比亞迪股份有限公司盈利能力現(xiàn)狀、存在的問題及提升對策摘要目前，全球能源短缺和環(huán)境污染問題日益嚴(yán)重，很多危害和浪費(fèi)資源和環(huán)境的東西都需要進(jìn)行革故鼎新，首當(dāng)其沖的是消費(fèi)石油和排放二氧化碳的產(chǎn)品——汽車。當(dāng)今社會，世界上對新能源汽車的需求和發(fā)展已經(jīng)悄然地達(dá)成了共識，以純電動模式為技術(shù)主導(dǎo)的新能源汽車已經(jīng)逐漸得到了社會各界的重視和認(rèn)可。研究比亞迪的盈利能力，有助于從客觀的角度分析比亞迪企業(yè)的實(shí)際盈利能力，有助于幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)在經(jīng)營管理中存在的問題，從而進(jìn)一步提升企業(yè)的管理水平，有助于汽車行業(yè)特別是新能源汽車行業(yè)的完善和發(fā)展，也為我國其他民營企業(yè)提供借鑒。在盈利能力理論的相關(guān)概述之下，以比亞迪為例，選取了同行業(yè)中其他兩家企業(yè)從2016年-2020年五年的相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合水平分析法和杜邦分析法兩種分析方法進(jìn)行對比分析。最終得出影響比亞迪盈利能力的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在2016年-2019年間均處于下降的趨勢，但在2019年-2020年開始回升，說明比亞迪雖然盈利能力較弱，但已經(jīng)有了加強(qiáng)的趨勢，未來前景可觀。分析比亞迪內(nèi)部存在期間費(fèi)用過大，成本過高和存貨積壓的問題，外部有相關(guān)政策和市場競爭的影響。針對企業(yè)內(nèi)部存在的問題建議企業(yè)合理管控期間按費(fèi)用，降低生產(chǎn)成本、加快存貨周轉(zhuǎn)，外部存在的影響提出合理利用政府補(bǔ)助，把握未來發(fā)展趨勢、鞏固行業(yè)優(yōu)勢，提高市場競爭力的對策。關(guān)鍵詞：新能源；比亞迪；盈利；財(cái)務(wù)指標(biāo)；盈利能力目錄TOC\o"1-3"\h\u30706摘要 1202041緒論 5217721.1研究背景與意義 530172相關(guān)概念方法及理論研究 11179452.1盈利能力的概述 1125112.1.1盈利能力的概念 11110522.1.2盈利能力分析的內(nèi)容 11297742.2盈利能力的分析方法 11310202.2.1水平分析法 11209792.2.2杜邦分析法 11312083比亞迪公司盈利能力分析 13143993.1新能源汽車和比亞迪公司情況介紹 1341823.1.1新能源汽車和傳統(tǒng)汽車的區(qū)別 13187343.1.2公司簡介 13112653.1.3比亞迪公司框架 14105983.2比亞迪公司盈利能力指標(biāo)分析 1455753.2.1銷售毛利率 15246753.2.2成本費(fèi)用利潤率 16227883.2.3凈資產(chǎn)收益率 1737623.2.4總資產(chǎn)凈利率 18215463.3比亞迪公司與上汽集團(tuán)和長城汽車的對比分析 20165563.3.1用水平分析法比較比亞迪、上汽集團(tuán)和長城汽車 20130743.3.2用杜邦分析法比較比亞迪、上汽集團(tuán)和長城汽車 25102523.4本章小結(jié) 29186354比亞迪股份有限公司盈利能力存在的問題 30314774.1比亞迪公司盈利能力內(nèi)部存在的問題 30115114.1.1期間費(fèi)用過大，成本過高 30277484.1.2存貨積壓 32248184.2外部環(huán)境對比亞迪公司盈利能力的影響 3344044.2.1相關(guān)政策影響 3390524.2.2市場競爭影響 33240764.3本章小結(jié) 3432565提升比亞迪公司盈利能力的對策 3535695.1對比亞迪公司存在的問題提出的對策 3597895.1.1合理管控期間費(fèi)用、減少生產(chǎn)成本 35323505.1.2加快存貨周轉(zhuǎn) 35297205.2對外部環(huán)境對比亞迪公司的影響提出的對策 36135735.2.1合理利用政府補(bǔ)助，把握未來發(fā)展趨勢 36303665.2.2鞏固行業(yè)優(yōu)勢，提高市場競爭力 3693815.3本章小結(jié) 375856結(jié)論與不足 38127066.1結(jié)論 3831946.2不足 3815419參考文獻(xiàn) 40

1緒論作為一種新興產(chǎn)業(yè)，新能源汽車具有巨大的投資、強(qiáng)大的研發(fā)能力和良好的未來開發(fā)潛力，只有這些才能確保它的可持續(xù)發(fā)展。所以，公司的未來必須具有足夠好的自我價(jià)值優(yōu)勢和巨大的開發(fā)潛力，以滿足上述條件。企業(yè)成功的核心是盈利能力的可持續(xù)增長。盈利能力直接決定了一個(gè)企業(yè)將會在新能源電動汽車領(lǐng)域中獲得穩(wěn)步增長經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。公司只有以高收益和獲利能力來承擔(dān)昂貴的研究和投資，加強(qiáng)公司的抗壓能力，在市場競爭中取得優(yōu)勢，公司的盈利能力持續(xù)改善，才能應(yīng)對業(yè)界激烈的競爭。比亞迪股份有限公司是一家高科技民營公司，主營IT、汽車、新能源汽車等業(yè)務(wù)。其中IT行業(yè)已經(jīng)走到了世界的前列，而新能源汽車則是專注于比亞迪公司的變革和發(fā)展。到目前為止，比亞迪的所有新能源汽車已經(jīng)走向太原市、西安市、銀川市等幾十個(gè)大中型城市的出租車市場和公交車市場，比亞迪的新能源汽車更是占領(lǐng)了太原市的出租車市場。根據(jù)EVSalesBlog2015-2020全球新能源汽車市場總量總量排名和中國國內(nèi)市場的新能源汽車銷售總量排名，在世界排名中，比亞迪的銷量僅次于特斯拉，是第二名，在中國，它是全國新能源汽車銷量的冠軍。所以，從銷量上看來，比亞迪是世界新能源汽車的“領(lǐng)跑企業(yè)”，也是全國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的“龍頭企業(yè)”。現(xiàn)在比亞迪將新能源汽車事業(yè)定位為戰(zhàn)略事業(yè)，正在優(yōu)化公司的事業(yè)結(jié)構(gòu)，改變開發(fā)方式，真正成為“新能源汽車領(lǐng)導(dǎo)者”。但是，在公司這驕傲的業(yè)績背后，也有著一些不可忽視的問題：在比亞迪的強(qiáng)勁的成果背后，少不了中國對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼和政策支持。2015年以后的幾年里，比亞迪的新能源汽車銷量大增，銷售額大幅上漲。但是，在補(bǔ)貼政策逐步落后之后，比亞迪新能源汽車在2017年的市場銷售中急速下降，在2018年和2019年的市場銷量更是被特斯拉趕超。比亞迪的出貨量及經(jīng)營業(yè)績跟中國新能源汽車補(bǔ)貼政策有著千絲萬縷的聯(lián)系。所以在衡量比亞迪的盈利能力時(shí)，不僅要考慮銷售額和收益額，還要考慮收益結(jié)構(gòu)，這樣才能充分評價(jià)公司的盈利能力。新能源車是一個(gè)快速增長的產(chǎn)業(yè)，在各國發(fā)布禁止燃油車銷售的時(shí)刻表之后，燃油車可能會將被部分或全部取代，所以國內(nèi)外的汽車制造商紛紛開始進(jìn)駐新能源汽車市場。比亞迪在不斷成長的市場競爭中有著較高的盈利能力，要如何才能繼續(xù)保持自己的“領(lǐng)導(dǎo)者”的地位呢？因此，有必要進(jìn)一步審視未來的前景，預(yù)測未來的盈利能力。為了有效的解決這些問題，以比亞迪公司為分析對象，根據(jù)比亞迪最近財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，深入的分析其盈利能力，發(fā)現(xiàn)比亞迪公司在盈利能力方面存在的一些問題，并最終針這些問題提出有效整改措施。2相關(guān)概念方法及理論研究2.1盈利能力的概述2.1.1盈利能力的概念盈利能力是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源提高利潤的能力。也被稱為企業(yè)資金和資本價(jià)值，也是企業(yè)經(jīng)營能力、盈利能力、成本能力下降、風(fēng)險(xiǎn)降低能力的復(fù)雜表現(xiàn)。同時(shí)，也是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的表現(xiàn)。在一定期間內(nèi)增加利潤的公司的能力。利潤率越高，獲利能力越高。通過分析管理公司的盈利能力，經(jīng)營管理出現(xiàn)問題。企業(yè)盈利能力的分析是對公司利潤率的詳細(xì)分析。在實(shí)務(wù)中，上市公司為了評價(jià)盈利能力，經(jīng)常使用每股利潤、每股股息、股票利潤率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)。