RESEARCHDEPARTMENT2/1/25REPORT全球人工智能投資浪潮以及越南如何在這一趨勢中受益？在這一趨勢之下，哪些板塊將成為投資重點？在過去十年中，人工智能（AI）已成為全球最有吸引力的投資領(lǐng)域之一。從領(lǐng)先的科技巨頭到風著AI不斷突破界限、開辟新機遇，一個核心問題是：AI將如何塑造全球經(jīng)濟的未來，以及會有在AI競賽中的現(xiàn)狀如何？我們是否具備足夠的潛力和戰(zhàn)略來此外，從證券市場的視角來看，AI投資趨勢同樣帶來潛在的機遇。越南股市能否從這一趨勢中獲益？有哪些上市公司正在積極應(yīng)用或投資于AI？在2025年及未來的發(fā)展階段中，哪些股票值得投資者重點關(guān)注？對于希望在新技術(shù)時代中獲得回報的投資者而言，2 3 3 6 7 1.2.3.GlobalAIDeve ?FPT ?CTR ?DGC ?TTN 3第一部分：全球人工智能投資浪潮及其機遇與挑戰(zhàn)這一增長的主要驅(qū)動力之一是生成性AI（出尚未能與機器學習（machinelearning）、深度學習（deeplearnin其他AI應(yīng)用相提并論，但對GenAI的投資正在快速增長。預(yù)計該板塊將在未來五年內(nèi)以59.2%的并占全球該板塊交易活動的45%。422.5922.5934.8734.8794.4170.9451.27全球人工智能市場正在蓬勃發(fā)展，因為AI不僅是一項未來據(jù)調(diào)查，高達83%的企業(yè)表示，在商業(yè)戰(zhàn)略中使用AI是首要任務(wù)。采用AI技術(shù)的行業(yè)包括技術(shù)銷售、保險、銀行、電信、醫(yī)療5TopAIUseCasesbasedon5YCAGR(2023-2028)ProspectingCollaboration6值鏈，這個領(lǐng)域的參與者將憑借自己的優(yōu)勢尋得合適的細分市場以滲透這個據(jù)JPMorganAssetManagement，參與AI的公司可分為五大類：7理AI基礎(chǔ)設(shè)施，同時開發(fā)定制的硅芯片，并構(gòu)建可供其他包括具有足夠技術(shù)能力來構(gòu)建自己AI解決方案的大型組織，以及提供支持的IT服務(wù)公例如能源、空調(diào)、原材料或用于訓練模型的數(shù)據(jù)。這些公司受技如今，“半導(dǎo)體”通常指集成電路（又稱為“計算機芯片”而半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已成為全球經(jīng)濟中最重要半導(dǎo)體廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、筆記本電腦和手機、汽車、洗衣機、燈泡、核導(dǎo)彈導(dǎo)航系統(tǒng)以及電根據(jù)IDC的預(yù)測，全球半導(dǎo)體市場將在2025年增長15%，這主要得益于AI和高性能計算（HPC）8內(nèi)存（Memory）板塊預(yù)計將增長超過24%，主要得益于高端產(chǎn)品的滲透率提升，如HBM3和USDbnMemoryNon-MemoryUSDbn1,00080060040020002019202020212022202320242025202620272028在晶圓代工（Foundry）板塊，預(yù)計明年將增長近20%。其中，臺積電（TSMC）有望保持該板塊的領(lǐng)先地位，其市場份額預(yù)計將從2023年的59%增長至2025年的66%。9全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的價值鏈被認為極其復(fù)雜。一些公司在價值鏈中扮演多重角色，而另一些公司則高度專業(yè)化并專注于某個特定環(huán)節(jié)。然而，目前沒有任何一家公司或國家能夠在內(nèi)部完成半導(dǎo)體專用測試設(shè)施。因此，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈極為復(fù)雜、分散且全球互聯(lián)。根據(jù)埃森哲（Accenture）的估領(lǐng)先的芯片制造商通常擁有分布在全球的數(shù)萬家供應(yīng)商，部分供應(yīng)商是全球唯一掌握特定技術(shù)能源:CSIS,GTJASRS美國在半導(dǎo)體設(shè)計領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，美國公司占據(jù)全球IC設(shè)計市場份額的40％以上，包括EDA原材料和生產(chǎn)過程包括硅晶圓、光掩膜和光刻膠以及一些特半導(dǎo)體制造材料市場主要集中在美國、德國、日本、臺灣、韓國額，按銷售額計算占全球材料市場的四分之一。歐洲在材料供應(yīng)鏈中發(fā)揮品供應(yīng)。而中國在原材料供應(yīng)方面擁有更強的優(yōu)勢，尤其是在提供鎵、鎢Country源:CSIS,GTJASRS源:CSIS,GTJASRS一旦晶圓廠完成每個晶圓的加工，就會對單個芯片進行切割、分離、測試和組裝，以集成到最終NUMBEROFATPFACILITIESPERCOUNTRY88源:CSIS,GTJASRS半導(dǎo)體價值鏈向其他國家轉(zhuǎn)移的趨勢正以前所未有的速度加速，這主要得益于各國政府和大型跨技術(shù)和經(jīng)濟上的限制使得半導(dǎo)體供應(yīng)鏈極其復(fù)雜且高度專業(yè)化。