企業(yè)的盈余問題探討目前被普遍認可的盈余管理即企業(yè)管理者以獲取一定的自身利益為目的，在會計準則和會計制度允許的范圍內(nèi)，運用職業(yè)判斷編制財務(wù)報告或通過規(guī)劃交易以誤導(dǎo)那些以公司經(jīng)營業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策或影響那些以會計報告為基礎(chǔ)的契約的后果。從解釋中可以歸納出三個基本特征：第一，盈余管理的主體是企業(yè)的管理當(dāng)局；第二，在盈余管理過程中，管理當(dāng)局是有目的、有意圖的；第三，管理當(dāng)局進行盈余管理的目的是使自身利益最大化。

一、上市公司盈余管理的動因

(一)企業(yè)管理者自利動因根據(jù)委托代理理論，股東大會是委托人，董事會是股東大會在公司的常駐代表，對公司重大經(jīng)營活動進行決策；公司經(jīng)營者是受托人，只對公司非重大日常經(jīng)營活動進行決策。由于管理者的努力程度很難監(jiān)控，以報告凈收益作為管理報酬的基礎(chǔ)在一定程度上具有合理性。管理者為使自己獎金最大化，就會產(chǎn)生通過盈余管理達到目的的動機。如果凈收益低于獎金方案的下限，管理者就會有進一步降低凈收益的動機，這樣下一年獲得獎金的可能性就會增加；如果凈收益高于獎金方案的上限，管理者也會產(chǎn)生減少凈收益的動機，因為凈收益超過上限的部分得不到獎金；只有凈收益在獎金方案的上限和下限之間時，管理者才會采用會計程序來增加會計凈收益。另外在管理者變更期間也存在多種盈余管理動機，如管理者可以在即將退休之際選擇會計收益最大化的政策；業(yè)績較差的公司管理者任期將至?xí)r，為防止或推遲被解聘，也會進行使會計收益增加的盈余管理；如果是剛上任的新管理者，則會在上任初期進行降低會計利潤的盈余管理。

(二)企業(yè)外部制度動因第一，實現(xiàn)股票發(fā)行與上市目的。受計劃經(jīng)濟影響，我國股票發(fā)行與上市一直帶有計劃性色彩，明顯表現(xiàn)在額度控制與規(guī)模控制，由此導(dǎo)致股票的發(fā)行與上市資格成為稀缺資源，使股票發(fā)行能給公司帶來豐厚的資金回報。但《公司法》對公司首次發(fā)行股票有嚴格的規(guī)定，如必須在近3年內(nèi)連續(xù)盈利才能申請上市。為達到上市、取得資金回報目的，企業(yè)管理當(dāng)局就有可能通過盈余管理，甚至違反制度粉飾財務(wù)報表來美化其公開市場形象。第二，維持公司上市資格。根據(jù)《公司法》及其他法規(guī)規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)2年虧損，或每股凈資產(chǎn)低于面值，或財務(wù)狀況異常時，將對其進行特別處理(即sT處理)；當(dāng)其繼續(xù)虧損時，將暫停上市資格，即停牌，目前是進行特別轉(zhuǎn)讓(即PT處理)。這意味著如果繼續(xù)經(jīng)營不力，將要退出股票市場，這是投資者最不愿意看到的結(jié)局。因此，對sT、PT公司進行盈余管理甚至利潤操作，就會成為常見手段。第三，達到配股資格線。能否獲得配股資格對上市公司極為重要，這將影響到上市公司后續(xù)資金的注入，但并非所有上市公司都能獲得配股資格。目前，對欲獲得配股資格的上市公司，最難滿足的是“最近3個完整會計年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10％以上；屬于農(nóng)業(yè)、能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技等國家重點支持行業(yè)的公司，凈資產(chǎn)收益率可略低，但不得低于9％；上述指標計算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率不得低于6％”的限制條件，為提高凈資產(chǎn)收益率、獲得配股機會，公司管理者就可能通過盈余管理達到目的。

