2025/3/61《財務管理》

2025/3/6模塊一:公司理財基本技能2一、認識公司理財。2025/3/6模塊一:公司理財基本技能3世界上最傳奇的理財高手“巴菲特”——感受理財的魅力11歲時手持100美元躋身投資行業，從事股票和投資，積聚起上百億美圓，曾一度超過比爾.蓋茨，成為世界首富。如果一個人在巴菲特投資生涯開始投入1萬美元，那他現在的財富將升值到8億美元。案例介紹

2025/3/6模塊一:公司理財基本技能4你曾經考慮過自己當老板嗎？

——擇業觀向創業觀的轉變2025/3/6模塊一:公司理財基本技能5二、公司理財人員平時做哪些工作？2025/3/66創辦企業的資金從哪兒來？是否盡量不要靠借？

——財務活動的第一個環節你身邊所熟悉的的老板整天在做什么？——財務活動的主要內容2025/3/67一、何為財務管理？企業財務是指企業在再生產過程中客觀存在的資金運動及其所體現的經濟利益關系。財務管理是企業管理的重要組成部分，是基于社會再生產過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，是企業組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項經濟管理工作。2025/3/68財務、財務活動、財務關系、財務管理之間的關系

財務活動財務

財務管理

財務關系客觀的主觀能動作用（資金運動）（經濟關系）財務管理的實質：組織企業財務活動、處理財務關系2025/3/69二、財務管理與會計的關系會計（accounting）——是以貨幣為計量單位，系統而有效地記錄、分類、匯總僅限于財務方面的交易和事項的過程，及其解釋其結果的一種應用技術。財務管理（financialmanagement）——又名“理財”，是一種組織財務活動，處理財務關系的管理工作，是經濟管理特別是企業管理的重要組成部分。——美國會計師協會2025/3/610二者的聯系二者研究的對象都是資金運動及其所體現的經濟關系，只是研究的角度不同。會計為財務管理提供信息來源（會計賬目是財務管理的語言），財務管理利用會計提供的信息進行財務預測、決策、計劃、控制和分析。2025/3/611二者的區別1、職能不同：反映和監督2、工作對象不同：能用貨幣進行計量反映的經濟業務3、管理角度不同：間接管理(注重已發生的資金運動)4、目的不同：是信息系統，提供系統的、完整的、真實的會計信息（決策有用觀）5、工作依據不同：會計準則及有關部門頒布的會計制度與會計慣例6、工作程序不同：取得原始憑證—編制記賬憑證—登記賬簿—編制報表7、工作方法不同：確認、計量、記錄和報告8、工作人員知識結構不同：主要是會計法則、會計原理、專業會計學等；預測、決策、計劃、控制和分析資金運行系統，包括籌資、投資、用資和資金的回收分配直接管理（注重未發生的、現在和未來的資金運動）是管理工作，合理配置資金，優化財務狀況，使企業價值達到最大

財務管理原理

沒有既定程序，實行重要性管理原則預測、決策、計劃、控制和分析主要是金融理論、投資學、管理學、財務管理學等2025/3/612會計側重對經濟業務進行計量和報告。看過去、重記錄。財務管理在會計的基礎上，強調資金在籌資、投資、經營、分配等活動中的運用。看未來、重分析。總結2025/3/613陌生城市地圖財務管理總論財務管理課程的“導游圖”第一章財務管理總論FinancialManagement2025/3/6141.1財務管理的基本領域

總括地看，財務大致上可以分為三大領域宏觀范圍的貨幣資源的流通調節，形成金融機構與市場中觀領域，貨幣資源所有者對具體用途的理性及現實選擇，導致貨幣性資源在各具體單位間的不斷再配置，形成投資學科微觀領域，具體單位對自己經營所需貨幣資源的籌措以及籌措能力的不斷提升，形成了單位財務管理活動，簡稱企業理財

