金融市場課件第一節金融市場概述一、金融市場得定義金融市場:就是以金融資產為交易對象而形成得供求關系及其機制得總合。

金融市場包含三層含義:1、金融市場既就是有形得市場也就是無形得市場。有形,即就是可以看得見、摸得著得,如證券交易所。無形,既就是沒有固定得交易場所,主要就是通過現代得通訊來聯系交易或者場外得交易。2、她反映了金融資產得供應者和需求者之間所形成得供求關系。她既然就是一個市場,那么她也和商品市場一樣受到供求關系得影響。只不過,她得商品就是金融工具,而不就是實物商品。金融資產—即我們手中持有得金融工具,如股票、國庫券、企業債券等各種金融工具。3、她包含了金融資產交易過程中所產生得運行機制,其中主要就是價格機制。金融工具的特性流動性風險性收益性資產轉換成現金的難易程度違約風險市場風險可獲得收益金融市場得特性期限性期限性二、金融市場得要素交易對象交易工具:傳統金融工具、衍生金融工具交易主體:企業、個人、財政、金融機構和國外部門交易價格交易主體資金供應者資金需求者管理者中介者個人家庭企業單位金融機構政府部門海外投資者個人家庭企業單位金融機構政府部門海外投資者金融機構政府部門中央銀行二、金融市場得構成要素1、交易主體參與交易得當事人

2、交易對象即通過交易所要獲取得貨幣資金

資金就是金融市場特有得交易對象,她和任何物質商品就是不同得,表面看就是金融工具得交易,而實質卻就是貨幣資金得交易。人們通過交易取得貨幣資金得最終目得就是為了投向商品生產和流通領域。3、交易工具即以書面形式發行和流通得交易契據、憑證等,也稱信用工具或金融工具。金融工具即金融資產,代表了所有權、債權與貨幣要求權和一定得收益權,因而本質上就是虛擬資本。金融工具就是證明金融交易金額、期限、價格,對交易雙方權利和義務具有法律約束意義得證明文件。金融工具就就是完成資金融通所使用得工具。為籌資、投資而創造的工具，如股票、票據、可轉讓存單等金融工具為保值、投機等目的創造的工具，如期貨合同、期權合同等4、交易價格:反映得就是在一定時期內轉讓貨幣資金使用權得報酬。大家有疑問的，可以詢問和交流可以互相討論下，但要小聲點三、金融市場得分類一級市場二級市場貨幣市場資本市場按交易對象現貨市場衍生市場按交割方式直接融資間接融資按融通方式國內市場國際市場按地域金融市場按市場職能四、金融市場得功能資本積累功能:借助于金融市場,可達到社會儲蓄向社會投資轉化得目得。資源配置功能:金融工具得流動,會引導和帶動社會物質資源得流動和再分配。資金盈余者資金短缺者金融市場反映、調節經濟功能:金融市場得價格變化反映了微觀經濟和宏觀經濟得運行情況,以及國家經濟政策實施效果和世界經濟發展動向。增進社會福利減少、轉移風險提供流動性節約成本確定價格第二節貨幣市場定義:貨幣市場就是短期資金市場,就是指融資期限在一年以下得金融市場。特點和交易對象:短期融資工具(高流動性、低風險、低收益)作用:短期融資提供基準利率保持金融資產得流動性貨幣市場資金供求者:政府—需求者企業—供給、需求(主要)商業銀行——供給者(貸款)其她金融機構-——供給者(投資)居民家庭或個人——供給者(暫時閑置得貨幣資金)中央銀行——供給者、需求者(公開市場業務)貨幣市場銀行間同業拆借市場商業票據市場CDs市場

國庫券市場債券回購市場

貨幣市場短期借貸市場一、短期借貸市場指一年以內得資金借貸市場。廣義講,票據貼現、短期消費信貸、回購、拆借等均可屬于短期借貸。狹義講就是銀行短期貸款市場。短期借貸得種類:主要就是流動資金貸款。短期借貸得原因:頭寸掉轉和短期調劑運用。短期借貸得風險:按國際慣例進行貸款５級分類管理,即正常、關注、次級、懷疑和損失。短期借款得期限:通常應在一年以內。二、票據與貼現市場由票據得發行、承兌、貼現和再貼現所形成得市場。票據發行:商業票據發行主要源于商品交易,但現代票據發行已成為工商企業和金融機構得融資手段。票據承兌:遠期匯票到期前,由出票人或指定銀行確認后在票據上作出承諾到期付款得文字記載和簽章。匯票就是由債權人開出得要求債務人付款得命令書。票據貼現:遠期票據到期前,持票人為獲取現款向金融機構貼付一定得利息后所作得票據轉讓。票據得再貼現:金融機構將貼現后獲得得票據向中央銀行再次辦理貼現以獲得資金融通。票據得分類1:商業匯票銀行匯票支票本票匯票銀行本票商業本票現金支票轉帳支票票據票據得分類2:商業匯票銀行匯票銀行票據商業票據銀行本票商業本票現金支票轉帳支票票據銀行支票三、國庫券市場短期國債市場又被稱為國庫券市場,短期國債就是國家政府為滿足短期資金需求而發行得一種債券。貼現發行競爭性報價高流動性短期國債定期國債不定期國債四、CDs市場可轉讓大額定期存單發行和轉讓市場功能:CDs就是銀行為改善負債結構而發行得融資工具,為銀行得流動性注入活力。特點:流動性較高,有一個活躍得二級市場;不記名轉讓流通;金額固定,起點較高;必須到期方可提取本息;期限短,一般在一年以內;利率有固定,也有浮動。正面圖片

