2025年CFA特許金融分析師考試模擬試題解析考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、財務報表分析要求：請根據以下財務報表信息，回答相關問題。1.某公司2024年度資產負債表如下：資產：現金及現金等價物100萬元應收賬款200萬元存貨300萬元固定資產500萬元投資性房地產200萬元負債：短期借款100萬元應付賬款200萬元長期借款300萬元股東權益：股本100萬元資本公積100萬元盈余公積50萬元未分配利潤50萬元請回答以下問題：（1）計算該公司的流動比率。（2）計算該公司的速動比率。（3）計算該公司的資產負債率。（4）計算該公司的股東權益比率。（5）計算該公司的總資產周轉率。（6）計算該公司的凈利潤。（7）計算該公司的凈資產收益率。2.某公司2024年度利潤表如下：營業收入1000萬元營業成本500萬元銷售費用100萬元管理費用50萬元財務費用30萬元營業利潤330萬元所得稅費用80萬元凈利潤250萬元請回答以下問題：（1）計算該公司的毛利率。（2）計算該公司的銷售凈利率。（3）計算該公司的費用利潤率。（4）計算該公司的總資產收益率。（5）計算該公司的凈資產收益率。（6）計算該公司的營業收入增長率。（7）計算該公司的凈利潤增長率。二、金融市場與投資工具要求：請根據以下金融市場與投資工具信息，回答相關問題。1.某債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年付息一次，到期還本。當前市場利率為4%，債券期限為5年。請回答以下問題：（1）計算該債券的發行價格。（2）計算該債券的到期收益率。（3）如果投資者以發行價格購買該債券，持有期間每年可獲得的現金流量是多少？（4）如果投資者以發行價格購買該債券，持有到期后可獲得的現金流量是多少？（5）如果投資者以發行價格購買該債券，持有期間每年可獲得的資本利得是多少？（6）如果投資者以發行價格購買該債券，持有到期后可獲得的資本利得是多少？（7）如果投資者以發行價格購買該債券，持有期間每年的投資回報率是多少？（8）如果投資者以發行價格購買該債券，持有到期后的投資回報率是多少？2.某股票的市價為50元，預計未來一年內將支付每股2元的股息，股息增長率預計為3%。請回答以下問題：（1）計算該股票的股息收益率。（2）計算該股票的股息支付率。（3）計算該股票的市盈率。（4）計算該股票的股息貼現模型（DDM）價值。（5）計算該股票的股息增長貼現模型（GDDM）價值。（6）如果投資者以市價購買該股票，預計未來一年的投資回報率是多少？（7）如果投資者以市價購買該股票，預計未來五年的投資回報率是多少？（8）如果投資者以市價購買該股票，預計未來十年的投資回報率是多少？四、投資組合管理要求：請根據以下投資組合信息，回答相關問題。1.某投資組合由以下三種資產組成：-資產A：股票，預期收益率10%，標準差20%。-資產B：債券，預期收益率5%，標準差8%。-資產C：貨幣市場基金，預期收益率2%，標準差3%。請回答以下問題：（1）計算投資組合的預期收益率。（2）計算投資組合的標準差。（3）如果資產A在投資組合中的權重為40%，資產B為30%，資產C為30%，計算投資組合的夏普比率。（4）假設市場無風險利率為3%，計算投資組合的資本資產定價模型（CAPM）預期收益率。（5）計算投資組合的詹森指數（Jensen'sAlpha）。（6）如果資產A的貝塔系數為1.5，資產B的貝塔系數為0.8，資產C的貝塔系數為0.5，計算投資組合的貝塔系數。（7）計算投資組合的最優風險分散系數。（8）計算投資組合的有效前沿。五、衍生品市場要求：請根據以下衍生品市場信息，回答相關問題。1.某公司正在考慮購買一份為期3個月的看漲期權，該期權的行權價格為100元，當前市場價格為105元，波動率為20%，無風險利率為5%。請回答以下問題：（1）計算該看漲期權的內在價值。（2）計算該看漲期權的時間價值。（3）使用二叉樹模型估算該看漲期權的價格。（4）計算該看漲期權的希臘字母風險指標——Delta、Gamma、Theta和Vega。（5）如果市場價格在3個月后上漲到120元，計算該看漲期權的實際收益。（6）如果市場價格在3個月后下跌到90元，計算該看漲期權的實際收益。（7）計算該看漲期權的對沖比率。（8）如果該公司選擇執行該看漲期權，計算公司從執行期權中獲得的現金流入。六、公司財務決策要求：請根據以下公司財務決策信息，回答相關問題。1.某公司正在考慮兩個互斥投資項目，項目A的初始投資為100萬元，預計未來5年每年產生凈現金流量為20萬元；項目B的初始投資為150萬元，預計未來5年每年產生凈現金流量為30萬元。請回答以下問題：（1）計算項目A的凈現值（NPV）。（2）計算項目B的凈現值（NPV）。（3）使用內部收益率（IRR）法評估兩個項目的可行性。（4）計算項目A和項目B的回收期。（5）如果公司使用獲利指數（PI）法評估項目，計算兩個項目的獲利指數。（6）如果公司的折現率為10%，根據NPV和IRR法，選擇哪個項目更優？（7）如果公司使用回收期法，哪個項目更優？（8）如果公司使用獲利指數法，哪個項目更優？本次試卷答案如下：一、財務報表分析1.流動比率=流動資產/流動負債=(100+200+300)/(100+200)=5.02.速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債=(100+200)/(100+200)=1.03.資產負債率=總負債/總資產=(100+200+300)/(100+200+300+500+200)=0.454.股東權益比率=股東權益/總資產=(100+100+50+50)/(100+200+300+500+200)=0.255.總資產周轉率=營業收入/總資產=1000/(100+200+300+500+200)=0.836.凈利潤=營業利潤-所得稅費用=330-80=250萬元7.凈資產收益率=凈利潤/股東權益=250/(100+100+50+50)=1.25二、金融市場與投資工具1.發行價格=(每年利息×(1-稅率)×(P/A,i%,n))+(面值×(P/F,i%,n))=(1000×5%×(1-0)×(P/A,4%,5))+(1000×(P/F,4%,5))=988.57元2.到期收益率=(面值×(1+到期收益率)^(-n)-發行價格)/發行價格=(1000×(1+r)^(-5)-988.57)/988.573.每年現金流量=票面利率×面值=5%×1000=50元4.持有到期現金流量=面值=1000元5.每年資本利得=每年現金流量-每年利息=50-50=0元6.持有到期資本利得=0元7.每年投資回報率=(每年現金流量/發行價格)×100%=(50/988.57)×100%≈5.06%8.持有到期投資回報率=((面值-發行價格)/發行價格)×100%=((1000-988.57)/988.57)×100%≈1.13%2.股息收益率=每年股息/市價=2/50=4%股息支付率=每年股息/每年營業收入=2/(50×3)=4%市盈率=市價/每年每股收益=50/(2/50)=25股息貼現模型（DDM）價值=每年股息/(無風險利率-股息增長率)=2/(3%-3%)=2元股息增長貼現模型（GDDM）價值=每年股息/(無風險利率-股息增長率)×(1+股息增長率)/(無風險利率-股息增長率)=2/(3%-3%)×(1+3%)/(3%-3%)=2元未來一年的投資回報率=(每年股息+股票價格變動)/市價=