中文摘要隨著經濟和社會的發展，互聯網技術取得了突飛猛進的進步，隨之催生的互聯網經濟已經成為當前時代背景下的一個巨大“風口”。當前5G通訊技術為互聯網經濟的發展注入強勁動力，“萬物互聯”已成為當前引領傳統產業轉型升級的風向標，也為新興產業的發展指明了道路。在新經濟環境的變換下，為了持續發展，企業需要尋求商業模式的變革。輕資產運營模式是指外包難以形成明顯的競爭優勢的環節，但專注于核心活動，如設計、研發以及營銷。近年來，輕資產運營模式因其特有優勢受到很多企業的青睞，但其也存在著產品質量缺乏有效控制、存在損失戰略信息的風險等諸多弊端。這些弊端的存在使得作為企業風險控制的重要環節——財務風險顯得尤為重要。小米集團作為互聯網輕資產運營的典型企業，其對輕資產模式的成功運用和迅猛發展有目共睹。本文以小米集團為例，從籌資、投資和運營的角度來研究什么樣的企業適合選用輕資產模式、輕資產運營模式下又隱含著哪些財務風險、企業又該如何識別及應對這些風險等問題。希望能為企業管理者提供更加全面和多維的視角來看待企業的風險控制機制，也為同類型企業提供識別和預防風險方面的借鑒。[關鍵詞]：輕資產運營模式；財務風險識別與防范；小米集團；風險控制緒論研究背景及意義研究背景隨著經濟和社會的發展，互聯網技術取得了突飛猛進的進步，隨之催生的互聯網經濟已經成為當前時代背景下的一個巨大“風口”。當前5G通訊技術為互聯網經濟的發展注入強勁動力，黨的“十四五”規劃為系統地建設新型基礎設施，加快5G、工業互聯網和大數據中心的建設提出了明確的指導方針。“萬物互聯”已成為當前引領傳統產業轉型升級的風向標，也為新興產業的發展指明了道路。互聯網經濟時代的到來同時要求社會產業分工更加精細化。在新經濟環境下，企業需要尋求商業模式的改變以維持其發展。輕資產模式指的是企業將制造和零售等很難形成明顯的競爭力的環節外包，并專注于設計和開發以及營銷等核心活動。近年來，輕資產運營模式因其投入低、周轉快、收益高等優點受到很多企業的青睞。許多我們日常生活中所熟知大型企業，如小米手機、凡客誠品、可口可樂等都是采用此種商業模式。高收益必然意味著高風險，輕資產運營模式下所伴隨的財務風險及風險防范也不容忽視。2.研究意義輕資產運營模式自2006年提出以來，其優越性在許多企業的成功發展下已經得到了證實。例如，凡客誠品作為輕資產企業的典型，在不到四年的時間里，其市值達到了32億美元，而在企業成立伊始市值只有475萬美元。然而，輕資產模式也存在缺乏有效的產品質量控制和失去戰略信息的風險。這些弊端的存在使得作為企業風險控制的重要環節——財務風險控制顯得尤為重要。隨著新經濟環境的變換，企業輕資產運營模式下財務風險的新來源、新變化以及相應的應對方法值得我們研究。小米集團作為互聯網輕資產運營的典型企業，其對輕資產模式的成功運用和迅猛發展有目共睹。本文以小米集團為例，從籌資、投資和運營的角度來研究什么樣的企業適合選用輕資產模式、輕資產運營模式下又隱含著哪些財務風險、企業又該如何識別及應對這些風險等問題。從財務風險的角度來看待輕資產運營模式，可以使企業管理者以更加全面和多維的視角來看待企業的風險控制機制，一方面為企業在運營輕資產模式時的風險識別和控制提供指引，提升企業的運營保障力度，另一方面也有利于豐富輕資產運營的相關研究文獻。