2025年投資學專業畢業考試模擬試卷及答案一、單項選擇題（每題2分，共12分）

1.投資學中，以下哪項不是衡量投資風險的方法？

A.標準差

B.市盈率

C.久期

D.β系數

答案：B

2.以下哪項不屬于資本資產定價模型（CAPM）的組成部分？

A.無風險利率

B.投資組合的風險

C.資本市場線

D.投資者的風險偏好

答案：D

3.在債券投資中，以下哪項不是影響債券價格的因素？

A.債券的票面利率

B.債券的發行價格

C.市場利率

D.債券的到期時間

答案：B

4.以下哪項不是股票投資中的價值投資策略？

A.尋找被市場低估的股票

B.關注公司的基本面

C.買入并持有

D.追求短期價格波動

答案：D

5.以下哪項不是衍生品市場的一種？

A.期貨

B.期權

C.股票

D.遠期合約

答案：C

6.在投資組合管理中，以下哪項不是分散風險的措施？

A.增加不同行業的投資

B.增加不同市場的投資

C.增加不同資產類型的投資

D.減少投資組合的多樣性

答案：D

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.投資學中的資產定價模型有哪些？

A.CAPM

B.三因素模型

C.Fama-French模型

D.Black-Scholes模型

答案：A,B,C

2.以下哪些是投資組合管理的目標？

A.最大化投資回報

B.最小化投資風險

C.保持投資組合的流動性

D.符合投資者的風險偏好

答案：A,B,C,D

3.債券的基本要素包括哪些？

A.票面利率

B.發行價格

C.到期時間

D.市場利率

答案：A,B,C

4.股票投資的收益來源有哪些？

A.股息收入

B.價格上漲

C.分紅

D.股票回購

答案：A,B,D

5.衍生品市場的主要功能有哪些？

A.價格發現

B.風險管理

C.投機

D.投資組合管理

答案：A,B,C,D

6.以下哪些是投資學中的風險？

A.市場風險

B.信用風險

C.流動性風險

D.操作風險

答案：A,B,C,D

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.投資組合的收益與風險成正比。（）

答案：√

2.投資者可以通過投資債券來避免股票市場的波動。（）

答案：×

3.CAPM模型適用于所有類型的投資。（）

答案：×

4.債券的到期收益率越高，其價格越低。（）

答案：√

5.衍生品市場只適用于專業投資者。（）

答案：×

6.價值投資策略的目的是尋找被市場低估的股票。（）

答案：√

四、簡答題（每題5分，共25分）

1.簡述CAPM模型的基本原理。

答案：CAPM模型是一種基于市場風險溢價理論的投資組合定價模型。該模型認為，任何資產的預期收益率都應由其市場風險和風險溢價決定。具體而言，某資產的預期收益率等于無風險利率加上該資產的市場風險溢價，市場風險溢價由資產的市場風險與市場風險溢價系數的乘積決定。

2.簡述債券的基本要素。

答案：債券的基本要素包括票面利率、發行價格、到期時間和市場利率。票面利率是債券發行時確定的利率，發行價格是債券的初始價格，到期時間是債券到期償還本金的時間，市場利率是債券發行時的市場利率水平。

3.簡述股票投資的收益來源。

答案：股票投資的收益來源主要包括股息收入、價格上漲和股票回購。股息收入是指公司向股東支付的分紅，價格上漲是指股票價格的上漲，股票回購是指公司用自有資金購買本公司股票。

4.簡述衍生品市場的主要功能。

答案：衍生品市場的主要功能包括價格發現、風險管理、投機和投資組合管理。價格發現是指通過市場交易確定資產價格，風險管理是指通過衍生品工具降低投資風險，投機是指利用市場波動獲取收益，投資組合管理是指通過衍生品工具優化投資組合。

5.簡述投資學中的風險。

答案：投資學中的風險包括市場風險、信用風險、流動性風險和操作風險。市場風險是指因市場波動導致投資損失的風險，信用風險是指因債務人違約導致投資損失的風險，流動性風險是指因資產無法及時變現導致投資損失的風險，操作風險是指因操作失誤導致投資損失的風險。