2.1.2盈利能力分析的內(nèi)容對一個(gè)企業(yè)的長期盈利管理能力指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析主要是采用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和企業(yè)現(xiàn)金流量表三大財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目作為主要理論依據(jù),通過表對內(nèi)各個(gè)財(cái)務(wù)項(xiàng)目之間的邏輯關(guān)系,計(jì)算可以直接影響企業(yè)盈利管理能力的各個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo),并對其性質(zhì)進(jìn)行了綜合分析。（1）水平分析。主要通過對企業(yè)的銷售毛利率、成本費(fèi)用利潤率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)凈利率這幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析了公司近五年的利潤及盈利能力水平的高低；對比分析。主要通過杜邦分析法和水平分析法對比亞迪公司、長城汽車和上汽集團(tuán)。2.2盈利能力的分析方法2.2.1水平分析法水平分析法主要是一種基于財(cái)務(wù)分析的方法,它將各種可以直接反映上市公司報(bào)告期內(nèi)部財(cái)務(wù)情況的信息,即通過把反映上市公司報(bào)告期內(nèi)部的信息數(shù)據(jù)和資料相結(jié)合,把反映上市公司前期或者歷史階段的信息相結(jié)合,并研究各個(gè)上市公司的業(yè)績和財(cái)務(wù)情況發(fā)展及其變動。2.2.2杜邦分析法杜邦分析（DuPontAnalysis）就是通過使用幾個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來全面地分析一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況。它是一種評價(jià)企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的能力及股東權(quán)益的利潤率與企業(yè)業(yè)績好壞的經(jīng)典方法。可以幫助使用多種財(cái)務(wù)比率來分析并且比較一家公司凈資產(chǎn)收益率。這個(gè)研究方法最初在美國杜邦使用,因此被稱為杜邦法。

3比亞迪公司盈利能力分析3.1新能源汽車和比亞迪公司情況介紹3.1.1新能源汽車和傳統(tǒng)汽車的區(qū)別動力來源不同普通的汽車一般都會使用汽油作為其動力源,汽油是一種不可再生能源,所以它們排放的汽車尾氣會有嚴(yán)重的污染,不利于環(huán)境保護(hù)。新能源汽車使用的是清潔能源,如太陽能、電能、天然氣等,產(chǎn)生的污染很小,也是國家大力發(fā)展的方向。生產(chǎn)成本不一樣普通傳統(tǒng)汽車開發(fā)的時(shí)間和周期很長,全球各大汽車廠家和制造企業(yè)的零配件生產(chǎn)和設(shè)備組裝的成本都是相對穩(wěn)定的。反之,新能源汽車是一種在上市后很長一段時(shí)間內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)過去的新一代時(shí)期產(chǎn)物,是新一代的產(chǎn)品,因此在技術(shù)開發(fā)和新一代汽車設(shè)計(jì)上所產(chǎn)生的費(fèi)用和人力成本比普通的汽車要高得多。壽命不一樣。普通的汽車都是經(jīng)常使用柴油引擎,只要正常進(jìn)行保養(yǎng),正規(guī)的用車,就能夠一直在使用這種汽車被迫進(jìn)行處置之,在這期間不會有太多問題。新能源汽車主要生產(chǎn)中所使用的部件就是電池,其壽命大約為5年,當(dāng)其電池壽命已經(jīng)達(dá)到了極限時(shí),便會有人需要進(jìn)行更換。才能繼續(xù)使用。3.1.2公司簡介比亞迪是一家致力于"用技術(shù)創(chuàng)新,滿足人們對美好生活的向往"的高新技術(shù)企業(yè),是一家擁有IT,汽車及新能源三大產(chǎn)業(yè)群的民營企業(yè),公司的總部在中國廣東深圳,成立于1995年2月,在2002年7月31日于香港主板發(fā)行上市,于2011年6月30日A股上市。在2001年之后,國務(wù)院將新能源汽車正式列入了"十五"期間"863"重大國家科技發(fā)展課題,規(guī)劃了以蒸汽柴油作為動力能源汽車發(fā)展作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新起點(diǎn),向液化氫作為動力能源汽車發(fā)展方向加速推進(jìn)的國家發(fā)展重大戰(zhàn)略,"節(jié)能和新能源汽車"已發(fā)展成為近年來受到我國人民政府高度重視關(guān)注的七大國家戰(zhàn)略性重點(diǎn)新興產(chǎn)業(yè)之一,這波政策紅利剛好和比亞迪進(jìn)軍汽車行業(yè)的野心不謀而合。在2017年11月8日的時(shí)候比亞迪被評為"具有時(shí)代性和影響力的中國汽車企業(yè)榜單第三十名。在2018年比亞迪奪得了新能源汽車領(lǐng)域的銷量冠軍。2019年12月,比亞迪被外媒評為2019中國汽車品牌制造強(qiáng)國年度盛典最佳榜樣100個(gè)月的全球知名品牌。2019年12月18日,人民日報(bào)聯(lián)合發(fā)布了2016年中國汽車品牌市場發(fā)展?jié)摿χ笖?shù)100榜單,比亞迪僅次于北汽排名第24位。3.1.3比亞迪公司框架比亞迪公司的組織結(jié)構(gòu)是非常健全的，設(shè)立了股東會、監(jiān)事會以及董事會和總裁，副總及下屬的各個(gè)部門。其中銷售部和后勤部歸總裁直接領(lǐng)導(dǎo)，副總領(lǐng)導(dǎo)的下屬部門技質(zhì)部、生產(chǎn)部和采購部，具體如下圖3.1比亞迪公司組織結(jié)構(gòu)圖所示：圖3.1比亞迪公司組織結(jié)構(gòu)圖3.2比亞迪公司盈利能力指標(biāo)分析為了分析比亞迪公司的盈利能力，選取了比亞迪公司銷售毛利率、成本費(fèi)用利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率等四個(gè)直接影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)2020-2016年的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析。3.2.1銷售毛利率銷售毛利率主要指的是銷售毛利與企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)值之間的比率，通常也被簡單的稱為毛利率，毛利就是銷售凈收入與企業(yè)產(chǎn)品成本之間存在的差異。這一指標(biāo)能夠用來分析企業(yè)的主要產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的盈利狀況，可以及時(shí)的發(fā)現(xiàn)公司最近業(yè)績的好壞，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中的問題，從而提高公司的競爭力和經(jīng)營水平，加強(qiáng)公司的經(jīng)營管理。公式：銷售毛利率=（銷售凈收入－產(chǎn)品成本）/銷售凈收入×100%表3.1比亞迪股份有限公司2020年-2016年銷售毛利率指標(biāo)/年份2020年2019年2018年2017年2016年銷售凈收入（億元）60.1421.1935.5649.1654.8產(chǎn)品成本（億元）48.4818.4429.7339.8243.64銷售毛利率（%）19.3816.2916.419.0120.36數(shù)據(jù)來源：中財(cái)網(wǎng)上市公司行情數(shù)據(jù)圖3.2比亞迪公司2016年-2020年凈資產(chǎn)收益率變化統(tǒng)計(jì)圖結(jié)合表3.1數(shù)據(jù)和圖3.2顯示，近五年來，比亞迪的產(chǎn)品毛利率由2016-2019年間從20.36%下降到了16.29%,比亞迪的銷售毛利率在2016年達(dá)到了最高峰,是因?yàn)?014年中國先后出臺了一系列對于新能源電動汽車產(chǎn)品和行業(yè)的鼓勵(lì)政策,推動了中國的比亞迪新能源汽車產(chǎn)品銷量的上漲,帶動了盈余和利潤的迅猛增長。從2017年開始，比亞迪的銷售毛利率就有了下降的趨勢，同比上年毛利率下降了1.35%，其中的一個(gè)主要原因是由于2017年國家調(diào)整了對新能源汽車的減免稅政策，縮小了減稅力度，促使比亞迪在2017-2019年的毛利率出現(xiàn)了負(fù)增長。