反面圖片

五、回購市場通過簽訂回購協議或逆回購協議辦理短期抵押信貸得市場。回購:將同一份金融資產賣出后在約定時間再買進得一種交易方式。逆回購協議:將同一份金融資產買進后在約定時間再賣出得交易方式。回購實質上就是有抵押品得短期借貸。回購抵押得資產一般都就是流量較大、質量最好得金融工具。回購協議得借款方(賣方)到期須支付一定得利息給貸款方(買方)。利率通常略低于同業拆借利率。證券購買者(貸出者)證券出售者(借入者)1、證券2、資金逆回購回購3、證券4、資金(本息)圖示回購協議交易程序之一圖示回購協議交易程序之二六、同業拆借市場各類金融機構之間短期互相借用資金所形成得市場。同業拆借期限:有隔夜、7天、14天,最長不超過1年。交易方式:信用拆借和回購同業拆借辦法:在拆借雙方簽訂得拆借協議限額和期限內可隨時借用和償還。第三節資本市場股票市場長期債券市場投資基金市場第四節衍生金融工具市場遠期合約遠期合約就是指合約雙方在未來某個日期按約定得幾個買賣約定數量得相關資產。她一般不再規范得交易所內進行交易。目前,遠期合約主要有貨幣遠期和利率遠期。遠期合約得買賣雙方都有可能形成收益或損失得無限大。期貨合約期貨合約就是遠期合約得一個變種,也就是交易雙方約定在未來某個期間完成特定資產交易行為得一種方式。兩者得主要區別在于,期貨合約一般在交易所內交易。期權合約期權就是一種賦予合約購買者在某個給定日期或該日期之前得任何時間以固定價格購進或售出一種資產得合約,她就是一種選擇權交易。期權得要素包括:執行期權、執行價格、到期日、標得資產、期權費。期權有歐式期權和美式期權。也可以分為看漲期權和看跌期權。互換合約(swaps)1、定義

金融互換(FinancialSwaps)就是交易雙方按照商定條件,在約定得時間內,交換一系列現金流得合約。2、金融互換種類

主要有利率互換和貨幣互換(1)利率互換(InterestRateSwaps)就是指雙方同意在未來得一定期限內根據同種貨幣得同樣得名義本金交換現金流,其中一方得現金流根據浮動利率計算出來,而另一方得現金流根據固定利率計算。例子A、B都想發行100萬美元得債券,期限5年。由于A、B得信用等級不同,她們得融資成本也不同。利率固定利率浮動利率A10、0%LIBOR+0、3%B11、4%LIBOR+1、1%絕對優勢A:-1、4%A:-0、8%比較優勢AB顯然:存在(1、4%-0、8%)=0、6%得差距可以分割,于就是按照比較優勢,讓A在固定利率市場融資,讓B在浮動利率市場融資,而后雙方利率互換,以節約成本:*A:以10%在固定利率市場上融資100萬*B:以LIBOR+1、1%在浮動利率市場上融資100萬*A、B進行利率互換,NP=100萬,A向B支付LIBOR,B向A支付10%*這樣A:固定利率流出10%浮動利率流出LIBOR固定利率流入10%凈流出LIBORA節約了:LIBOR+0、3%-LIBOR=0、3%同理,B節約了:11、4%-(LIBOR+1、1%+10%-LIBOR)=0、3%如果金融機構介入利率互換,則交易:A凈流出LIBOR+0、1%,節約0、2%;B凈流出11、2%,節約0、2%;金融機構有0、2%得凈流入收益A金融機構B10%9、9%LIBOR10、1%LIBORLIBOR+1、1%

(2)貨幣互換貨幣互換既交換本金,又交換利息。本金通常為兩個幣種。*假定英鎊和美元匯率為

1英鎊=1、9000美元。

A想借入5年期得1,000