研究內容與研究方法研究內容本文在梳理總結前期國內外文獻的基礎上，以我國互聯網輕資產運營模式下的典型企業——小米集團為對象，從該企業輕資產運營模式的實施動因與實施途徑出發，具體分析其在輕資產運營模式下的財務風險識別及控制措施，以期為同類型企業提供風險識別和防范建議。文章共分為六個部分進行研究。第一部分是緒論。主要介紹本文的研究背景和意義，并對本文的總體內容和研究中所運用的方法進行說明。同時闡述國內外輕資產運營模式的研究現狀，并概述本文的主要觀點和可能的創新點。第二部分介紹相關概念和理論基礎。闡明與輕資產運營模式相關的概念和理論，為后面的案例研究奠定理論基礎。第三部分為小米集團的輕資產運營案例介紹。本部分主要對小米公司輕資產模式的實施過程和現狀進行系統、全面的介紹。主要介紹小米集團輕資產運營的背景，分別對的公司背景、經營狀況及其輕資產運營模式進行說明。這一部分為后文對小米集團輕資產運營模式下的財務風險分析及風險控制機制評價奠定基礎。第四部分為以小米集團為例的輕資產運營模式下的財務風險分析。本部分主要分析小米集團在籌資、投資和運營三個方面的所面臨的具體風險及風險識別。第五部分為小米集團輕資產運營模式下的財務風險控制建議。本部分將根據第四、第五部分的分析結合其輕資產運營模式的運作過程，以輕資產運營模式財務風險及控制相關理論為指導，從籌資、投資和運營三個方面提出相應的風險控制建議。研究方法文獻研究法筆者在提筆前搜集瀏覽了所研究領域和相關行業的前期文獻，歸納總結了不同時期國內外各學者發表的一些主要觀點，結合當前經濟發展實踐，分析當下研究中存在的遺漏之處。在這個過程中，不僅可以熟悉輕資產商業模式財務風險理論以及相關領域的研究新進展，還便于了解當下各行業輕資產運營模式實施的現狀，為本文提供獨特的切入點。案例研究法本文通過選取互聯網輕資產模式下具有代表性的案例——小米集團進行層層遞進的深入分析，并從籌資、投資和運營三個角度分析該案例潛在的風險并提出相應的風險識別及防范建議。國內外研究綜述國外研究綜述對于輕資產運營模式的研究的研究起步相對較早的是國外學者。“輕資產”這一概念是首先是由Wernerfelt（1984）提出的。他認為，輕資產是企業的核心競爭力所在，有難以模仿、占用資金較少等特點。隨后Jay.B.Barney（1911）進一步指出輕資產是企業間競爭時，能給企業帶來最持久利益的資源,具有價值高,稀缺性,難以模仿和不可替代四個特性。而關于輕資產運營的核心概念最早是由Porter(2000)提出的，即重點將有限的資源投入到產品的研發,市場營銷,客戶服務以及供應鏈網絡的管理等具有高附加值的環節之中,將企業非核心部分比如產品的制造等低附加值的環節外包。之后麥肯錫咨詢公司對輕資產運營模式進行了實踐應用，如耐克、蘋果、IBM等世界知名企業都是采用輕資產的運營模式，這些公司當今的成績足以證明輕資產運營模式的優越性。另外，Wang等學者（2017）采用杜邦分析法和財務比率等傳統的財務指標評價方式，分析了全球航空公司2008-2013年的經營情況，認為輕資產運營模式有效地提升了該公司的經營績效。近年來，國外學者的研究重點基本上都在輕資產模式的運營對企業的經營業績帶來和影響和輕資產運營模式的轉型以及發展前景等優勢方面，并且對該模式的評價仍然采用的是傳統的財務評價指標，對其不足之處研究較少，將該模式與財務風險相結合研究的文獻資料就更少了。國內研究綜述國內研究人員對輕資產運營模式的研究相較國外略微滯后一些。楊現鋒和唐秋生（2007）將輕資產定義為具有收益率高、適應性強和靈活性好的資產。