盡管各國一直在努力，但迄今為止沒有任何政府能夠在半導(dǎo)體制造領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)真正的自給自足。為了成功鞏固美國在供應(yīng)鏈中的地位并降低風險，美國的政策目標目前是構(gòu)建一個健康的半導(dǎo)體生態(tài)系統(tǒng)，其中盟國和合作伙伴繼續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵作用。這一趨勢也通過美國企業(yè)在越南的投資、戰(zhàn)略承諾以及簽署諒解備忘錄（MOU）各國政府，尤其是美國和中國已經(jīng)在國家和多國層面推出多種措施，旨在根據(jù)其國家安全和地緣在這一轉(zhuǎn)型潮流中，亞太地區(qū)的國家備受關(guān)注，其在半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中有望獲得更多深入?yún)⑴c的機超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心（HyperscaleDataCenter）是一個支持超高擴展性的大型數(shù)據(jù)負載工作而設(shè)計，具備高性能網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、高效的網(wǎng)絡(luò)連接以及低延遲特點。超大規(guī)模數(shù)據(jù)中接能力的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施。這種數(shù)據(jù)中心也被稱為云數(shù)據(jù)中心，是一種高度集中、高效的大型計算設(shè)施。隨著云技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）和大數(shù)據(jù)技術(shù)在各行業(yè)的廣泛應(yīng)用，推動對超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心對數(shù)字服務(wù)的需求增加以及許多企業(yè)采用在家辦公文化為市場創(chuàng)造積極的前景。同樣，在線購物應(yīng)用程序、視頻會議工具、流媒體服務(wù)和其他在線活動的使用日益增長也增加對解決方案和服務(wù)HyperscaleDataCenterMarketSize2023To2034(USDbn)0根據(jù)組成部分，數(shù)據(jù)中心市場被劃分為兩個分支：解?2023年，解決方案分支占據(jù)最大的市場份額，并預(yù)計將實現(xiàn)正增長率。這一增長主要由于各行業(yè)對數(shù)據(jù)存儲設(shè)備、挖掘設(shè)備以及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的需求不斷增長負載并支持大規(guī)模數(shù)據(jù)處理的高性能計算需求。這些解決方案?服務(wù)分支包括安裝服務(wù)以及維護和支持服務(wù)。其中，維護和支持服務(wù)的需求高于安裝服制冷解決方案，并需要大型電源來維持高效的制冷系統(tǒng)，以防多個服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的持續(xù)運行需要更多的能臺和高性能計算技術(shù)的持續(xù)整合可能消耗大量電力，從而顯著提高維護領(lǐng)先的AI開發(fā)者NvidiatInc.)It?數(shù)據(jù)質(zhì)量和可訪問性：高效的AI模型需要高質(zhì)量、多樣化的數(shù)據(jù)集。?人才吸引與留存：對AI專業(yè)人才的需求極大，這導(dǎo)致公司之間競爭激烈，使?計算資源：開發(fā)先進的AI模型需要龐大的計算能力，這不僅帶來高昂的成本，還可能引?法規(guī)與道德：AI公司必須在復(fù)雜的法律半導(dǎo)體市場和超大數(shù)據(jù)中心蓬勃發(fā)展，同時來自半導(dǎo)體市場和超大數(shù)據(jù)中心蓬勃發(fā)展，同時來自AI開發(fā)商的突破性增長的前景源于其在實踐中的高度應(yīng)用。AI提高經(jīng)濟活動的效率，并在金融、營銷、傳媒、制造等板塊具有廣泛的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈向亞太市場轉(zhuǎn)移半導(dǎo)體供應(yīng)鏈向亞太市場轉(zhuǎn)移數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的基礎(chǔ)設(shè)施尤AI帶來許多機遇，但也面臨著AI帶來許多機遇，但也面臨著許多挑戰(zhàn)，巨額投資是否能夠獲得相應(yīng)的回報仍是一個未知數(shù)據(jù)質(zhì)量和缺乏技術(shù)工程師的首先，必須提到越南政府在高科技產(chǎn)業(yè)方面的戰(zhàn)略方向。全球趨勢是不可否認的，越南政府也已采取積極措施，以確保越南在這一趨勢中受益并與全球發(fā)并力爭進入東盟前四和全球前50名。