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國際貨幣體系*一、國際貨幣體系的概念

國際貨幣體系就是各國政府為適應國際貿易與國際支付的需要，對某些種類貨幣在國際范圍內發揮世界貨幣職能所確定的原則和建立的組織形式的總稱。

*包括幾方面內容各國貨幣比價（匯率）的確定各國貨幣的可兌換性和對國際支付所采取的限制措施，包括對經常項目、資本金融項目管制與否的規定國際收支的調節方式：外部失衡時如何調節國際儲備資產的確定:一國持有的儲備量及構成黃金、外匯的流動與轉移是否自由*從國際儲備資產的保有形式和匯率制度形態兩個角度進行區分:儲備貨幣或本位貨幣是國際貨幣制度的基礎金本位制度金匯兌本位制度信用本位制度匯率制度是國際貨幣制度的核心固定匯率制度浮動匯率制度介于二者之間的匯率制度

國際貨幣制度的分類*英國在1821年正式實行金本位制，英鎊成為英國的標準貨幣單位，規定1英鎊含金量為7.32238克。第一次世界大戰期間，英國曾停止實行金本位制。1925年短暫恢復金本位制，于1931年又放棄，英鎊成為不能兌現的紙幣。從19世紀到20世紀初，英鎊一直是資本主義世界最重要的國際支付手段和儲備貨幣。經過第一次世界大戰，英鎊的國際儲備貨幣地位趨于衰落，并在二戰后完全為美元所取代。

第一節金本位制*1、金本位制度的內容國際金本位制度，具有“三自由”特征：自由鑄造自由輸出入自由兌換三個自由*特點:既統一又松散統一性表現為黃金是最主要的國際儲備，其國際間支付原則、結算制度是統一的，各國貨幣都有各自的含金量，因此都必然是固定匯率制。松散性表現為沒有一個公共的國際組織的領導與監督，各國自行規定其貨幣在國際范圍內發揮世界貨幣職能的辦法。*2、金塊本位制嚴重削弱的國際金本位制，資本主義國家先后建立金塊本位制和金匯兌本位制。第一次世界大戰以后，一些資本主義國家經濟受到通貨膨脹、物價上漲的影響，加之黃金分配的極不均衡，已經難以恢復金幣本位制。1922年在意大利熱那亞城召開的世界貨幣會議上決定采用“節約黃金”的原則，實行金塊本位制和金匯兌本位制。

*金塊本位制的特點：（1）政府停止鑄造金幣。代替金幣流通的是中央銀行發行的銀行券。（2）銀行券不能兌換金幣，只能兌換金塊，并且有兌現的最低限度（因規定兌換限度大，非一般人所能及，故稱“富人本位制”）。（3）黃金仍可自由輸出輸入。

*國際金塊本位制的作用條件

國際金塊本位制的實施必須以銀行券與黃金的無限兌換為基礎，因此一旦該信用關系出現危機，則此種制度就面臨危機。*3、金匯兌本位制其它貨幣在國內不能兌換黃金，而只能兌換與黃金有聯系的某種外匯（英鎊，美元），外匯在國外（倫敦，紐約）可以兌換黃金。實際上是把黃金存于國外，國內中央銀行以與黃金有聯系的外匯作為準備金發行紙幣流通。但一般人們難以直接到國外用外匯去兌換黃金，故稱“虛金本位制”。

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金匯兌本位制的特點該制度在第一次世界大戰以前，主要應用在那從屬于經濟實力較強國家（如英國）的殖民地和半殖民地；第一次世界大戰和第二次世界大戰之間，戰敗國德國、意大利和奧地利曾經實行過這種貨幣制度。國際金匯兌本位制的實施條件

國際金匯兌本位制的實施以本國貨幣同另一個實行金本位制國家的貨幣掛鉤，而并非與黃金直接聯系。與國際金塊本位制不同，*這時的匯率制度仍然是固定匯率制，國際儲備除黃金外，外匯（主要是英鎊和美元）占有一定比重。黃金仍是最后的支付手段。1929—1933年世界經濟大危機，國際金本位制度瓦解。一戰后國際貨幣體系的內容與特點：*國際金本位制度的優勢匯率不受人為干預匯率沒有風險價格-鑄幣流通機制自動調節國際平衡然而操作中的缺陷黃金供應和儲備的有限性限制了貨幣供應貨幣政策受限制，不能隨意擴張或者收縮調節總需求金本位時期的價格波動與世界黃金產量和黃金價格波動直接相關對國際金本位制度的評價*1914一戰爆發黃金禁運，紙幣停止兌換黃金嚴重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止1915～1922，世界黃金生產下降了1/3戰后初期1922年，經濟與金融會議金塊本位制與金匯兌本位制1929年世界經濟危機；1931年國際金融危機抵御危機襲擊1931年，英國放棄金本位制英鎊集團、美元集團、法郎集團三、國際金本位制度的崩潰*第二節布雷頓森林（BrettonWood）體系