包括企業文化、管理經驗和人力資源等無形資產，是相對于占用大量資本的重資產而言的，也是企業形成競爭優勢的關鍵。根據戴天婧等學者（2012）的研究，輕資產模式的特點是企業減少對庫存和固定資產的投資，依靠其獨特的企業文化、研發技術和人力資源來創造市場競爭優勢。咸兵等學者（2016）提出，輕資產運營模式強調使用無形資產來創造公司價值。且輕資產產業主要以品牌,智慧,人力等無形資產為主導,而以非實物資產為主導,輕資產產業主要分布在科技以及互聯網行業中,“輕資產運營模式”是我國產業結構升級改造的重要方向之一。這些觀點與國外觀學者點大致相同。趙玉婷（2020）通過對房地產行業輕資產運營的典型碧桂園的財務績效分析得出了輕資產模式的轉型有助于該企業的持續發展的結論。李霞（2021）通過對服裝產業輕資產運營的典型——海瀾之家進行了財務風險控制的研究，她認為，海瀾之家在輕資產運營模式下存在著股權融資成本高、迅速擴張導致產品質量下降以及研發資金投入不足等問題，并提出了相關風險防范建議。該研究填補了輕資產和財務風險相結合的空缺，但由于研究方向是傳統的服裝產業，對于實行輕資產運營模式的互聯網企業借鑒之處有限。綜上可以看出雖然我國近年來對于輕資產運營模式的實踐應用在不斷增多，但相關的理論研究也主要在關于輕資產運營模式的概念、特點以及產業結構轉型等方面，把輕資產模式與財務風險相結合特別是互聯網經濟背景下新興企業的相關研究也有待完善。國內外研究綜合評價通過對國內外文獻的查閱可以發現我國雖然關于輕資產運營模式的相關研究起步較晚，但對于輕資產運營模式的概念、特性與國外主流觀點相吻合。在對與輕資產模式的評價方面，國內外關于其缺點和隱含的風險言之甚少，主要都是對該模式的優勢以及企業如何轉型方面的研究。本文將以互聯網經濟為背景，將輕資產模式與財務風險研究相結合，從企業的籌資、投資和運營三個角度進行系統的分析，以補充前期文獻對于新經濟環境下對輕資產和財務風險研究的不足。二、相關概念及理論基礎（一）相關概念1.輕資產運營模式輕資產模式以企業的核心競爭力為基礎，圍繞研發和品牌建設等無形資產構筑企業的核心競爭力，同時將沒有管理優勢且占用資本較高的產品生產過程外包，從而減少固定資產投資，加快資本周轉，提高資產利用率。如今，隨著經濟的快速發展，企業在互聯網經濟的浪潮之下不僅可以將制造環節外包，還可以著重發掘產品技術研發和末端銷售環節方面的優勢。因此，以互聯網企業為代表的新型高新技術企業是當下更為典型的采用輕資產運營模式的企業。財務風險財務風險是指企業運營過程中由于各種不可預測和不可控制的因素而導致其財務活動出現經濟損失或收入增加的可能性，從而使該企業在一段時間內取得的最終財務業績在某種程度上與預期的業務目標不同。公司的財務活動包括整個生產和經營過程，資金籌集、長期和短期投資、利潤分配等都可能會產生財務風險。財務風險是企業財務管理中無法回避的實際問題。財務風險是客觀存在的，企業管理者只能通過采取有效措施來減少風險，但無法完全消除風險。識別和控制財務風險是企業管理過程中的一個重要部分。有許多公司，甚至是大公司，都因為財務風險管理不當而失敗。因此企業決不能輕視財務風險的重要性。本文把財務風險分為籌資風險、投資風險和運營風險三個部分，逐一分析，確定不同類型的財務風險的產生的具體原因，并努力探索降低風險的有效方法。籌資風險融資風險是指由于宏觀經濟環境和資金供求關系的變化，給公司財務業績所帶來的影響。