強于大市（維持評級）一年內行業相對大盤走勢強于大市（維持評級）一年內行業相對大盤走勢DeepSeek帶來的AI變革一、用戶量：海外加速出圈，迅速登頂全球下載榜單1、網頁端：重度用戶為主，DeepSeek在24年12月26日推出V3（對標GPT4o），因其顯著的性能，用戶迅速開始增長，同時在1月20日發布R1（對標GPT-o1）后，進一步出圈。團隊成員yxf30436@zxr30607@相關報告2、APP端：大眾用戶為主，R1推出后，追平GPT-o1，迅速出圈海外。根據點點數據，從DeepSeek在美國下載排名從1月22日的201名，迅速在團隊成員yxf30436@zxr30607@相關報告1、Grok：從X到Tesla或全量預裝GrokAI——1、Grok：從X到Tesla或全量預裝GrokAI——2025.01.082、“小米+金山云”AI產業鏈——2025.01.033、字節AI版小紅書Lemon8：AI內容崛起——2024.10.15~1、MOE架構創新：相比過去主流模型的MOE專家模型停留在816個，而DeepSeek每個MoE層包含1個共享專家和256個路由專家，有助于降低模型推理時激活的參數量。~2、MLA架構創新：MLA通過聯合壓縮鍵值矩陣為低秩向量，將多個頭的鍵值信息融合，使推理時僅需緩存少量低秩向量，大幅降低KV緩存需求，減少內存占用。3、訓練特色：突破大模型訓練固定思維（一般模型權重和梯度使用FP16，優化器參數使用FP32敢于嘗試在低精度FP8的模式下訓練大模型，并且該嘗試同樣出現了較好的效果。三、DeepSeek開源對AI應用和AI終端的影響：產品力競爭時代eepSeek從V3到R1，將進一步推動全行業大模型的提升，更快的追趕GPT4o和GPT-o1；同時成本的下降，有助于AI應用和AI終端的普及。未來行業競爭將進入“產品能力競爭”，巨頭的流量優勢將進一步凸顯。四、DeepSeek對推理成本的影響：用戶規模和使用頻次證券研究報告未來推動推理成本增加的核心因素：用戶規模和用戶使用頻次的增加。根據Grok創始人，過去60年，每10年計算成本降低約1000倍，但人們的購買量增加了10萬倍，總支出反而增長了100倍。證券研究報告五、投資建議AI全球競爭時代來臨，看好以為DeepSeek為代表的中國大模型的崛起，尤其看好AI應用和AI終端的落地。預期未來推理成本仍將顯著增長，全球AI競爭背景下，國產替代是算力增長核心。風險提示AI競爭激烈，AI發展不及預期誠信專業發現價值1 分析師聲明一般聲明何責任。報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。未經授權的轉載，本公司不承擔任何轉載責特別聲明投資評級聲明公司評級未來6個月內，個股相對市場基準指數指數漲幅在20%以上未來6個月內，個股相對市場基準指數指數漲幅介于10%與20%之間備注：評級標準為報告發布日后的6~12個月內公司股價（或行業指數）相對同期基準指數的相對市場表現。其中A股市場以滬深300指數為基準；香港市場以恒生指數為基準，美股市場以標普500指數或納聯系方式誠信專業發現價值