第1頁共1頁以上僅為參考答案，簡答、論述題均只列及主要的解題知識點，請您結合自我理解和課本內容進行知識掌握和鞏固。如對答案等有疑義，請及時登錄學院網站“輔導論壇”欄目，與老師交流探討！《金融市場學Ⅰ》作業參考答案一、單項選擇題1．A2．A3．C4，A5．C6．A7．D8．A9．C10．C二、不定項選擇題1．B2．B3．D4.B5.BCDE6．ABD7．AC8．ABE9．DE10．BCDE三、名詞解釋1.貨幣頭寸：又稱現金頭寸。是指商業銀行每日收支相抵后，資金過?；虿蛔愕臄盗俊?3分)貨幣頭寸是同業拆借市場的交易工具，是由存款準備金制度引起的。(1分)2.貨幣經紀人：又稱貨幣市場經紀人，是指在貨幣市場上充當交易雙方中介收取傭金的中介商人。(4分)3.股票行市：是指股票在流通市場上買賣的價格。(4分)4、風險管理指經濟單位在全面而又充分地識別其所面臨的風險的基礎上，選擇最有效的手段和措施對風險進行控制和處理，以最小的成本獲得最大安全保障的一種科學管理活動。5、同業拆借指商業銀行之間為了解決經營過程中準備金或稱之為資金“頭寸”的余缺問題，將存放于中央銀行的超額存款準備金相互借貸的行為。6、附屬資本包括貸款和租賃損失準備金.非永久性優先股.混合資本工具和受托兌換的債券以及附屬長期債務和中期優先股等，二級資本能夠行使資本職能的程度要根據期限的長短決定。7.銀行股東為賺取利潤而投入銀行的貨幣和保留在銀行中的收益。8.賣方將證券、放款等金融資產暫時售給買方，并商定于規定期限由賣方按約定的價格，從買方重新贖回上述證券或放款的利息。9.銀行允許客戶在其支票存款戶用完存款后，按約定的額度隨時開出支票向銀行借用款項，并隨時歸還。10.跨國中央銀行制：中央銀行制度的一種。即與一定的貨幣聯盟相聯系，是參加貨幣聯盟的所有國家共同的中央銀行，而不是某一個國家的中央銀行。(4分)11.清算業務：中央銀行的業務之一。是指各商業銀行及其他金融機構都在中央銀行開立存款準備金帳戶，相互之間發生的資金往來和債權債務關系都由中央銀行辦理。(4分)12.貨幣政策傳導機制：是指運用貨幣政策工具中到實現貨幣政策的作用過程，即如何通過貨幣政策各種措施的實施，經濟體制內的各種經濟變量影響整個社會經濟活動。(4分)四、簡答題1．(1)套期保值，轉移風險。(2分)(2)投機牟利，承擔風險，潤滑市場。(2分)(3)使供求機制、價格機制、效率機制、及風險機制的調節功能得到進一步提現和發揮。(2分)2．(1)通過發行股票，可以使股份公司獲得創建的資本。(1分)(2)通過發行股票，可以使股份公司得以不斷擴充資本，增加固定資產投資，擴大經營，增強市場競爭力。(1分)(3)通過發行股票，可以使股份公司不斷增加運營資本，擴大生產規模。(1分)(4)通過發行股票募集資金，可以使股份公司減輕債務還本付息的壓力。降低資金成本和經營成本，改善公司財務狀況。(1分)(5)發行股票，可以為投資者提供一種新的、高風險與高收益并存的投資工具，增加一種新的金融資產。(1分)(6)股票市場價格的變化，可以綜合反映股票發行公司的經營狀況及國民經濟運行情況，稱為企業經營狀況和國民經濟的“晴雨表”。3．(1)依法監管原則。(2)適度競爭原則。(3)不干涉金融業內部管理原則。(4)自我約束與外部強制相結合原則。(5)綜合監管原則。(答錯一題條扣1分，全部答對給6分)4．(1)對基礎貨幣的影響。(2分)(2)對借款成本即利率的影響。(2分)(3)通過宣示效果起作用。(2分)5、答：（1）業務：政權的發行與承購包銷，政權的交易，兼并與收購業務，基金管理業務，研究及咨詢服務，融資融券業務，金融創新（2）功能：發揮金融中介的作用，促進長期的資本的形成。投資銀行的存在是證券市場高效運轉的必要條件。優化資源配置。6答：（1）發行人不同。股票的發行人是股份公司，債券的發行人是由資格發行債券的企業、公司以及其他經濟組織，投資基金證券發行人僅限于投資基金公司或投資基金組織。