2025/3/6151.1.1金融機構與市場一、金融機構（從事金融活動的組織）商業銀行投資銀行基金組織保險租賃公司2025/3/6161.1.1金融機構與市場二、金融市場（進行金融交易的場所）證券市場信貸市場2025/3/6171.1.2投資決策投資的含義廣義上，當期選定某資產投入貨幣，以其未來獲取更多貨幣收入投資的對象（金融資產/實物資產）2025/3/6181.1.3企業理財一、企業理財的含義企業理財，又稱企業的財務管理，泛指對企業的財務活動的運作、控制和管理以及對在財務活動中所涉及的財務關系的溝通和協調。2025/3/619理解概念財務管理資金的籌集、投放、運用、及收益分配等活動企業內部、外部各種財務關系財務活動財務關系FinancialManagement2025/3/6201、財務活動的內容財務活動(資金運動)定義：是指企業再生產過程中涉及資金的運動，通常包括籌資、投資、營運資金管理、資金分配活動四個方面2025/3/621籌資活動投資活動資金營運活動資金分配活動財務活動四種財務活動FinancialManagement2025/3/622自有資金的籌集--可采用：

吸收直接投資、發行股票、內部留存收益等方式。債務資金的籌集--可采用：銀行借款、發行債券、商業信用、融資租賃等方式。

財務活動的主要內容1、籌資（finance)

2025/3/623債券：股票：舉發行債券？發行股票？債權人無管理權。股東有管理權導致新股發行后股權分散。到期歸還，每期要支付固定利息，無須歸還，經營不善可不分股息，2025/3/6242025/3/6模塊一:公司理財基本技能252025/3/6模塊一:公司理財基本技能26諸葛亮提出了投資組合的主張2、投資(investment)2025/3/627（1）資金流出量：購料、商品、付工資、營業費（2）資金流入量：銷售收回（3）資金凈流量：流入量–

流出量

想一想：薄利多銷的原理是什么？100萬×10次=1000萬

90萬×12次=1080萬一定要注重資金周轉的作用哦！３、資金營運(CapitalManagement)2025/3/6模塊一:公司理財基本技能284.分配(distribution)廣義：企業內部的分配和利潤的分配。狹義：對利潤的分配。營業收入各種流轉稅工資利息所得稅公積金公益金股利=留存收益實質：留存與分紅的比例如何確定？2025/3/629籌資活動從不同渠道通過不同方式獲取資金的活動權益性資金（自有資金）債務性資金（借入資金）FinancialManagement2025/3/630投資活動將籌集資金投入生產經營過程中以獲取收益的活動。對外投資對內投資投資FinancialManagement狹義2025/3/631資金營運活動企業正常生產經營過程中所發生的一系列資金收付的活動。資金的流出資金的流入FinancialManagement2025/3/632資金分配活動廣義上說，分配是對各項收入進行分配的過程;狹義的分配僅指對凈利潤的分配。FinancialManagement2025/3/633案例討論：1995年、1996年分別以6666萬元和3.2億元的“天價”，成為令人為之炫目的兩屆“標王”連任者。為滿足客戶的需求，秦池酒廠必須擴大生產規模，更新或擴建、引進新設備。而巨大的廣告費用和企業生產規模的擴大都需要大量的資金。秦池只能與周邊地區的白酒企業橫向聯合或收購其他企業的白酒進行勾兌。同時,全國白酒生產企業大增，洋酒也悄然進入酒業市場，秦池虧損嚴重。請考慮秦池酒廠為何“興”，又為何“衰”？涉及到什么財務活動的內容？2025/3/634（1）財務管理中的基本財務關系（2）財務管理的委托代理行為（3）財務倫理2、協調財務關系2025/3/635（1）基本財務關系企業所有者債權、債務人稅務行政部門內部單位及職工社會公眾2025/3/636股東與經營者股東與債權人經營者與員工（2）委托代理行為2025/3/637股東與經營者股東的目標