(三)合理避稅動因盈余管理的避稅目的十分明顯。一方面，我國稅收優(yōu)惠政策較多，企業(yè)管理者就有可能采取會計政策和程序盡量使前期利潤為負，推遲開始獲利年度，而在開始享受免稅優(yōu)惠政策的期間采取增加會計凈收益的會計政策和程序，從而達到在免稅優(yōu)惠期之后的年度減少會計凈收益、多享受稅收優(yōu)惠的政策。另一方面，公司管理者在會計政策和會計方法的選擇上有較大的靈活性，為企業(yè)開展盈余管理提供了彈性空間。

(四)不違反債務(wù)契約的動因企業(yè)進行日常經(jīng)營活動需要大量資金，除投資者投資和自身積累外，主要依靠金融機構(gòu)的信貸資金。隨著金融體制改革的深入，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)信貸風(fēng)險意識不斷加強，金融機構(gòu)在向企業(yè)貸款的同時一般會與企業(yè)簽訂協(xié)議，其中包括各種要求企業(yè)遵循的條款，如流動比率、凈資產(chǎn)收益率等指標的變動范圍，不能過度發(fā)放股利、進行額外貸款等。一旦企業(yè)超出這些條款所允許的條款范圍，就會相應(yīng)地提出懲罰措施。因此，當(dāng)企業(yè)注意到本年度的財務(wù)指標有偏離債務(wù)條款的趨勢或已偏離時，盈余管理就成為管理當(dāng)局的工具，以保證其債務(wù)條款的有效性。

除上述盈余管理動因外，還有一些其他因素也影響著管理者行為。如公司為達到向市場傳遞業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的信息、吸引投資者、穩(wěn)定股價等目的，會通過贏余管理對其報表進行粉飾；當(dāng)企業(yè)處于虧損狀態(tài)時，為應(yīng)付公司外部股東的股利分配要求，企業(yè)管理者會通過盈余管理減少報告利潤，以便有正當(dāng)理由減少股利分配。

二、上市公司盈余管理的方法

(一)巨額沖銷部分公司為保持盈利水平，采取一次巨額沖銷的方法，盡可能地把損失和費用在本期予以確認，以求在后續(xù)年度實現(xiàn)較高的會計利潤。如部分企業(yè)在重組過程中夸大重組費用，以隱瞞利潤，而當(dāng)企業(yè)利潤不足時，這些隱瞞的利潤就會變成重組企業(yè)的收入；有些上市公司為避免連續(xù)3年虧損而暫停上市，公司管理者往往采取這種措施在虧損年度將虧損做大，以便“輕裝上陣”，有利于以后年度扭虧為盈，為以后年度盈利作好“埋伏”。

(二)收益最小法如部分公用事業(yè)單位為隱瞞較高的利潤率，會通過會計方法多確認損失、少確認利潤；上市公司為減少所上繳的稅收，也會采取降低當(dāng)期利潤的方法；另外，部分公司為減少政治上受關(guān)注的程度也會采取這種策略。

(三)收益最大法管理當(dāng)局采用這種策略的原因較多，如為樹立良好的企業(yè)形象，突出公司的經(jīng)營業(yè)績；存在紅利計劃的企業(yè)經(jīng)理人員為獲得最大的紅利收入現(xiàn)值；為取得金融機構(gòu)和投資者的信任，爭取籌資和投資等。

(四)收益平滑法管理當(dāng)局為塑造良好的市場形象，在披露年度財務(wù)報告時調(diào)節(jié)盈余，使各年度的變動幅度不致過大，公司管理人員會通過選擇會計方法或改變企業(yè)投資、籌資策略，使各期收益保持穩(wěn)定增長。另外，銀企之間訂立的契約也要求企業(yè)的各項財務(wù)指標保持在一定范圍之內(nèi)，為了不偏離既定的范圍，導(dǎo)致銀企之間關(guān)系緊張，管理當(dāng)局也會使企業(yè)利潤呈平穩(wěn)的態(tài)勢，借以獲得良好的信用等級。