2020年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)一致不景氣，國家相繼針對新能源汽車市場提出了一系列的補(bǔ)助鼓勵(lì)政策，這也直接促使2020年末我國新能源汽車銷量有了小幅度的回升，也使得比亞迪公司2020年銷售毛利率有了回升，與2019年比較之下增長了3.09%，毛利率達(dá)到了19.38%，與2016年的數(shù)值接近。3.2.2成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率是企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)利潤總額與成本、費(fèi)用總額之間的比率。這項(xiàng)指標(biāo)表明，每支付1元成本費(fèi)用能獲得多少利潤，表明了經(jīng)營成本帶來的經(jīng)營成果。這個(gè)指標(biāo)越高，利潤也就會越大，反映出的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益也越好。公式：成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額×100%。表3.2比亞迪股份有限公司2020-2016年成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)/年份2020年2019年2018年2017年2016年利潤總額（億元）63.8324.3143.8656.2165.68成本費(fèi)用總額（億元）1393.321185.851201.64998.40946.40成本費(fèi)用利潤率（%）4.942.053.655.636.94數(shù)據(jù)來源：中財(cái)網(wǎng)上市公司行情數(shù)據(jù)網(wǎng)址：/圖3.3比亞迪公司2016-2020年成費(fèi)用利潤率變化統(tǒng)計(jì)圖結(jié)合表3.2和圖3.3看來，從2016/年比亞迪的成本費(fèi)用利潤率持續(xù)下降，由2016年的6.94%下降至2019年的2.05%，說明每單位成本費(fèi)用獲得的收益逐年下降。同時(shí)也說明了比亞迪公司的資源利用效率水平較低，連續(xù)增長的成本費(fèi)用并沒有帶來相應(yīng)的利潤增幅。而在2019-2020年又出現(xiàn)了上升趨勢，從2.05%上升至4.94%，說明企業(yè)的利潤在增加。3.2.3凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(ROE，股東權(quán)益收益率)是凈利潤和平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)的百分比。用于衡量公司運(yùn)用自有資本的效率，反映股東權(quán)益的收益水平，該項(xiàng)指標(biāo)越高，收益就越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈利潤的能力它也是衡量公司股東在資金運(yùn)行中所取得的利潤程度的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均余額×100%表3.3比亞迪股份有限公司2020-2016年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)/年份2020年2019年2018年2017年2016年凈利潤（億）60.1421.1935.5649.1654.80凈資產(chǎn)平均余額（億）807.25240.80646.55642.61453.27凈資產(chǎn)收益率（%）7.452.885.57.6512.09數(shù)據(jù)來源：中財(cái)網(wǎng)上市公司行情數(shù)據(jù)網(wǎng)址：/圖3.4比亞迪公司2016-2020年凈資產(chǎn)收益率變化統(tǒng)計(jì)圖由表3.3和圖3.4可以看出，比亞迪2016-2020年的凈資產(chǎn)收益率處于一個(gè)較低水平，其表現(xiàn)一般，2016年最高值也沒有超過13%，2016年到2019年更是從12.09%下降至2.88%。但是從更可靠的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長性來看，從2019年的2.88%增長到了2020年的7.45%，比亞迪的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)出了良好的增長。總體而言，比亞迪公司的凈資產(chǎn)收益率相對較低，也充分的說明了比亞迪公司的自有注冊資本和企業(yè)的獲利能力相對薄弱些。表3.4比亞迪2016-2020年凈資產(chǎn)收益率相關(guān)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)年份/指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率（%）銷售凈利率（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）權(quán)益乘數(shù)（%）2016年12.094.880.792.622017年7.653.040.662.972018年5.52.730.703.212019年2.882.650.323.132020年7.453.810.793.12數(shù)據(jù)來源：中財(cái)網(wǎng)上市公司行情數(shù)據(jù)網(wǎng)址：/圖3.5比亞迪2016-2020年凈資產(chǎn)收益率各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)變化折線圖從表3.4和圖3.5可以看出，從2016年到2019年，比亞迪的凈資產(chǎn)收益率一直處于一個(gè)持續(xù)穩(wěn)步下降的狀態(tài)，2019年僅僅只有2.88%，銷售凈利率同樣持續(xù)下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也是總體下降，但2019年到2020年間全部處于上升階段，也就說明了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率下降與銷售商品的盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營能力的減弱緊密相關(guān)。進(jìn)一步分析其中的原因還可能是比亞迪為了拓展投資領(lǐng)域，利用自有資本進(jìn)行股權(quán)投資，而并沒有得到很高程度的回報(bào)，所以凈資產(chǎn)收益情況連年下降，說明比亞迪所有者資本獲利的能力比較薄弱，截止2020年末，各項(xiàng)指標(biāo)上升趨勢看來，比亞迪獲利能力有所增強(qiáng)。3.2.4總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率是指公司凈利潤和平均資產(chǎn)總額的百分比。這一指標(biāo)反映了公司運(yùn)用所有資產(chǎn)獲得的利潤水平，也就是公司每占有1元的資產(chǎn)平均可獲得多少元的利潤。指標(biāo)的數(shù)值越大，就表示公司的投入產(chǎn)出水平也就越高，資產(chǎn)運(yùn)營越有效，成本費(fèi)用的管理水平也會變的越高。可以代表一個(gè)企業(yè)經(jīng)營管理層次的高低。公式：總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%表3.5比亞迪股份有限公司2016-2020年總資產(chǎn)凈利率和總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)/年份2020年2019年2018年2017年2016年凈利潤（億元）60.1421.1935.5649.1654.80平均資產(chǎn)余額（億元）1984.821944.041861.781617.781301.66總資產(chǎn)凈利率（%）3.031.091.913.044.21總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）4.942.853.934.876.31數(shù)據(jù)來源：中財(cái)網(wǎng)上市公司行情數(shù)據(jù)網(wǎng)址：/3.6比亞迪公司2016-2020年總資產(chǎn)凈利率和總資產(chǎn)報(bào)酬率變化折線圖由表3.5中數(shù)據(jù)和圖3.6中所示，比亞迪的總資產(chǎn)凈利率在2016年達(dá)到最高，而自2016年后持續(xù)下降并且一直保持較低的水平，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力下降，企業(yè)的盈利能力和收入生產(chǎn)狀況也在下降，直到2020年才了有回溫的趨勢。從總資產(chǎn)凈利率近幾年的變化可以看出，比亞迪新能源汽車在決策上并沒有取得穩(wěn)定的成功。2019年年末，總資產(chǎn)凈利率再創(chuàng)新低。2019年全國汽車銷量大幅下滑，主要原因是燃油車的競爭增加，國家對燃油車的政策不太友好。