1944年7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林舉行國際貨幣金融會議，44國會議目的：建立二戰后新的國際金融秩序、新的國際貨幣體系。*建立一個永久性的國際金融機構，即IMF，旨在促進國際貨幣合作規定了以美元作為主要的國際儲備貨幣，實行美元－黃金本位制，美元直接與黃金掛鉤，其他國家與美元掛鉤IMF向國際收支赤字國提供短期資金融通以協助其解決國際收支困難逐步廢除外匯管制一、布雷頓森林體系的主要特征*確立了“雙掛鉤”雙掛鉤美元對黃金美元對其它貨幣*美元與黃金掛鉤：①官價：35美元=1盎司黃金；即1美元=0.888671克純金②美國準許各國政府或中央銀行隨時按官價向美國兌換黃金；③其它國家的貨幣不能兌換黃金。其它貨幣與美元掛鉤：①各國貨幣與美元保持固定比價，通過黃金平價決定固定匯率；②各國貨幣匯率的波動幅度不得超過金平價的上下1%，否則各國政府必須干預。

布雷頓森林體系的主要內容*IMF協定于1947年正式生效，布雷頓森林體系開始運行；從1948—至1952年，美國開始了著名的馬歇爾援助計劃；1948年西歐國家建立了“歐洲經濟合作組織”來管理援助資金，這個組織后來發展成為“經濟合作與發展組織”（OECD）；1959年1月，主要西歐國家取消外匯管制，貨幣開始實現與美元的自由兌換。

二、布雷頓森林體系的簡要歷程*在整個60年代，美國持續的國際收支逆差使美元兌換黃金的基礎不斷削弱；1971年8月15日宣布停止美元兌換黃金。美元與黃金的官方平價兌換終止，實際上廢除了布雷頓森林協定；*以美元為中心的國際貨幣制度建立的背景美國經濟實力雄厚美國國際收支保有大量順差美國黃金外匯儲備充足其他國家普遍存在“美元荒”三、布雷頓森林體系崩潰的內在原因*三個美國國際收支順差，美元對外價值才能穩定；黃金必須維持在官價水平。美國的黃金儲備充足；基本條件布雷頓森林體系的運轉須具備三個條件：*“特里芬難題”兩難選擇美元荒美元災*美國在體系中的兩個職責：保證美元按固定匯率兌換黃金；提供足夠的國際清償手段——美元；1960年，美國經濟學家特里芬在其著作《黃金與美元危機》一書中指出:如果美國國際收支保持順差，則國際儲備資產不敷國際貿易發展的需要，形成“美元荒”。如美國國際收支逆差，則易引起美元貶值，發生美元危機，形成“美元災”。因為此時美元太多會有不能兌換黃金的風險，其他國家對美元信心動搖。美元荒與美元災*1950年代初以前幾年各國戰后重建大量進口美國商品，美國貿易順差。出現美元荒美國從1950年代起國際收支出現逆差，國際市場上美元大量過剩，美元災。從60年代到70年代曾發生多次美元危機。1960年美國短期外債余額（210億美元）開始超過美國黃金儲備（價值178億美元），人們開始對美國維持固定黃金官價的能力懷疑，各國拋售美元。1971年尼克松政府停止按一盎司35美元官價兌換黃金1949年，美國的黃金儲備為246億美元，占當時整個資本主義世界黃金儲備總額的73.4%。1971年8月，美國的黃金儲備只剩下102億美元，而短期外債為520億美元，黃金儲備只相當于外債的1/5。

美元荒與美元災*布雷頓森林體系是國際貨幣合作的產物，它消除了戰前資本主義國家之間混亂的國際貨幣秩序，為世界經濟增長創造了有利的條件。布雷頓森林體系的固定匯率制度為國際貿易和國際投資提供了極大的便利。在國際清償力的提供方面，它本身存在著特里芬難題所描述的固有的不穩定性。四、布雷頓森林體系的評價*第三節牙買加體系一、牙買加協議1976.1浮動匯率合法化：各國可自由選擇匯率制度黃金非貨幣化未來以SDRs作為主要儲備資產擴大對發展中國家的資金融通1976年1月，IMF理事會“國際貨幣制度臨時委員會”在牙買加首都金斯敦舉行會議,討論國際貨幣基金協定的條款，達成了“牙買加協議”，同年4月，國際貨幣基金組織理事會通過了《IMF協定第二修正案》，從而形成了新的國際貨幣體系。