三、上市公司盈余管理的手段

(一)會計手段從會計角度看，盈余管理的存在與現(xiàn)行會計所采用的原則和方法是分不開的。權(quán)責(zé)發(fā)生制的固有缺陷是形成盈余管理的主要因素。為反映經(jīng)濟實體在某一期間的業(yè)績，應(yīng)計制會計采用了預(yù)提、待攤、遞延等方法，將各期間收入與費用、收益與損失相配比，而不是記錄現(xiàn)金的收入和支出，在時間上為管理者進行盈余管理提供了可能。會計準則的靈活性和滯后性及新經(jīng)濟業(yè)務(wù)的不斷涌現(xiàn)，為盈余管理的存在提供了廣闊的生存空間。(1)利用準備金項目進行盈余管理。資產(chǎn)減值準備有較大的盈余管理空問，如壞賬準備的提取比例由原來的硬性規(guī)定改由公司自行確定，并要求在確定計提比例時，根據(jù)公司以往的經(jīng)驗、債務(wù)單位的實際情況等相關(guān)信息進行合理估計。上市公司可能利用這種自行確定的權(quán)利，根據(jù)自身需求高估或低估壞賬準備計提比例；存貨的可變現(xiàn)凈值和長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的可收回金額難以確定，使上市公司計提減值準備具有主觀性，會計人員可以在追溯調(diào)整的年度或者其后的年度多計提減值準備，從而相應(yīng)減少當(dāng)期利潤，而在以后年度處置該項資產(chǎn)時，可以沖回所提的資產(chǎn)減值準備，以增加相應(yīng)年度利潤。另外，會計準則不要求上市公司對所有資產(chǎn)都計提減值準備，因而有些上市公司可能通過減少計提基數(shù)，把應(yīng)計提減值準備的資產(chǎn)作為不計提減值準備的項目入賬，或通過特殊理由把應(yīng)計提減值的項目排除在計提基數(shù)之外，從而達到降低當(dāng)期管理費用、多計利潤的目的。(2)利用營運資金項目進行盈余管理。為避免摘牌停止上市，虧損上市公司在虧損及虧損前后年度采取相應(yīng)的調(diào)減或調(diào)增的手段進行盈余管理，其中營運資金項目——尤其是應(yīng)收應(yīng)付項目、短期借貸項目等成為主要的調(diào)整對象。目前，許多上市公司也通過其他應(yīng)收應(yīng)付款進行盈余管理。在正常情況下，其他應(yīng)收應(yīng)付款的期末余額不應(yīng)過大，然而有些公司這兩個科目的余額巨大，往往和應(yīng)收應(yīng)付款不相上下，顯然這種現(xiàn)象和管理者進行盈余管理密切相關(guān)。(3)利用虛擬資產(chǎn)項目進行盈余管理。權(quán)責(zé)發(fā)生制是會計用以確定損益的基本方法，其實質(zhì)是配比原則。而采用配比原則的一個必然結(jié)果就是虛擬資產(chǎn)的產(chǎn)生。所謂虛擬資產(chǎn)是指已經(jīng)實際發(fā)生的費用或損失，由于缺乏承受能力而暫時掛列為待攤費用、遞延資產(chǎn)、待處理流動資產(chǎn)損失或待處理固定資產(chǎn)損失等科目。一些公司利用虛擬資產(chǎn)作為“蓄水池”，不及時確認、少攤銷或不攤銷已經(jīng)發(fā)生的費用和損失，通過虛擬資產(chǎn)掛賬進行盈余管理。(4)利用“線下項目”進行盈余管理。利潤表中的“線下項目”具體指投資收益、營業(yè)外收支及補貼收入等項目。許多上市公司管理者正是成功地利用了涉及“線下項目”的交易以達到監(jiān)管部門對指標收益的要求。為達到配股資格，處于配股邊緣的上市公司會利用這些非經(jīng)營性項目增加收益。同時，前一年度發(fā)生虧損的公司往往通過涉及這些項目的交易在當(dāng)年度扭虧為盈，而當(dāng)年虧損的公司則利用交易的方式近一步降低報告期利潤。(5)利用資本利息化調(diào)節(jié)利潤。根據(jù)現(xiàn)行會計制度規(guī)定，企業(yè)為在建工程和固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)支付的利息費用，在這些長期資產(chǎn)投入使用之前，可予以資本化，計入這些資產(chǎn)的成本。然而不少上市公司濫用資本利息化的規(guī)定，在項目投入使用后仍然予以資本化。利用利息資本化更隱蔽的做法是利用自有資金和借入資金難以界定的事實，通過人為劃定資金來源和資金用途，將用于非資本性支出的利息資本化。(6)利用多種形式的“利潤存儲器”。部分企業(yè)會作出不切實際的估計，對如退貨、貸款損失、保修費用等或有事項進行盈余管理，在業(yè)績良好時多計提準備，在業(yè)績不佳時少計提準備，以調(diào)節(jié)利潤。(7)利用會計政策變更和管理者會計決策進行盈余管理。在同一交易或事項的會計處理中，人們通常很難判斷哪種做法更能公允地反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，于是部分企業(yè)就利用會計政策的變更調(diào)節(jié)盈余。主要包括：折舊政策變更、存貨計價方法變更、壞賬損失核算方法改變、合并政策改變等。另外會計人員的會計決策也會影響盈余水平。

