1金融發展影響制造業轉型升級研究的概念界定與理論基礎綜述金融發展影響制造業轉型升級研究的概念界定與理論基礎綜述 11.2金融發展影響產業升級的理論基礎 1.3金融發展影響制造業轉型升級的機理與路徑 31.4金融發展促進制造業升級的模式 5 6結合前文分析可知目前學術界對制造業轉型升級的定義尚未統一，國內外學者對其概念和內涵存有不同觀點和看法，通過圖書究成果不難發現，國內外學者對制造業轉型升級的理解主提升。第二從產業內部發展或工業部門來看，產業向高、精加值提高。第三，從價值鏈視角來看，產業從價值鏈升級的特征，但是用于界定制造業轉型升級仍不夠全面，級不僅體現在勞動、資本密集型專業轉為技術密集結合我國基本國情及其制造業發展規律和要求，本文中將加值不斷提升，產業鏈和價值鏈分工地位也隨之提升結合前文分析可以從金融發展促進產業總體規模擴大、金融發展促進產業結構優化和金融發展促進技術創新三個方面闡述金融發展影響在金融發展對產業總體規模擴大的影響方面，金融發展蓄資金，再將其轉化為投資以優化資金配置，而資本市場通過交易同樣為社會閑使社會的閑散資金集聚，提高投資轉化率，增加資本積累融資的依賴度不同，并且由于自身情況獲取外援融資的致金融業對不同產業的基本積累也必然會存在差異。企業或產業通過這些金融創新技術和產品加快了其資本的流使流入到高效益的優勢行業或企業中的資本利用率得到提在金融發展對產業結構優化的影響方面，政策導向機制對金融市場與產業供給、需求的影響，促使企業優化產業結構。(1)政策導向機制。政府通過出臺多項政策引導金融機構將資金資源優先產業基金和創投引導基金等鼓勵政策促進產業結構進一步轉型升級。(2)市場導向機制。趨利性是資本市場的重要特征，銀行等金融機構和資本市場在投資前會促使中、低技術產業調整內部產業結構，轉向高新技術產業發展6。在金融發展對促進技術創新的影響方面，金融市場不僅究中指出金融機構可以聚集大量的社會閑散資金，并通過資到匯報率較高的項目中；學者Maskus通過對多個國家面板數據進行分析得出國發行債券等方式為企業技術創新籌集必要的資金。術創新風險，通過多樣性的金融工具長期、穩定的持續促進技術創新。學者Hsu在研究中指出完善的金融體系可以優化組合金融工具，為企業技術創新合理配置資金，以解決高新技術研發投入不足的問題；除此之外，金融發展還能為技術創新提供方向，金融機構憑借著特有的信息優勢，能夠篩選出投資潛力大、效益高的產業企業，并優先將資源分配給高回報、高技術的產業7。結合前文分析可知，金融發展促進制造業轉型升級的因素主要是金融供給與金融需求，其中金融供給是指金融體系依據不同產業對資金需求變化而主動改變資金流量與配置，需求是制造業轉型升級過程中引起的各產業對金融資源需求的變化11。再結合制造業轉型升級的內涵可知，金融是通過資金形成機制、資金導向機制、信用催化機制和風險防范機制等促進制造業轉型升級。資金形成機制：資金形成機制是指金融機構將國民閑散資金整合在一起，再通過金融業務重新分配資金資源，使制造業能夠獲得充足的資金，以促進制造業轉型升級12]。其本質是將國民閑散資金供給制造業企業的過程，金融結構作為中介結構，既為國民和制造業提供了資金供需的金融產品和金融工具，同時也通過金融業務管理解決了雙方信息不對稱的問題，有效降低了國民投資風險，提高了儲蓄投資轉化率。資金導向機制：資金導向機制是金融結構和投資者以追求利益大最大化為原則，結合市場競爭機制，客觀、合理地評估行業和企業發展前景，并優先將資金資源投資在效益高的行業或企業中，提高資金利用率[13。而且金融記過大多擁有較為完善的監督管理體系，能夠全面監督企業資金使用情況，能夠促使企業優化內部結構，將資金投入到高附加值、高技術水平的新型部門，以此推動制造業轉型升級。