（2）體現的經濟關系不同。股票體現股東對公司的所有關系，債券體現了債權債務關系，而投資基金證券是體現一種信托關系。（3）投資風險性不同。股票風險較大，債券收益穩定，投資基金介于二者之間。7、答：（1）財產所有權是信托行為城里的前提。（2）信任是信托的基礎（3）信托是為了手藝人的利益（4）按經營的實際效果計算信托收益，受托認不承擔信托損失的風險（5）信托是多邊的經濟關系（6）信托財產的獨立性8.答：商業銀行作為特殊企業，在追求價值增值的經營目標時，必須首先保證銀行資金的安全，不能發生虧損；另外，還要保持必要的流動性，也就是尋求資產和負債的某種平衡，維持銀行的清償能力，所以西方商業銀行把流動性、安全性、盈利性作為經營的原則。在我國，《商業銀行法》將商業銀行的經營原則概括為“效益性、安全性、流動性”經營原則，其實，二者并無本質區別，只是“效益性”原則不僅包括盈利性，還包括社會利益問題。1)盈利性商業銀行的經營原則首要的是盈利性原則。同工商企業一樣，商業銀行的一切經營活動都要服從這一目標，不管是分支機構的設立、新的金融產品的開發以及經營戰略的選擇都要以盈利為中心，盡可能地增加利潤水平。盈利性原則貫穿于銀行經營的全過程。商業銀行的利潤來源于業務收入和費用的差額。業務收入主要來源于貸款利息收入以及證券投資收入。但隨著競爭加劇、銀行存貸款利差越來越小，再加上各國金融管理當局對資本金的要求漸趨嚴格，商業銀行從事咨詢、代理、信托等業務獲取的手續費收入在業務收人中所占的比重有逐漸上升的趨勢。商業銀行的業務支出相對穩定，一般包括各項利息支出、管理費用開支、呆賬損失準備以及固定資產折舊等等。2)安全性所謂安全性，是指商業銀行應當盡量避免各種不確定因素對其資產、負債、利潤、信譽等方面的不利影響，保證銀行的穩健經營與發展。銀行在業務經營中要充分考慮資產的安全性，這是由商業銀行的性質決定的：商業銀行的自有資本所占比重很小，一般不足資產總額的10％，絕大部分資金來源于客戶的各種存款，這部分資金的所有權和使用權相互分離，用來發放貸款會面臨信用風險及利率風險，可能無法如期收回或者遭受貸款利息上的損失，這都會影響商業銀行的正常經營。另外，商業銀行在日常業務中還可能面臨著匯率風險、流動風險、操作風險及政治風險等。因此，商業銀行應采取多種方法策略防范風險，實現安全經營，這不僅是銀行本身發展的要求，也是社會對商業銀行的客觀要求。為了有效地降低風險、保障穩健經營，商業銀行應當加強對宏觀經濟形勢、市場利率水平、證券市場狀況等情況的分析和預測，堅持嚴格的客戶資信評估機制，強化內部經營管理，謹防金融犯罪，切實防范各種風險。為了保證商業銀行業務經營的安全性，西方國家還強調商業銀行要合法經營，遵守金融法規、法令和制度，服從中央銀行的領導和管理，按時足額繳納存款保證金，執行中央銀行的貨幣調控政策等等。3)流動性流動性是指商業銀行必須隨時應付客戶提取存款及其他不時之需或滿足必要貸款需求的能力。流動性體現在資產流動性和負債流動性兩個方面。所謂資產流動性，是指商業銀行資產在不受價值損失的情況下迅速變現的能力，因此能迅速變現而不會帶來損失的資產，流動性就較強，如庫存現金、在中央銀行的存款、短期同業拆借、短期政府債券及一些商業票據等等；相反，不能迅速變現或者在變現過程中會遭受損失的資產，流動性便弱，這樣的資產主要是一些中長期貸款和證券投資。所謂負債的流動性是指商業銀行能隨時以較低的成本獲得所需資金的能力。4)盈利性、安全性和流動性三原則貫穿于銀行經營活動的始終，只有堅持這些原則才能保證銀行的經營管理正常進行。然而，“三性”之間是相互矛盾的，一般來說，持有大量的高流動性資產，能保證資金運動的安全性和流動性，但同時也降低了銀行的收益；相反，如果銀行保有過多的低流動性資產，雖然能夠獲取更高的收益，但銀行也面臨著過高的風險。