(二)非會計手段主要包括：(1)資產(chǎn)重組。資產(chǎn)重組的形式主要有股份轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、對外收購兼并、對外轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)等。近年來，資產(chǎn)重組被廣泛用于上市公司粉飾財務(wù)報表：一是利用時間差，如在會計年度即將結(jié)束前進行重大的資產(chǎn)買賣，產(chǎn)生暴利；二是不等價交換，在上市公司和非上市企業(yè)的母公司之間進行“以垃圾換黃金”的利潤轉(zhuǎn)移，如有的非上市國有企業(yè)將盈利能力較高的下屬企業(yè)廉價出售給上市公司，由上市公司將閑置資產(chǎn)高價出售給非上市國有企業(yè)等。(2)關(guān)聯(lián)交易。上市公司業(yè)績是考核當(dāng)?shù)卣块T政績的一個重要方面。當(dāng)上市公司在經(jīng)營中遇到困難時，為提高政績，地方政府可能為上市公司關(guān)聯(lián)交易提供保障。上市公司利用關(guān)聯(lián)交易進行盈余管理主要通過關(guān)聯(lián)購銷、費用轉(zhuǎn)移、托管經(jīng)營、租賃經(jīng)營、承包經(jīng)營等方式，人為抬高上市公司業(yè)務(wù)和效益，開展和市價有很大差別的購銷活動，低息或高息發(fā)生資金往來，調(diào)節(jié)財務(wù)費用，以收取、支付管理費、分攤共同費用的方式調(diào)節(jié)利潤。利用關(guān)聯(lián)交易并不意味著上市公司盈利能力發(fā)生實質(zhì)性變化，而交易結(jié)果往往是非上市國有企業(yè)的利潤轉(zhuǎn)移到上市公司，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失。(3)資產(chǎn)評估。國有企業(yè)在上市改組時必須進行資產(chǎn)評估，資產(chǎn)評估結(jié)果勢必會對上市公司財務(wù)狀況及其經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響。在資產(chǎn)評估過程中，人為因素如管理者動機、利益集團的利益等都會影響評估結(jié)果。國有企業(yè)往往在進行股份制改造、對外投資、租賃、抵押時，通過資產(chǎn)評估將壞賬、滯銷和毀損存貨、長期投資損失、固定資產(chǎn)損失以及遞延資產(chǎn)等潛虧確認為評估減值，沖減“資本公積”，從而達到虛增資產(chǎn)的目的。(4)股權(quán)投資。由于我國產(chǎn)權(quán)交易市場不發(fā)達，對股權(quán)投資的會計規(guī)范處于起步階段，不少上市公司利用股權(quán)投資調(diào)節(jié)利潤。上市公司通過處理虧損的長期投資(子公司股權(quán))，不僅可避免按權(quán)益法要求，在合并會計報表中核算其虧損額，同時又可以利用轉(zhuǎn)讓價格調(diào)節(jié)利潤，如通過溢價轉(zhuǎn)讓帶來投資收益。(5)會計處理的時間差。部分上市公司為在年度結(jié)束時能給股東豐厚的報酬，往往借助跨年度調(diào)節(jié)利潤。傳統(tǒng)做法是：在本年12月份虛開發(fā)票，次年再以不合格為由沖回；或者先與第三方簽訂“買斷”收益權(quán)的協(xié)議，然后通過租賃方式向第三方支付定額利潤。(6)利用生產(chǎn)經(jīng)營活動。部分上市公司管理當(dāng)局為提高報告盈余，往往通過日常經(jīng)營活動進行調(diào)節(jié)，如推遲固定資產(chǎn)的購入時間，以減少折舊費用；對存貨水平的估計、存貨發(fā)出和采購時間進行人為操作；調(diào)整收款政策等。