2020年回溫主要是中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高速增長期，人民生活水平大大提高對汽車的需求量增加，但從總資產(chǎn)報(bào)酬率近五年的變化可以看出比亞迪的盈利能力在持續(xù)減弱，從2020年開始未來前景很好，需要繼續(xù)保持。3.3比亞迪公司與上汽集團(tuán)和長城汽車的對比分析3.3.1用水平分析法比較比亞迪、上汽集團(tuán)和長城汽車影響企業(yè)盈利能力的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析營業(yè)利潤率TTMOperatingMargin(OperatingProfitRatio)，指的是一個(gè)企業(yè)的實(shí)際營業(yè)利潤和營業(yè)收入之間的比率。是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，在充分考慮到其營業(yè)費(fèi)用和成本的時(shí)候，反映的是企業(yè)經(jīng)營管理人員通過經(jīng)營而獲得的利潤的能力的大小。指標(biāo)數(shù)值越高,表示公司為商品銷售額所提供的凈利潤總和越多,企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的能力也就越高;相反,比率越低,表示公司實(shí)現(xiàn)盈利的能力也就越弱。成本費(fèi)用利潤率這個(gè)指標(biāo)可以說明，每當(dāng)支付1元錢能獲得的利潤的多少，體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營成本帶來的經(jīng)營效果。指標(biāo)數(shù)值越大，利潤也就會隨之變的更大，反映出的的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益就越好。現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是指經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與股利支付額的比率。表示股利支付率越高，公司的股利占剩余現(xiàn)金流量的比例就越小，支付股利的能力就越高。該指標(biāo)是財(cái)務(wù)彈性分析比率，表明企業(yè)使用全年正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量支付股利的能力，比率越大，企業(yè)支付股利的現(xiàn)金越充足，企業(yè)支付股利的能力也就越高。凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)代表著企業(yè)所有者的盈利能力，但是有的人在選擇投資產(chǎn)品時(shí)有略微擴(kuò)大凈資產(chǎn)收益率的作用。選擇時(shí)需要綜合考慮，認(rèn)識凈資產(chǎn)收益率的缺陷，參考其他指標(biāo)綜合考慮后選擇投資品。表3.6比亞迪、上汽集團(tuán)和長城汽車盈利能力的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)年份比亞迪長城汽車上汽集團(tuán)營業(yè)利潤率（%）2020年4.525.578.022019年1.815.0210.582018年3.266.3715.672017年5.115.8316.492016年5.7912.4717.44成本費(fèi)用利潤率（%）2020年4.946.735.092019年2.055.995.082018年3.657.426.362017年5.636.816.52016年6.9415.26.96現(xiàn)金股利保障倍數(shù)2020年107.22.025.232019年90.066.094.52018年22.57.440.612017年16.55-0.691.412016年-1.242.770.59凈資產(chǎn)收益率（%）2020年7.459.68.022019年2.888.4110.582018年5.0510.2415.672017年7.6510.4316.492016年12.0924.6417.44數(shù)據(jù)來源：中財(cái)網(wǎng)上市公司行情數(shù)據(jù)網(wǎng)址：/通過表3.6中數(shù)據(jù)顯示，并結(jié)合水平分析法，可以看出，比亞迪、長城汽車和上汽集團(tuán)三家企業(yè)的營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)和凈資產(chǎn)收益率2016-2020年間的變化以及對企業(yè)盈利能力的影響。具體如下：圖3.7比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020年?duì)I業(yè)利潤率變化統(tǒng)計(jì)圖結(jié)合表3.6和圖3.7看來，比亞迪公司營業(yè)利潤率2016-2019年間一直呈下降趨勢，從2016年的6.94%下降至2019年的1.8%，在2019-2020年有了回升的趨勢，截止2020年末，以及從2019年的1.8%回升至2020年的4.52%。回升幅度較大。長城汽車和上汽集團(tuán)2016-2020年的營業(yè)利潤率都呈穩(wěn)步下降趨勢，長城汽車從12.47%下降至5.57%，上汽集團(tuán)從17.44%降至8.02%。可以看出，上汽集團(tuán)平均營業(yè)利潤率近五年表現(xiàn)較高，次之是長城汽車，比亞迪表現(xiàn)較差，所以，上汽集團(tuán)的經(jīng)營效率相對更高一些，營業(yè)利潤多，獲利能力也較強(qiáng)，但比亞迪已有上升趨勢，所以獲利能力也在上升，未來前景可觀。圖3.8比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020年成本費(fèi)用利潤率變化統(tǒng)計(jì)圖觀表3.6和圖3.8可以看出，比亞迪的成本費(fèi)用利潤率在2016-2019年均呈下降趨勢，但降幅不大，由6.94%下降至2.05%，同營業(yè)利潤率一樣在2019年到2020年間出現(xiàn)回溫，截止2020年末，由2.05%上升至4.94%。長城汽車和上汽集團(tuán)2016-2020年均呈下降趨勢，長城汽車2016-2020年由15.2%持續(xù)下降至6.73%。上汽集團(tuán)雖然也在下降，但降幅也是較小的，截止2020年末，由6.96%下降至5.09%。對比近五年的成本費(fèi)用利潤率，不難看出，同行業(yè)的三家企業(yè)里比亞迪公司最低，長城汽車和上汽集團(tuán)要相對較高，同樣反映出長城汽車和上汽集團(tuán)的利潤答，經(jīng)濟(jì)效益更好，但這兩家企業(yè)的成本費(fèi)用利潤率一直呈下降趨勢，2020年末也未能挽回頹勢，反觀比亞迪公司在2019年到2020年間上升幅度較大，經(jīng)濟(jì)效益也在提升。圖3.9比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020現(xiàn)金股利保障倍數(shù)變化折線圖由表3.6數(shù)據(jù)和圖3.9顯示，比亞迪公司2016年到2020年呈直線上升趨勢，由2016年的-1.24倍上升至2020年107.2倍，可見其上升幅度之大，而長城汽車變化不穩(wěn)定，長城汽車2016年到2017年由2.77倍下降至-0.69倍，2017年到2018年又由-0.69倍上升至7.44倍，2018年到2020年由7.44倍下降至2.02倍。上汽集團(tuán)雖然變化較多，但幅度都不大，2016年到2017年小幅上升，由0.95倍上升至1.14倍，2017-2018年由1.14倍下降至0.61倍，2018年到2020年由0.61上升至5.23。就其現(xiàn)金股利保障倍數(shù)近五年的變化來看，比亞迪公司最高，次之是上汽集團(tuán)，然后是長城汽車，所以，比亞迪支付現(xiàn)金股利的能力相對較強(qiáng)，并且越來越強(qiáng)，其支付股利的現(xiàn)金就很充足。圖3.10比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020年凈資產(chǎn)收益率變化折線圖觀察三家企業(yè)近五年的凈資產(chǎn)收益率，三家企業(yè)均在2016年達(dá)到最高，比亞迪2016年到2019年下降幅度較大，由12.09%下降至2.88%，好在2019年到2020年回升幅度也較大，從2.88%回升至7.45%。長城汽車2016年到2019年降幅較大，從24.46%降至8.41%，2019年到2020年有小幅上升趨勢，從8.41%上升至9.6%。上汽集團(tuán)2016年到2020年呈直線下降趨勢，從17.44%下降至8.02%。觀其平均值，上汽集團(tuán)最高，次之是長城汽車，比亞迪公司最低。表明上汽集團(tuán)獲利能力最強(qiáng)，但就其變化看來，比亞迪的獲利能力在逐步上升。每股盈利情況分析每股盈利也稱是每股利潤(EPS)，又可以稱為每股盈余、每股稅后利潤，簡單說指的是企業(yè)稅后利潤與股東權(quán)益總數(shù)之間的比率。