實現資本的保值與增值，最大限度地提高資本報酬，增加公司價值。

它表現為貨幣性收益目標管理者的目標

最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，爭取社會地位和個人聲譽。它表現為貨幣性收益與非貨幣性收益目標。2025/3/638矛盾：享受成本的逆向選擇解決：（1）解聘:所有者約束經營者（2）被兼并(接收)：市場約束經營者的方法（3）激勵:使經營者分享股東財富股東與經營者的矛盾與協調2025/3/639

債權人目標

希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。它強調貸款的安全性

股東目標

股東借款是為了擴大經營。

它強調借入資金的收益性股東與債權人2025/3/6401.2財務管理的歷史演進

一、西方企業財務管理實務的發展歷程

外部融資階段--20世紀30年代之前，關注資產負債表右側（債務和權益融資）

財務控制階段—20世紀30年代經濟危機之后，關注資產負債表左側（資產）財務決策階段--自本世紀50年代末期以來2025/3/6411、外部融資階段（關注BS右側）內部籌資外部融資（公司的出現）舉債籌資渠道多樣化（股票、債券多種形式）普通股籌資廣泛運用2025/3/6422、財務控制階段（關注BS左側）資金運用管理研究重點的轉變：外部融資資金的運用投資管理（二戰后）3、財務決策階段財務決策、生產決策、行銷決策（三大決策支柱）2025/3/643二、西方財務學的歷史演進（學科）傳統財務管理學現代財務學的出現現代財務管理學的形成現代財務學的發展2025/3/6441、傳統財務管理（19世紀末-20世紀30年代）19世紀中葉，企業財務作為專門管理職能出現1897年，托馬斯.L.格林出版《公司財務》，最早專門研究財務問題的著作。傳統實務重點在企業流動能力和資金籌措上。2025/3/6452、現代財務學的出現（20世紀30年代—50年代）里程碑：1900年，法國貝奇里耶《投機理論》，財務學與經濟學獨立特征：投資成為研究對象經濟計量技術開始被應用由無體系向學科制度化發展2025/3/6463、現代財務學的形成20世紀50年代起，現代西方財務取代傳統財務管理特點：確立現代西方財務學的兩大理論主體

資產組合理論和現代財務政策理論經濟學方法和技術廣泛應用研究對象由微觀領域轉向宏觀領域加強對財務學基本理論的研究2025/3/6474、現代財務學的發展20世紀70年代起，新的財務思想開始形成特點：兩大理論框架被質疑

存在太多假設，缺乏實證支持西方經濟學的新理論被大量引入財務學2025/3/6481.3財務管理目標

1.3.1財務管理目標與企業目標的關系一、企業目標二、財務管理目標與企業目標的關系又稱理財目標，是指企業進行財務活動所要達到的根本目的，它決定著企業財務管理的基本方向。2025/3/649一、企業目標企業目標影響實現程度的因素（財務角度）對財務管理的要求生存長期虧損、不能到期償債(直接原因）以收抵支，到期償債發展資金不足籌集企業發展所需資金獲利資金利用效率合理有效地使用資金2025/3/650二、企業目標與財務管理目標的關系二者聯系密切，但層次不同。前者是總體目標，后者是具體目標；前者是主體目標，后者是附屬目標。財務管理目標是在實現企業總體目標前提下的具體運作目標，財務管理目標服從于企業目標。動態地看，財務管理目標是企業目標體系中居于支配地位的職能化目標，因其本質是企業經濟活動的價值方面及資金方面。2025/3/651一、企業財務管理總目標——三種觀點企業財務管理目標利潤最大化企業價值最大化股東財富最大化1.3.2財務管理目標的各種觀點

2025/3/652案例1:

一主三仆

古時有一大戶人家，老爺出門遠游，想趁這機會試試家里的仆人除了會干活以外，還會不會利用銀子來賺取銀子，于是他給三個仆人每人一筆銀子謀生。三年后老爺歸來，甲仆說用主人給的銀子經商賺了2倍，乙仆說用這些銀子放利賺了倍，丙仆說為防丟失將銀子埋進了地里。主人對甲乙的做法都很滿意，分別獎給他們銀子。而對丙則收回了銀子。該故事中蘊涵了什么財務原理?—作為一個企業，生存、發展和獲利是永恒的主題，使財富增值是企業的最終目標。2025/3/653案例2:

山田本一獲馬拉松冠軍的訣竅

1984年，在東京國際馬拉松邀請賽中，名不見經傳的日本選手山田本一出人意外地奪得了世界冠軍。他退役后在自傳中說：起初，我把我的目標定在40多公里外的終點線上，結果跑到十幾公里時就疲憊不堪了，被前面那段遙遠的路程給嚇倒了。后來，我把賽程中的銀行、大樹、紅房子等標志看成我的小目標。比賽開始后，我就以百米速度奮力地向第一個目標沖去，等到達第一個目標后，我又以同樣的速度向第二個目標沖去。40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個小目標輕松地跑完了。你可以從財務目標的角度談談對該故事的看法嗎?—財務目標設立后還要善于分解成一個個小目標才有助于完成。2025/3/654案例3:美國王安電腦公司投資目標

20世紀80年代，美國王安電腦公司投資大陸，與中國某企業合資開發新產品。美方經理到中國后，組織了一次高層管理人員會議。議題是：我們為什么要辦公司？有人說是為了對外開放，有人說是為了促進中美經濟合作，有人說是為了促進通訊電子產業發展。美國經理把王安的話轉告大家：辦公司的目標只有一個，那就是賺錢賺錢再賺錢。

中方管理人員的回答顯然有問題，但問題的癥結是什么?——政府目標不能取代公司目標2025/3/655觀點

利潤代表了企業新創造的財富、利潤越多則說明企業的財富增加得越多、越接近企業的目標。優點1、是企業補充資本、擴大經營規模的源泉。2、反映出經濟效益的高低和對社會貢獻的大小。3、利潤指標簡單，易于理解和接受缺點1、沒有考慮貨幣的時間價值。2、沒有考慮風險因素。3、片面追求利潤最大化，可能導致企業短期行為。4、沒有反映創造的利潤與投入資金的關系，不利于不同資金規模的企業或同一企業不同期間之間的比較。5、指標本身易受管理當局操縱，不利于企業穩健成長（一）利潤最大化2025/3/656

對利潤最大化目標的改進是每股盈余最大化（也可描述為單位資本利潤最大化），觀點：應把企業實現的利潤與股東投入的資本聯系起來，計算出單位股票（資本）的盈利能力，這樣就可以克服利潤最大化目標未考慮利潤與投入資本之間的關系的缺點缺陷：但同樣不能反映時間因素和風險因素，也不能說明是短期還是長期（或具體多長時間？）的每股盈余最大化。2025/3/657觀點股東財富最大化是近幾年西方財務管理比較流行的觀點，其表現形式是每股市價最大化。優點1、考慮了風險因素和時間價值

2、在一定程度上克服了企業經營的短期行為

3、容易量化，便于考核和獎懲缺點1、只適用于上市公司2、不重視其他利益相關者

3、股票價格受多種因素影響（二）股東財富最大化2025/3/658（三）企業價值最大化企業價值的涵義企業資產的市場價值，取決于企業潛在和未來的獲利能力。基本思想考慮企業長期穩定的發展和持續的盈利能力強調在實現企業價值增長中對各利益相關者的滿足2025/3/659評價指標1、企業價值公式

V

公司價值；FCFt

第t年預期的報酬,以現金流量表示；i

貼現率。2025/3/660優點：更多的考慮了利益相關者的利益，不僅是股東的利益上市公司與非上市公司都可適用考慮了資金的時間價值和投資的風險價值有利于克服管理上的片面性和短期行為2025/3/661