四、上市公司盈余管理的防范對策

研究表明，即使實施盈余管理的公司完全披露本公司會計信息，除精明的市場參與者(如財務(wù)經(jīng)理、財務(wù)分析師等)外，廣大中小投資者無法理解會計政策對股票價格的真正影響，即大部分投資者不能辨別盈余管理。筆者認為，要完全消除盈余管理是不現(xiàn)實的，只能通過以下措施對其進行有效防范：

(一)規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，建立強有力的監(jiān)管機制和激勵機制我國證券市場很多上市公司由國有企業(yè)改制而來，國有股在上市公司中占較大比重。在股權(quán)高度集中的條件下，大股東可以有效地控制公司，股東大會形同虛設(shè)，中小股東無力對公司施加影響，治理結(jié)構(gòu)問題尤為突出。要健全公司的治理結(jié)構(gòu)，首先必須通過各種途徑對國有股減持，改變股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴重失衡的局面；其次要健全和完善獨立董事制度，充分發(fā)揮獨立董事在公司治理結(jié)構(gòu)中的制衡作用；再次要建立健全有效的激勵機制，使管理者個人利益與公司利益掛鉤，使股東目標成為管理者目標，消除激勵管理者的利益障礙。

(二)進一步修訂和完善企業(yè)會計準則，縮小盈余管理空間盈余管理的存在與現(xiàn)行會計所采用的原則和方法密不可分，權(quán)責(zé)發(fā)生制的固有缺陷、會計選擇的靈活性和滯后性是形成盈余管理的重要因素。權(quán)責(zé)發(fā)生制是國際通用的會計確認基礎(chǔ)，它雖然較好地解決了收入和費用配比的原則，但在確認過程中加入了主觀因素，得出的會計收益存在人為調(diào)節(jié)的成分。由于企業(yè)的盈利信息與現(xiàn)金流動信息密切相關(guān)，所以可以考慮把權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實現(xiàn)制結(jié)合起來，即所有收入都要考慮現(xiàn)金基礎(chǔ)的合理成分，若現(xiàn)金流入存在不確定性就不能確認為收益。同時，可根據(jù)收益的性質(zhì)細分收益的確認標準。另外，準則制定部門應(yīng)謹慎賦予企業(yè)會計選擇權(quán)，并完善披露要求：一方面，準則制定部門應(yīng)進一步修訂和完善企業(yè)會計準則，盡量減少會計準則中的模糊性語言和概念，減少準則中可供選擇的會計準則和方法，以縮小選擇空間，如會計準則可對不同行業(yè)的同一業(yè)務(wù)作出統(tǒng)一規(guī)定，對不同行業(yè)或不同規(guī)模的企業(yè)所持有的業(yè)務(wù)作出分類規(guī)定，使某一企業(yè)只適用于其中一類；另一方面，對那些有可能進行盈余管理的項目要增加強制披露的要求。

(三)完善現(xiàn)行上市公司有關(guān)規(guī)定，健全關(guān)聯(lián)交易法律制度目前我國證監(jiān)會關(guān)于上市、配股、停牌的有關(guān)規(guī)定是上市公司與監(jiān)管部門之間隱含的契約標準，使上市公司存在著強烈的盈余管理動機。對此應(yīng)建立一套指標體系，完善上市及配股的考核條件，避免由于指標的單一性導(dǎo)致管理者進行利潤操縱，如增加主營業(yè)務(wù)利潤率、經(jīng)營現(xiàn)金流量占當(dāng)年利潤總額比例等指標；通過增量考核，提高操作難度。由于關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的相關(guān)法律存在缺陷，缺乏相應(yīng)的制裁措施對控股股東加以約束，使關(guān)聯(lián)交易成為許多上市公司進行盈余管理的手