是普通股東每持有一股就可以享受的企業(yè)凈利潤或應(yīng)承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。通常用于反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，衡量普通股的盈利水平和投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者評價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)發(fā)展?jié)摿Α⑦M(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。這個(gè)比率反映了每股稅后利潤。比率越高，表示利潤越多。表3.7比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020年每股盈利情況單位：元年份/指標(biāo)每股凈資產(chǎn)每股收益公司比亞迪長城汽車上汽集團(tuán)比亞迪長城汽車上汽集團(tuán)2020年20.456.2522.261.470.591.752019年19.25.9621.370.50.492.192018年18.85.7520.060.930.573.082017年18.735.3819.291.40.552.962016年17.45.1817.411.881.162.90數(shù)據(jù)來源：中財(cái)網(wǎng)上市公司行情數(shù)據(jù)網(wǎng)址：/圖3.11比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016年-2020年每股凈資產(chǎn)變化統(tǒng)計(jì)圖圖3.12比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020年每股收益變化統(tǒng)計(jì)圖結(jié)合表3.7數(shù)據(jù)以及圖3.11和圖3.12可以看出，比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)三家上市公司的每股盈利情況。三家企業(yè)的每股凈資產(chǎn)近五年都呈上升趨勢發(fā)展，比亞迪公司近五年的每股凈資產(chǎn)增減變化較為明顯，2016年為17.4元到2020年上升至20.45元。長城汽車2016年到2020年略有上升，2016年為5.18元，2020年為6.25元。上汽集團(tuán)增幅明顯，2016年到2020年從17.41元上升至22.26元。就其每股收益近五年的變化來看，比亞迪公司2016年到2019年均在下降，從1.88元下降至0.5元，而2019年到2020年出現(xiàn)上漲趨勢，從0.5元上漲至1.47，但數(shù)值相對較低。上汽集團(tuán)2016年到2020年逐步下降，從1.16元下降至0.59元。上汽集團(tuán)變化情況跟比亞迪相反，2016年到2018年從2.9元上漲到3.08元，收益情況良好，但2018年到2020年末，從3.08元跌至1.75元。這兩項(xiàng)指標(biāo)的變化，表明了三家公司盈利能力都在不斷加強(qiáng)。從所有者權(quán)益的角度看，比亞迪和上汽集團(tuán)漲幅明顯，尤其是上汽集團(tuán)盈利能力較理想。3.3.2用杜邦分析法比較比亞迪、上汽集團(tuán)和長城汽車指標(biāo)關(guān)系：（1）凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×業(yè)主權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×業(yè)主權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入×100%=（總收入-總成本費(fèi)用）/營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)=營業(yè)收入/（流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)）凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，是企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析的核心，也是杜邦分析體系中最重要的指標(biāo)。它反映了投資者投入的資本的盈利能力的強(qiáng)弱，可以表示企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的經(jīng)營能力的重要指標(biāo)，能夠體現(xiàn)公司資產(chǎn)管理的成果，也是凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)。銷售凈利率是反映企業(yè)商品經(jīng)營獲利的能力、經(jīng)營結(jié)果和實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化最重要指標(biāo)。業(yè)主權(quán)益乘數(shù)是反映公司資本結(jié)構(gòu)和償債能力的指標(biāo)，是公司資本管理計(jì)進(jìn)行劃融資活動的成果，對于提高企業(yè)凈資產(chǎn)收益率具有杠桿作用，適度發(fā)展債務(wù)管理、合理安排公司資本結(jié)構(gòu)，都可以增加企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。表3.8比亞迪公司與長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020年的可持續(xù)增長指標(biāo)年份比亞迪長城汽車上汽集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率（%）2020年7.459.068.022019年2.888.4110.582018年5.510.2415.672017年7.6510.4316.492016年12.0924.6417.44銷售凈利率（%）2020年3.815.194.042019年2.654.764.272018年2.735.375.452017年3.045.025.492016年4.8810.725.89總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2020年0.790.770.842019年0.650.861.032018年0.700.891.202017年0.661.001.322016年0.791.201.37業(yè)主權(quán)益乘數(shù)（%）2020年3.492.393.472019年3.492.103.372018年3.382.193.282017年3.042.103.152016年3.121.923.01數(shù)據(jù)來源：中財(cái)網(wǎng)上市公司行情數(shù)據(jù)網(wǎng)址：/圖3.13比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020年凈資產(chǎn)收益率變化折線圖由表3.8和圖3.13可以看出，2020年比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率從2016年開始逐步下降，在2019年更是降到了2.88%，但在2020年明顯有所回升。但總體沒有超過20%，與其他三家公司相比呈現(xiàn)出較低水平表現(xiàn)一般，但從增長性看，由2019年的2.88%增長至2020年的7.45%，比亞迪凈資產(chǎn)收益率有著非常良好的增長趨勢。但是在與其他兩家企業(yè)相比之下，比亞迪的凈資產(chǎn)收益率明顯較低。綜合三家企業(yè)近五年的凈資產(chǎn)收益率平均值，比亞迪的凈資產(chǎn)收益率排在最后，可以發(fā)現(xiàn)其中表現(xiàn)最為良好的是上汽集團(tuán)，其平均凈資產(chǎn)收益率為13.64%，次之是長城汽車，其平均凈資產(chǎn)收益率為12.556%，而比亞迪的平均資產(chǎn)收益率只有7.114%，所以，不難發(fā)現(xiàn)比亞迪公司的資本獲利能力一般，也表現(xiàn)出比亞迪所有者資本獲利的能力比較薄弱。綜上，比亞迪的盈利能力在行業(yè)中并不是很好。圖3.13比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020年業(yè)主權(quán)益乘數(shù)變化統(tǒng)計(jì)圖觀察表3.8和圖3.13中的業(yè)主權(quán)益乘數(shù)變化可以發(fā)現(xiàn)，比亞迪2020年較2019年業(yè)主權(quán)益乘數(shù)并無變化，2016年至2020年總體業(yè)主權(quán)益乘數(shù)也無太大的改變，一直保持穩(wěn)步增長，但增長幅度不是很大。三家公司的業(yè)主權(quán)益乘數(shù)變化都不明顯，但長城汽車相較于比亞迪和上汽集團(tuán)的業(yè)主權(quán)益乘數(shù)較小。