2025年FRM金融風(fēng)險管理師考試專業(yè)試卷（投資組合管理）考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、選擇題要求：從下列各題的四個選項中，選擇一個最符合題意的答案。1.以下哪項不是投資組合管理的目標？A.最大化投資回報B.最小化投資風(fēng)險C.實現(xiàn)投資組合的多樣化D.最大化投資組合的流動性2.投資組合的期望收益率是指：A.投資組合中單個資產(chǎn)的預(yù)期收益率B.投資組合中所有資產(chǎn)的預(yù)期收益率加權(quán)平均C.投資組合中風(fēng)險最小的資產(chǎn)的預(yù)期收益率D.投資組合中風(fēng)險最大的資產(chǎn)的預(yù)期收益率3.以下哪項不是投資組合風(fēng)險的一種？A.市場風(fēng)險B.信用風(fēng)險C.流動性風(fēng)險D.操作風(fēng)險4.投資組合的β系數(shù)衡量的是：A.投資組合的預(yù)期收益率B.投資組合的波動性C.投資組合與市場的關(guān)系D.投資組合的流動性5.投資組合的夏普比率衡量的是：A.投資組合的預(yù)期收益率B.投資組合的波動性C.投資組合與市場的關(guān)系D.投資組合的風(fēng)險調(diào)整后收益6.以下哪項不是投資組合管理中常用的風(fēng)險分散策略？A.地域分散B.行業(yè)分散C.風(fēng)險分散D.時間分散7.投資組合管理中，以下哪項不是投資組合的業(yè)績評價方法？A.投資組合收益率B.投資組合波動性C.投資組合β系數(shù)D.投資組合夏普比率8.投資組合管理中，以下哪項不是投資組合的優(yōu)化方法？A.投資組合優(yōu)化模型B.投資組合權(quán)重調(diào)整C.投資組合風(fēng)險調(diào)整D.投資組合收益調(diào)整9.投資組合管理中，以下哪項不是投資組合的再平衡方法？A.定期調(diào)整B.風(fēng)險調(diào)整C.收益調(diào)整D.指數(shù)調(diào)整10.投資組合管理中，以下哪項不是投資組合的業(yè)績歸因方法？A.投資組合收益率B.投資組合波動性C.投資組合β系數(shù)D.投資組合夏普比率二、簡答題要求：簡要回答下列問題。1.簡述投資組合管理的目標。2.簡述投資組合風(fēng)險的主要類型。3.簡述投資組合的β系數(shù)的含義。4.簡述投資組合的夏普比率的含義。5.簡述投資組合管理中常用的風(fēng)險分散策略。6.簡述投資組合管理中常用的風(fēng)險調(diào)整方法。7.簡述投資組合管理中常用的業(yè)績評價方法。8.簡述投資組合管理中常用的優(yōu)化方法。9.簡述投資組合管理中常用的再平衡方法。10.簡述投資組合管理中常用的業(yè)績歸因方法。四、計算題要求：計算下列問題。1.假設(shè)一個投資組合由以下兩只股票組成，股票A的預(yù)期收益率為15%，標準差為20%；股票B的預(yù)期收益率為12%，標準差為15%。兩只股票的β系數(shù)分別為1.5和1.2。若市場預(yù)期收益率為10%，市場波動率為15%，計算該投資組合的預(yù)期收益率和β系數(shù)。五、論述題要求：論述下列問題。1.論述投資組合中風(fēng)險分散策略的重要性及其在實際投資中的應(yīng)用。六、應(yīng)用題要求：根據(jù)下列情況，回答問題。1.假設(shè)你負責(zé)管理一個價值1億美元的投資組合，其中股票A占30%，債券占40%，現(xiàn)金占30%。股票A的預(yù)期收益率為15%，標準差為20%；債券的預(yù)期收益率為6%，標準差為5%；現(xiàn)金的預(yù)期收益率為3%，標準差為0。計算該投資組合的預(yù)期收益率、標準差和夏普比率。本次試卷答案如下：一、選擇題1.答案：D。投資組合管理的目標包括最大化投資回報、最小化投資風(fēng)險、實現(xiàn)投資組合的多樣化，以及最大化投資組合的流動性。