EVA體系是20世紀80年代初美國斯騰思特公司創立的一套進行業績評估和管理的理論與操作體系，自推行以來，理論界和工商界給予了很高的評價，在社會上也引起了很大的反響。經濟增加值（EVA）是指從經營產生的稅后凈營運利潤中扣除包括股權和債務在內的全部投入資本的機會成本后的剩余所得。“作為一種度量全要素生產率的關鍵指標，EVA反映了管理價值的所有方面…EVA是創造財富的真正關鍵所在”。———美國管理之父彼得·德魯克2、EVA經濟增加值指標2025/3/662EVA改變了過去認為只有對外舉債需要支付利息成本，而股東的投入無需還本付息,因而沒有成本的傳統觀念，強調股東的投入也是有成本的天下沒有免費的午餐2025/3/6632025/3/664EVA公式資本成本EVA=稅后凈營業利潤(NOPAT)-資本成本

=稅后凈營業利潤(NOPAT)-資本占用×WACC

注：

1、其中，稅后凈營業利潤(NOPAT)=營運利潤（含應付利息）

×（1-稅率）

WACC即為加權平均資本成本率

2、EVA為經濟利潤而非傳統會計利潤

2025/3/665二、企業理財具體目標

具體目標是企業財務管理總目標在企業財務活動中的具體表現1、籌資管理目標：以較小的籌資成本和較低的籌資風險取得較多資金。2、投資管理目標：以較低的投資風險獲得最大投資收益。3、收益分配管理目標：正確計算收益成本、合理確定分配比例與方式。2025/3/666公司理財目標的實現協調（一）國家和投資者的利益沖突及其協調（二）投資者與經營者之間的利益沖突及協調

經營者：為股東經營企業，希望享受成本最大沖突所有者：盡可能以較小的享受成本換取企業價值最大化

激勵：股票選擇權（提高股價）、績效股（提高業績）協調：監督：解聘：接受：經理人員市場及競爭：2025/3/667（三）投資者與債權人之間的利益沖突及協調

債權人：首先注重自己的資金能不能安全收回？沖突所有者：利用財務杠桿，盡可能多借債，高風險高收益。

限制性借債協調：收回借款債轉股2025/3/668練習題【例1】作為公司理財目標，每股利潤最大化較之利潤最大化的優點在于（）A、考慮了資金時間價值因素B、反映了創造利潤與投入資本的關系C、考慮了風險因素D、能夠避免企業短期行為B【例2】以資本利潤率最大化作為公司理財目標，存在的缺陷是（）A、不能反映資本的獲利水平B、不能用于不同資本規模的企業間比較C、不能用于同一企業的不同期間比較D、沒有考慮風險因素與時間價值D2025/3/669【例3】以利潤最大化作為財務管理目標的優點是（）A、充分體現了時間價值因素B、充分體現了利潤產出與投入資本的關系C、有利于加強經濟核算、考核管理效率D、有利于克服短期行為C【例4】相對于每股利潤最大化目標而言，企業價值最大化目標的不足之處是（）A．沒有考慮資金的時間價值B．沒有考慮投資的風險價值C．不能反映企業的潛在的獲利能力D．不能直接反映企業當前的獲利水平D2025/3/670【例5】債權人與所有者的矛盾表現在未經債權人同意，所有者要求經營者（）A、投資于比債權人預期風險要高的項目B、發行新債券而致使舊債券價值下降C、擴大賒銷比重D、改變資產與負債及所有者權益對應比重【例6】（判）在來協調所有者與經營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經營者的方法。（）【例7】股東和經營者發生沖突的重要原因是（）A、實際地位不一樣B、知識結構不同C、掌握的信息不一樣D、具體行為目標不一致D錯誤AB2025/3/671【小結】