表3.9比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020年總資產(chǎn)凈利率公司/年份2016年2017年2018年2019年2020年比亞迪3.88252.00641.9111.72253.0099長城汽車12.8635.024.77934.09363.9963上汽集團(tuán)8.06937.24686.544.39813.3936數(shù)據(jù)來源：由杜邦分析法公式（1）計(jì)算得來圖3.15比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)2016-2020年總資產(chǎn)凈利率變化折線圖由表3.9中數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，比亞迪的總資產(chǎn)凈利率在2016年達(dá)到最高，而自2016年后持續(xù)下降。再結(jié)合圖3.15，從總資產(chǎn)凈利率近幾年的變化可以看出比亞迪在產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的戰(zhàn)略和資本傾向新能源汽車的決策上并沒有取得穩(wěn)定的成功。2019年更是再創(chuàng)新低，下降至1.7225%。三家企業(yè)平均總資產(chǎn)凈利率分別為比亞迪：3.13%、長城汽車：6.15%、上汽集團(tuán)：5.93%。相比之下，比亞迪資產(chǎn)凈利率明顯低于長城汽車和上汽集團(tuán)，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力在減弱，企業(yè)的獲利能力和收入產(chǎn)出狀況在下降。類比三家企業(yè)在2019年總資產(chǎn)凈利率同步下降的趨勢，就其2019年全國汽車銷量大幅下滑來說，而就環(huán)境保護(hù)方面來說國家對燃油車的政策不太友好，很多企業(yè)投入了新能源汽車行業(yè)的研發(fā)中，市場競爭過大，導(dǎo)致現(xiàn)有新能源汽車行業(yè)的企業(yè)都出現(xiàn)了銷量下滑，盈利能力也變?nèi)酢ｋm然較同行業(yè)相比之下，比亞迪盈利能力在近五年來處于中下游位置，但在2020年后，比亞迪的各項(xiàng)指標(biāo)都出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，回到巔峰也是可期的。綜上，水平分析法雖然可以很明顯的看出企業(yè)之間存在的差距，可以揭露企業(yè)的一些隱藏的問題，但是都是對同一指標(biāo)的數(shù)據(jù)不同時(shí)期的對比，雖然也可以顯示出企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱，但總體來說還是不夠全面。杜邦分析法可以更清楚準(zhǔn)確的梳理出企業(yè)財(cái)務(wù)比率分析的盈利能力的水平，更全面地了解企業(yè)的盈利能力。所以，杜邦分析法相對水平分析法來說更加詳細(xì)全面。3.4本章小結(jié)本章內(nèi)容作為本文的核心內(nèi)容，是最重要的部分，包括了四部分內(nèi)容，第一不部分內(nèi)容從我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及公司簡介兩個(gè)方面對了比亞迪公司，進(jìn)行了一個(gè)系統(tǒng)的說明。第二部分和第三部分分別是利用比亞迪自身近五年的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行水平分析其盈利能力和用水平分析法和杜邦分析法對比亞迪、長城汽車和上汽集團(tuán)三家企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對比分析最后體現(xiàn)出比亞迪盈利能力的水平。最后一部分是對本章內(nèi)容做出的一個(gè)總結(jié)，并結(jié)合數(shù)據(jù)分析從而得出一些問題。

4比亞迪股份有限公司盈利能力存在的問題4.1比亞迪公司盈利能力內(nèi)部存在的問題4.1.1期間費(fèi)用過大，成本過高期間費(fèi)用過大期間費(fèi)用是不能直接歸因于特定產(chǎn)品費(fèi)用的費(fèi)用，包括銷售、管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用三種費(fèi)用，也可稱為三項(xiàng)費(fèi)用。在文章第三章節(jié)中對比亞迪公司凈利潤的分析可以看出，凈利潤在2016年到2019年一直處于一個(gè)下降的趨勢，從2016年的54.8億元下降到2019年的21.19億元，直到2020年才有回升的趨勢。利潤總額也在2016年至2019年穩(wěn)步下降，同樣在2020年才有所回升，從而可以看出企業(yè)存在期間費(fèi)用過大的問題，而期間費(fèi)用過大則直接影響企業(yè)的利潤。表4.1比亞迪公司2020-2016年期間費(fèi)用單位：億元項(xiàng)目/年份2020年2019年2018年2017年2016年銷售費(fèi)用50.5643.4647.2947.2941.96管理費(fèi)用43.2141.4137.637.668.43財(cái)務(wù)費(fèi)用37.6330.1426.3523.1412.22圖4.1比亞迪公司2020年-2016年期間費(fèi)用柱狀統(tǒng)計(jì)圖結(jié)合表4.1和圖4.1可以看出比亞迪公司近五年期間費(fèi)用數(shù)額在逐年上升，只有管理費(fèi)用在2016-2017年由68.43億元下降至37.6億元，但是在2017年后也是在逐年上升的。而財(cái)務(wù)費(fèi)用增長的更加明顯，2016年還只有12.22億元，到2020年時(shí)就已經(jīng)增長到37.63億元，銷售費(fèi)用雖增加的不多，但數(shù)值一直較大，近五年的數(shù)值都保持在40億元以上，在2020年更是達(dá)到了50.56億元。如此大的期間費(fèi)用，都直觀的反映在企業(yè)的利潤變化上，企業(yè)利潤也是逐年下降。（2）成本過高與高凈資產(chǎn)收益率相比，毛利率反映出控制比亞迪成本的能力較低，并不具有明確的優(yōu)勢。反映出比亞迪成本費(fèi)用控制能力較差。通過第三章中對比亞迪公司近五年成本費(fèi)用利潤率和凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)指標(biāo)的分析發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)指標(biāo)均呈下降趨勢，從而可以總結(jié)出：比亞迪存在成本控制能力低下，相對同行業(yè)的企業(yè)上盈利能力較低低的問題，成本費(fèi)用占比過大從概念上來說，營業(yè)成本包括企業(yè)因生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)發(fā)生的人工、水電、材料折舊費(fèi)用等。在第三章分析盈利能力的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，成本變化對銷售毛利率和利潤的影響較大，銷售毛利率的變化情況可以直觀的體現(xiàn)出因?yàn)槌杀具^大而導(dǎo)致的利潤的變化。表4.2比亞迪2016-2020年成本費(fèi)用占比情況單位：億元項(xiàng)目/年份營業(yè)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用2020年1262.5150.5643.2137.6390.57%3.63%3.10%2.70%2019年1069.2443.4641.4130.1490.29%3.67%3.50%2.55%2018年1087.2547.2937.626.3590.72%3.95%3.14%2.20%2017年857.7547.2937.623.1488.81%4.90%3.89%2.40%2016年82441.9668.4312.2287.05%4.43%7.23%1.29%數(shù)據(jù)來源：比亞迪年報(bào)中利潤分配表數(shù)據(jù)整理得來網(wǎng)址/在企業(yè)年報(bào)中可以看出比亞迪公司每年的主營業(yè)務(wù)收入占比均在40%以上，遠(yuǎn)不如主營業(yè)務(wù)成本的占比，其中的原因可能是由于主營業(yè)務(wù)收入的增長幅度不能抵消伴隨的主營業(yè)務(wù)成本，也說明了比亞迪成本控制能力低下。分析期間費(fèi)用時(shí)也發(fā)現(xiàn)，數(shù)額是逐年上升的。圖4.2比亞迪公司2020年成本費(fèi)用占比餅狀圖如表4-1和圖4-1所示，2015-2019年，比亞迪不斷擴(kuò)大規(guī)模增加產(chǎn)能，生產(chǎn)成本由2016年的824億元升至2020年的11262.51億元上升幅度65.26%。其他期間費(fèi)用也有不同比例的上升，在2020年時(shí)，銷售費(fèi)用相比2015年，金額雖然增加了，但占比卻有所下降。