所以，銀行不能一味追求資產規模的擴張和利潤的增長，應當根據經營規模和業務類型統籌兼顧、合理搭配，實現三者之間的動態平衡，在保證流動性和安全性的條件下獲取最大的利潤。9.答：負債管理給商業銀行帶來了新的管理思想和管理方式，在一定程度上增加了銀行的收益，擴大了銀行資產規模。但是負偵管理也會給商業銀行帶來很大風險，這種風險主要體現在兩個方面：一是如果資金缺口不能及時補上，可能導致銀行破產；二是負債管理可能導致市場對銀行的信心崩潰。對整個銀行體系來說，如果每家銀行都采用積極的負債管理戰略，容易出現資金鏈的斷裂，導致全面的經濟金融危機。10.答：定義：風險是指未來無法預料的不確定性因素發生的機會以及其對事項價值的影響大小。特征：（１）客觀性（２）不確定性（３）可測性（４）潛在性效應：（１）誘惑效應（２）約束效應（３）平衡效應11、答：自稱負債綜合管理理論認為：資產管理理論過于注重流動性而忽略了贏利性；負債管理理論雖然比較好解決了‘三性’之間的矛盾，但過多的負債又增大了商業銀行的經營風險，為此，必須對資產、負債進行全面地管理，隨經濟環境的變化，動態地調整資產和負債的結構，已達到總量平衡，保證在流動性的條件下獲得最大利潤。資產負債綜合管理的內容包括：評估銀行各項經營活動中的成本，收益和風險；主動地改變資產和負債的組合；戰略地承擔何管理風險，已達到利潤最大化的目的。目前，這以綜合管理理論還在不斷發展中。12．答：商業銀行貸款的操作程序包括以下幾個階段：(1)貸款申請；(2)貸款調查與審批；(3)簽定借款合同；(4)貸款的檢查與收回五、辨析題1．×2．×3．√4.√5.×6.×7．×8．√9．×10．X11.X12．√六、論述題論述題一答案要點：答：（1）．銀行資產業務需要量及支付日期在分析銀行資產負債結構的同時，要預測負債的增長能否在數量上滿足預期資產項目的資金需要或者在期限上能否滿足預期資產使用的穩定性要求，在此基礎上決定存單發行數量與期限結構。（2）．市場資金供應狀況和利率變動情況一方面應根據市場資金可供量來確定存單發行規模，另一方面應根據市場利率變動預測來確定適當的期限。一般而言，如預期利率上升，物價上漲，可將存單期限定長一些，反之則短一些。同時，市場資金和利率水平也是確定存單利率的重要依據。（3）．銀行的資信等級和市場形象若發行人的信用等級高、形象好，則可將存單利率定高一些，反之則低一些。（4）．金融管理法規應根據本國有關金融法規確定發行規模、發行方式和發行利率等。論述題二答案要點：答：金融期貨交易是在金融遠期合約交易的基礎上發展起來的。兩者最大的共同點是均采用先成交，后交割的交易方式，但兩者也有很大的區別。（1）．交易場所不同期貨合約必須在指定的交易所內交易，屬場內交易形式。交易所必須能提供一個特定集中的場地，能規范客戶的訂單在公平合理的交易價格下完成，保證讓當時的買賣價格能及時并廣泛傳播出去，使得期貨從交易的透明化中享受到交易的優點。而遠期市場組織較為松散，效率較低，沒有交易所，也沒有集中交易地點，交易方式也不是集中式的，屬于場外交易形式。（2）．合約標準化程度不同金融期貨合約是符合交易所規定的標準化合約，對于交易的金融商品的品質、數量及到期日、交易時間、交割等級都有嚴格而詳盡的規定；而遠期合約對于交易商品的品質、數量、交割地點和交割日期等，均由交易雙方自行決定，沒有固定的規格和標準。（3）．保證金與逐日結算不同遠期合約交易通常不需要交納保證金，合約到期后才結算盈虧。期貨交易則不同，必須在交易前交納合約金額的5％～10％為保證金，并由清算公司進行逐日結算，如有盈余，可以自由支取，如有損失且賬面保證金低于最低保證金水平時，必須及時補足，這是避免交易所信用危機的一項極為重要的安全措施。（4）．頭寸的結束不同結束期貨頭寸的方法有三種：一是由對沖或反向操作結束原有頭寸，即買賣與原頭寸數量相等、方向相反的期貨合約；二是采用現金或現貨交割；三是實行期貨轉現貨交易。在期貨轉現貨交易中，兩位交易人承諾彼此交換現貨與以該現貨為標的的期貨合約。