互聯網金融第九章

互聯網金融風險互聯網金融風險第九章導讀金融風險是指在一定時期內，由于金融市場或外部環境中各種因素的變化所造成的金融資產或資產組合價值變化的不確定性。這種不確定性既是客觀存在的，又是無法準確觀測的。在互聯網金融飛速發展的同時，各類互聯網金融模式的風險事件也層出不窮，對網絡金融中的主體造成了不同程度的損失。那么互聯網金融風險主要表現在哪些方面？有哪些特征呢？

目錄一、互聯網金融傳統風險二、互聯網金融特殊風險三、互聯網金融風險的特征1互聯網金融傳統風險互聯網金融傳統風險9.1一、信用風險的定義信用風險有廣義和狹義之分。狹義的信用風險又稱違約風險，是指交易對手未能履行契約中規定的義務而給對方造成損失的可能性。廣義的信用風險在狹義定義的基礎上考慮了交易對手信用等級下降的風險。信用風險是金融風險中最主要、最傳統的風險類型之一。第一節信用風險互聯網金融傳統風險9.1二、信用風險的來源由于互聯網金融本身具有虛擬性、開放性以及零售性等特征，與傳統金融的信用風險相比，互聯網金融的信用風險更加難以控制和防范。根據互聯金融的營運模式，信用風險主要來源于以下三個方面：1.互聯網金融企業風險2.債務人風險3.信用信息風險

第一節信用風險9.1互聯網金融傳統風險P2P網貸的信用風險第一節信用風險三、信用風險的業態表現

互聯網理財的信用風險眾籌的信用風險互聯網金融傳統風險9.1一、流動性風險的定義流動性風險可以分為市場流動性風險和籌資流動性風險。其中，市場流動性風險是指由于主體無法在金融市場上按照市場公平價格及時出售特定數量金融資產而造成損失的可能性；籌資流動性風險是指主體無法按照市場平均價格籌措特定數量資金而造成損失的可能性。

第二節流動性風險互聯網金融傳統風險9.1二、流動性風險產生原因流動性風險在互聯網金融中主要表現為互聯網金融企業雖然具有清償能力，但是無法及時獲得充足的資金或者無法以合理的成本及時獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險。互聯網金融中流動性風險產生原因主要有以下三個方面：1.期限錯配2.防范機制缺乏3.缺乏風險意識

第二節流動性風險

9.1互聯網金融傳統風險第三方支付中的流動性風險第二節流動性風險三、流動性風險的業態表現互聯網理財中的流動性風險網絡借貸中的流動性風險互聯網金融傳統風險9.1一、操作風險的定義操作風險是指由不完善或有問題的內部程序、員工、信息科技系統以及外部事件所造成損失的風險，包括法律風險，但不包括策略風險和聲譽風險。根據《巴塞爾協議Ⅱ》的規定，操作風險被劃分為七類。第三節操作風險互聯網金融傳統風險9.1二、操作風險產生原因目前，我國互聯網金融企業操作風險產生的原因主要有以下三個方面：1.互聯網金融企業員工的誤操作2.互聯網金融平臺系統缺陷和實時性3.內部員工和外部人員欺詐第三節操作風險9.1互聯網金融傳統風險第三方支付中的操作風險三、操作風險的業態表現第三節操作風險案例9.1P2P網貸操作風險——e租寶事件2.P2P網貸平臺操作風險案例分析P2P網貸操作風險——e租寶事件9.1互聯網金融傳統風險e租寶是“鈺誠系”下屬的金易融（北京）網絡科技有限公司運營的網絡平臺。在一年半的時間里，e租寶平臺利用廣告炒作、廣撒推銷網等方式鋪開業務，吸引了90多萬實際投資人，詐騙資金超過500億人民幣。2015年12月3日時，就有消息稱e租寶深圳寶安分公司被經偵突查，40余人被帶走。2015年12月8日晚間開始，e租寶的官方網站與APP就已無法打開。2016年1月11日晚間，深圳市公安局經濟犯罪偵查局官方微博發布消息稱，深圳公安機關已經對e租寶網絡金融平臺及其關聯公司涉嫌非法吸收公眾存款案件立案偵查，e租寶瘋狂的騙局開始浮出水面。風險疑點：1.借款金額過度集中；2.利率期限結構反轉；3.流動性異常。欺詐事實：1.虛構融資項目；2.虛假擔保；3.虛假宣傳。9.1互聯網金融傳統風險3.網絡銀行中的操作風險第三節操作風險三、操作風險的業態表現5.互聯網保險中的操作風險4.股權眾籌中的操作風險6.虛擬貨幣中的操作風險互聯網金融傳統風險9.1一、法律法規風險的定義一般而言，法律法規風險是指主體因其經營活動或其他行為不符合法律法規的規定或者由于外部法律法規事件所導致風險損失的可能性。在互聯網金融中，上述法律法規風險可進一步表述為由于缺乏適用法律法規和監管政策，或者互聯網金融企業擅自突破經營范圍、從事法律法規禁止的業務以及無法適應和滿足新法律法規的要求等而引起的損失的可能性。法律法規和監管的缺位是目前我國互聯網金融的主要凸顯問題之一。