五、計算題（每題10分，共50分）

1.假設某投資者投資于一只股票，該股票的β系數為1.5，市場預期收益率為10%，無風險利率為2%，計算該股票的預期收益率。

答案：股票的預期收益率=無風險利率+β系數×(市場預期收益率-無風險利率)=2%+1.5×(10%-2%)=12%

2.假設某投資者投資于一只債券，該債券的面值為1000元，票面利率為5%，發行價格為950元，市場利率為6%，計算該債券的到期收益率。

答案：到期收益率=(票面利率×面值)/(發行價格+(面值-發行價格)/到期時間)=(5%×1000)/(950+(1000-950)/10)=5.26%

3.假設某投資者投資于一個由兩只股票組成的投資組合，其中股票A占60%，股票B占40%。股票A的預期收益率為15%，標準差為20%，股票B的預期收益率為12%，標準差為10%。計算該投資組合的預期收益率和標準差。

答案：投資組合的預期收益率=60%×15%+40%×12%=13.2%

投資組合的標準差=√(0.6^2×20%^2+0.4^2×10%^2)=15.5%

4.假設某投資者投資于一個由兩只股票組成的投資組合，其中股票A占60%，股票B占40%。股票A的預期收益率為15%，標準差為20%，股票B的預期收益率為12%，標準差為10%。計算該投資組合的夏普比率。

答案：夏普比率=(投資組合的預期收益率-無風險利率)/投資組合的標準差=(13.2%-2%)/15.5%=0.66

5.假設某投資者投資于一個由兩只股票組成的投資組合，其中股票A占60%，股票B占40%。股票A的預期收益率為15%，標準差為20%，股票B的預期收益率為12%，標準差為10%。計算該投資組合的β系數。

答案：投資組合的β系數=60%×20%+40%×10%=1.2

6.假設某投資者投資于一個由兩只債券組成的投資組合，其中債券A占60%，債券B占40%。債券A的面值為1000元，票面利率為5%，到期收益率為4%，債券B的面值為1000元，票面利率為6%，到期收益率為5.5%。計算該投資組合的到期收益率。

答案：投資組合的到期收益率=60%×4%+40%×5.5%=4.3%

六、論述題（10分）

論述投資學中風險與收益的關系。

答案：投資學中，風險與收益的關系是相互關聯的。一般來說，高風險伴隨著高收益，低風險伴隨著低收益。這是因為高風險投資往往具有較高的不確定性，投資者需要承擔更大的風險以獲取更高的收益。具體來說，以下是一些關于風險與收益關系的論述：