利潤最大化和每股利潤（資本利潤率）最大化這兩種財務目標的提法在實際操作中最實用，也最被普遍采用。但在理論上，股東財富最大化更科學嚴謹，但操作不便。

2025/3/6721.4財務管理要素1.4.1財務管理的主體不獨立的財務機構半獨立的財務機構CFO1.4.2財務管理的客體從單一組織到多元化組織從單個地點到跨國經營從單一貨幣到多種貨幣1.4.3財務管理的環節財務戰略運營管理行為管理2025/3/6731.4.1財務管理的主體含義：財務管理的主體是指在企業中組織、領導、管理和控制財務活動的機構或個人企業財務管理組織形式的演變不獨立的財務機構半獨立的財務機構CFO2025/3/674一、不獨立的財務機構以會計職能為主，財務管理職能為輔很多中小企業采用這種形式優點：充分利用會計信息，減少會計與財務人員的摩擦，提高管理效率缺點：容易忽略財務管理工作，將財務管理簡化為費用開支標準的管理2025/3/675二、半獨立的財務機構財務部門和會計部門同等重要，貴總會計師或財務總監管理目前我國大多數企業采用這種組織形式不足：職責單一，處于中層管理，不涉及企業重大戰略決策和價值增值工作2025/3/676三、CFOCFO(ChiefFinancialOfficer)：首席財務官即財務總監或財務副總經理，是現代公司中最重要、最有價值的頂尖管理職位之一，是掌握著企業的神經系統（財務信息）和血液系統（現金資源）靈魂人物。地位：在西方僅次于董事長和CEO2025/3/6771.4.2財務管理的客體含義：財務管理的客體就是財務管理的對象財務管理最直接的對象是現金及其流轉運動從單一組織到多元化組織從單個地點到跨國經營從單一貨幣到多種貨幣2025/3/678一、從單一組織到多元化組織單一組織與企業集團財務管理的差異：財務管理目標

價值最大化謀求企業集團整體財務資源的最優配置財務管理模式集權型、分權型財務管理方式單一組織資源有限，財務領域有限；集團融資多樣化，財務領域廣泛2025/3/679二、從單個地點到跨國經營跨國公司財務管理的風險：政治風險

文化風險跨國融資風險2025/3/680三、從單一貨幣到多種貨幣匯率風險通常有三種：轉換風險當地貨幣轉換成母國貨幣所產生的匯兌損益（僅報表上反映，不影響實際現金流）交易風險未來時間交易引起的匯率變動（高財）經濟風險匯率變動對企業價值的總體影響2025/3/6811.4.3財務管理的環節含義：財務管理的環節是指財務管理的運作過程財務管理的基本環節包括以下三個方面：財務戰略運營管理行為管理2025/3/682一、財務戰略涵義財務戰略(financialstrategy)，是指企業在一定時期內，根據宏觀經濟發展狀況和公司發展戰略，對財務活動的發展目標、方向和道路，從總體上作出的一種客觀而科學的概括和描述。2025/3/683擴張型財務戰略以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略，特征“高負債、高收益、少分配”穩健型財務戰略以實現企業財務戰略績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的，特征是“適度負債、中收益、適度分配”

防御收縮型財務戰略以預防出現財務危機和求得生存及新發展為目的的一種財務戰略，特征是“低負債、低收益、高分配”

財務戰略的類型2025/3/684二、運營管理籌資管理投資管理營運資金管理股利政策（分配管理）2025/3/685三、行為管理如何有效的激勵員工盡可能多的創造價值，是行為管理所要解決的首要問題財務行為管理是近年財務管理學界比較熱門的話題2025/3/6861.5財務管理環境1.5.1內部環境企業的組織形式企業治理結構1.5.2經濟環境1.5.3法律環境1.5.4金融環境1.5.5信息透明度2025/3/6871.5.1內部環境一、企業的組織形式合伙企業公司制企業個人獨資企業企業組織形式企業類型

