光明乳業公司基于近三年數據的財務分析目錄TOC\o"1-2"\h\u97601.公司簡介及行業背景 128711.1公司簡介 1303051.2所處行業及主要競爭對手分析 122442.光明乳業乳酸菌飲品科技有限公司財務報表各項目分析 2113622.1資產負債表分析 2281312.2利潤表分析 3118422.3現金流量表分析 41743.財務指標分析及分析結論 5103083.1財務指標分析 522143.2結論 81.公司簡介及行業背景1.1公司簡介光明乳業公司是乳酸菌飲品行業的代表性企業，深耕乳酸菌飲品領域多年，光明乳業在曾經在2018-2020年三年連續獲得“國家乳酸菌飲品企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質乳酸菌飲品企業500強”。光明乳業的發展是我國乳酸菌飲品行業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著乳酸菌飲品企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于乳酸菌飲品市場需求進行不斷創新，使公司始終處于乳酸菌飲品行業前沿，引領乳酸菌飲品行業的發展。董事會總經理董事會總經理監事會運營總監財務總監行政總監市場總監投標部招標部信息部生產部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四1.2所處行業及主要競爭對手分析1.2.1我國乳酸菌飲品行業分析近年來我國乳酸菌飲品產業速度不斷加快，正成為我國經濟發展新動能。企業發展速度快、行業領域不斷擴張的特征十分突出。我國乳酸菌飲品企業規模普遍較小，在我國上市乳酸菌飲品企業中，年營收額在10至50百萬元的企業數量最多，占比達41%，其次是營收超億元的企業，占比僅30%，營收額在50-100百萬元的企業數量占比22%，營收額不足10萬元的企業僅占比7%[[]黃志剛、劉佳進、林朝穎.基于機器學習的上市公司財報舞弊識別前沿方法比較研究[J].系統科學與數學,2023,40(10):19.]。我國尚有大量乳酸菌飲品企業尚未上市，而此部分企業以中小微企業為主。我國[]黃志剛、劉佳進、林朝穎.基于機器學習的上市公司財報舞弊識別前沿方法比較研究[J].系統科學與數學,2023,40(10):19.1.2.3主要競爭對手分析很多消費者選擇光明乳業乳酸菌飲品都會從多方面綜合選擇，有人認為，在專業方面光明乳業作為乳酸菌飲品行業的頭部企業，能夠在銷量上迅速擴張，那么在技術上必然也有過人的優勢，以此推理，似乎選擇光明乳業才更恰當。實際上對乳酸菌飲品市場來說，對比同等產品自然會各有不同，也有一部分人認為光明乳業的產品也并非全部都能稱得上優品，如果按照價格導向來看，自然是一分價錢一分貨，價格越高的產品性能自然更好，客觀來說，光明乳業僅地面清潔乳酸菌飲品的型號眾多，有一部分優品來攻克市場已經足夠(劉雅涵,陳子昂,楊俊杰,趙夢,2023)。有優就會有劣，很多乳酸菌飲品企業都不能取得百分比好評，但光明乳業能夠以部分小部分優品攻占大部分現有市場，才能夠凸顯其技術結果的成功。2.光明乳業乳酸菌飲品科技有限公司財務報表各項目分析2.1光明乳業資產負債表分析表2-1光明乳業2020-2022年資產負債情況表（單位：萬元）年份資產總額負債總額所有者權益和計202057660162492753327326320217161457347006336913942022925353950041784249361由表2-1中的數據可以看出：光明乳業近三年的資產總額呈現明顯的上升趨勢，同時隨著光明乳業資產的增加，與此同時，債務和所有者的權利和利益也在增加，這是光明乳業增加資產的主要原因(黃博文,吳欣妍,徐凱瑞,周若曦,2021)。表2-2光明乳業2020-2022年資產結構變化表（單位：萬元）資產項目202120222023金額占比金額占比金額占比流動資產合計314896254.61%319216144.57%428970246.36%非流動資產合計261705445.39%396929555.43%496383753.64%資產合計5766016100%7161457100%9253539100%從上表中可以看出，這三年中，光明乳業的資產總額從2020年底的5766016萬元增長為2022年底的9253539萬元，三年時間增長了64.48%；光明乳業的流動資產從2020年底的3148962萬元變為了2022年底的4289702萬元，三年時間增長了36.22%；光明乳業的非流動資產從2020年底的2617054萬元上升至2022年底的4963837萬元，三年時間光明乳業的增長速度為89.67%。