融資風險主要包括利率風險、再融資風險、杠桿風險、外匯匯率風險和購買力風險。在本文中，融資風險指的是使用無形資產建立其核心競爭力的輕資產企業在從商業銀行等傳統金融機構尋求融資幫助時面臨的困境。由于與傳統公司相比，輕資產企業主要由無形資產組成，固定資產的比例較小，能夠提供的融資抵押物也較少。而無形資產受技術變化和市場需求變化的影響較大，商業銀行難以接受，很容易放棄投資。為了順利融資，輕資產企業不得不選擇吸納股權投資等成本高昂的融資渠道。如何打破這樣的融資困境，抵消投資方的顧慮，發揮輕資產運營模式高資產周轉率的優勢和無形資產的巨大潛力，是本文研究的重要課題。投資風險\o"投資風險"投資風險指企業的實際投資收益與預期收益偏離的風險。對于以無形資產構筑核心競爭力輕資產企業而言，要想在行業內獲得持續穩定的發展就必須在產品技術研發、品牌運營以及企業文化方面持續投入大量的資金，此外，對于處于互聯網行業中的輕資產企業而言，還需花重金引進行業內的高端技術人才。但由于技術研發的成功率難以估計，就算研發成功也面臨著同行業的技術競爭威脅，這樣就造成輕資產企業存在較高的投資和負債風險。另外，對于企業的品牌運營和企業文化方面來說也需要持續投入資金進行運營，這樣對于企業的資金流轉和債務償還能力都會造成影響。一般來說，輕資產企業的凈現金存量大都比較高，大量閑置的現金流使得輕資產企業在面對風險時更加穩定、盈利能力以及現金抽調能力都更加好，但由于缺乏固定資產抵押物，在投資時一旦失敗，將會對企業造成難以彌補的傷害。運營風險運營風險，也被稱為經營風險，是指由于公司的供應、生產和分銷過程中的不確定性而導致的資金流動延遲，從而導致企業價值的變化。運營風險主要包括供應風險、生產風險、庫存變現風險和應收款項變現風險等。輕資產企業的運營風險主要集中在供應鏈環節。首先，由于輕資產企業將產品生產的供應鏈外包給對口企業，在這個過程中，若缺乏標準化的產品制作工藝流程和嚴格的產品質量監管，就容易造成外包產品或服務的質量缺乏保證，從而造成企業口碑和業績的下滑。其次，由于輕資產企業的下游供應鏈企業大都是該輕資產企業的同行，這樣就有培育競爭對手的潛在風險。在長期的產品生產或提供服務的過程中，若該下游企業逐漸掌握輕資產企業的核心競爭力，那么雙方在市場上的競爭狀況就會發生改變，將會給輕資產企業帶來極大的競爭壓力。此外，如果輕資產企業長期與單一供應商合作，就很容易造成該供應商的壟斷局面，如果該供應商借機提價，就會導致企業的經營成本增加。基礎理論微笑曲線理論“微笑曲線”是一條類似于微笑嘴巴形狀的曲線，由宏碁集團創始人施振榮于1992年提出，旨在「再造宏碁」。曲線的兩端是向上的，說明產業鏈上的附加值在曲線的兩端比較高，中間的附加值最低。微笑曲線的左邊是研發，中間是制造，右邊是營銷。研發是全球競爭，營銷主要是本地競爭。目前，制造業的利潤率很低，全球制造業也已經供過于求，但研發和營銷的附加值很高，所以未來行業需要瞄準微笑曲線的兩端，即在曲線的左邊加強知識產權的創造，在曲線的右邊加強品牌和客戶管理。微笑曲線理論可以為輕資產企業所運用，在這一理論的指導下可以很好地發揮輕資產運營模式的優勢。波特價值鏈分析模型“波特價值鏈分析模型”也被稱為“價值鏈分析法”。這個模型是由哈佛商學院的著名戰略家邁克爾波特在1985年首次提出的（見圖1）。他將公司運營活動分為基礎性活動和輔助性活動。公司的基本性活動是生產、銷售、進貨物流、交貨物流和售后服務。