流動性不屬于投資組合管理的目標。2.答案：B。投資組合的期望收益率是指投資組合中所有資產(chǎn)的預(yù)期收益率加權(quán)平均。3.答案：D。投資組合風(fēng)險的主要類型包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險。操作風(fēng)險不是投資組合風(fēng)險的一種。4.答案：C。投資組合的β系數(shù)衡量的是投資組合與市場的關(guān)系。5.答案：D。投資組合的夏普比率衡量的是風(fēng)險調(diào)整后收益。6.答案：D。投資組合管理中常用的風(fēng)險分散策略包括地域分散、行業(yè)分散和風(fēng)險分散。時間分散不是風(fēng)險分散策略。7.答案：D。投資組合管理中常用的業(yè)績評價方法包括投資組合收益率、投資組合波動性、投資組合β系數(shù)和投資組合夏普比率。投資組合流動性不是業(yè)績評價方法。8.答案：D。投資組合管理中常用的優(yōu)化方法包括投資組合優(yōu)化模型、投資組合權(quán)重調(diào)整、投資組合風(fēng)險調(diào)整和投資組合收益調(diào)整。投資組合流動性不是優(yōu)化方法。9.答案：D。投資組合管理中常用的再平衡方法包括定期調(diào)整、風(fēng)險調(diào)整、收益調(diào)整和指數(shù)調(diào)整。投資組合流動性不是再平衡方法。10.答案：B。投資組合管理中常用的業(yè)績歸因方法包括投資組合收益率、投資組合波動性、投資組合β系數(shù)和投資組合夏普比率。投資組合流動性不是業(yè)績歸因方法。四、計算題1.解析：預(yù)期收益率=(股票A的權(quán)重*股票A的預(yù)期收益率)+(股票B的權(quán)重*股票B的預(yù)期收益率)=(0.3*15%)+(0.7*12%)=4.5%+8.4%=12.9%投資組合β系數(shù)=(股票A的權(quán)重*股票A的β系數(shù))+(股票B的權(quán)重*股票B的β系數(shù))=(0.3*1.5)+(0.7*1.2)=0.45+0.84=1.29五、論述題1.解析：風(fēng)險分散策略的重要性在于降低投資組合的整體風(fēng)險。通過投資于不同的資產(chǎn)或行業(yè)，可以減少個別資產(chǎn)或行業(yè)的波動對整個投資組合的影響。在實際投資中，風(fēng)險分散策略的應(yīng)用包括：（1）地域分散：投資于不同地區(qū)的資產(chǎn)，以降低地區(qū)經(jīng)濟波動的影響；（2）行業(yè)分散：投資于不同行業(yè)的資產(chǎn)，以降低行業(yè)周期性波動的影響；（3）資產(chǎn)類別分散：投資于不同資產(chǎn)類別的資產(chǎn)，如股票、債券和現(xiàn)金，以降低資產(chǎn)類別波動的影響。六、應(yīng)用題1.解析：預(yù)期收益率=(股票A的權(quán)重*股票A的預(yù)期收益率)+(債券的權(quán)重*債券的預(yù)期收益率)+(現(xiàn)金的權(quán)重*現(xiàn)金的預(yù)期收益率)=(0.3*15%)+(0.4*6%)+(0.3*3%)=4.5%+2.4%+0.9%=8.8%標準差=√[(股票A的權(quán)重^2*股票A的標準差^2)+(債券的權(quán)重^2*債券的標準差^2)+(現(xiàn)金的權(quán)重^2*現(xiàn)金的標準差^2)+2*股票A的權(quán)重*債券的權(quán)重*股票A的標準差*債券的標準差*相關(guān)系數(shù)]=√[(0.3^2*20%^2)+(0.4^2*5%^2)+(0.3^2*0%^2)+2*0.3*0.4*20%*5%*1]=√[(0.09*0.04)+(0.16*0.0025)+(0.09*0)]=√(0.0036+0.