信用催化機制：信用催化機制是通過完善信用體系，加速資本形成，促使更多金融資源流向優質制造業，提高資金利用率，促使其轉型升級。近年來，國內市場經濟發展迅速，為更好地搶占市場，制造業勢必需要長期的資金投入，以幫助制造業應用新技術、開發新產品，以提高核心競爭力，而信用催化機制不僅可以使資金流向高效益的產業，還可以借助資金增值與返還機制，促使制造業向技術密集型產業發展，推動制造業結構的升級。風險防范機制：風險防范機制是通過金融業務風險管控優化資金配置，通過金融機構對企業的監督管理強化企業內部管控效用，以此加速制造業轉型升級141。金融市場中公開透明制度使得金融機構和投資者能夠合理預測行業發展潛力、投資價值、和投資風險，將資金投資在潛力大、效益高、風險低的企業中。結合前文分析可以發現，金融促進制造業轉型升級的路徑有兩種，分別是調整增量和存量，調整增量本質即擴大制造業規模，實現“量”的轉變，即金融市場充分發揮自身融資功能，促使制造業投入要素和資源增加，從而擴大規模，提高產值占比8。調整存量本質即為優化內部結構，實現“質”的轉變，在制造業總投入要素不變的情況下，優化資源配置，提高資源利用率和經濟增長質量91。總的來說，金融通過影響制造業資金存、流量來影響制造業轉型升級過程，而金融影響制造業資金存流量調整的方式有直接融資和間接融資兩種，其中直接融資是資本市場通過證券市場籌集資金，使資金在市場機制引導下向制造業流動，在一級市場中主要通過發行證券實現，在二級市場中通過股權交易使企業重組或并購，重新配置資源與要素投入，金融體系中資金也會向高收益與高回報率的產業傾斜，進而促進制造業轉型升級。間接融資主要是通過金融機構發揮資金聚集和配置功能，使資金在產業內部合理流動，在生產信貸上，通過優化增量資金配置，以保障企業資金充足，在消費信貸上，通過產業回報率，適當增加向制造業信貸比例，以滿足制造業融資需求，促進其轉型升級10]。下圖1.1為金融發展促進制造業轉型升級的過程示意圖。直接融資間接融資資金流向資金形成機制風險防范機制信用催化機制資金導向機制結合前文分析可知，金融發展促進制造業轉型升級是金融促進制造業轉型升級模式可以分為兩種，分別是政府主導模式是指當地政府通過優化制造業利率、匯率金扶持與幫助，促使其轉型升級16。而該模式又可以分為政府直接投資模式和政府間接引導模式，政府直接投資模式是指政府直接參與投場經濟和行業發展的宏觀把控，直接控制資金流向干預金融供給，促進其轉型升級，盡管該模式下，制造業能迅速得引導模式是指政府通過出臺金融政策以促使更多資金流向制造業，該模式下政府不會對金融機構業務行為進行強制規定，而是從市場主導模式是指通過金融機構與資本市場業，促使其轉型升級。金融機構和其他投資者以業發展前景、項目收益率、風險率等篩選優質行結構主導模式和資本市場主導模式，金融機構主導模式是金和信貸業務優化資金配置，使更多資金流向制造業過風險管理降低投資風險，提高自身收益，同時有利于企業健康發展。但該模式下，企業決策會受到金融機構的限和控制權，一定程度上會導致企業發展缺乏內生動力同時現有資本市場投資活動多樣化發展，不僅克服了資金專用性障礙，同時也使由上可知，兩種金融發展促進制造業轉型升級模式各有利弊，本研有機結合兩種模式，通過政府支持、幫助以及市場供然而隨著市場經濟多元化、復雜化發展，金融市場不可避免地存在一定“市場失靈”問題，影響金融資源利用效率22]。而我國金融經濟和行業的發展，有必要促使金融資源更多的流向支柱型產業，充分發揮支柱型產業在經濟、社會和國家發展中的帶動作用和示范效應，具體來講，是結合當地貨幣政策、財政政