該戰(zhàn)略包括建設(shè)國家級大型數(shù)據(jù)中心和高性能計算機，為我們一起了解越南的資源如何，擁有哪些優(yōu)勢以及越南是否已經(jīng)憑借穩(wěn)定的政治體系和良好的社會治安，越南為企業(yè)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資和運營創(chuàng)造安全的環(huán)境。20152016201720182Vietnamtradeturnover---01-202004-202007-202001-202004-202007-202010-202001-202104-202107-202110-202101-202204-202207-202210-202201-202304-202307-202310-202301-202404-202407-2024-0LaborforceYE2023(mn)2024Monthlywagebycountry0越南目前正處于人口紅利階段，2023年勞動參與率達到68.5資本指數(shù)（HCI）從0.66上升到入國家的平均水平，但其人力資本指數(shù)仍然高于這些國家的平均水平。越南是東亞-太平洋地區(qū)人值得注意的是，越南擁有一支年輕的勞動力隊伍，具備STEM（科學、技術(shù)、工程和數(shù)學）領(lǐng)域的能力，能夠快速響應(yīng)半導(dǎo)體行業(yè)的人才需求。為此，政府正集中精力制定高質(zhì)量人力資源發(fā)展師中將包括1.5萬名芯片設(shè)計工程師以及約3.5萬名芯片封裝和測試工程師。-Taiwan,34,000JaImportdutyexemptio?GoodsImportdutyexemptio?Goodsareimportedtoformfixedassetsofselectprojectsprescrib?Goodsareimportedforimplementingexportprocessingcontracts?Rawmaterialsandsuppliesareimportedtodirectlyproductionofsoftwareprocannotbeproduceddomestic?Goodsareimportedforuseinscientificresearchandtechnoloproduceddomesticallprovidingthelevels,duratconditionsfortheapplicationofspecialincentivesforinprojectswhicharegrantethesatisfactionofthelaw-specifiedcriteriaoninvestmentcapital,technology,technologicaltransfer,addedvalue,andvaluechaparticipationofVietnameseencourageforeigninvestorswilargecapitalamountsatechnologiestomakelong-termcommitmentswithVietnpromotingtheprocessoftechnologytransferandincreasingthespillovInvestmentincentivep?LandleaseincentivesforinvestmentsinHigh-TechZones:Lofthelandleasedecision.?CorporateincometaxincentivepreferentialtaxrateofyearsfromthedateofbeinggrantedtheCertificateofHigh-Techenterpise.IfinvestinginCNC,apreferential?Personalincometaxincentives:A50%reductionforeachindividualworkingdirectlyintheeconomic根據(jù)《2014年法律第71/2014/QH13號法的企業(yè)所得稅實施以下優(yōu)惠政策：前4年以及其他政策：關(guān)于芯片設(shè)計板塊，越南已成立國家創(chuàng)新中心（NIC并與美國兩大芯片設(shè)計公司Synopsys和Garden簽署合作協(xié)議，在正在制定一項法令，出臺多項支持高科技產(chǎn)業(yè)的機制和政策，同時將設(shè)立高科技產(chǎn)業(yè)投資支持基金，包括半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，政府已指示各地方制定規(guī)劃和準備工作，以迎接全球趨越南位于亞洲中心地帶，這一地區(qū)占全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總量的70%。這一位置使越南能夠輕松此外，還已建成沿海34個海港體系，包括海防港、優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢加上通過自由貿(mào)易協(xié)定（FTAs）深入融入全球貿(mào)易，為越南創(chuàng)造獨特些協(xié)定降低貿(mào)易壁壘，為芯片出口創(chuàng)造了更有越南稀土儲量居世界第二位，稀土是電子和半導(dǎo)體生產(chǎn)的重要原材料。