1、多元化的國際儲備體系

美元仍是主導貨幣、主要的國際支付手段、主要的國際價值貯藏手段。歐洲單一貨幣（歐元）后來成為美元強有力的競爭對手SDR的作用不斷增強黃金的國際儲備地位弱化二、牙買加協議后國際貨幣制度運行特征*2、多種形式的匯率制度安排在布雷頓森林體系時代，IMF把匯率制度簡單地分為釘住匯率制度和其它類型布雷頓森林體系崩潰以后，IMF細化匯率制度分類。原來對各成員國匯率制度的分類，主要依據的是各成員國所公開宣稱的匯率制度；但純粹依賴各成員國所宣稱的匯率制度的分類，具有事實做法和官方宣稱經常不符的局限性。IMF(2006)最近強調，它的分類體系是基于各成員國真實的、事實上的安排；這一安排已被IMF所認可，而不同于各成員國官方宣稱的安排。這一分類方案的基礎是匯率彈性(flexibility)的程度，以及各種正式的與非正式的對匯率變化路徑的承諾。*IMF2005年的分類：(1)無獨立法定貨幣的匯率安排(41個成員)，主要有美元化匯率和貨幣聯盟匯率；(2)貨幣局安排匯率(7個成員)；(3)其他傳統的固定釘住安排(42個成員)；(4)水平帶內釘住匯率(5個成員)；(5)爬行釘住匯率(5個成員)；(6)不事先公布干預方式的管理浮動制(52個成員)；(7)獨立浮動匯率(34個成員)。如果將上述匯率制度劃分為硬釘住匯率制、中間匯率制和浮動匯率制，那么硬釘住制包括(1)和(2)，中間匯率制包括(3)至(5)，浮動匯率制包括(6)和(7)。自20世紀90年代以來，中間匯率制度的比重在不斷縮減，不斷向硬釘住和浮動集聚。

*3、多樣化的國際收支調節方式總需求調節匯率機制調節對商品貿易和資本流動實施控制*牙買加體系實際上是沒有制度的體系。固定匯率制度有許多不足，但在大規模的資本流動情況下比較容易保護金融體系的穩定性，有利于引導資源的流動。與固定匯率制度相比，多元匯率制度的缺點非常顯著：如果匯率劇烈波動，將由于缺乏穩定性而不利于投資和貿易，對經濟發展造成負面影響；有可能形成惡性投機套利；在經濟形勢不好的時候，各國可能競相貶值，阻礙國際貿易的發展；牙買加貨幣體系的風險*1、雖然美元的國際本位和國際儲備貨幣地位遭到削弱，但其在國際貨幣體系中的領導地位和國際儲備貨幣職能仍得以延續，IMF原組織機構和職能也得以續存。2、但是布雷頓森林體系下的準則與規范卻支離破碎。因此現存國際貨幣體系被人們戲稱為“無體系的體系”。現行貨幣體系*3、在“蒙代爾不可能三角”下，一個國家不可能同時實現資本流動自由，貨幣政策的獨立性和匯率的穩定性。一個國家只能擁有其中兩項。如果一個國家想允許資本流動，又要求擁有獨立的貨幣政策，那么就難以保持匯率穩定。如果要求匯率穩定和資本流動，就必須放棄獨立的貨幣政策。

*三個目標之間究竟哪一個更為重要？在如果放棄資本流動，將退回到閉關鎖國的封閉經濟體系，不利于經濟增長。如果放棄匯率穩定，對于任何國家來說都是一場災難。“兩害相較取其輕”，只有放棄獨立的貨幣政策比較可行。放棄獨立的貨幣政策也就是向單一的區域貨幣或世界貨幣過渡。于是，人們在貿易全球化的同時開始越來越多地考慮金融全球化和貨幣統一——當然這只是個長期的目標。

*實現區域單一貨幣的好處可以提高貨幣體系的透明性。由于統一貨幣區內各國都放棄了獨立的貨幣政策，不存在某個國家突然增發貨幣的可能性，從而大大提高了民眾對貨幣政策的信任度。統一貨幣能夠節約信息成本和交易成本，促進商品、資本、人員的流動，使得資源配置更加合理化。統一貨幣可以減少內部摩擦，促進投資，提高國際競爭力。*

第四節區域貨幣一體化

區域性的貨幣一體化是指在一定地區內的有關國家和地區在貨幣金融領域中實行協調，形成一個貨幣聯盟。區域性貨幣一體化目標是組建一個由統一的貨幣管理機構發行單一貨幣、執行單一貨幣政策的緊密的區域性貨幣聯盟。

20世紀70年代以來，隨著以美元為中心的國際貨幣體系的解體以及區域性經濟一體化的趨勢的加強。形成了多個區域性貨幣組織。

*從匯率統一到貨幣統一1、匯率的統一：成員國之間實行固定的匯率制度2、貨幣的統一：發行單一貨幣；3