光明乳業的非流動資產和流動資產在資產總額中所占的比例變化較為明顯，流動資產占資產總額的比例從2020年的54.61%變為2022年的46.36%，光明乳業的非流動資產占資產總額的比例有明顯的上漲，從2016年的45.39%變為2021年的53.64%，超過了流動資產(徐偉強,孫佳琪,馬思)。從上面表格中顯示光明牛奶集團乳酸菌飲品的資產結構來看，光明乳業的資產流動性逐漸減弱，目前僅在46%左右，說明光明乳業需要對經營活動重視起來，這時的企業財務分析就顯得格外重要[]。2.2光明乳業利潤表分析表2-3光明乳業2021-2023年利潤表（單位：萬元）項目2021年2022年2023年金額占營業收入比例金額占營業收入比例金額占營業收入比例營業收入7109430100%9094269100%11219340100%營業成本568231179.93%746421882.08%926496282.58%營業稅金及附加199190.28%222300.24%279620.25%銷售費用1357261.91%1825822.01%1996891.78%管理費用73499210.34%8414159.25%9699278.65%財務費用155420.22%286750.32%682990.61%光明牛奶集團研發費用984311.08%1193281.06%資產減值損失63750.09%103540.11%投資收益1156621.63%1166491.28%1075800.96%對聯營企業和合營企業的投資收益-12521-0.18%-3732-0.04%-9782-0.09%光明乳業營業利潤6448979.07%5818126.40%7408616.60%由上表可以看出，光明乳業在2021-2023年的營業收入呈現出一定程度的上漲，由2021年的7109430萬元增長到2023年的11219340萬元，增長了57.8%，隨著收入的增加，光明乳業的營業成本也是呈現增加的狀態。光明乳業公司2022年的研究費用相比于2021年增加了98431萬元，這是因為光明乳業在2021年并沒有開展相關的研發活動(魏秋禾,鐘心妍,賀俊霖,賀子瑜,2022)。作企業投資和聯合企業的平均收益在三年內都是為負值，這表明光明乳業的合作企業的盈利成果并不理想，雖然在2022年有所緩解，因此導致在2022年的營銷利潤下降至581812萬元，但在2023年仍未負值(許一凡,鄧如意,胡書涵,梁辰)。雖然在2023年光明牛奶集團營業利潤增加至740861萬元，但占中乳酸菌飲品營業收益的比重較2021年下降了2.47%，說明光明乳業公司消費成本需要從多個角度進行有效的控制[[][]黃世忠,葉欽華,徐珊,等.2010～2022年中國上市公司財務舞弊分析[J].財會月刊,2023.2.3現金流量表分析表2-4光明乳業2021-2023年現金流量對比表（單位：萬元）項目2021年2022年2023年經營活動產生的現金流量凈額542489542489912127投資活動產生的現金流量凈額-242495-932858-1404871籌資活動產生的現金流量凈額604239297292737176現金及現金等價物凈增加額971216-85026246518加：期初現金及現金等價物余額63697816149531529927期末現金及現金等價物余額160819415299271776445從上表中可以看出，光明乳業在2023年的經營活動產生的現金流量凈額與2021年相比有十分明顯的差額，增長了369638萬元，主要是由于采購商品付現減少。光明乳業投資活動產生的現金流量凈額由2021年的-242495萬元下降為2023年的-1404871萬元是因為收回投資成本增加，光明乳業的光明乳業活動產生的現金流量凈額呈現先下降后上升的狀態，在2022年下降為297292萬元，但在2023年又增加至737176萬元，主要是光明乳業公司本期較上年同期受限資金釋放減少導致的(潘藝諾,馮子赫,魏琪琳,何雨辰,2022)。3.財務指標分析及分析結論3.1財務指標分析3.1.1盈利能力分析表3-1光明乳業2021--2023年盈利能力指標項目202120222023總資產凈利潤率（%）9.346.916.85營業利潤率（%）9.076.46.6主營業務成本率（%）79.9382.0882.58凈資產收益率（%）14.612.4613.66資產報酬率（%）21.2319.8118.85從上表中可以明顯看出近三年光明乳業大部分盈利指標是呈現下降后上升的趨勢，光明牛奶集團公司只有主營業務成本率是呈現緩慢上升的情況。總資產凈利潤率從2021年的9.34%下降至2023年的6.85%，表明光明乳業的凈資本每年都在下降，這不利于公司商業活動的長期發展，光明乳業公司將失去許多資金來源。