請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。目錄一、近期跟蹤 5二、成本指標變化：蛋白豆粕價格下跌，瓦楞紙價格上漲 6三、本周市場回顧 9板塊整體表現：大盤下跌，食品飲料板塊表現落后大盤 9按子行業劃分：軟飲料漲幅最大，白酒跌幅最大 9按市值劃分：50-100億板塊表現最優 滬股通、深股通標的持股變化 四、近期報告匯總 五、本周行業要聞和重要公司公告 行業要聞 重要公司公告 六、下周公司股東大會安排 圖表目錄圖表1：糖蜜現貨價（元/噸） 6圖表2：大麥市場價（美元/噸） 6圖表3：生鮮乳價格（元/公斤） 6圖表4：白鰱魚價格（元/公斤） 6圖表5：大豆市場價（元/噸） 7圖表6：白條雞批發價（元/公斤） 7圖表7：豬肉價格（元/公斤） 7圖表8：白砂糖零售價（元/公斤） 7圖表9：鋁合金價格（元/噸） 7圖表10：瓦楞紙出廠價（元/噸） 7圖表浮法平板玻璃市場價（/噸） 8圖表12：棕櫚油平均價（元/噸） 8圖表13：主要鴨副市場價格（元/公斤） 8圖表14：主要鴨副市場價格同比 8圖表15：以2013年1月1日為基期，食品飲料板塊指數與上證綜指走勢對(日變化) 9圖表16：申萬各子行業一周漲跌幅排名 9圖表17：一周各子板塊漲跌幅排名（%） 10圖表18：一周各子板塊市場表現 10圖表19：市值劃分板塊一周漲跌幅% 圖表20：按市值劃分板塊年初以來漲跌% 圖表21：本周食品飲料滬深股通前十大活躍個股情況 圖表22：下周安排 16請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。一、近期跟蹤1.1新消費驅動，保健品賽道重估核心觀點：國內保健品市場正經歷結構性變革，渠道、品類與消費群體呈現顯著分化，新消費特征正在驅動行業價值重估。線上渠道憑借高滲透率與靈活性持續擴張，短視頻、跨境電商及私域平臺成為增長引擎，而傳統藥店受政策與客流影響持續萎縮。新品類呈現悅己屬性，抗衰需求持續增長，美容養顏、口服美容等賽道增速領跑，Z群。保健品公司通過跨境布局、產品創新及精準渠道適配搶占先機，具備新消費基因、跨境布局的品牌商和保健品之新：新渠道。短視頻、跨境、私域等渠道高景氣，線上滲透率持續提升，傳統渠道承壓。線上渠道已成為保健品銷售的核心陣地，直播與跨境電商表現尤為突出。短視頻平臺（抖音、快手）通過內容種草與互動觸達用戶，私域平臺（如國科優選）以中老年群體為目標實現高轉化。跨境渠道受益于非藍帽子產品需求，天貓國際跨境保健品占比達40%-50%。藥店渠道受醫保限制與客流轉移影響，年輕消費者流失嚴重。保健品之新：新品類。悅己特征突出，美容養顏類高景氣。顏值經濟驅動下，美容養顏、身材管理、運動TOP2049%的市場保健品之新：新群體。消費群體年輕化與下沉化趨勢明顯，女性、Z世代及寵物主成為核心增量人群，其中31-40歲消費者占比最高，24-30歲增速最快，下沉市場消費者占比提升，低線城市成為高潛用戶。如何捕捉保健品市場新機會：具備新消費基因、跨境布局的品牌商和代工企業將充分受益保健品新消費。健合集團、湯臣倍健等品牌方通過布局抗衰等賽道擁抱新消費，百合股份、仙樂健康等代工廠積極擁抱新消費客戶，充分受益高景氣渠道和新品類。因此，看好板塊重估機會，重點看好迅速擁抱國內新消費客戶、國內修復空間大的保健品CDMO龍頭仙樂健康。 請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。資料來源：資料來源：請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。資料來源：資料來源：二、成本指標變化：蛋白豆粕價格下跌，瓦楞紙價格上漲原料成本方面，5301024元/51.09%52961.00元/50.03%53017.59元/523日環比上漲1.15%。參考豬肉批發價，截止5月30日為20.66元/公斤，相比5月23日環比下跌1.38%。4254.35美元/32.69%。乳制品原材料生53.07元/515523元/516520429360元/51.18%5305.6元/523日5238628.33元/5日環比下跌0.25%。包材成本方面，5A356元/553%。53240.00元/5231.57%520日，浮法平板玻璃價格為1294.00元/噸，相較5月10日環比下跌1.84%。資料來源：資料來源：圖表蛋白豆粕價格（元噸） 圖表大麥市場價（美元噸）資料來源：資料來源：華訊酒精網， 海關總署，圖表生鮮乳價格（元公斤） 圖表白鰱魚價格（元公斤）農業部，中信建投農業部，中信建投農業部，中信建投請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。