管理費(fèi)用在2016年到2018年的金額都在減少，但在2019年到2020年間又有逐步增加的趨勢，但占比基本也在下降，而財(cái)務(wù)費(fèi)用2016年到2020年間金額以及所占比重一直都在穩(wěn)步增加，看比亞迪2020年?duì)I業(yè)成本占比超過了90%，在比亞迪的主營業(yè)務(wù)中，汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的成本如果有所降低，利潤就會隨之提高，所以控制成本費(fèi)用，可以提高盈利能力。4.1.2存貨積壓由文章第三章內(nèi)容的分析可以看出，比亞迪近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直處于一個(gè)較低的水平。當(dāng)企業(yè)庫存較多，產(chǎn)品積壓，可以直接導(dǎo)致企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。表4.2比亞迪2016-2020年存貨占資產(chǎn)的比重情況單位：億元項(xiàng)目/年份2020年2019年2018年2017年2016年存貨313.96255.71263.3198.73173.78資產(chǎn)2010.171956.411945.711780.991450.71存貨/資產(chǎn)15.62%13.07%13.53%11.16%11.98%周轉(zhuǎn)天數(shù)81.2287.3776.4978.1772.37數(shù)據(jù)來源：比亞迪年報(bào)中資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)整理得來網(wǎng)址：/如表4.2所示，比亞迪存貨的目前情況是：2016-2018年資產(chǎn)負(fù)債中存貨價(jià)值一直增加，2019年略微下降，占資產(chǎn)比重一直穩(wěn)定在13%左右，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在2016年到2019年在持續(xù)增加，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率一直下降。結(jié)合比亞迪官方年報(bào)可知，2020年有所下降，由于擴(kuò)大產(chǎn)能，庫存商品遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場需求訂單，有些供過于求，而存貨的增加并沒有導(dǎo)致其營業(yè)收入的增加，反而導(dǎo)致存貨不僅數(shù)量大且周轉(zhuǎn)速度越來越慢。根據(jù)2019年第一季度中國汽車流通協(xié)會公布的2018年中國汽車經(jīng)銷商庫存警告指數(shù)調(diào)查，比亞迪的庫存系數(shù)超過庫存警告水平，高到2.57。也就是說，比亞迪的在線代理公司在不向制造商詢問來源的情況下銷售庫存車需要2個(gè)半月的時(shí)間，這給比亞迪的管理層帶來了相當(dāng)大的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，并認(rèn)為資金的回流是缺點(diǎn)。4.2外部環(huán)境對比亞迪公司盈利能力的影響4.2.1相關(guān)政策影響新能源汽車自上市以來，我國為了提倡環(huán)保，鼓勵(lì)保護(hù)環(huán)境，所以對其頒布了許多支持性的政策，比如在生產(chǎn)環(huán)節(jié)有財(cái)政補(bǔ)貼、基建優(yōu)惠、購車環(huán)節(jié)減免稅及其他補(bǔ)助政策。總的來說，新能源汽車行業(yè)的政策環(huán)境是十分良好的，比亞迪也得益于此，在2016年間快速發(fā)展，奠定了自己在新能源汽車行業(yè)的龍頭地位。但是隨著政府補(bǔ)助的逐年退坡，尤其是2017年后，各項(xiàng)補(bǔ)貼每兩年下降20%，在2019年之后更是除了新能源公交車和燃料電池汽車外，其他新能源汽車國家購置補(bǔ)貼只有以前的50%左右，地方補(bǔ)助也被完全取消，比亞迪也因此受到了巨大沖擊。消費(fèi)者失去補(bǔ)助津貼后,購買成本便是大大增加了,嚴(yán)重削弱了購買積極性,導(dǎo)致銷量大幅下降。2019年上半年補(bǔ)助正式退坡后,與一年前的9輛相比，是補(bǔ)貼復(fù)蘇前的最后瘋狂，比亞迪的年銷售是451246輛，下降了9.7%。其中，新能源車銷量比上年減少了3.43%，年銷量為219353輛。2019年后銷量更是被特斯拉反超，位于特斯拉之下屈居世界第二。相關(guān)政策對于比亞迪的銷量以及利潤的影響是非常大的，在政策支持下比亞迪銷量猛增，利潤也隨之增長，但在政府補(bǔ)貼全面退坡，比亞迪的銷量便急速下滑，利潤也大幅受損。4.2.2市場競爭影響在國內(nèi)外一系列政策對新能源汽車的支持，所以行業(yè)競爭愈演愈烈。從市場競爭者類型來看，一種主要是從傳統(tǒng)燃油車延伸開發(fā)新能源汽車，比如大眾、豐田、吉利、比亞迪等汽車企業(yè)；另一種是像特斯拉、蔚來等新的汽車行業(yè)參與者。每個(gè)廠商的側(cè)重點(diǎn)和主打市場也各有不同，比亞迪側(cè)重于鋰電池動力汽車和中低端市場。特斯拉的定位則是在中上人群，打造的是高端純電動跑車。雖然特斯拉的價(jià)格定位較高，但是品質(zhì)口碑以及銷量在國際上一直名列前茅，也即將進(jìn)駐中國建廠，這對于比亞迪來說競爭壓力也會越來越強(qiáng)。在這種情況下，比亞迪如果還是一貫地增加應(yīng)收賬款來提高營業(yè)收入，不考慮現(xiàn)金利用能力，很可能會引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。4.3本章小結(jié)本章內(nèi)容是基于第三章的分析基礎(chǔ)上得出的比亞迪公司就盈利能力內(nèi)部存在的問題以及外部因素對其盈利能力的影響，利于在下一章中對存在的問題提出有效對策。

5提升比亞迪公司盈利能力的對策5.1對比亞迪公司存在的問題提出的對策5.1.1合理管控期間費(fèi)用、減少生產(chǎn)成本對公司而言，未來發(fā)展的良好趨勢離不開對成本的有效控制。結(jié)合比亞迪截止2019年年末的銷量下滑，且營業(yè)收入同比下降的經(jīng)營現(xiàn)狀，所以比亞迪必須盡快合理控制成本和費(fèi)用，提高利潤。控制期間費(fèi)用。比亞迪如果對期間費(fèi)用進(jìn)行控制的話，便需要對其銷售部門、財(cái)務(wù)部門和管理部門在日常經(jīng)營中產(chǎn)生的全部費(fèi)用進(jìn)行控制。例如在固定資產(chǎn)的管理中，因?yàn)椴煌恼叟f方法會影響公司的利潤，因此在定義了會計(jì)方法后就無法在更改該方法。另外，存貨盤盈也抹去了管理費(fèi)用，因此在沖減管理費(fèi)用后也要注意庫存的購買。相比管理費(fèi)用中的許多不可控因素，銷售費(fèi)用就顯得可控了很多，它主要包括了企業(yè)在銷售的過程中發(fā)生的一些費(fèi)用，比如運(yùn)輸費(fèi)、廣告費(fèi)、包裝費(fèi)、運(yùn)輸途中的合理損耗等。在控制銷售費(fèi)用時(shí)，一是需要加強(qiáng)銷售人員的管理，避免人員浪費(fèi)；二是要控制公關(guān)費(fèi)用，如業(yè)務(wù)招待費(fèi)、差旅費(fèi)，對銷售人員進(jìn)行培訓(xùn)，讓他們由節(jié)約銷售成本的意識。財(cái)務(wù)費(fèi)用控制是一項(xiàng)長期工程，企業(yè)可以建立并健全內(nèi)部控制制度，進(jìn)行科學(xué)預(yù)算、分級核算企業(yè)在籌資過程中發(fā)生的利息手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，以促進(jìn)企業(yè)良好發(fā)展。（2）整合產(chǎn)業(yè)鏈，降低生產(chǎn)成本比亞迪具有完整并且封閉的產(chǎn)業(yè)鏈，但事汽車的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)很多，企業(yè)做不到自己生產(chǎn)供應(yīng)所有的環(huán)節(jié)，在這種情況下，可以適當(dāng)開放產(chǎn)業(yè)鏈，與自身缺少的環(huán)節(jié)方面的領(lǐng)先企業(yè)合作，這樣既可以提高產(chǎn)品質(zhì)量，又可以節(jié)約成本。（3）加強(qiáng)管理者的成本管理意識企業(yè)在控制了生產(chǎn)成本后，也不能忘了對企業(yè)經(jīng)營管理者本身提出要求，需要他們樹立成本管理意識，一方面在成本把控上要具有全局觀念，進(jìn)行市場調(diào)查時(shí)，不僅要分析市場行情、供應(yīng)商、經(jīng)銷商議價(jià)能力，同時(shí)也要考慮同行競爭對手的行業(yè)價(jià)格，做到情報(bào)詳實(shí)；另一方面要有長遠(yuǎn)目光，不能一味著眼于短期高收益項(xiàng)目，要綜合分析此項(xiàng)目在未來是否具有持續(xù)較高的盈利能力，慎重選擇項(xiàng)目，長期的效益才是盈利的根本。5.1.2加快存貨周轉(zhuǎn)比亞迪從2018年起，存貨金額就達(dá)到了260億元以上，占比較大。