遠期交易由于是交易雙方依各自的需要而達成的協議，因此，價格、數量、期限均無規格，倘若一方中途違約，通常不易找到第三者能無條件接替承受該權利和義務，因此，違約一方只有提供額外的優惠條件要求解約或找到第三者接替承受原有的權利和義務。(5)．交易的參與者不同遠期合約的參與者大多是專業化生產商、貿易商和金融機構，一般大眾難以參與。而期貨交易更具有大眾普遍意義的市場，市場的活躍度、流動性和效率都很高，參與交易的可以是銀行、公司、財務機構、個人等。（6）．違約風險不同遠期合約的履行僅以簽約雙方的信譽為擔保，一旦一方無力或不愿履約時，另一方就得蒙受損失，其違約風險很高。期貨合約的履行則由交易所或清算公司提供擔保，交易雙方直接面對的都是交易所，即使一方違約，另一方也不會受到絲毫影響，其違約風險幾乎為零。論述題三答案要點：答：(一)資產證券化的概念廣義的資產證券化是指一種滿足資金供需雙方需求的金融工具，從而使得資金需求者及時獲得所需資金，資金供給者借此獲取合理報酬的資金融通過程。狹義的資產證券化是指為提高金融資產的流動性，以金融資產為擔保，設計、發行證券，公開銷售給一般投資者，從而實現籌措資金目的的過程。(二)資產證券化的作用（1）.提供新的融資方式和融資渠道對于發行機構來說，資產證券化提供了一種新的融資方式和融資渠道，適應了金融市場發展的需要。資產證券化把資產分離出來并把它們用作證券發行的擔保品，這樣能使發行者以較低的籌資成本獲得資金。因為此時投資者更為關注基礎資產組合的信用質量，而不僅僅是資產擔保證券發行者的信用質量。（2）．解決資產與負債期限結構的匹配問題對于銀行等存款機構來說，其資金來源即負債主要是短期存款，而發放貸款一般期限較長，從而造成資產與負債期限結構之間的不匹配，也就是以短期負債支持長期資產的問題。當利率上漲時，金融機構的籌資成本會上升，而投資的資產利率由于受到合約的限制而不能隨意調整，這就使金融機構面臨很大的風險。通過資產證券化，金融機構可以實現資產負債期限結構的匹配，也就解決了短存長貸的矛盾。(3)．提供新的投資工具對于投資者而言，資產證券化提供了多品種、多組合的新型投資工具。由于不同投資者的風險偏好和對投資期限的要求是不同的，因而資產證券化所提供的多種選擇能更好地滿足投資者的需要，并能順應市場的發展。由于資產證券化所具有的提高特別信用的手段，資產支持證券一般都具有良好的信用等級。同時，資產支持證券的收益率也較高，從而給投資者提供了安全的高收益投資手段。，（4）．有效地規避風險在資產證券化過程中，通過資產匯集降低了資產組合中的系統性風險；通過資產轉讓，將集中的風險轉移和分散到資本市場上；通過劃分風險檔次，將不伺信用級別的資產證券匹配給不同風險偏好的投資人。由此形成一個有效規避風險的體系。進行證券化的資產一般是流動性較低的資產，金融機構若將大量資金投入此類低流動性資產，會面臨較大的流動性風險。資產證券化將流動性較低的資產轉變為流動性較高的證券，使金融機構可不斷獲得新的資金來源，降低了金融機構流動性風險。論述題四答案要點：答：（1)套期保值功能。就是買入(賣出)與現貨市場數量相當但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間，通過賣出(買入)期貨合約來補償現貨市場價格變動所帶來的實I示價格風險。具體分為買人套期保值和賣出套期保值。買人套期保值是指通過期貨市場，買人期貨合約以防止因現貨價格上漲而遭受損失的行為；賣出套期保值則指通過期貨市場賣出期貨合約以防止因現貨價格下跌而造成損失的行為。套期保值可以規避正常經營中的大部分風險，是期貨市場產生的原動力，源于經營過程中面臨現貨價格劇烈波動而帶來風險時自發形成的買賣遠期合同的交易行為。這種遠期合約買賣的交易機制經過不斷完善，例如將合約標準化、引入對沖機制、建立保證金制度等，從而形成現代意義的期貨交易。(2)