資料來源：資料來源：圖表大豆市場價（元噸） 圖表白條雞批發價（元公斤）資料來源：資料來源：國家統計局， 國家統計局，資料來源：資料來源：圖表豬肉價格（元公斤） 圖表白砂糖零售價（元公斤）資料來源：資料來源：農業部， 商業部，資料來源：資料來源：圖表鋁合金價格（元噸） 圖表瓦楞紙出廠價（元噸）資料來源：資料來源：wind， wind，請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。圖表浮法平板玻璃市場價（元噸） 圖表棕櫚油平均價（元噸）國家統計局，中信建投國家統計局，中信建投中國匯易，中信建投資料來源：資料來源：資料來源：資料來源：圖表主要鴨副市場價格（元公斤） 圖表主要鴨副市場價格同比資料來源：資料來源：資料來源：資料來源：博亞和訊，水禽行情網， 博亞和訊，水禽行情網，請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。三、本周市場回顧本周A股下跌，上證指數收于3347.48點，周變動-0.03%。食品飲料板塊周變動-1.06%，表現弱于大盤1.04個百分點，位居申萬一級行業分類第29位。圖表15：以2013年1月1日為基期，食品飲料板塊指數與上證綜指走勢對比(日變化)wind，中信建投wind，中信建投資料來源：圖表16：申萬各子行業一周漲跌幅排名資料來源：windwind，中信建投資料來源：資料來源：本周食品飲料各子板塊中漲跌幅由高到低分別為：軟飲料（+9.27%），其他酒類（+7.13%），啤酒（+3.22%），請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。肉制品（+1.65），保健品（+1.58），調味發酵品（+1.28），休閑食品（+0.99），預加工食品（+0.15%），乳品（+0.05%），白酒（-2.76%）。圖表17：一周各子板塊漲跌幅排名（%）windwind，中信建投資料來源：圖表18：一周各子板塊市場表現資料來源：指數名稱代碼指數周漲跌幅月漲幅今年以來漲跌幅保健品851247.SI1,213.231.5814.697.19軟飲料851271.SI3,967.929.2710.1521.52其他酒類851233.SI4,784.227.1315.129.68休閑食品801128.SI2,040.800.992.0810.15預加工食品851246.SI3,60.90肉制品851241.SI5,933.321.650.29-2.59調味發酵品851242.SI6,417.061.284.90-0.71啤酒851232.SI5,151.023.223.590.07乳品851243.SI9,925.850.052.863.60白酒801125.SI47,877.79-2.76-2.74-4.67ind，我們將板塊個股按市值劃分為50億以下、100-300億、50-100億和300億以上四個板塊。本周各市值板塊漲跌幅由高到低排名為：50-100億板塊上漲4.86%，50億以下板塊上漲2.82%，100-300億板塊上漲2.52%，300億以上板塊下跌0.53%。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。資料來源：資料來源：圖表市值劃分板塊一周漲跌幅% 圖表按市值劃分板塊年初以來漲跌幅%資料來源：資料來源：wind， wind，524日-5302家，為貴州茅臺（553.38億元）和東鵬飲料（315.82億元）。深股通每日前十大活躍個股中食品飲料公司共上榜1家，為五糧液（上榜4天，合計買賣32.10億元）。圖表21：本周食品飲料滬深股通前十大活躍個股情況日期滬股通合計買賣（億元）深股通合計買賣（億元）2025-05-26貴州茅臺8.27五糧液9.612025-05-27貴州茅臺7.26五糧液6.872025-05-28東鵬飲料5.51五糧液7.362025-05-28貴州茅臺7.362025-05-29東鵬飲料4.41五糧液8.262025-05-29貴州茅臺12.742025-05-30東鵬飲料5.902025-05-30貴州茅臺17.75ind，請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。四、近期報告匯總核心觀點：國內保健品市場正經歷結構性變革，渠道、品類與消費群體呈現顯著分化，新消費特征正在驅動行業價值重估。線上渠道憑借高滲透率與靈活性持續擴張，短視頻、跨境電商及私域平臺成為增長引擎，而傳統藥店受政策與客流影響持續萎縮。新品類呈現悅己屬性，抗衰需求持續增長，美容養顏、口服美容等賽道增速領跑，Z群。保健品公司通過跨境布局、產品創新及精準渠道適配搶占先機，具備新消費基因、跨境布局的品牌商和保健品之新：新渠道。短視頻、跨境、私域等渠道高景氣，線上滲透率持續提升，傳統渠道承壓。