人力資源、財務、計劃、研發、采購等則是輔助性活動。一個企業的價值鏈由基本性活動和輔助性活動組成。它假定并非價值鏈上的每個環節都能為公司帶來高額回報。事實上，只有一些特定的價值創造活動才為公司帶來高額回報，為公司創造真正的價值。這些環節是價值鏈中的“戰略要地”。公司希望保持的競爭優勢實際上就是公司在價值鏈的某些特定環節所具有的優勢。圖1：波特價值鏈因此，可以運用價值鏈分析來識別輕資產企業的核心競爭力，密切關注組織的資源狀況，在價值鏈的關鍵環節增加對關鍵核心競爭力的獲取，發展和保證企業在行業中的競爭優勢。三、小米集團輕資產運營案例介紹（一）小米集團輕資產運營背景介紹1.集團簡介2010年4月，雷軍和其他來自前谷歌、微軟和金山公司的頂級專業人員成立了北京小米科技有限公司。小米是一家消費電子和智能制造公司，專注于智能手機、智能硬件和物聯網（IoT）平臺。它在開曼群島注冊成立，法定股本為50,000美元。在短短七年的運營中，小米的年收入超過了1000億元。截至2021年，小米業務遍及全球90多個國家和地區。2.公司沿革及經營狀況（1）公司沿革2011年，公司正式發布第一代小米手機，并于當年12月18日實行網絡發售。5分鐘內，首發的30萬臺手機售罄。2012年，小米集團年收入逾10億美元。2014年，根據IDC的數據，小米成為中國大陸第一大智能手機出貨商，年銷售額超過100億美元。2015年，小米手機自主研發的MIUI系統月活躍用戶超過1億人次。2016年，小米集團董事長雷軍提出了“硬件+新零售+互聯網”即“鐵人三項”運營模式。2017年，根據艾瑞咨詢數據顯示，小米集團的盈利收入在互聯網企業中居榜首，在盈利且收入超過1000億元人民幣的企業中，收入增長速度躍居全球第二。2018年，小米正式申請在香港掛牌上市，此前小米公司的董事長兼CEO雷軍手中所持有的股份為31.41%，通過在上市前配置的雙重股權架構，雷軍的表決權比例過半，正式成為小米集團控股股東。2019年，小米提出“手機+AIoT（即AIoT=AI+IoT，sourceType":"answer","sourceId":956746261}"智能物聯=人工智能+物聯網）”雙引擎戰略的運營模式，并將公司定位更新為“一家專注于高端智能手機，互聯網電視以及智能家居生態鏈建設的創新型科技企業”。2020年，小米位入2020全球百強創新名單之列，AI等專利持有數位于全球前列。2021年，在世界500強企業中排名第338位，大幅提升84名。收購自動駕駛技術公司深動科技，躋身自動駕駛技術領域的研究。此外，于當年第二季度，小米手機全球市場份額一舉超越蘋果，榮升全球第二。同時小米也是全球以及中國區增速最快的智能手機品牌。隨著外界經濟環境的不斷變化，小米企業的運營模式和發展戰略也在不斷地調整更新。經營狀況根據已公布的財務報表數據顯示，小米集團的總收入金額在營業期間逐年穩步上升（見表1）。表1小米集團經營狀況營業收入（億元）凈利潤（億元）同比增長率2018年17498659.50%2019年205811534.09%2020年235913012.78%2021年9月30日232717679.20%小米集團輕資產運營模式概述雖然小米集團的運營模式由最開始的“鐵人三項”轉變為了“手機+AIoT”雙引擎戰略，但其作為典型互聯網輕資產企業的內核從未改變。下文將把小米集團的輕資產運營模式分為生產、銷售、研發三個方面進行介紹。