款平均余額＝（104＋96）÷2＝100應收賬款周轉次數＝135／100＝1．35應收賬款周轉天數＝360／1.35＝266．67（二）存貨周轉率存貨周轉率是指企業一定時期的銷售成本與存貨平均余額的比率，反映了企業存貨的周轉速度。計算公式是：存貨周轉率＝營業成本／平均存貨成本平均存貨成本＝（期初存貨成本＋期末存貨成本）÷2存貨周轉天數＝360／存貨周轉率根據表10－1、表10－2的資料，則有：平均存貨成本＝（416＋320）÷2＝368存貨周轉率＝75／368＝0．2存貨周轉天數＝360／0.2＝1800三、企業資產結構分析（一）流動資產占總資產的比重流動資產占總資產的比重是流動資產與總資產之比。它反映企業資產總額中流動資產所占的份額。計算公式是：流動資產占總資產的比重＝流動資產總額／資產總額×100％在總資產中，流動資產周轉速度最快，所以，提高流動資產占總資產的比重，可以加快總資產的周轉速度。根據表10－1的資料，該企業流動資產占總資產的比重為：本年流動資產占總資產的比重＝644／1850×100％＝34．81％上年流動資產占總資產的比重＝568／1600×100％＝35．5％（二）資產構成比率資產構成比率是固定資產與流動資產總額的比值，表示固定資產是流動資產的多少倍，反映了企業固定資產與流動資產的相互關系。計算公式是：資產構成比率＝固定資產／流動資產總額根據表10－1的資料，該企業資產構成比率為：本年資產構成比率＝1130／644＝1．755上年資產構成比率＝960／568＝1．69（三）固定比率固定比率是指固定資產與所有者權益的比率，反映企業所有者權益的固定化程度。計算公式是：固定比率＝固定資產／所有者權益×100％根據表10－1的資料，該企業固定比率為：本年固定比率＝1130／1320×100％＝85．61％上年固定比率＝960／1160×100％＝82．76％第四節盈利能力分析一、盈利能力分析的內涵（一）盈利能力分析的目的1．利用盈利能力的有關指標反映和衡量企業經營業績企業經理人員的根本任務，就是通過自己的努力使企業賺取更多的利潤。各項收益數據反映著企業的盈利能力，也表現了經理人員工作業績的大小。用已達到的盈利能力指標與標準、基期、同行業平均水平、其他企業相比較，則可以衡量經理人員工作業績的優劣。

2．通過盈利能力分析發現經營管理中存在的問題盈利能力是企業各環節經營活動的具體表現，企業經營的好壞、都會通過盈利能力表現出來。通過對盈利能力的深入分析，可以發現經營管理中的重大問題，進而采取措施解決問題，提高企業收益水平。（二）盈利能力分析的內容1．與投資有關的盈利能力分析與投資有關的盈利能力分析主要對總資產報酬率、凈資產利潤率指標進行分析與評價。2．與銷售有關的盈利能力分析商品經營盈利能力分析即利用利潤表資料進行利潤率分析，包括收入利潤率分析和成本費用利潤率分析兩方面內容。3．上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析即對每股收益指標、每股股利指標、以及價格與收益比率指標進行分析。二、企業盈利水平分析（一）銷售利潤率銷售利潤率是企業利潤總額與營業收入的比率。它反映企業營業收入的獲利能力，因此，銷售利潤率越高，企業的經濟效益越好。計算公式是：銷售利潤率＝利潤總額／營業收入×100％根據表10－2的資料，該企業銷售利潤率為：本年銷售利潤率＝39／135×100％＝28．89%上年銷售利潤率＝30／120×100％＝25%（二）成本費用利潤率成本費用利潤率是企業利潤總額與企業成本費用總額的比率。它反映企業成本費用的獲利能力，揭示企業在挖掘潛力、降低消耗、提高效益方面的工作成績，顯然，該指標越高，企業收益越好。