保健品之新：新品類。悅己特征突出，美容養顏類高景氣。保健品之新：新群體。如何捕捉保健品市場新機會：具備新消費基因、跨境布局的品牌商和代工企業將充分受益保健品新消費。 請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。五、本周行業要聞和重要公司公告本周資訊：（1）525IgG和全球首次實證發現的高吸收率的sn2DHA為核心，進行嬰幼兒奶粉配方研發，經中國食品科學技術學會鑒評達到國際領先水平。（乳業時報：/6pHJD5）（2）2024207億升。這得益于2018啤酒板：/639wpU）（3）52920242024年年度報告及年度報告摘要》《2024JooAbecasis、蔡泓漢、AndrewDouglasEmslie、LeeCheeKong、ChinWeeHua（啤酒板：/6xdWGa）（4）5月24日，“封藏萬象·釀見天工”茅臺1935封壇大典在茅臺酒廠萬噸酒庫舉行。預告多時的茅臺1935封壇酒終于正式推出。作為貴州茅臺醬香酒營銷有限公司首次推出的封壇產品，茅臺1935封壇酒提供350L和500L兩種規格，并配套為期2年的個性化窖藏服務。（糖酒快訊：/6ibwyo）（5）近日，據悉外媒報道，嘉士伯集團和百事可樂計劃在哈薩克斯坦阿拉木圖地區建設一座新的軟飲料生產廠，該項目預計總投資將超過2.5億美元，年產能34萬千升。（啤酒板：/5zOPIE）（6）52720242025此外，公司全資子公司包頭騎士乳業有限責任公司的日處理鮮奶500噸液態奶智能制造項目正在建設中。（乳業資訊網：/5z4ddb）本周公告：今世緣酒業：江蘇今世緣酒業股份有限公司2024年度權益分派實施公告。本次利潤分配方案經公司20255年年度股東大會審議通過。發放年度：20242.分派對象：截至股權登記日下午上海證券交易所收市后，在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司（以下簡稱“中國結算上海分公司”）登分配方案：本次利潤分配以方案實施前的公司總股本1,246,800,037股為基數，每股派發現金紅利元（含稅）1,496,160,044.4元。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。請務必閱讀正文之后的免責條款和聲明。天佑德酒：關于董事、高級管理人員減持股份計劃實施完成的公告。青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（以下簡稱“公司”）1日披露了《關于董事、高級管理人員減持股份的預披露公告》（公、持有本公司股份650,000股（占本公司總股本比例0.13%）的公司董事、總經理萬國棟先生計劃在本公告披露之日起153162500股（占本公司總股本比例0.03%）。、持有本公司股份400,000股（占本公司總股本比例0.08%）的公司董事魯水龍先生計劃在本公告披露之日起3個月內以集中競價方式減持本公司股份合計不超過股（占本公司總股本比例0.02%）。3、持有本公司股份450,000股（占本公司總股本比例0.09%）153個月內以集中競價方式減持本公司股（0.02%）。401,800股（占本公司總股本比例的公司董事、副總經理馮聲寶先生計劃在本公告披露之日起15個交易日后的3個月內以集中競價方式減持本公司股份合計不超過100,450股（0.02%）。300,000股（占本公司總股本比例0.06%）的公司副總經理、財務總監郭春光先生計劃在本公告披露之日起15個交易日后的3個月內以集中競價方式減持本公司股份合計不超過75,000股（占本公司總股本比例0.02%）。以上股東減持計劃實施完畢的公告。熊貓乳品集團股份有限公司（以下簡稱“本公司”或“公司”）202557日披露了《關于實際控制人的一致行動人、高級管理人員、持股以上股東及其一致行動人減持股份的預披露公告》，公司高級管理人員林文珍計劃在發布減持預3個月內（20255日-2025828日）通過集中競價方式減持0.0095%以上股東寧波梅山保稅港區寶升投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“寶升投資”）計劃在發布減持預披露公告之日起15個交易日后的3個月內（5日-2025828日）500000股，占公司總股本比例為0.4032%。妙可藍多：關于使用部分暫時閑置募集資金進行現金管理到期贖回的公告。上海妙可藍多食品科技股份有限公司（以下簡稱“公司”）202411日召開第十二屆董事會第一次會議和第十二屆監事會第一次會議，審議通過《關于使用暫時閑置自有資金及募集資金進行現金管理的議案》，公司監事會、保薦機構分2日，公司全資子公司吉林市25JG3083期（3個月看漲網點專屬）人民幣對公結構性存款”，產品期限902025