第四節法律法規風險互聯網金融傳統風險9.1二、法律法規風險產生原因我國在2015和2016年相繼頒布了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》、《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》、《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》等相關文件，對股權眾籌、第三方支付、P2P網貸、互聯網保險等互聯網金融業態的經營行為進行了一定程度上的規范，但是由于互聯網金融尚屬于新生事物并處于發展的高峰期，法律法規和監管建設難以避免的產生滯后，個別法律法規文件的頒布也難以從整體上規范互聯網金融企業的經營行為，因此可能造成某些互聯網金融企業法律法規和監管的漏洞。第四節法律法規風險9.1互聯網金融傳統風險1.第三方支付的法律法規風險三、法律法規風險的業態表現3.股權眾籌的法律法規風險第四節法律法規風險2.P2P網貸的法律法規風險9.1互聯網金融傳統風險4.互聯網保險的法律法規風險三、法律法規風險的業態表現第四節法律法規風險案例9.2股權眾籌法律風險——中國股權眾籌第一案5.虛擬貨幣的法律法規風險案例分析股權眾籌法律風險——中國股權眾籌第一案9.1互聯網金融傳統風險2015年9月15日下午，北京海淀法院對“中國股權眾籌第一案”做出公開宣判，原告飛度網絡科技有限公司（人人眾籌平臺）勝訴。至此，在全國范圍內沸沸揚揚的中國股權眾籌第一案告一段落。（1）案情概況原告（反訴被告）：飛度網絡科技有限公司被告（反訴原告）：諾米多餐飲管理有限公司（2）法院審理海淀法院在查明事實的基礎上，認為案件核心爭議主要為兩方面：一是涉案《委托融資服務協議》的法律效力和合同主體之間法律關系的具體界定；二是雙方當事人是否存在違約以及應承擔何種違約責任。（3）法院判決結果第一，被告北京諾米多餐飲管理有限責任公司于本判決生效之日起十日內付給原告北京飛度網絡科技有限公司委托融資費用二萬五千二百元、違約金一萬五千元；第二，反訴被告北京飛度網絡科技有限公司于本判決生效之日起十日內返還反訴原告北京諾米多餐飲管理有限責任公司出資款十六萬七千二百元；第三，駁回原告北京飛度網絡科技有限公司其他訴訟請求；第四，駁回反訴原告北京諾米多餐飲管理有限責任公司其他反訴請求。2互聯網金融特殊風險互聯網金融特殊風險9.2與傳統金融相比，部分互聯網金融企業或業態不僅具有混業經營特征，而且依托互聯網絡、大數據挖掘和分析等信息技術的特點決定了互聯網金融除了包括信用風險、操作風險、流動性風險、法律風險等傳統金融風險外，還具有自身特有的特殊金融風險。根據對我國互聯網金融業態的經驗事實，本節將從長尾風險、混業風險和信息技術風險三方面來介紹互聯網金融特殊風險。