計算公式是：成本費用利潤率＝利潤總額／成本費用總額×100％根據表10－2的資料，該企業成本費用利潤率為：本年成本費用利潤率＝39／98×100％＝39．8%上年成本費用利潤率＝30／91×100％＝32．97%（三）總資產報酬率總資產報酬率是企業利潤總額與利息支出之和與平均資產總額的比率，它反映企業總資產的獲利能力。計算公式是：總資產報酬率＝（利潤總額＋利息支出）／平均資產總額×100％平均資產總額＝（期初資產總額＋期末資產總額）÷2根據表10－1、表10－2的資料，該企業總資產報酬率為：總資產報酬率＝（35＋9）／1725×100％＝2．55％（四）資本收益率資本收益率是企業當期實現的凈利潤與資本金平均總額的比率。它反映企業投資者投入資本金的獲利能力。計算公式是：資本收益率＝凈利潤／資本金平均總額×100％一般而言，資本收益率越高越好，因為資本收益率高說明企業容易從資本市場上籌集到資金。根據表10－1、表10－2的資料，該企業資本收益率為：資本收益率＝26／962×100％＝2．7％（五）凈資產收益率凈資產收益率是企業凈利潤與平均凈資產的比率，它反映企業所有者權益的獲利能力，凈資產收益率越高，說明企業所有者投入資本的收益越多，投資的效益越好。計算公式是：凈資產收益率＝凈利潤／平均凈資產×100％根據表10－1、表10－2的資料，該企業凈資產收益率為：凈資產收益率＝26／1240×100％＝2．1％（六）社會貢獻率社會貢獻率是企業社會貢獻總額與資產平均總額的比率，反映企業運用全部資產為社會創造或支付價值的能力，給企業社會貢獻程度的大小。計算公式是：社會貢獻率＝企業社會貢獻總額／資產平均總額×100％上式中，企業社會貢獻總額是指企業為國家和社會創造或支付的價值總額。包括工資、勞保退休統籌、其他社會福利支出、利息支出、應交增值稅、應交所得稅、凈利潤等。社會貢獻率越大，說明企業對國家和社會的貢獻越多。（七）每股收益每股收益是指普通股每股凈收益，它是企業一定時期的凈利潤與發行在外的普通股股數之比。每股收益是投資者作出投資決策的重要依據。計算公式是：每股收益＝（凈利潤－優先股股利）／普通股股數（八）每股股利每股股利是公司普通股股利總額與發行在外的普通股數之比，反映股票的盈利潛力。計算公式是：每股股利＝股利總額／普通股股數每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。每股股利越大，則公司股本獲利能力就越強；每股股利越小，則公司股本獲利能力就越弱。但須注意，上市公司每股股利發放多少，除了受上市公司獲利能力大小影響以外，還取決于公司的股利發放政策。如果公司為了增強公司發展的后勁而增加公司的公積金，則當前的每股股利必然會減少；反之，則當前的每股股利會增加。（九）市盈率市盈率是普通股每股市場價格與每股收益的比率，它表示投資者為了獲得每一元的利潤所愿意支付的價格。計算公式是：市盈率＝每股市場價格／每股收益市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標。但是市盈率高低的評價還必須依據當時的金融市場平均市盈率進行，并非越高越好或越低越好，一般而言，市盈率越高，表明股票的獲利潛力越大，但投資風險也較大。第五節財務綜合評價一、綜合財務指數評價系統（一）正確選擇財務指標投資者比較關注企業的盈利能力和資本保值增值能力，為了評價投資者所關注的盈利能力和資本保值增值能力，應選擇銷售利潤率、總資產報酬率、資本收益率等指標。債權人比較關注企業的償債能力，為了評價債權人關注的償債能力，應選擇流動比率、速動比率、資產負債率、應收賬款周轉率和存貨周轉率等指標。國家和社會比較關注企業的社會貢獻能力，為了評價國家和社會關注的社會貢獻能力，應選擇社會貢獻