采用OEM、OBM以及用戶預約制的生產模式小米集團作為典型的輕資產企業，其生產方式以OEM（即OriginalEquipmentManufacturer）和OBM（即OwnBranding&Manufacturing）為主。OEM是指一個制造商為另一個制造商生產產品和配件，也被稱為定牌制造或授權制造，而OBM是指一個制造商創造一個品牌并對該品牌進行營銷。此外，小米集團實行用戶預約制來提前預估生產數量。用戶可以在新品發布會的前一周進行新品預定，在發布會當天進行購買。這樣的方式使得小米可以很好地掌握市場對于新產品的需求量并以此制定合理的生產計劃，大大降低了過度生產造成產品庫存積壓的可能，也提升了資金的有效利用率。但這樣的生產模式需要小米與供應鏈企業保持穩定、良好的合作關系，同時也存在供應商坐地起價的風險。預售制以及“去經銷商化”的互聯網銷售模式由于實行用戶預約制存在預約人數超出供貨能力以及實際購買人數低于預約人數等影響企業平穩運營的風險因素，小米在預約制的基礎上推出了預售制，即用戶提前三周支付新品款項，在三周之后就可以拿到產品。這樣的銷售模式彌補了預約制的不足之處，還提前獲得了生產所需的資金，大大降低了小米的現金流風險。小米集團在銷售模式上的創新還能很好地利用互聯網可以直接面向終端客戶的優勢。相較傳統手機銷售層層經銷商的模式而言，小米直接在官方網站上銷售自己的產品，“去經銷商化”大大降低了銷售渠道費用，也使得小米能夠保持其價格優勢。這對于小米和用戶來說是雙贏的選擇。征集用戶反饋，進行有針對性的研發由于輕資產企業的特殊性，需要把大量資金投入到產品研發部分。因此，對于輕資產企業而言，進行高效、有針對性的研發是非常重要的。從一開始，小米就專注于用戶參與其產品的設計和開發。為了提高用戶的參與度，小米采用“橙色星期五”的開發模式完善MIUI手機系統，注重MIUI開發團隊與用戶在論壇中的互動，每周更新一次系統。每周五，提交一個開發版本，用戶在當天進行更新和測試，然后從周六到周一連續三天進行更新和測試，并在MIUI論壇上投票。在MIUI的版本迭代過程中，四格體驗報告淋漓盡致地展示了用戶的參與感，也使得小米能夠高效地利用研發資金，進行有針對性的、用戶真正需要的設計研發。小米集團輕資產運營模式下財務風險分析小米集團成立以來獲得的成績斐然。2021年第二季度，小米在全球智能手機市場的份額超過了蘋果，成為全球和中國增長第二快的智能手機品牌。但隨著新冠疫情的到來以及市場的變化，小米也面臨著各種財務風險。下面我們從籌資、投資和運營三個方面對其面臨的風險逐一分析。籌資風險識別股權融資導致控制權分散的問題小米集團的籌資風險主要由股權融資導致的控制權分散帶來。因為缺少固定資產抵押物而導致的融資困境是大多數輕資產企業痛點，小米集團作為互聯網輕資產企業的典型也不例外。小米在融資策略上主要選擇內部權益性融資和外部股權融資的方式。在成立初期，內部權益性融資往往不能夠滿足企業長時間運轉對資金的需求，為了擴大資金的來源，只能尋求外部股權融資的方式。然而，股權融資雖然緩解了資金緊缺的問題，但卻存在分散公司控制權的問題。對于小米創始團隊來說，要想穩固控制權就需要提升企業的市場估值，因為當企業的市場估值越來越高的時候，投資機構投入相同的資金，獲得的股份會越來越少。雖然2018年小米在香港掛牌上市后，市場估值提升，通過雙重股權架構的方式，雷軍正式成為小米集團的控股股東，進一步穩固了其對公司的控制權，但也仍然存在控制權流失的風險。