這為向國內(nèi)和全球工業(yè)供TanzaniaTanzania,-南最大的稀土礦。該項目與其他相關(guān)項目被寄予厚望，將顯著提升越南越南半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是隨著越南逐步深入融入全球生產(chǎn)和貿(mào)易價值鏈而逐步形成的。憑借獨特的優(yōu)勢，在吸收外資企業(yè)的價值與經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，許多本地企業(yè)也逐漸在這一領(lǐng)域確立自己的地位。例如，而真正的新紀元在過去兩年中開啟，人工智能（AI）作為全球明確的發(fā)展趨勢，為越南半導(dǎo)體產(chǎn)HistoryofVietnamSemiconductorIndgenesisofVietnam’sVietnam.Vietnam,VietnamAmkorconsider目前，芯片產(chǎn)品主要用于消費電子設(shè)備板塊，其作為越南外資企業(yè)價值鏈的一部分，電子設(shè)備是其主導(dǎo)板塊，其次是直接應(yīng)用于日常生活的信息與通信技術(shù)板塊。與此同時，汽車板塊在芯片產(chǎn)MarketsharevalueofsemiconductivechipproductsegmentsMarketsharevalueofsemiconductorchipapplicationareas導(dǎo)體設(shè)備也成為越南第八大出口商品。越南的半導(dǎo)體設(shè)備主要出口到以下市場：美國：45.7億美?北部地區(qū)：與其他地區(qū)相比，北部吸引更多類型的投資項目。依托完整的電子供應(yīng)鏈和豐富的電子行業(yè)人力資源，北部地區(qū)聚集更多生產(chǎn)項目。此外，北部還是設(shè)計、研究與開發(fā)（R&D）項目的主要地點。北部的重點項?南部地區(qū)：大部分項目集中于芯片設(shè)計板塊，典型項目包括英特爾位于胡志明市高科技園?中部地區(qū)：目前僅吸引少量與芯片設(shè)計和原材料相關(guān)的項目。越南的半導(dǎo)體工廠仍主要集中在組裝、測試和封裝環(huán)節(jié)，2023年，越南在東盟國家中對美國的半導(dǎo)體出口排名第四，僅次于中國、日本和韓國。然而，考慮整個供應(yīng)鏈，越南的貢獻仍然相對有限。盡管芯片出口實現(xiàn)顯著增長，但越南主要參與的是半導(dǎo)體生產(chǎn)的后期環(huán)節(jié)，包括組裝、測試和封裝。這些環(huán)節(jié)雖然重要，但在價值鏈中屬于附加值較生產(chǎn)工廠項目的數(shù)量也呈增長趨勢，特別是在今年上半年。像韓國、臺灣、中國、印度和香港等越南正在利用各大公司將組裝與測試活動擴展到越南等新興市場的趨勢，全球超過75%的半導(dǎo)體生產(chǎn)能力（前端）集中在亞洲地區(qū)，但在芯片和臺灣。盡管美國正在努力提升國內(nèi)的組裝與測試能力，但絕大多數(shù)的組裝與測試活動仍然集中步進入先進封裝板塊，而大型OSAT公司也將歐盟的半導(dǎo)體公司正在擴展其國內(nèi)的前端硅片處理能力。除了這些擴展外，這些公司還正在推進將后端組裝與測試服務(wù)轉(zhuǎn)移到新的國家。例如，越南、馬來西亞、印度和波蘭等地正在擴展新的組裝與測試能力，這反映出IDM和OSAT公司在供應(yīng)鏈中多元化和風險降美國正在努力使其供應(yīng)鏈多元化，以減少對中國市場的依賴。這為其他國家，尤其是越南，創(chuàng)造巨大的機會，以吸引更多與半導(dǎo)體組裝、測試和封裝相關(guān)的項目。將這些活動擴展到新興國家不2022年8月，美國已通過《芯片與科學法案》，旨在推動國內(nèi)半導(dǎo)體生產(chǎn)和投資，目標是減少美國對外國供應(yīng)來源的依賴，特別是來自東亞國家的供應(yīng)，這些國家的供應(yīng)逐漸減少。2022年10月，美國工業(yè)和安全局（BIS）已發(fā)布新規(guī)定，以進一步解決這些問題。2023年8月，中國實施限制出口半導(dǎo)體生產(chǎn)所需稀有金屬的政策，并計劃推出過去5年內(nèi)最大規(guī)模的財政支持方案，金額超過1萬億人民幣（1430億美元）。其他國家其他國家其他一些國家，如臺灣、韓國、墨西哥和加拿大，也已設(shè)計并實施針對半導(dǎo)體和芯片制造行業(yè)的特別優(yōu)惠政策。?Apple：蘋果的供應(yīng)商如富士康、和碩、歌爾聲學等，已將部分生產(chǎn)從中國轉(zhuǎn)移出去，以?Dell：計劃于2024年停止使用中國生產(chǎn)的芯片，并要求供應(yīng)商減少在中國生產(chǎn)的零部件數(shù)需要克服挑戰(zhàn)以迎接投資浪潮面對世紀機遇和現(xiàn)有優(yōu)勢，除了制定貫穿始終的發(fā)展戰(zhàn)略外，越南政府也正在努力解決關(guān)鍵瓶頸解決方案越南正在實施多項政策以發(fā)展半導(dǎo)體生態(tài)系統(tǒng)包括本地供應(yīng)商、設(shè)計公司、測試設(shè)施和研究院等多到2030年越南半導(dǎo)體工業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及到2050年展解決方案同日，越南總理批準《到2030年半導(dǎo)體工業(yè)人力的勘探與評估，并在研究方面有所投資，但至今仍無法實現(xiàn)稀土資源的開有效、可持續(xù)的方式開發(fā)和深加工稀土資源。