主營業務成本率則是呈現緩慢增長的情況，說明企業的生產成本也有所上升，這種發展趨勢不太樂觀，說明光明乳業企業的成本控制不是很嚴格。從整體上看，光明乳業想要發展的更好，不應該忽視每一個指標，需要密切關注，計算變化的大小，發現變化的趨勢(馮晨曦,郭靜,2021)。同時，光明乳業公司必須減少生產成本和不必要的成本。在當今社會競爭激烈的情況下，光明乳業需要通過提高產品質量、加強宣傳等手段來提高品牌知名度，以獲得更多的效益[[]殷德全,齊飛,楊啟明.上市公司2021年年報審計情況分析報告[J].中國注冊會計師,2024[]殷德全,齊飛,楊啟明.上市公司2021年年報審計情況分析報告[J].中國注冊會計師,2024(11).3.1.2償債能力分析表3-2光明乳業2021-2023年償債能力指標項目202120222023速動比率1.461.211.38流動比率1.441.181.36現金比率80.3861.6460.12資產負債率43.2348.4554.08從上表中可以看出光明乳業的償債能力的指標是較為穩定的，體現了光明乳業公司的償債能力比較穩定，沒有太大的波動。根據傳統的經驗，速動比率保持在1:1更正常，這表明光明牛奶集團企業每一美元的流動性債務都有一美元的流動性資產易于兌換成現金，并且有可靠的短期償付能力保證。因此，光明乳業2021-2023年的速動比率維持在1左右是合理的(呂文博,陳麗霞,趙陽光,吳若婷,李澤)。總體而言，光明乳業的流動比率和應該超過2:1，表明流動性資產是保證充分償還流動性債務的流動性資產的兩倍多，即使有一半流動性資產沒有在短期內實現，光明乳業2021-2023年的流動比率保持在1左右，流動性水平較低，因此光明牛奶集團企業償付能力較低，但在2023年，流動性水平上升，償付能力提高。一般來說，可接受的平衡水平在40%到60%之間。光明乳業的資產負債表比率處于過渡期，這表明光明乳業公司總體償付能力更高。3.1.3營運能力分析表3-3光明乳業2021-2023年營運能力指標項目202120222023應收賬款周轉率（次）13.7213.8211.54存貨周轉率（次）134.91118.07109.02固定資產周轉率（次）6.037.036.83總資產周轉率（次）1.41.411.37流動資產周轉率（次）2.692.873從上表可以看出，光明乳業在2021年有一定程度的上升，但在2022年又有所下降，比例為2.28%，指數是一個上升和下降的動態，表明公司的應收款業務不穩定，有一些不良債務的風險。光明乳業公司的銷售額明顯下降，這表明公司的資金已經放緩，而且沒有得到有效的增加。而固定資產周轉率從2020年的6.03%變為2021年的7.03%，又從2021年的7.03%下降到2022年的6.83%，也是呈現先上升后下降的情況，說明光明牛奶集團公司固定資產不是主要問題，該公司的運營能力方面也是存在一些資金周轉和管理的問題。總資產周轉率是呈現小幅度的先上升后下降的趨勢。光明牛奶集團乳酸菌飲品公司的流動資產周轉率也呈現出緩慢下降的趨勢，這不能斷定就完全是公司內部存在的問題，也可能受到了外界乳酸菌飲品市場行情的影響(高旭東,孟思潔,張若男,劉欣然,2023)。因此，光明乳業必須加強應收賬款、存貨、無形資產、短期借款等一系列指標的管理。3.1.4成長能力分析表3-4光明乳業2021-2023年成長能力指標項目202120222023主營業務收入增長率（%）23.6827.9223.37凈利潤增長率（%）14.21-6.0526凈資產增長率（%）59.2312.7715.12總資產增長率（%）30.6524.229.21從表5-4中可以看出，光明乳業主營乳酸菌飲品業務收入增長率呈現出先上升后下降的態勢，說明主營業務利潤有一定程度的下滑，乳酸菌飲品行業的市場競爭也變得越來越猛烈。尤其是光明乳業凈利潤增長率在2022年呈現負增長的情況，增長率為-6.05%，雖然在2023年有大幅度的上漲，這也說明光明乳業的銷售利潤不是很穩定。光明乳業的凈資產增長和總資產增長趨勢首先下降，然后上升，這表明光明乳業中的資產增長不穩定，目前光明乳業仍存在巨大的問題，企業的凈資產波動和需要改進，迫切需要改善目前正在發生的現狀。3.2結論從光明乳業近年來的操作板塊收入數據，研發和乳酸菌飲品業務所得收入逐年增加。如果光明乳業公司在這一領域的投資得到適當的增加，將給光明牛奶集團公司帶來更多的盈利能力，進一步加強公司的獲利能力。可以從規劃和政策入手，充分實施計劃、政策、指導和限制、嚴格的準入條件、加強部門管理、可靠的工業監測系統和生產過剩的預警系統，加強和完善乳酸菌飲品行業管理。規范市場秩序，完善市