因為像小米這樣的互聯網企業的估值在于客戶數量以及客戶流量，若不能保證其產品在市場上的競爭優勢，就會對企業估值造成影響，從而導致控制權的流失。而小米一貫以來的低價格高性價比的策略使得其對資金的需求十分旺盛，但若盲目提升產品價格，也會導致市場份額和客戶積累的喪失。受新冠疫情的影響，小米集團面臨著人工、原材料成本提升、芯片等原材料不足、線下銷售渠道客流量減少以及投資風險增加等不利因素。如何度過重重危機，對企業來說任重而道遠。投資風險識別設計研發創新不足技術研發是互聯網科技企業的戰略要地。可以說，企業在研發部分的投入決定了其發展潛力。財報顯示，小米在2020年已投入93億元用于技術研發，與2019年相比增長了23.5%。2021年第三季度，小米研發支出為32億元，同比增長39.5%，而本季度營業收入為人民幣2427.34億元，研發支出占比僅為1.32%。雖然小米研發投入增速迅猛，但仍然明顯落后于蘋果、華為和三星等手機廠商，甚至還不及OPPO在2019年的水平。近年來，眾多新興手機品牌進入市場，更低的價格和更新的技術使得小米集團一直以來以低價格高配置的優勢也逐漸在用戶群體之中“失寵”。因此，小米手機仍然需要加強對新技術研發的投入，以維護市場份額。2.產品品類多元化投資風險為了構建AloT和小米智能生態鏈，據不完全統計小米已投資各相關行業逾300家公司，外界一度認為小米“更像是投資公司”。多元化投資可以一定程度上分散運營風險，但涉足行業過多難免會涉及到“知識盲區”，而由于相關行業信息的缺失，失敗的風險的風險增大。再者，雖然小米采用“投資+孵化”的方式，參與下游產業鏈一部分的產品設計和研發，但是由于其投資公司涉足產業過于繁多難免出現疏漏，一旦某條產業鏈出現問題，很容易對企業整體口碑造成負面影響。不僅如此，近年來各個企業興起的“去小米化”運動也使得小米集團的經營風險進一步加大。運營風險識別饑餓營銷及低價策略風險在創業初期，小米為了搶占市場份額采用低價格高配置的策略，但這種低價優勢隨著眾多新興品牌的涌入逐漸失去競爭力。低端手機市場份額下降，高端機型受品牌低價形象影響難以提價，曾經的低價優勢反而成為了小米進一步發展的桎梏。而小米一貫使用的饑餓營銷策略也使得部分消費者出現反感心理。表32021年中國大陸市場智能手機出貨量和年度增長率廠商2021年2021年2020年2020年年度增長率出貨量（百萬臺）市場份額出貨量（百萬臺）市場份額Vivo71.521%57.818%24%OPPO68.721%59.618%15%小米50.515%39.812%27%蘋果49.415%34.410%44%榮耀40.212%其他52.616%138.742%-62%合計332.9100%330.3100%1說明：由于四舍五入的原因，百分比相加可能不等于100%。數據來源：Canalys智能手機分析統計數據，2022年1月從上表可以看出，在2021年全年，vivo和OPPO的智能手機遙遙領先，穩居前兩位。小米以15%的市場份額排在第三位，與蘋果非常接近。榮耀手機的市場份額增加到12%，這一年的設備出貨量超過了4000萬臺。小米的低端機型不占絕對優勢，高端機型也反響不佳，這對于小米來說是有很大的風險的，因為小米主打的就是以智能手機為核心的智能生態鏈系統，智能手機的銷量和市場占有率必然會對產業鏈其他產品以及企業的現金流量產生重大影響。