稀土作采與深加工。主要原因在于越南缺乏為戰(zhàn)略性材料，其深加工能力的提升將為越南抓住半稀土開采與深加工技術(shù)。而這一技術(shù)目前僅掌握在少數(shù)國家手中，例如中國、美國和澳大利亞，這些國家不僅越南正在積極與國際集團合作，推動銀資源的開采與銀通常是從鉛、銅、金和鎳的開采中深加工。通過技術(shù)轉(zhuǎn)移與能力建設(shè)，越南希望進一步提取的副產(chǎn)品。然而，由于越南的采吸引半導(dǎo)體與汽車行業(yè)的龍頭企業(yè)投資，從而推動國礦技術(shù)薄弱，幾乎無法從這些礦石中“越南的2030年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和2050年展望也制定與確保行業(yè)供應(yīng)鏈相關(guān)的目標，包括白銀等關(guān)鍵原材料。”政府總理已指示各部委、地方當局和相關(guān)組織制定詳旱季高峰期間的電力供應(yīng)能夠滿足不去年夏天的電力短缺為越南敲響了警鐘，暴露出電力基礎(chǔ)設(shè)施未能滿足需求的嚴重后果。電力短缺的根源在于越南對發(fā)電設(shè)施和電力傳輸系統(tǒng)的投此外，越南正在通過主要石油、天然氣和煤炭公司的承諾，建立更可持續(xù)的能源體系，以確保足夠的燃料儲備用于發(fā)電。工業(yè)和貿(mào)易部還制定每月的電力供應(yīng)國家電力發(fā)展計劃實施路線圖，展望2050年可再生能源轉(zhuǎn)型的決心，解決環(huán)境問題，減少溫室氣越南正面臨來自區(qū)域內(nèi)其他國家的強大競爭，例如中國、臺灣、韓國和新加坡——這些國家不僅擁有先進的技術(shù)、大型市場，還享有政府的大力支?改善投資環(huán)境：越南政府正在努力簡化行政程序、?基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展：工業(yè)園區(qū)和高科技中心正在擴建，?保護知識產(chǎn)權(quán)：政府不斷完善保護知識產(chǎn)權(quán)的法律解決方案?馬來西亞和新加坡是競爭中最具威脅的對手，其擁有完善的?印度尼西亞和泰國也在積極推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為越南在與開發(fā)核心技術(shù)，完善越南自主的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，在芯片生產(chǎn)該戰(zhàn)略明確越南希望成為全球供應(yīng)鏈的重要一環(huán)的愿景，減少對進口的依賴，逐步實現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計和制造技術(shù)的自主化。與此同時，進一步吸引FDI進入半導(dǎo)體業(yè)、云服務(wù)和平臺。這就需要現(xiàn)代化、高效的數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)來滿七、東南亞成為新的科技中心：越南憑借低廉據(jù)使用和存儲需求，從而推動數(shù)據(jù)中心和云計算等數(shù)字為促進越南數(shù)據(jù)中心的發(fā)展，政府正在通過一系列倡議加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，目標是將越南打造成區(qū)助于提供高速、低延遲的連接，促進先進技術(shù)應(yīng)用的部署，從而快速、高效地支持向最終用戶的從結(jié)構(gòu)來看，共享數(shù)據(jù)中心（Colocation與此同時，越南的數(shù)據(jù)中心市場主要由幾家本地電信公司主導(dǎo)，包括ViettelIDC、VNPT、CMC來自美洲、印度和日本的投資者也正在河內(nèi)、胡志明市和峴港等地尋找合適的位置，計劃建設(shè)符根據(jù)C&W的數(shù)據(jù)顯示，越南的數(shù)據(jù)中心用地平均價格為亞太地區(qū)最低，僅為168美元/平方米nnna---根據(jù)數(shù)據(jù)中心平均建設(shè)成本指數(shù)，越南的建設(shè)成本位居亞太地區(qū)最低之一，平均每兆瓦建設(shè)成本86420亞洲-太平洋地區(qū)各國的數(shù)據(jù)中心建設(shè)成本（美元/瓦特）亞洲各國的數(shù)據(jù)中心數(shù)量0近年來，越南在數(shù)據(jù)中心建設(shè)投資領(lǐng)域吸引國際企業(yè)的顯著關(guān)注。以下是-盾STTVNG第2號AlibabaCloud該法律要求企業(yè)必須在國內(nèi)存儲用戶數(shù)據(jù)，并在有要求時向有關(guān)部門提供訪問該法律要求企業(yè)必須在國內(nèi)存儲用戶數(shù)據(jù)，并在有要求時向有關(guān)部門提供訪問權(quán)限。這為希望在越南建設(shè)數(shù)據(jù)中心的外國公司帶來障礙，因為其必須遵守這?