互聯網金融特殊風險9.2一、長尾風險的定義長尾風險的定義來源于經濟學中的長尾效應（LongTailEffect）。從形態上看，正態曲線均值處的突起部分叫頭，兩側相對平緩的部分叫尾，且兩側尾部相對較長；從經濟學上看，大多數的需求會集中在頭部，這部分可以稱為流行，而分布在尾部的需求是個性化的、零散的小量需求。這部分差異化的、少量的需求會在需求曲線上面形成一條長長的尾巴，因此所謂長尾效應就在于它的數量上，將所有非流行的市場累加起來就會形成一個比流行市場還大的市場。第一節長尾風險互聯網金融特殊風險9.2二、長尾風險的表現形式互聯網金融企業在競爭長尾市場份額時具有比較優勢，但是金融問題往往都是一把雙刃劍，長尾效應在給互聯網金融帶來利潤的同時也將產生風險。從風險的表現形式來看，長尾風險可以分為：1.惡性競爭風險2.企業壟斷風險3.長尾客戶風險第一節長尾風險互聯網金融特殊風險9.2一、混業的主要表現形式由于監管和相關法律法規的缺位以及逐利的經營目標，互聯網金融企業平臺在發展到一定階段后常常通過交叉金融產品、互聯網金融控股公司和互聯網綜合金融服務平臺三種方式實現混業經營。第二節混業風險互聯網金融特殊風險9.2二、混業風險的主要表現形式互聯網金融企業既具有新型互聯網公司的網絡屬性，又具有傳統金融控股公司的金融屬性。在互聯網金融企業不斷增多，業務不斷交叉，場景不斷豐富，信息不夠透明等背景下，互聯網金融企業的混業風險表現出以下5種形式：1.關聯交易風險2.監管缺位風險3.利益沖突的風險4.法律風險5.技術風險第二節混業風險互聯網金融特殊風險9.2一、信息技術特征信息技術風險是互聯網金融所有業態都面臨的風險。在提及互聯網金融信息技術風險主要是在信息技術對傳統金融改造的過程中出現的，主要有以下三個方面：1.主體和技術虛擬化2.金融形態改變3.金融技術更新速度加快第三節信息技術風險9.2互聯網金融特殊風險1.數據安全風險二、信息技術風險的主要表現形式3.安全應急技術薄弱第三節信息技術風險2.網絡安全風險4.新型的信息不對稱風險3互聯網金融風險的特征互聯網金融風險的特征9.3互聯網金融風險的特征主要表現在以下四個方面：具有隱蔽性、傳染性和系統性增強操作和技術安全風險的破壞性凸顯數據信息風險加劇監管套利行為與法律風險互聯網金融風險的特征9.3隱蔽性和傳染性導致了互聯網金融風險的系統性。互聯網金融的隱蔽性導致金融風險的突然爆發，例如近年來我國網絡貸款平臺爆發多起倒閉或跑路問題，并且在風險爆發之前毫無異象產生。由于互聯網金融具有較強的傳染性，一旦爆發風險事件，風險在短時間內便可通過互聯網金融平臺的高融合性迅速滲透和擴散至多主體、多部門、多領域甚至形成跨地域、跨國別的擴散，造成全局性金融風險的系統性爆發。一、具有隱蔽性、傳染性和系統性互聯網金融風險的特征9.3與傳統金融相比，互聯網金融企業的發展更加依賴先進的交易平臺系統和專業人員的操作技術，平臺系統程序的滯后和專業人員的缺乏更可能導致互聯網金融企業錯失良好的交易機會，并且耗費大量資源，降低了互聯網金融企業的運營效率。另外，互聯網金融平臺與客戶電腦或移動終端的非兼容性也可能導致信息傳世失敗或滯后。同時，互聯網金融風險具有突發性和隱蔽性特征，當風險事件發生時，若互聯網金融企業沒有事前制定有效的解決方案，則難以及時化解和削弱這些風險，并且互聯網絡本身具有放大金融企業操作風險和安全風險的傾向。二、增強操作和技術安全風險的破壞性互聯網金融風險的特征9.3由于互聯網金融創新的主要推動力量是金融大數據，因此，數據信息安全就成為互聯網金融健康發展的重要基礎。然而，隨著互聯網金融的快速發展和互聯網安全技術的不完整，數據信息泄露的風險逐漸凸顯，主要體現在以下三個方面：1.虛假關系風險2.錯誤信息風險3.信息特權風險三、凸顯數據信息風險互聯網金融風險的特征9.3由于互聯網金融產品主要以數字化形式存在，同時監管措施滯后于互聯網金融發展和創新速度的現狀導致互聯網金融的監管存在灰色地帶，某些互聯網金融企業從事類銀行的業務活動，卻不會受到相應的監管，從而導致金融風險隱蔽性增強并且快速累積。另外，由于我國對科技公司與互聯網金融企業的監管口徑不一致，因此有部分互聯網金融企業轉型成為金融科技公司，從而存在監管套利之嫌。與監管存在相似的情況，互聯網金融的飛速發展和產品大量創新導致適用法律的頒布和修訂普遍存在滯后現象。相關法律的不完善不僅導致現有法律法規不適應互聯網金融的發展，而且造成相關法律在適用性上的不確定性。四、加劇監管套利行為與法律風險互聯網金融風險第九章本章小結1.由于互聯網金融本身具有虛擬性、開放性以及零售性等特征，與傳統金融的信用風險相比，互聯網金融中信用風險的產生更加難以控制和防范。根據互聯金融的營運模式，信用風險主要來源于以下三個方面：第一，互聯網金融企業風險；第二，債務人風險；第三，信用信息風險。互聯網金融風險第九章2.互聯網金融中流動性風險產生的原因主要有以下三個方面：第一，期限錯配，即部分互聯網金融平臺利用借短貸長的期限轉換功能，將客戶的短期資金投入轉換成長期投資，從而產生資金流的期限錯配問題；第二，防范機制缺乏，即在資金運用存在期限錯配的情形中，由于互聯網金融企業沒有傳統商業銀行的存款準備金、風險資產撥備覆蓋以及存款保險等風險保障制度，因此缺乏對其短