零庫存策略風險小米的低價策略使得小米的凈利潤很低，使得企業不得不選擇零庫存的戰略。但這種策略會使得產品出現缺貨進而使產品銷量受到影響，企業的現金流和市場份額也會因此減少。五、小米集團輕資產運營模式下的財務風險控制建議籌資風險控制建議動員銀行等傳統金融機構提高對輕資產企業的貸款支持隨著互聯網經濟時代的到來，像小米集團這樣選擇輕資產模式的企業不在少數，輕資產模式有著高變現率高現金流量等優點，但銀行等傳統金融機構容易憑缺少固定資產抵押物的原因就把輕資產企業的融資請求拒之門外。小米集團應當向金融機構積極展示其運營模式的特點及其良好的品牌價值和發展前景，爭取獲得優質貸款。與此同時，小米集團還可聯合其他輕資產運營優質企業向金融行業發出倡議，為輕資產企業優化融資環境貢獻力量。采用低股利政策，提高資金利用率為了維持企業研發與營銷的資金需求，輕資產企業往往會選擇股權融資的方式進行籌資。股權融資往往伴隨著高股利政策，高股利的政策會在一定程度上降低輕資產企業的資金利用率，還伴隨著一定的財務風險。因此小米集團可以結合自身運營實際情況選用剩余股利政策、固定或持續增長股利政策、固定股利支付率政策等穩健的股利政策。鼓勵集團內部員工持股集團內部員工作為一線人員，相較于外部投資者來說，對于集團內部一手資料以及集團整體的運營情況是最為了解的。作為小米集團成長的見證者，內部員工往往會對本集團有著較強的投資意向。小米集團運轉需要資金的投入，而內部員工又有投資意向，制定合理的持股方案對于集團和員工來說是雙贏的。這樣不僅可以緩解資金緊缺，內部員工的持股還可以一定程度上降低集團的融資成本；員工作為集團的一份子，會通過持股的方式對集團的發展有著更大的熱情和價值認同感。此外，小米集團還可以通過制定股權激勵的方式廣納賢才，增加集團的技術力量儲備。發揮主導優勢，加強產業鏈合作在前文我們提到過小米集團具有較大的凈現金存量且與多家企業存在上下游供應鏈關系。小米集團可以與這些存在多年良好合作關系的供應鏈上下游企業搭建互助的平臺。一方面是對雙方的財務狀況都相對了解降低了運營風險，另一方面是可以通過進行貿易往來互幫互助。投資風險控制建議評估投資風險，理性擴張投資受新冠疫情影響，外部投資放緩，小米集團近年來涉足多個不同行業，在擴大投資時應謹慎評估投資風險，力爭將有限的資金投入到可承受的風險水平。這就要求小米集團準確評估自己的實力，選擇收益最好的投資項目，同時確保預留足夠的資金用于企業日常運營。做好合并資源整合，提高投資效率企業并購時具有很大的不確定性，不同企業之間的企業文化和人員之間的工作交接磨合需要時間。小米集團在進行企業并購時，應當發揮自身品牌的影響力，積極向并購企業輸送自身公司文化，整合利用好雙方資源，降低磨合期時間，提高投資效率。（三）運營風險控制建議1.加強下游供應鏈管理為了降低運營風險，小米集團應加強對下游供應鏈企業的審核。一方面是選擇信譽優秀，生產水平達標的企業進行合作；另一方面是制定統一的產品制作工藝和質量標準，積極參與合作企業的管理交流活動，生產出的產成品可以定期交由第三方檢測機構進行質量檢測。此外，還可以選擇多家優良企業進行合作，以此降低道德風險和單一供應商壟斷風險。2.警惕核心技術泄露風險核心技術可以說是輕資產企業得以在市場上立足的根本，所以小米集團在產品外包時應當謹慎考慮該產品的生產環節是否會涉及到企業的核心技術以及外包企業是否能從生產中獲得技術反饋的可能，應當與外包企業制定嚴格的保密計劃，