《網(wǎng)絡(luò)安全法》第26條規(guī)定，提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、信息技術(shù)服務(wù)和通信服務(wù)的企業(yè)必須遵守數(shù)據(jù)安全和用戶數(shù)據(jù)保護要求。在越南提供數(shù)據(jù)中心服務(wù)的外國公司必須遵守這些規(guī)定，其中一項主要要求就是必須在?根據(jù)該法律，外國公司如果想在越南提供與數(shù)據(jù)和電信相關(guān)的服務(wù)，必須與國內(nèi)的電信公司合作，以確保遵守數(shù)據(jù)安全、存儲和處理要求。這旨在確保與國內(nèi)用戶相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)不會在沒有監(jiān)管機該法律規(guī)定在國際數(shù)據(jù)中心進行數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移、存儲和處理的相關(guān)規(guī)定。希望在越南運營數(shù)據(jù)中心的公司必須遵守數(shù)據(jù)安全和保護要求，尤其是當用戶數(shù)據(jù)可能?數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施管理政策和國家基礎(chǔ)設(shè)施項目：為了在越南建設(shè)數(shù)據(jù)中心，企業(yè)必須遵守環(huán)境、土地所有權(quán)及與環(huán)境保護相關(guān)的規(guī)定。大型??該法令明確規(guī)定，提供電信、互聯(lián)網(wǎng)和與數(shù)據(jù)相關(guān)的服務(wù)的外國企業(yè)，在越南必須與國內(nèi)電信公司合作，以遵守信息安全和用戶數(shù)據(jù)保?這些公司還必須與國內(nèi)電信公司簽訂合作協(xié)議，以確保越南用戶的數(shù)據(jù)將存儲和處理在越南境內(nèi)，并遵守網(wǎng)絡(luò)安全的相關(guān)規(guī)定。”然而，近年來，越南已通過對電信法及相關(guān)政策的重大調(diào)整，以便為外國投資者在電信和技術(shù)板塊包括數(shù)據(jù)和云服務(wù)提供更有利的條件。具體來說，廢除外資所有權(quán)的限制：過去，越南的法律要求外國公司與國內(nèi)合作伙伴合資，并且不能完全擁有提供數(shù)據(jù)和云服務(wù)的企業(yè)。然而，在最近的調(diào)整中，越南取消對外資所有權(quán)的限制，包括電信和技術(shù)領(lǐng)域的服務(wù)如數(shù)據(jù)和云服務(wù)。這一變?吸引外資：這些調(diào)整使越南成為更多大型技術(shù)公司如亞馬遜AWS、微軟Azur國際電信公司更加有吸引力的投資目的地。允許完全所有權(quán)并簡化數(shù)據(jù)存儲流程，使國際?鼓勵云服務(wù)和數(shù)據(jù)中心的發(fā)展：提供云服務(wù)和數(shù)據(jù)中心的公司可以增加對越南基礎(chǔ)設(shè)施的?國際合作：放寬規(guī)定還為越南公司與國際公司之間的合作創(chuàng)造機會，從而推動技術(shù)創(chuàng)新，結(jié)論：通過對電信法及相關(guān)政策進行調(diào)整，廢除外資所有權(quán)限府吸引國際投資并發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟戰(zhàn)略中的重要一步。這些變化使越南成為全球數(shù)據(jù)和云服務(wù)提供商的吸引力目的地，同時為國內(nèi)技術(shù)行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)越南企業(yè)繼續(xù)利用不斷增長的需求，發(fā)揮在軟件開發(fā)和國際市場業(yè)務(wù)流程外包（BPO）方面的優(yōu)勢。兩個為AI時代奠定基礎(chǔ)的重要環(huán)節(jié)是半導(dǎo)體和數(shù)據(jù)中心，將受到重點發(fā)展。尤其是，越南受益于產(chǎn)業(yè)價值鏈向亞太地區(qū)多元化的趨勢；與主要領(lǐng)域同步，緊密跟隨AI生態(tài)系統(tǒng)的建設(shè)將更越南企業(yè)繼續(xù)利用不斷增長的需求，發(fā)揮在軟件開發(fā)和國際市場業(yè)務(wù)流程外包（BPO）方面的優(yōu)勢。在電子商務(wù)和金融科技（Fintech）中的應(yīng)用爆發(fā)：越南電子商務(wù)和金融科技服務(wù)的爆發(fā)帶來對AI應(yīng)用的巨大需求，尤其是在個性化客戶體驗、風險在電子商務(wù)和金融科技（Fintech）中的應(yīng)用爆發(fā)：越南電子商務(wù)和金融科技服務(wù)的爆發(fā)帶來對AI應(yīng)用的巨大需求，尤其是在個性化客戶體驗、風險管理和業(yè)務(wù)流程優(yōu)化方面。越南面臨的一些主要挑戰(zhàn)包括完善半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈和吸引外資的機制。尤其是人才培訓問題以及確保基礎(chǔ)設(shè)施條件滿足使用需求。??