按組建類型：控股型企業集團產業型企業集團按組建體制：母子公司體制總分公司體制按股權結構：獨資公司股份公司2025/3/689公司治理（corporategovernance）的概念也稱公司管制、公司督導，它是用來協調企業內部不同利害關系者之間利益差別和行為的一系列法律、文化、習慣和制度的統稱，有狹義和廣義兩方面的含義。二、公司治理結構2025/3/690狹義：有關公司董事會的功能、結構、股東的權利等方面的制度安排廣義：有關公司控制權和剩余索取權分配的一整套法律、文化和制度安排其主要是由股東大會、董事會、監事會及管理層所組成的執行結構組成2025/3/691財務管理外部環境經濟環境法律環境金融環境經濟發展狀況通貨膨脹經濟政策技術發展競爭企業組織法規稅務法規財務法規金融市場金融機構利息率2025/3/692(一)宏觀經濟環境1.經濟管理體制――計劃經濟環境與市場經濟環境2.經濟結構――產業結構、地區結構、技術結構3.經濟周期――繁榮時期與蕭條時期4.通貨膨脹――調整收入、成本，套期保值5.宏觀調控政策――政府調控經濟的功能6.競爭――既是機會又是威脅1.5.2經濟環境2025/3/693(二)微觀經濟環境1.企業組織形式2.生產經營規模――大型與小型企業影響不同3.技術條件與管理水平4.決策者素質2025/3/6941.5.3法律環境(一)企業組織法規：組建不同的企業，要依據不同的法律規范。從財務管理角度講，公司企業與非公司企業有很大區別。(二)稅收法規：企業應依法納稅，所得稅、流轉稅等(三)財務法規：主要指《企業財務通則》與行業財務制度，企業內部的財務管理制度以及與財務有關的其他法規如：證券法規、結算法規、合同法規等。2025/3/695金融市場：金融性商品交易的場所金融機構：資金供給者與需求者之間的媒介利息率：即利率，借貸期內所形成的利息與所借貸資金的比率1.5.4金融環境金融市場舉例：人民幣升值對企業有什么影響？同樣出口一臺彩電（5600元人民幣），假設原來：1美元=8元人民幣，外商花700美元現在：1美元=7元人民幣，外商花800美元。出口減少！1978年US$100=RMB￥1702001年US$100=RMB￥830昨天US$100=RMB￥7942006年底US$100=RMB￥7002025/3/6971、金融市場的構成要素交易主體組織方式交易對象金融工具金融市場的構成要素一、金融市場2025/3/6982、金融市場的種類2025/3/699（1）貨幣市場融資期限在一年以內的短期資金市場，包括:票據貼現市場企業與銀行之間資金拆解市場金融機構之間短期證券市場發行者可以是政府、金融機構和企業2025/3/6100（2）資本市場融資期限在一年以上的長期資金市場，包括:長期借貸市場銀行作為中介長期證券市場

按橫向結構劃分，分為股票市場和債券市場按縱向結構劃分，分為證券發行市場和證券流通市場2025/3/6101證券發行市場一級市場或初級市場證券流通市場場內交易市場場外交易市場證券交易所柜臺市場無形市場二級市場或次級市場2025/3/6102三、利率利率的種類按不同標準有不同的分類

利率的含義利率是指借貸期內所形成的利息額與所貸資金額的比率市場利率的確定2025/3/61031、按照利率的表示方法可劃分為：年利率、月利率和日利率。2、按照利率的決定方式可劃分為：官方利率、公定利率和市場利率。3、按照借貸期內利率是否浮動可劃分為：固定利率和浮動利率。利率的種類2025/3/6104年率是以年為單位計算利息。月率是以月為單位計算利息。日率是以日為單位計算利息。2025/3/6105市場利率是隨市場規律而自由變動的利率。公定利率是由非政府部門的民間金融組織，如銀行公