1.高風險投資往往具有較高的預期收益率。這是因為高風險投資的市場波動較大，投資者在短期內可能會面臨較大的損失，但長期來看，成功的投資可能會帶來更高的收益。

2.低風險投資往往具有較低的預期收益率。這是因為低風險投資的市場波動較小，投資者在短期內面臨的風險較低，但長期收益也相對較低。

3.風險與收益的關系并非絕對。在實際投資中，投資者可以通過分散投資、選擇合適的投資策略等方式來降低風險，從而在保持一定收益的同時降低風險。

4.風險與收益的關系受到多種因素的影響，如市場環境、投資者心理、投資期限等。因此，投資者在投資過程中需要綜合考慮各種因素，制定合理的投資策略。

本次試卷答案如下：

一、單項選擇題

1.答案：B解析：市盈率是衡量股票價格相對于每股收益的比率，不屬于衡量投資風險的方法。

2.答案：D解析：CAPM模型包括無風險利率、市場風險和資本市場線，投資者的風險偏好不屬于模型組成部分。

3.答案：B解析：債券價格受票面利率、市場利率和到期時間影響，發行價格不是影響價格的因素。

4.答案：D解析：價值投資策略側重于尋找被低估的股票，而非追求短期價格波動。

5.答案：C解析：期貨、期權和遠期合約都屬于衍生品，股票不屬于衍生品市場的一種。

6.答案：D解析：分散風險措施包括增加不同行業、市場和資產類型的投資，減少多樣性不利于分散風險。

二、多項選擇題

1.答案：A,B,C解析：CAPM、三因素模型和Fama-French模型都是資產定價模型，Black-Scholes模型是期權定價模型。

2.答案：A,B,C,D解析：投資組合管理的目標包括最大化投資回報、最小化投資風險、保持投資組合的流動性和符合投資者的風險偏好。

3.答案：A,C,D解析：債券的基本要素包括票面利率、到期時間和市場利率，發行價格不是基本要素。

4.答案：A,B,D解析：股票投資的收益來源包括股息收入、價格上漲和股票回購，分紅屬于股息收入。

5.答案：A,B,C,D解析：衍生品市場的主要功能包括價格發現、風險管理、投機和投資組合管理。

6.答案：A,B,C,D解析：投資學中的風險包括市場風險、信用風險、流動性風險和操作風險。

三、判斷題

1.答案：√解析：投資組合的收益與風險成正比，即風險越高，潛在收益也越高。

2.答案：×解析：投資債券并不能完全避免股票市場的波動，只是相對于股票投資風險較低。

3.答案：×解析：CAPM模型適用于股票等風險資產的定價，但并非適用于所有類型的投資。

4.答案：√解析：債券的到期收益率越高，意味著其價格相對于面值越低。

5.答案：×解析：衍生品市場不僅適用于專業投資者，也適用于廣大投資者進行風險管理。

6.答案：√解析：價值投資策略的核心是尋找被市場低估的股票，以獲取長期投資回報。

四、簡答題

1.答案：CAPM模型是一種基于市場風險溢價理論的投資組合定價模型。該模型認為，任何資產的預期收益率都應由其市場風險和風險溢價決定。具體而言，某資產的預期收益率等于無風險利率加上該資產的市場風險溢價，市場風險溢價由資產的市場風險與市場風險溢價系數的乘積決定。

2.答案：債券的基本要素包括票面利率、發行價格、到期時間和市場利率。票面利率是債券發行時確定的利率，發行價格是債券的初始價格，到期時間是債券到期償還本金的時間，市場利率是債券發行時的市場利率水平。

3.答案：股票投資的收益來源主要包括股息收入、價格上漲和股票回購。股息收入是指公司向股東支付的分紅，價格上漲是指股票價格的上漲，股票回購是指公司用自有資金購買本公司股票。

4.答案：衍生品市場的主要功能包括價格發現、風險管理、投機和投資組合管理。價格發現是指通過市場交易確定資產價格，風險管理是指通過衍生品工具降低投資風險，投機是指利用市場波動獲取收益，投資組合管理是指通過衍生品工具優化投資組合。

5.答案：投資學中的風險包括市場風險、信用風險、流動性風險和操作風險。市場風險是指因市場波動導致投資損失的風險，信用風險是指因債務人違約導致投資損失的風險，流動性風險是指因資產無法及時變現導致投資損失的風險，操作風險是指因操作失誤導致投資損失的風險。

五、計算題

1.答案：股票的預期收益率=2%+1.5×(10%-2%)=12%

2.答案：到期收益率=(5%×1000)/(950+(1000-950)/10)=5.26%

3.答案：投資組合的預期收益率=60%×15%+40%×12%=13.2%

投資組合的標準差=√(0.6^2×20%^2+0.4^2×10%^2)=15.5%

4.答案：夏普比率=(13.2%-2%)/15.5%=0.66

5.答案：投資組合的β系數=60%×20%+40%×10%=1.2

6.答案：投資組合的到期收益率=60%×4%+40%×5.5%=4.3%

六、論述題

答案：投資學中，風險與收益的關系是相互關聯的。一般來說，高風險伴隨著高收益，低風險伴隨著低收益。這是因為高風險投資往往具有較高的不確定性，投資者需要承擔更大的風險以獲取更高的收益。具體來說，以下是一些關于風險與收益關系的論述：

1.高風險投資往往具有較高的預期