數(shù)據(jù)中心的擴展伴隨著對工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、通信基礎(chǔ)設(shè)施的高需求，其他基礎(chǔ)設(shè)施解決方案包括電力、水、冷卻系統(tǒng)等以及?對半導(dǎo)體原材料如稀土、金黃磷、工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)?對技術(shù)工程師的需求?國內(nèi)企業(yè)期望深入滲透到價值鏈中。短期來看主要為國際科技公司提供IT服??本地企業(yè)尚未深入這一領(lǐng)域。只有少數(shù)企業(yè)參與一些基本解決方案，如智能城市、優(yōu)化運營流程等。??系統(tǒng)集成解決方案?5G基礎(chǔ)設(shè)施?電力?水?AI價值鏈基礎(chǔ)設(shè)施：數(shù)據(jù)中心、云計算、電力、水、工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、IT基礎(chǔ)設(shè)施?原材料：金黃磷以及在芯片生產(chǎn)過程中使用的設(shè)備、機器，數(shù)據(jù)中心建設(shè)等。?國際市場的軟件服務(wù)：由于成本優(yōu)勢，國際市場的軟件服務(wù)仍在蓬勃發(fā)展。?其中，F(xiàn)PT是最具潛力的公司，因為它正在擴展其覆蓋整個供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)。?關(guān)于電力，我們認為當前電力系統(tǒng)擴容的壓力非常大，以滿足基礎(chǔ)設(shè)施需求，這是吸引投?可再生能源領(lǐng)域也受到關(guān)注，以確保符合AI產(chǎn)業(yè)的標準。我們認為，由于有條件/前景能?在原材料方面，DGC是最具潛力的公司，其在供應(yīng)金黃磷方面具有優(yōu)勢，這是半導(dǎo)體生產(chǎn)?電信基礎(chǔ)設(shè)施解決方案、5G、智能城市等領(lǐng)域也有一些值得關(guān)注的公司，包括TTN、CTR?外資直接投資（FDI）流入越南，涵蓋AI產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)鏈，將催生對工業(yè)園區(qū)房地產(chǎn)的需求激增。位于平陽、同奈以及北部地區(qū)沿著電子產(chǎn)品供應(yīng)鏈的工業(yè)園區(qū)房地產(chǎn)也具有較大?科技：提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型咨詢、解決方案和IT服務(wù)，尤其是在日本、美國等海外市場的軟件外包服務(wù)方面表現(xiàn)突出。FPT是眾多全球?電信：提供互聯(lián)網(wǎng)、電視以及各種電信解決方案。FPTTelecom是?教育：從高中到大學及研究生教育一體化培訓。FPTEducation是一個綜合教育系統(tǒng)，其中?行業(yè)領(lǐng)先地位，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略貫穿并覆蓋IT行業(yè)的完整價值鏈。?多年來營收與利潤穩(wěn)健增長，平均年增長率為20%。?具有遠見卓識的領(lǐng)導(dǎo)能力，多年行業(yè)經(jīng)驗帶領(lǐng)企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。?AI時代突破性增長，逐步進入行業(yè)價值鏈的更高環(huán)節(jié)。??FPTTelecom?FPTSemiconductor?FPTIS?FPTDigital?Base.vn?FPTAutomotive?FPTOnline?研究與開發(fā)電源芯片和物聯(lián)網(wǎng)芯片。?預(yù)計與NVIDIA合作建設(shè)一座規(guī)模達2億美元的AI工廠。?云計算與AI平臺。?電信服務(wù)：互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、專線租賃、數(shù)據(jù)中?數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色轉(zhuǎn)型咨詢：AI,RPA,IoT,BigData,Cloud,Security企業(yè)管理平臺：Base.vn。?技術(shù)系統(tǒng)集成與轉(zhuǎn)型?基于SAP、Oracle、Microsoft、ESRI等技術(shù)平臺的解決方案。?電視服務(wù)與在線會議服務(wù)。?FPT智能家居系統(tǒng)產(chǎn)品、智慧城市解決方案、智能家居解決方案。RevenuebybusinesssectorPBTbybusinesssector市場收入結(jié)構(gòu)RevenuefromITservicesforAPACforeignmarket,APAC00股東結(jié)構(gòu) ?在半導(dǎo)體板塊，F(xiàn)PT大力推動全球范圍?在云計算板塊，F(xiàn)PT專注于開發(fā)超融合云平臺，重點打造PaaS平臺服務(wù)和云基礎(chǔ)設(shè)施解決方案，并計劃向亞太市場（APAC）擴展業(yè)?