存貨周轉(zhuǎn)能力和效率直線下滑，存貨所占資產(chǎn)總額的比重也在逐步提高，影響可用資金的流動。減少庫存量，避免存貨浪費(fèi)，同時(shí)也就減少了庫存商品儲存等費(fèi)用；公司要制定合適的營銷策略，增加產(chǎn)品的銷量；要對市場進(jìn)行充分的調(diào)研，摸清市場需求，對車型、價(jià)格、顏色、大小等細(xì)節(jié)要核實(shí)，生產(chǎn)出品質(zhì)高切適銷的產(chǎn)品。5.2對外部環(huán)境對比亞迪公司的影響提出的對策5.2.1合理利用政府補(bǔ)助，把握未來發(fā)展趨勢（1）提升補(bǔ)助效率，實(shí)施結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型我國政府自2009年到現(xiàn)在，先后頒布了一系列的財(cái)政舉措，有購置補(bǔ)貼，有在基建、交通上的技術(shù)支持，新能源汽車政策支持體系是相對完整的。早期的購置補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠很快讓先進(jìn)駐新能源汽車行業(yè)的一部分企業(yè)富了起來，但這種補(bǔ)助政策在2019年下半年全面退坡，地方補(bǔ)助完全取消，許多企業(yè)又受到了巨大沖擊，比亞迪便是其中之一。為了應(yīng)對這種危機(jī)，比亞迪應(yīng)最大化利用政策中的扶持部分，無論是資金支持、基建支持還是產(chǎn)品的研發(fā)技術(shù)支持，合理分配研發(fā)資源，加大自主研發(fā)設(shè)計(jì)投入，重點(diǎn)開展技術(shù)創(chuàng)新，特別是核心技術(shù)和關(guān)鍵零部件技術(shù)研發(fā)。（2）及時(shí)把控補(bǔ)助資金，提升現(xiàn)金流水平政府補(bǔ)助主要分為兩種類型，一種是反映在銷售收入里的補(bǔ)貼款，計(jì)入當(dāng)期營業(yè)收入；一種是其他補(bǔ)助，比如比亞迪反映在報(bào)表中的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中的金額，就是地方政府按照文件給公司在當(dāng)?shù)亟◤S和研發(fā)創(chuàng)造的無償補(bǔ)助。這一部分資金可以用來購建資產(chǎn)，是活動的現(xiàn)金流。2020年3月，比亞迪子公司收到深圳坪山區(qū)政府轉(zhuǎn)移支付的2017年新能源汽車補(bǔ)助資金，共計(jì)13.42億元，大大減輕了企業(yè)現(xiàn)金流壓力，有利于公司降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)。5.2.2鞏固行業(yè)優(yōu)勢，提高市場競爭力近年來比亞迪的銷售收入總額和收入結(jié)構(gòu)都證明了新能源汽車占比逐漸增加，獲得了在新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)頭地位，一定程度上說明它將發(fā)展重心轉(zhuǎn)為新能源汽車的戰(zhàn)略，已經(jīng)經(jīng)受過市場的考驗(yàn)。而新能源汽車補(bǔ)貼逐漸退坡的背景下，公司為了防范政策性風(fēng)險(xiǎn)，只能不斷提升自己的競爭能力。（1）注重人才培育，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新比亞迪能夠迅速占領(lǐng)國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的市場，這其中離不開它的原身，比亞迪是IT產(chǎn)業(yè)發(fā)家的，所以它的IT產(chǎn)業(yè)技術(shù)是非常強(qiáng)勁的。新能源汽車的競爭需要先進(jìn)的電池技術(shù)，比如輕便、儲存量高、續(xù)航能力強(qiáng)。比亞迪在已經(jīng)獲得青海鋰資源的基礎(chǔ)下，也要注重人才的培育，促進(jìn)核心技術(shù)的研發(fā)，以增強(qiáng)自身產(chǎn)品的競爭力。可采用加大入職優(yōu)惠政策，提高薪酬等方式吸引人才。企業(yè)的產(chǎn)品競爭力加強(qiáng)，才能獲得更大競爭優(yōu)勢。（2）專注核心業(yè)務(wù)，提高市場競爭力因?yàn)槠嚠a(chǎn)業(yè)里的新能源汽車發(fā)展勢頭良好，獲利頗多，但新能源汽車的市場細(xì)化后比較分散，比如既有轎車，也有客車。業(yè)務(wù)種類多，也并不意味著公司獲利就會多，反而投入的資產(chǎn)量過大，會導(dǎo)致成本費(fèi)用的上升，內(nèi)部控制便會越困難。比亞迪可以專注于自身的電池業(yè)務(wù)和新能源轎車業(yè)務(wù)，細(xì)化業(yè)務(wù)分類，突出核心業(yè)務(wù)，從總體上提升自身的盈利能力。5.3本章小結(jié)本章內(nèi)容是對第四章內(nèi)容中提出的比亞迪盈利能力存在的問題提出的相對的內(nèi)部問題的和外部影響的有效對策。并在最后得出結(jié)論。

6結(jié)論與不足6.1結(jié)論本文在財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)告的基礎(chǔ)上，以比亞迪公司為例，選取了四個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)近五年的變化，就其盈利能力做出分析。在利用水平分析法和杜邦分析法對比同行三家企業(yè)，對比亞迪的盈利能力做了簡要對比分析，通過分析發(fā)現(xiàn)比亞迪雖然未來發(fā)展有望維系上升趨勢，前景可觀，但也存在一定的問題：（1）截至2020年數(shù)據(jù)表明，比亞迪的盈利能力在連續(xù)四年下降后，在2020年迎來了新一輪的上升，但總體來說，比亞的的盈利能力目前還是處于一個(gè)較低的水平，其中有有比亞迪自身原因，如成本控制低下，資本結(jié)構(gòu)需要優(yōu)化，存貨積壓等問題，也有新能源汽車政府補(bǔ)助退坡的影響，市場競爭加大的影響，這一系列因素導(dǎo)致比亞迪的獲利能力較低。在第三章對比亞迪盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，得出它的盈利能力在行業(yè)水平一般，但是財(cái)務(wù)指標(biāo)在2020年再度上升的趨勢表明比亞迪盈利能力還是有很大提升空間的，盈利能力的潛力也較大。（2）比亞迪從IT產(chǎn)業(yè)發(fā)家，自2003年進(jìn)入汽車市場后，現(xiàn)在戰(zhàn)略重心已經(jīng)偏向汽車產(chǎn)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)品，尤其是新能源汽車。根據(jù)前幾章的分析數(shù)據(jù)表明，比亞迪在新能源汽車市場已經(jīng)具有了比較固定的市場份額且還在增長中，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速的誘因固然有新型環(huán)保行業(yè)的炙手可熱，也受政府補(bǔ)助的影響較大。2019年新能源汽車銷量雖然勉強(qiáng)與2018年銷量持平，但作為市場占有率比較高的企業(yè)，比亞迪2019年表現(xiàn)并不盡如人意。政府補(bǔ)助前期提供財(cái)務(wù)補(bǔ)貼，在短期內(nèi)確實(shí)可以提升企業(yè)的盈利能力，但它也會因此造成企業(yè)賬面報(bào)表好看，實(shí)則盈利能力并沒有被改善，一旦政府補(bǔ)助全面退坡，企業(yè)因?yàn)闆]有真正完善自身短板，很容易受到?jīng)_擊。基于對比亞迪盈利能力的分析評價(jià)，找出比亞迪往年盈利能力下降的原因，并提出建議。6.2不足本文依舊存在許多不足之處：（1）第三章進(jìn)行盈利能力評價(jià)時(shí)，高值和低值只局限于三年內(nèi)平均值的計(jì)算。因?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展是在不斷地變化中的，且受行業(yè)環(huán)境制約，每年可能都具有不同的情況，所以理論上應(yīng)該綜合行業(yè)多年的大量數(shù)據(jù)，再具體情況具體分析。（2）雖然經(jīng)驗(yàn)證，所構(gòu)建的盈利能力評價(jià)指標(biāo)體系是有效的，誤差也是不可避免的，我們只能采用一致性檢驗(yàn)盡量降低誤差。而且，在構(gòu)建盈利能力評價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，只考慮了定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并沒有非財(cái)務(wù)指標(biāo)等一些定性的分析,分析還不夠全面，以后要加強(qiáng)對企業(yè)盈利能力有重要影響的非財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理量化的研究。

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