基于AutoSAR架構(gòu)，F(xiàn)PT加大投資力度，提供汽車集成服務(wù)，目標實現(xiàn)年均50%的增長，并在2030年達到10億美元的收入。FPT目前2/2023 2/2023 4/20240TechnologyTelecommunication?海外市場IT服務(wù)部門實現(xiàn)收入28.270萬億越?除了作為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的海外市場軟件服務(wù)外，F(xiàn)PT的數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)也展現(xiàn)積極的增長，正VNDbn數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)收入14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00002019202020212022202311M2024電信業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)?寬帶服務(wù)收入在電信板塊中占據(jù)最大份額，預(yù)計將保持穩(wěn)定增長?盡管數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域在收入結(jié)構(gòu)中的貢獻較小，但其增長潛力非常大，年增長率可達到30%。?FPT目前在越南擁有并運營3個數(shù)據(jù)中心，總建筑面積為?FPT的教育領(lǐng)域預(yù)計將在未來繼續(xù)保持30%的年增?投資板塊，特別是FPTRetail的成員企業(yè)，顯示出積?在全球技術(shù)投資浪潮中，作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的FPT股票依然充滿希望。該公司擁有行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)勢，逐漸深入供應(yīng)鏈，預(yù)計年收入和利潤的增長率將保持在20%至30%之間。相反，短期內(nèi)該公司主要的增長動力仍來自傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊，包括海外市場的信息技術(shù)服務(wù)著良好的增長勢頭。這收入結(jié)構(gòu)有助于公司保持可?然而，投資FPT股票的方式將不僅僅依賴于企業(yè)估值，而是基于FPT在數(shù)字化和AI時代5001/2/20141/2/20151/2/20141/2/20151/2/20161/2/20171/2/20181/2/20191/2/20201/2/20211/2/20221/2/20231/2/20240?這一走勢與全球科技股的表現(xiàn)相似，投資者押注AI的變革及其在數(shù)字科技時代帶來的價?全球范圍內(nèi)，領(lǐng)先的AI開發(fā)商正在加速投資，2024年的投資規(guī)模預(yù)計將達到2220億美元。ItemAMZNAAPLUSMETAMSFTNVDATSLAUSAvg1YPriceReturn5YPriceReturnP/E1YagoP/EROE0頂級科技股的ROE05/15/201912/1/20196/18/20201/4/20217/23/20212/8/20228/27/20223/15/202310/1/20234/18/202411/4/20245/23/2025?問題在于這些巨額的投入是否會產(chǎn)生相應(yīng)的利潤，所取得的成果是否能夠讓投資者滿意。?實際上，AI時代的變革正在猛烈進行，而AI應(yīng)用于實際經(jīng)濟中所帶來的價值也正逐漸顯現(xiàn)。然而，資金涌入一個充滿希望但又面臨許?這也是投資于科技板塊以及科技股的一項主要風險。?我們認為，目前FPT的股價已經(jīng)反映至少未來三年內(nèi)公司收?在未來一段時間，預(yù)計物聯(lián)網(wǎng)（IoT）將實現(xiàn)強勁增長，而5G網(wǎng)絡(luò)將是推動?5G物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展將帶動對電信基礎(chǔ)設(shè)施的巨大需求，尤其是5G基?為確保覆蓋范圍和穩(wěn)定連接，運營商需要在特別是在人口密集的城市區(qū)域部署更多的5G小基站（small?5G需要一個強大的光纖網(wǎng)絡(luò)，以便在基站和數(shù)據(jù)中?運營商正在加大投資，擴展和升級國家級光纖系統(tǒng)。?為了有效部署5G物聯(lián)網(wǎng)，需要釋放更多的中頻和毫米波頻段（mid-band和mmWave）。這需要政府和通信監(jiān)管機構(gòu)授予相關(guān)頻譜許可并進行適當?shù)募夹g(shù)、創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的重大進展。該決議突出越南在利用技術(shù)推動經(jīng)濟和社會進步方面?到2030年，越南目標成為東南亞在數(shù)字治理和競爭力方面的領(lǐng)導(dǎo)者，數(shù)字經(jīng)濟貢獻至少占?到2045年，越南的愿景是成為由技術(shù)推動的高收入經(jīng)?主要優(yōu)先事項包括法